金融年度工作计划大全11篇

金融年度工作计划篇（1）

二、建立健全政府投融资与债务管理体制

（一）成立机构，加强领导

成立*市投融资委员会，由市长任主任，主管财税、城建、金融的副市长任副主任，协管财税的副秘书长以及市人大财经委，市发改委、建委、财政局、审计局、监察局、国土局、金融办、政府债务管理办公室和融资平台主要负责人为成员。投融资委员会办公室设在市财政局，其执行机构即市政府融资与债务管理办公室（以下简称融资办），由市财政局长兼任主任，市融资办负责投融资管理日常工作。

（二）明确职责，分工协作

投融资委员会主要职责是：

审批政府投融资计划；确定政府建设资金的投向和融资方案；研究制定政府投融资政策和制度；制定并严格实行政府融资平台年度考核制度；决策政府投融资工作中的重大事项。

融资办主要职责是：

1、代表市政府对全市投融资与政府债务实行统一管理，监督指导县（市）区政府债务与政府投融资管理工作，代表市政府统一对外出具政府融资担保,办理政府或有债务的反担保手续。

2、负责拟定年度融资计划，经市投融资委员会审定并经市人大常委会审议通过后下达到各融资平台。

3、负责管理政府债务，编制年度市本级政府债务预算，制定偿债计划和平台年度经营性收入计划。

4、管理全市“融资建设和偿债资金”专户（含还贷准备金专户），适时调度融资资金与偿债资金，实行跟踪管理，确保专款专用。具体包括国债、地方债、国际国内金融机构贷款、外国政府贷款和其他方式融入的资金。

5、负责融资平台的财务监管，研究起草融资平台年度考核制度，指导并考核融资平台的工作。

6、编制政府债务信息统计报表。负责建立政府债务报告制度和风险评价预警机制。

三、整合政府资源，扩大融资渠道

合理确定政府融资规模，拓宽融资渠道。要做好直接融资、间接融资、BOT融资、土地出让收入融资工作。除加强政府与国际国内金融机构和外国政府的合作对接外，逐步通过资本市场融资和采用股权投资、证券投资、贷款、担保、BOT等方式，实行投融资方式的多样化，确保政府投融资运作目标的实现。

（一）盘活资产，组建经济发展融资平台

盘活市直机关事业单位有效资产，组建市直经济发展融资平台。各县（市）区要结合总体发展规划，组建县域经济发展融资平台，解决发展中资金不足的矛盾。

（二）完善土地经营方式，充分发挥土地融资功能

制订统一的土地储备规划和计划，统筹经营土地，统一土地出让，将所有经营性土地统一纳入政府储备，按计划供地，确保土地收益最大化。市本级融资项目土地收益全部上缴市财政（含*经济开发区北港工业区和*国家专利技术园区），进入融资建设与偿债资金专户，增强市财政融资和防范风险能力。

（三）建立还债准备金，增强财政融资和防范风险能力

建立还债准备金既是防范债务风险，同时也是增强财政融资能力的一项重要措施。各级人民政府要根据债务规模的一定比例，在财政部门建立还贷准备金。还贷准备金来源包括：预算安排，在编制年度预算时根据财力的增长情况适当安排偿债准备金；政府性基金；融资平台经营净收益；项目单位上缴收入；处置国有资产的收入；政府融资项目的土地收益和税收。

为防范*经济开发区北港工业区和*国家专利技术园区的政府债务风险，*经济开发区北港工业区和*国家专利技术园区每年要按照债务余额的一定比例安排还债准备金，还债准备金进入市融资办“融资建设与偿债资金专户”。

四、完善政府投融资的运行机制，形成偿债和融资的良性循环

（一）明确投资方向

政府投融资资金是政策性资金,主要用于社会效益大和具有一定经济效益的产业及部门,主要是基础产业、基础设施等建设性投资。具体包括：农业、交通运输、原材料等基础产业的建设；兼有公共投资和民间投资双重特性的公共设施项目的投资；需要进行政策性鼓励和资助的高新技术产业的开发和出口创汇型企业、中小企业；改善民生的居民购房和建房；支持国有经济的技术改造、提高国有经济的技术水平和竞争力,支持工业企业技术进步和产业升级,着重支持重大的技术创新项目。

（二）规范投资方式

政府投资应采取以下几种方式:一是直接投资,即对市场机制无法发挥作用的领域采取直接投资方式;二是资本金和投资补助,在市场机制能够发挥作用、但存在瓶颈矛盾的领域,投资项目应按公司制要求组建企业,政府投资以资本金或投资补助的形式注入,以引导投资、培育市场;三是贴息，对国家确定给予扶持的投资项目的贷款给予贴息补助,发挥政府融通社会资金的作用；四是政策支持,支持和引导民间的剩余资金投向高新技术企业,开辟财源新渠道。

（三）加强资金监管

一是融资办设立“融资建设与偿债资金专户”，市本级融入资金（含*经济开发区北港工业区和*国家专利技术园区）原则上全部进入市财政的“融资建设与偿债资金专户”（金融机构有特殊政策要求的采取预留印鉴的方式监管），由融资办根据项目需要统一调度，调剂余缺。二是根据融资来源渠道，制定各类融资资金管理办法，严格资金支出审批程序，提高资金使用效益。三是加强工程概预算和决算审查，规范预决算行为。

