摘要：中国“统账结合”基本养老保险制度,采用了现收现付与积累制相混合的财务模式.为充分发挥制度优势,还需要结合风险偏好等因素来调整统筹账户与个人账户的混合比例.本文使用两期生命周期模型,引入风险回避度及跨期收益参数,通过均值一方差效用函数,对中国养老保险“统账结合”混合比例以及投资组合进行了实证分析.研究结论表明,自然回报率的下降使现收现付制不再是一个长期的最优选择;即使存在着整体上厌恶风险的前提,中国的养老保险制度仍需保持一定比例的个人账户,以便提高制度运行的收益率;如果将我国当前的风险回避度γ由0.4转变至0.3的水平,单位养老金的收益将大幅提高.

简介：《社会保障研究》（双月刊）创刊于2008年，由中华人民共和国教育部主管，武汉大学主办，CN刊号为：42-1792/F，自创刊以来，颇受业界和广大读者的关注和好评。

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