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新三板的发展瓶颈与对策研究

齐杏发 华东师范大学
新三板   发展瓶颈   政策供给   对策  

摘要:新三板市场在大扩容后,面临发展瓶颈,表现在优质企业不断流失、融资日益困难、金融诈骗与犯罪与日俱增、定价功能受限等方面。各种制度设计导致的新三板与A股市场估值的巨大差异,是当前局面的形成基础性原因:信息披露的真实性难以保证打击了投资者信心:政府监管和制度建设跟不上新三板的新形势制约了市场发展:过高的投资者门槛直接影响到资金的供需平衡。建议新三板在现有分层基础上划分出精选层。通过适当降低投资者门槛、改善交易方式、建设对接A股的转板通道等举措,适当提高估值水平:加强政府监管,尽快出台针对挂牌企业和中介机构的各项约束与惩罚机制,提升信息披露质量;在交易方式等方面,有针对性地进行改革,满足市场发展的急切需要。

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