（四）落实偿债来源，加大偿债力度，维护政府信誉

金融年度工作计划篇（2）

中图分类号：F275.6（712）

文献标识码：A

文章编号：1004-0544（2012）12-0179-06

一、虚拟经济理论述要

虚拟经济简单地说，“就是直接以钱生钱的活动”。成思危教授还给出了更为严密的界定：“虚拟经济是与实体经济相对应的一种经济活动模式，是与虚拟资本以金融平台为主要依托所进行的循环运动有关的经济活动，以及其中所产生的各种关系的综合”。而虚拟资本运动有它自身的规律，交换一再交换是虚拟资本的主要运动过程。交换过程主要包括实际资本与所有权证的交换（实际资本的虚拟化），再交换过程则是虚拟资本的变现过程，包括在金融市场中卖出或私下转让。

按照系统科学的观点，虚拟经济可视为一个系统，具备以下特性：

第一，复杂性。虚拟经济属于一种复杂系统，其主要组分包括投资者、受资者以及金融中介者等，他们按照一定的规则在金融市场中进行虚拟经济活动，在自由独立决策的同时也受其他人决策的影响。虽然在系统中由于组分之间的非线性而容易产生混沌现象，但由于系统的自组织作用。整个虚拟经济系统总体上仍然保持着相对的有序和稳定。

第二，介稳性。虚拟经济是一个介稳系统，即远离平衡状态、但能维持相对稳定的系统，能够通过和外界的资金交换，通过自组织作用来维持相对稳定。介稳系统的稳定性也很容易被外界的扰动所破坏。

第三，高风险性。经济活动中的风险是指人们预期收益与实际收益之间的差异，分为客观风险和主观风险两类。由于虚拟资本的内在不稳定性，股票价值未来的收益和折现率都是不确定的。这种不确定性就会造成客观风险。另外，人们对未来预期收益主观估计错误，或者为了追求高收益而甘愿承担高风险，以及信息披露不真实的违法行为存在，都可能造成虚拟经济的高风险。

第四，寄生性。虚拟经济的寄生性表现在它的运行周期大体取决于实体经济的周期，但短期的背离可能发生。虚拟经济系统在实体经济系统中产生，又依附于实体经济系统。

第五，周期性。虚拟经济系统的演化大体上出现出周期性的特征，一般包括实体经济加速发展、经济泡沫开始形成、货币与信用逐步膨胀、各种资产价格普遍上扬、乐观情绪四处洋溢、股价与房地产价格不断上升、外部扰动令经济泡沫破灭、实体经济减速或负增长等阶段。但是这种周期并不是简单地循环往复，而是螺旋式地不断向前推进。

虚拟经济理论强调从研究系统内部各组分之间的相互联系和作用人手。把握系统的宏观性质。美国企业年金（也称为私营养老金）通过投资资本市场保值增值，根据虚拟经济的定义，企业年金的投资运营属于虚拟经济的范畴，可将其视为一个虚拟经济系统。企业年金投资股票市场、债券市场、货币市场等获取回报，而这些市场又构成了一个综合的虚拟经济系统，企业年金基金与其投资环境——综合的虚拟经济系统之间有密切的互动关系。

二、虚拟经济发展与企业年金投资

金融市场也属于虚拟经济系统。金融创新促进美国虚拟经济迅速发展。虚拟经济与企业年金投资的关系主要表现在：金融新产品在美国投资领域广泛应用，私营养老金计划发起人或投资管理人在养老基金投资运营过程中必然要受到投资领域其他主体的决策及环境影响，将部分养老基金投入金融新产品的流通市场，从思想理念到投资行为产生深刻的变化。

虚拟经济研究是对最近几十年经济生活新实践的理论总结。半个多世纪以来，美国宏观经济的性质经历了由偏重实体经济到偏重虚拟经济的转变。埃里克·J·弗莱（Eric　J.Fry）的研究对美国20世纪60年代前后的经济生活有精要的分析，20世纪60年代之前，“由于弱美元刺激了美国的出口，也刺激了生产制造活动。美国经济的定位更偏于生产产品，而不是仅仅进行金融交易。不幸的是，刺激了实体经济的弱美元却削弱了虚拟经济。”20世纪60年代，美国开始金融创新，随着金融创新的发展，“美国超低的利率和宽松的信贷（两者与所有的资产暴涨密切相关）催生了投机活动，而正是在投机活动的作用下，美国的虚拟经济繁荣了多年。”20世纪60年代的金融创新产生了货币市场共同基金（MMMF）以及回购协议（repo）等新的金融产品和服务，70年代之后出现了金融衍生物市场，金融衍生物市场交易的产品包括远期合约和金融期货期权等。在美国虚拟经济发展繁荣的大环境中，企业年金投资必须不断提升虚拟经济活动水平，才能保值增值。美国虚拟经济发展促使企业年金投资发生以下几个方面的重要变化。

