摘要：高债务与高杠杆成为目前中国经济的突出矛盾，去杠杆是化解金融风险、保证经济稳定的必由之路，但短期内去杠杆意味着信贷市场的突然冲击，可能影响短期经济增长。构建一个包含信贷抵押约束的DSGE模型，研究供给侧改革背景下突然紧缩的去杠杆过程可能导致的“债务-通缩”风险。结果表明，突然信贷收缩式的去杠杆可能会使社会融资规模突然收紧，进而触发资产价格下跌与信贷抵押约束收紧，不仅无法缓解高杠杆可能导致的系统性金融风险，甚至将加速风险暴露，通过抵押品效应和名义“债务-通缩”效应两种渠道触发“债务-通缩”风险。财政政策与货币政策协调可提升政策可持续性，有助于化解突然收缩信贷导致的“债务一通缩”风险。

简介：《金融经济学研究》（CN：44-1696/F）是一本有较高学术价值的大型双月刊，自创刊以来，选题新奇而不失报道广度，服务大众而不失理论高度。颇受业界和广大读者的关注和好评。

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