摘要：本文从法律关系出发，结合资本结构理论、现代契约理论，界定并明确债券合同的法律关系架构，论证保护性条款即为违约条款这一命题，并在金融创新，金融同质化不断深化的背景下，探索建立可量化的保护性条款风险补偿机制。引入跟踪评级机制量化违约事件的风险度，通过计算得出利率差，从而得出违约后果的量化的对价，维持发行人的信用状态，保护债券持有人之权益。

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