第一，监管法规的调整。美国企业年金主要的计划类型是DB和DC型计划。20世纪70年代之前，传统的投资工具是股票、债券和现金。70年代后。随着金融产品持续创新，金融衍生工具越来越多地涌入投资领域。通过金融衍生工具进行交易，可降低成本、分解风险、套期保值、提高收益率。对于私营养老金而言，资产配置中金融衍生工具属于非传统投资，也称为另类投资。1979年以前，这类投资都被视为对《雇员退休收入保障法》的潜在性违反，这是因为金融衍生工具与股票或债券等的投资风险相比，在价格和收益方面表现出更大的波动性。尽管如此，在金融衍生物市场，“交易先于规则”的规律对于企业年金投资也不例外。养老金计划发起人或投资管理人不能不跟上投资领域的新发展，积极研究关于金融衍生物的知识及操作技巧。并将金融衍生工具纳入资产配置。市场的深刻变化促使政府修改法规，1979年美国劳工部做出澄清声明，阐明养老金计划可以投资具有一定风险的资产（风险资本，收购基金等），此后，美国私营养老金计划在投资理念、投资决策及资产配置上发生了前所未有的变化。

第二，投资理念的变化。企业年金投资运营作为虚拟经济的一个子系统，也具有复杂性、介稳性、高风险性和周期性等一系列基本特性。复杂性表现在系统内部，诸如计划发起人的财务状况、发起人与雇员的劳务合同、年金基金投资运作的法律规范、DB型计划的融资与负债情况等因素，都能对年金基金的投资产生重大的影响。介稳性表现为受通货膨胀、投资回报波动等的影响，年金基金资产积累呈现不稳定的状况，只能保持相对稳定。年金基金投资面临的高风险性与资本市场的高风险性相关。寄生性表现为年金基金的资产价值源于实体经济产生的市场价值。年金基金投资绩效的周期性变化与资本市场的周期性变化正相关。

投资管理人如果能把握虚拟经济系统的上述特性，将有益于投资决策。据了解，直到目前，美国还只在宏观经济领域展开虚拟经济研究，企业年金业界并无虚拟经济概念。但是，虚拟经济活动及其特性是客观存在的，有识见的理论研究者与有经验的投资管理者完全可能触摸到它。美国养老金研究专家罗格指出：“养老金计划管理曾被视为单纯的投资管理，果真如此，那世界就未免太单纯了！诚然，确定投资原则和制定决策的确非常重要，其他众多因素也不可低估，其重要性有时甚至会决定养老金投资过程的成败”。这一论述与虚拟经济理论有异曲同工之妙。实务界的有识之士认识到，投资管理人的投资与投资背景环境相关。需要考察分析委托方的资产与负债情况、行业特点、计划发起人与雇员之间的劳务合同、预期的风险水平、劳动力的特征（如平均年龄、预期退休年龄等）、投资目标等方面。所有这些分析，都与企业年金投资运营系统的复杂性相关。

在充分明了上述情况之后，养老金计划发起人或投资管理人必须将当前各类资产的预期收益、收益的波动性、不同资产的收益关系量化。养老金计划发起人或投资管理人除了研究传统的投资工具外，还要了解当前投资领域的发展动向，研究新出现的金融工具和金融衍生工具，观察其他投资经理如何运用这些工具，审慎地对待。力求正确地加以使用，构建最优的资产配置框架。在投资实务中，养老金计划发起人或投资管理人逐步形成又一个投资理念，在新的市场环境中，对于新出现的金融工具和金融衍生工具的诸多专业知识，必须尽快掌握，使自己达到投资专家的水平，这样才能够保证养老金资产的价值，否则，对于新知识，新技巧的盲目和匮乏也是一种风险，有人称之为“无知风险”。

第三，投资决策变化。养老金投资决策在操作层面将养老基金按一定比例分配于已选择的金融产品，确定一系列资产组合，决定一系列最优资产组合的集合即有效边界。投资决策所包含的战略性因素有：投资多样化的程度。市场风险程度，应对市场变化行动步骤，偏好积极投资还是消极投资，选择何种投资风格，管理费的合适水平，是否允许使用金融衍生工具以及重大的资产配置之类的操作性因素。980年后，提供金融衍生工具投资指南成为养老金投资决策的一个重要组成部分。一般而言，《雇员退休收入保障法》和其他监管措施反对基于投机目的运用金融衍生工具。因此，养老基金投资决策制定者必须理解所使用的衍生品的现金流结构和风险／收益状况，必须明确在进行套期保值或增加收益等风险管理活动时，是否许可其使用衍生品：还应该清楚地规定衍生品的使用目的、使用条件以及怎样对衍生品的风险进行监控。

计划投资政策说明中列出投资目标，为投资经理人设定了在选择适合计划的投资时遵循的指导方针。根据计划投资政策的指导原则，养老基金力争获取最多的回报以降低养老金债务成本。养老基金不仅包括权益类投资，还包括固定收入型投资，这是应对养老金债务时养老金资产配置过程中的重要组成部分。

第四，资产配置的变化。美国私营养老金计划关键的资产配置是战略性资产配置，它是养老基金初始和基础的配置，着眼于三年、五年或更长时间选择和决定最优的资产组合。传统的最优资产组合是由股票、债券和现金构成，随着监管法规的调整，以金融衍生品为主体的其他资产在战略性资产配置中占有一定的比重。以1993年为例，美国私营养老基金总资产25050亿美元，资产配置中其他类资产4920亿美元，占比19.6％。其中，单雇主DB型计划总资产11340亿美元，其他类资产2390亿美元，占比高达21.1％；单雇主DC型计划总资产10630亿美元，其他类资产2030亿美元，占比为19.1％；多雇主计划总资产3080亿美元，其他类资产500亿美元，占比为162％。

在虚拟经济高度膨胀的时期。有些美国私营养老金计划的投资表现出了较强的投机目的，另类投资呈现冲高趋势。根据美国相关的监管法规，DB型企业年金计划投资对冲基金和私募股权基金可豁免联邦监管。如图1所示，2001-2010年，规模较大的DB型计划投资对冲基金的比例从11％增至60％。与此同时，投资私募股权基金的比例在经历了小幅下降后也有所增加，从71％上升至92％，提高了21个百分点。

但是，从总体上讲，美国私营养老金计划的投资还是比较理性的。表1中数据显示，1985至2007年，DB与DC型企业年金计划的另类投资比例基本处于逐年下降的状态，DB型计划的缩减幅度比DC型计划的幅度更大，但两种计划仍有一定比例的资产配置于另类投资。

三、企业年金与金融危机

贝琪·鲍曼（Betsy　Bowman）在评论文章《完美风暴》中指出：“一个社会产生价值增值的传统方式是生产产品或是提供服务。但是，自上世纪70年代以来，美国社会的利润更多地来自于新型金融工具的开发和销售，而且它们在经济中所占的比例越来越大。这是相当危险的，因为没有任何新的价值被创造出来，只是在重新分配经济中已有的价值。这样发展下去既不可持续。也不稳定……当前正处于历史的关键时期，美国的实体经济已受到虚拟经济的金融化以及债务的严重损害，需要全面革新。”鲍曼清醒地看到美国虚拟经济膨胀的严重后果。

当代的经济活动模式是虚拟经济活动与实体经济活动并存。虚拟经济理论认为。虚拟经济依附于实体经济。如果二者的关系倒置，就会对社会经济生活产生不利影响，严重的甚至引发金融危机。“虚拟经济本身就是一个整体，证券、银行、保险、外汇等市场是密切相关的。”企业年金投资证券。银行、保险期货等市场，从事虚拟经济活动，在金融危机形成过程中及金融危机爆发后都会与之产生相互作用及影响。

第一，“经济泡沫”与金融危机。在虚拟经济的范围内，“经济泡沫”是指金融市场中伴随虚拟经济运动产生的某种或某些资产的价格上涨幅度远离其合理预期的现象。

“经济泡沫”的产生基于虚拟资本及虚拟经济系统的特性。虚拟经济系统是一种介稳系统，必须要靠与外界进行交换才能维持相对的稳定。当投资者将实际资本购买金融市场中的金融工具如股票、债券、现金、金融衍生产品以后，实际资本就转化为虚拟资本。虚拟资本本身并不具有价值，但是通过交换——再交换的循环运动能产生某种形式的剩余价值，即利润。“根据马克思的劳动价值论，规定一个使用价值的价值量就是为了生产这一使用价值的社会必要劳动时间。由于虚拟资本本身并不包含任何劳动量，因此它就不具有价值。”正因为虚拟资本本身不具有价值，所以其价格的确定不是按照客观的价值规律，其理性价格通常应当是未来收益折现的现值。任何金融工具未来的收益都是投资者估算出来，即使正确地使用了现资组合理论，研究了投资对象的经营业绩，也不可能完全避免某些不可预测的风险。在金融市场上，不同的投资者对金融工具价格的预测千差万别，价格的不确定性造成投机的可能。由于受到供求关系的影响，投机者的推波助澜，正反馈作用有时会造成放大效应，使得某种或某些金融工具的盈利前景被人们特别看好，争相购买，引起某种或某些金融工具在市场上供不应求，价格飙涨，远远偏离其理性价格，形成“经济泡沫”。可以说，有金融市场的买卖交易，就有虚拟经济运动；有虚拟经济运动，就有“经济泡沫”存在。“经济泡沫”是虚拟经济运动中普遍存在的一种经济现象，是虚拟经济内在特性的一种表现。

有“经济泡沫”不一定就造成金融危机。一般情况下，如果“泡沫”不过度急剧膨胀，那么“泡沫”膨胀后破灭，只会造成某种或某些金融工具的价格波动或震荡。只要金融市场的经济基本面未遭大的破坏，又有外界资金的注入维持其价格的稳定，就不会出现金融危机。从这个层面看，“经济泡沫”有一定的正面作用，它对增加交易量，活跃市场有益，对于企业融资也还是有利的。以计划参与者人数大于等于100的美国私营养老金计划为例进行分析，如表3所示，1987年至2006年间的大部分年份里，计划的总收益率为正数，其中超过一半的年份里取得了高达两位数的收益率。而负收益率的情况仅出现在2000-2002年股市危机时期。另一方面，经过20年的积累，企业年金计划总的投资收入也有了一定的规模。尽管经历了21世纪初的股市动荡以及2008年的金融危机，投资总收人大幅缩水，但截至2009年，美国私营养老金计划总的投资收入已达0.63万亿美元。

如果“泡沫”过度急剧膨胀，使某种或某些金融工具的价格飞涨。那么，“泡沫”破灭使得金融市场价格暴跌，外界注入的资金不足，使投资者对盈利前景失去信心，纷纷怀着恐慌心理抛售变现其虚拟资本，进而引起经济衰退，虚拟经济系统崩溃，就会产生金融危机。

第二，企业年金与“经济泡沫”。美国企业年金投资金融市场，不能与“经济泡沫”毫无关系。美国金融市场上有众多的国内外投资者从事虚拟经济活动，在这些投资者中，企业年金属于机构投资者，投资金额巨大，投资管理人专业化水平较高。企业年金投资金融市场中任何金融工具，都会对投资对象及其他投资者的经济活动行为产生重要影响，企业年金的地位和影响决定了它是美国虚拟经济系统自组织作用变化的主要因素之一。从这个视角考察，美国企业年金与美国金融市场中“经济泡沫”的关系至少表现在以下两个方面。

一方面，美国企业年金投资对于“经济泡沫”膨胀有一定的助长作用。美国企业年金投资管理人进行资产配置决策时，对年金资产增值期望普遍较高。如图2所示，债券投资的比例不断缩减，而股票投资的比例则持续上升，企业年金计划的资产配置呈现出从固定收入型投资转向股票投资的趋势。同样地，进入20世纪90年代，401（k）计划资产配置中股票的比例也很高，因而回报也较高。

2002年后，美国劳工部建议允许企业年金基金购买信用等级较低的住房抵押支持债券（Mortgage　Backed　Security，MBS），这是一些以银行信贷为支持的固定收入投资工具。美国银行将MBS打包和售卖给美国养老基金及其他机构投资者。当时看来，这类投资工具信用评级较低，但与其他固定收入证券相比，风险较小，回报较高。这种投资背景势必影响资产配置决策，改变美国养老金的资产配置状况，将MBS以相当比例纳入配置中。作为机构投资者所进行的虚拟经济活动及其显著绩效，必然会对其他投资者释放利好信息，在一定程度上调动他们的乐观情绪，引发正反馈作用，或多或少地助长“泡沫”膨胀。

另一方面，企业年金投资对消除“经济泡沫”恶果有一定的积极作用。如前分析，“经济泡沫”破灭或者造成金融市场价格波动甚至震荡，或者造成更严重的后果——虚拟经济系统崩溃，诱发金融危机。金融危机爆发后，金融市场上的投资者会出现过度恐慌，导致资本逆转，致使有偿还能力但缺乏流动性的公司融资困难，连锁效应不仅会造成金融市场的不稳定，而且还会影响实体经济。在2008年金融危机中，华信惠悦咨询公司围绕经济危机中美国公司对养老金投资策略的调整。对85家有代表性的公司中高层财务管理人员进行了调查，2009年8月了相关的研究报告。调查发现，2008年6月，41％的公司已经对其DB型资产配置进行了调整。到2010年，这些公司会基于2008年的资产配置，减少他们的目标股票配置达10％，59％的公司暂未做出政策调整。报告还指出，自2008年6月底，美国DC型养老金计划的基金类型调整情况为：51％的公司已经对计划进行了基金增减；49％的公司还未做出调整。

以上事实说明，企业年金基金属于巨额资金。其投资运营着眼于长期战略性资产配置的构建，注重选择经营业绩稳定的上市公司进行长线投资，并与之共担风险，这在很大程度上体现了虚拟经济对实体经济的依附性。养老基金的经理人一般着眼于长期投资，而不是在市场低迷期抛售资产，因此养老基金被视为“市场稳定器”，可以防止大幅的市场动荡。在金融危机中，企业年金计划仍不断向市场注入资金投资，对促成美国虚拟经济系统重新回到介稳状态，对减轻美国经济与社会的震荡有积极作用。

第三，金融危机对企业年金的影响。金融危机主要对企业年金投资、计划参与者退休收入以及制度形式演化产生直接影响。

首先，企业年金投资严重亏损。据经合组织的统计，2008年1月至10月，美国私营养老基金的名义投资回报率跌至-23％，实际投资回报率约为-25％。具体来看，美国波士顿大学养老研究中心的2008年11月的报告显示，2007年10月初至2008年10月初，美国私营DB型计划由于大量投资权益类资产，其资产价值减少了0.9万亿美元，同期DC型企业年金计划的股票价值缩水1.1万亿美元。

本轮金融危机导致企业年金基金投资的大幅亏损，直接影响了短期回报率的水平，截至2008年10月，近5年来，美国私营养老金基金的年名义回报率仅为2.6％。但以长期的视角分析历史数据可以发现，此次金融危机并没有影响私营养老金资产的长期价值。近10年来，美国私营养老金基金的年名义回报率为3.4％，近15年以来，美国私营养老金基金年名义回报率高达10.6％（实际回报率为6.1％）。尽管在投资长期回报率的考察期内，美国私营养老金计划经历了2001年互联网泡沫破灭所引起的严重股市动荡，资产的长期回报率仍然相当可观。

其次，金融危机对DB和DC型养老金计划参与者的影响不尽相同。就DB型计划而言，养老金待遇与个人收入相关。计划缴费者面临的风险是主办养老金计划的公司破产，从而导致待遇的减少。由于金融危机的冲击，计划出现筹资缺口的风险显著增加。在DB型企业年金计划的运营过程中，筹资水平不断下降是所面临的主要的问题之一。计划筹资状态的通常衡量指标是资产与预期待遇债务之比。据统计，2007年末，私营DB型计划资产的74％持有的是股票，因金融危机的冲击，其价值减少了9000亿美元。截至2008年10月初，对美国1800家公司DB型企业年金计划的统计显示，计划的资产债务比从2007年的98％降至85％。如果股市行情继续低迷，计划主办者则需提高次年的缴费。按照《2006年养老金保护法》，计划需要在7年内消除资金积累不足的债务——承诺的待遇和资产之间的缺口。资金积累不足可能使部分公司难以弥补债务，进而导致公司裁员、养老金计划冻结或是申请破产。由于退休待遇是基于公司裁员、破产或冻结企业年金计划时的收入水平，而不是雇员退休时的正常收入水平，即使有养老金待遇担保公司的支持，雇员最终的退休收入也比他们预期的要少。

就DC型计划而言，计划参与者能够更加直接地感受到金融危机造成的后果。DC型计划中设立了个人账户，资产价值下跌导致退休资产和未来的退休收入减少。金融危机所产生的影响取决于资产配置方式、缴费者年龄等。如果缴费者年龄较大，其投资组合中有相当比例选择股票，金融危机将带来负面影响，因为他们缺少等待资产价格恢复的时间。可以通过两种方法防止即将退休的计划参与者过多地受到股票市场的影响。一是生命周期基金根据参与者年龄调整投资，以便使参与者在年轻时承担更多的风险，临近退休时承担较少的风险。生命周期基金还提供多样化的投资组合。二是认真设计默认投资选择方案。大部分计划参与者都加入了默认投资选择，因为其设计有利于获得较稳定的退休收入。

再次，制度形式演化骤然加剧。学界一般认为，世界上第一支较为正式的企业年金计划是美国运通公司1875年建立的养老金计划。从那时至1915年底，美国早期的企业年金计划大都在铁路行业建立，均属于DB型。美国较早的DC型计划是1926年后出现的货币购买型计划。在1985年之前，DB型计划在美国一直占据主导地位。而从20世纪80年代后半期起，DB型计划的数量已基本呈现逐年下降的趋势，DC型计划的规模却日益扩大，DB型计划在美国企业年金中的主导地位逐渐被DC型计划所取代。金融危机“将已是山穷水尽的美国DB养老金系统进一步推向深渊。同时，这场危机还大大加快了美国的DC养老金系统成为美国养老金体制中流砥柱的进程。”

金融年度工作计划篇（3）

近几年来，我市为加快推进城市基础设施、交通设施、保障性安居工程、重大水利、等重点项目投资建设，通过举借政府性债务筹集建设资金，有力地促进了经济社会快速发展。但是，随着债务规模的不断扩大，债务风险凸显，防范和化解债务风险是当前亟需解决的问题。

一、余姚市投融资存在的主要问题

1.债务增长过快，负债规模过大

由于负债规模大，利息支出负担加重，各种债务风险也随之增大。

2.债务结构不合理，融资成本增加

近几年银行信贷政策收紧和抵押物不足等因素影响，各投资公司转而以信托租赁、委托贷款的方式融资。由于信托租赁等融资借款期限短、融资成本高，进一步加重各投资公司的债务负担。

3.各投资公司收支不平衡，偿债能力减弱

由于受国家宏观调控政策及市场波动影响，土地市场不容乐观，资金缺口只能依靠借新债还旧债，债务规模将进一步扩大。

4.政府投资项目后续资金需求量大

近几年随着城市化建设不断深入和招商引资力度加大，城市基本建设和配套设施建设以及征地拆迁任务越来越重。投资公司资金供需矛盾进一步突出，资金运作更加困难。

5.偿债准备金被长期借用

我市由于偿债准备金被长期借用，预防债务风险能力减弱。

6.资金投向监管不足，利用率低

由于没有落实明确的决策部门，缺少问责制度，部分融资项目没有经过全面论证后仓促上马，并存在随意变更、随意超概算等现象。各投资公司之间没有进行集中核算，存在资金沉淀现象。

三、完善余姚市投融资运作体制的建议

目前我市投融资运作存在债务规模大、偿债资产不足、周转压力重、在建项目后续资金需求多等问题，为控制债务风险，理顺关系，有必要对我市当前投融资运作管理体制进一步完善，初步建议如下：

1.完善统分结合的运作机制

目前我市各投资公司实行独立运作，其模式基本属于统分结合的运作模式，但为了进一步理顺关系，明确各部门（公司）的职责，需进一步完善。

成立投融资运作管理领导小组。主要负责决策重大投融资项目和审批各公司年度融资计划、收入计划。下设办公室，由市府办（金融办）、发改、财政（国资）、国土等部门的成员组成，负责相关协调事宜，成员部门的职责如下：金融办负责融资牵头对接；发改局负责审核建设计划，控制投资规模，指导建设项目包装；财政局审核融资计划和项目建设资金来源，调度相关资金；国土局负责编制和实施土地收储计划、出让计划。

进一步明确各部门（公司）的职责。在“分”的方面要明确部门（公司）在项目资金“借、用、还”为一体运作中的工作职责，具体包括在项目前期论证、项目融资、项目建设、债务偿还、充足偿债资产等方面的工作职责。在“总”的方面是指全市投融资工作在投融资运作管理领导小组领导下开展相关工作，下设办公室及成员部门依照各自职责开展管理和协调工作。同时建立虚拟调度资金池。由资金暂时宽裕公司上报可调度资金额度和调度时限（上报额度部分利息可考核融资成本时扣除），由市政府调度至资金紧缺公司（双方公司需签约），调入公司要及时归还，按期计息。

2.健全风险控制机制

市场运作控制机制。要求各公司按市场化运作理念，防范债务风险，逐步充实偿债资产，降低资产负债率，实现债务的“全覆盖”。

一是对于现有债务要清理摸底的基础上，分析债务与偿债资产的缺口，寻找偿债资产，研究方案，逐步充入公司。严格控制偿债资产缺口进一步扩大。对于区块整体开发项目，相关配套基础设施要全部列入项目成本，若有收支缺口的要研究应对方案，采取调整规划等措施，确保区块内负债的整体动态平衡。在做大资产的同时，要做强做实资产，逐步剥离公司的公益性资产，防止虚增资产，导致市场约束机制失灵。

二是对于新增债务要按项目有无收益情况区分成公益性项目和经营性项目，分别采用控制措施。经营性项目必须在前期加强资金平衡研究和论证，确保项目自身资金的“动态平衡”。公益性项目原则上由财政安排资金，部分财政无法安排资金且又急需上马的项目，在财政以后年度也无法安排资金弥补的情况下，必须事先落实偿债资产来源。

三是在安排年度建设计划时，优先考虑有收益项目上马。交司等承担纯公益项目建设的公司，因明显缺少偿债来源，要研究完善交通建设资金筹集办法，逐步化解债务。并明确政府应直接偿还债务，考虑实行财政贴息。

四是鼓励投资公司按市场化方式进行运作和融资，财政部门要加强融资增信管理，增信方式仅限于提供“出具指定地块出让收入返还承诺函”等，并实行承诺函“审批制”和“登记备案制”，不得出具融资额超土地出让金返还额的承诺函。

行政监管控制机制。一是加强项目立项审批管理。发改部门在编报年度政府项目投资计划前，需会同财政部门审查项目资金平衡方案或偿债资产来源，方案不可行或偿债资产来源不可能实现的，不得列入年度计划，不得立项建设。二是加强投融资计划管理。要求各公司编报年度投融资计划，明确当年融资项目和金额，制定偿债资金筹措计划，报经市政府批准后执行，严控债务资金用于“计划”外项目。

3.建立完善资金安全、高效管理制度

建立公司经营考核制度。推开国有企业经营考核制度，除对公司日常投融资、费用、管理等内容考核外，还需对债务规模和资金成本等内容进行考核：

一是严禁投融资公司发生未经批准各项支付，具体指日常费用（正常税费、管理费用、财务费用等）、投融资计划范围内支出和市政府批准其他支出外的各项支出。

二是加强对非投融资公司性质的其他国有企业融资管理，防止将其他企业债务转化成政府性债务。

三是加强对融资期限、成本的考核，鼓励公司借入期限长、成本低的借款，同时对融资成本的支付方式加以规范。

四是加强闲置资金的考核，增强资金宽裕公司向其他公司短期拆借的主观意愿。

金融年度工作计划篇（4）

第二条本办法适用于全市各级政府性债务的举借、使用、偿还和监督管理。本办法所称政府性债务，是指政府及其所属部门、单位（含政府设立的投融资平台公司）等直接借入或提供担保而形成的债务，以及在特定情况下需由政府承担责任的债务。

第三条全市的政府性债务管理实行统一领导、分级负责的原则。政府性债务由同级人民政府统筹决策，各级财政部门在本级政府的领导下，对本辖区政府性债务实行统一归口管理。审计部门依法对政府性债务进行审计监督。

第四条政府性债务规模应当与本地区国民经济发展水平及政府财力相适应。政府性债务举借坚持“量力而行、注重效益、明确责任、防范风险”的原则，确保“借得来、用得好、还得上”。

第二章职责分工

第五条为加强对政府性债务的管理，提高使用效率和效益，成立政府投融资管理委员会（或政府性债务管理领导小组），对政府投融资进行专门决策和管理。投融资管理委员会由政府分管领导和发改、财政、金融办、规划、建设、国土、审计、监察、城资办等部门的一把手组成，负责拟定政府投融资中长期规划，制定政府年度投融资计划和政府性债务举借计划并报本级人大或其常委会批准。委员会办公室设在金融办，负责日常管理工作。

第六条投融资管理委员会制定投融资计划时必须全面考虑政府债务规模与可承受能力的关系，根据项目实际情况，确定项目运作方式、资金筹集渠道、还款来源和保障。

未明确还款来源及偿债责任主体、未落实配套资金的项目一律不得举借政府性债务。

第七条按照统一领导、明确职责、分工合作的原则，各单位职责分工如下：

发展改革部门负责项目整合和投资监管工作；负责建立和完善政府投融资项目储备机制，汇总编制年度本级政府投融资计划。

财政部门负责资源整合和资金监管工作；负责汇总编制年度政府性债务举借计划；负责制定扶持投融资的财政政策措施；研究统筹政府投融资项目的政府性资源配置、信用支撑、风险管理和统计分析；科学评估本级财政偿债能力，对地方债务规模提出明确的控制上限，建立政府性债务专项偿债资金。

金融办负责召集投融资管理委员会会议，拟定会议内容及流程，负责委员会成员单位之间的协调工作。

国土资源部门负责土地资源整合和国土资源监管工作；负责政府投融资项目土地指标报批、供地保障、土地出让等工作。

建设部门负责职责范围内的工程招投标管理及工程质量管理等工作。

规划部门负责政府投融资项目的规划条件提供与审批等工作；配合国土部门做好投融资工作中土地收储、开发、配置等与规划相关的工作。

审计部门负责政府性债务项目的审计监督以及问题整改工作。

监察部门负责政府投融资全过程、全方位监督。

市城资办（土地收购储备中心）负责土地收储，执行年度投融资计划和政府性债务举借计划中涉及的相关项目部分，定期报告执行情况。各县区此项工作由相关部门负责。

第三章政府性债务的举借

第八条政府性债务的投资领域应符合公共财政的基本要求，事关区域经济和社会发展所急需，但暂时存在资金缺口的基础设施和公益事业建设。有下列情况之一的，可以举借政府性债务：

（一）市政工程、交通、环境保护、水利设施等城市基础设施、公用设施建设项目；

（二）科教文卫体、自然灾害救助等社会事业项目；

（三）符合国家政策规定，经市政府批准的其他项目。

第九条政府性债务资金不得用于经常性支出，严格限制用于竞争性项目建设。

第十条各级国家机关及学校、医院等以公益事业为目的的事业单位、社会团体不得为保证人，不得出具担保函、承诺函等直接或变相担保协议，不得以其国有资产为其他单位或企业融资进行抵质押。但经批准为使用外国政府或国际经济组织贷款进行转贷的除外。

第十一条政府性债务项目实行储备管理，由借款部门（单位）向本级发展改革部门提交项目储备申请，并附项目建议书批复或核准、备案文件，经审定同意后纳入政府性债务项目储备库和年度投融资计划。

第十二条政府所属部门或单位需要举借政府性债务应于每年10月底前向同级财政部门报送下年度债务举借计划，并提供下列资料：

（一）举借政府性债务申请书。申请书须载明项目名称、建设内容，拟借债务数额、来源、期限、利率、用途，项目配套资金，还款资金来源、还款计划及偿还责任落实情况，防范和化解债务风险的措施等事项；

（二）经批准的项目建议书或可行性研究报告等审批手续；

（三）发改部门已纳入项目储备库及年度投融资计划的相关文件；

（四）财务报表等其他相关资料。

第十三条财政部门对项目资金筹措方案、债务举借方式、还款来源、债务风险等进行评估，提出初审意见，并编制年度政府性债务计划报政府投融资管理委员会（或政府性债务管理领导小组）批准后执行。批准文件作为举借政府性债务的要件之一。批准文件应明确政府性债务举借项目、举借方式、偿债来源、偿债责任主体及信用增进措施等。

第十四条未列入年度政府性债务计划，因特殊情况需举借政府性债务的，按本办法第十二条、十三条规定申报审批后，财政部门相应调整年度政府性债务计划。

第十五条各县区需借用市级政府信用举借政府性债务（即按贷款方规定不对县区级政府），向市财政局提出申请，并出具还款承诺文件，同时附县区政府的相关文件，报市政府投融资管理委员会（或政府性债务管理领导小组）批准后执行。

第十六条财政直接偿还或在特定情况下需由政府偿还的债务，经政府投融资管理委员会（或政府性债务管理领导小组）同意，报本级人大常委会批准后，将还本付息资金列入年度财政预算。

第十七条借款部门（单位）在签订借款合同后30日内，应当持借款合同副本到财政部门办理登记备案手续，融资平台公司应将其与实际用款单位签订的协议在15日内持协议副本到财政部门办理登记备案手续。

第四章政府性债务资金的使用

第十八条政府性债务资金实行专户管理、单位使用、财政监管。借款部门（单位）在签订借款合同或协议后，按规定的程序和要求，开立债务专用帐户。该账户为财政监管账户，使用债务资金必须经财政部门审批。

第十九条财政预算部门（单位）使用的政府性债务，视同财政性资金，按照财政资金管理有关规定程序办理相关手续。

第二十条政府性债务项目实行财政投资评审或审计制度，按国家有关规定及《市国家建设项目审计管理办法》、《市财政投资评审暂行办法》执行。

第二十一条严格按照《中华人民共和国招标投标法》、《中华人民共和国政府采购法》和国家的有关规定进行招标和政府采购。

第二十二条项目单位必须严格按照政府职能部门批复的建设项目预算及贷款方要求执行，一般不得突破预算数额。工程变更必须按照“先申报、后审批、再变更”的程序执行，凡未经报批擅自实施工程变更的，一律不予安排资金。

第二十三条工程建设期间，项目资金到位比例和工程进度款支付比例应控制在工程价款的80%以内；工程竣工后，项目单位应保留不低于工程结算价款5%的质量保证金，待工程质保期满后清算。

第二十四条借款部门（单位）在项目竣工验收合格30日内，向本级财政、审计等部门提交项目竣工报告。财政、审计部门接到竣工报告后，及时对项目资金使用情况进行全面审计或评审。

第五章政府性债务的偿还

第二十五条政府性债务的偿还，按照“谁用款、谁还款，并承担债务风险”的原则落实偿债资金来源和偿债责任。建立贷款偿还责任制度，使用政府性债务资金的部门或单位为最终债务人。债务人的主要负责人对偿还政府性债务承担领导责任；债务人的上级主管机关为偿债监督责任人，承担监督职责。

第二十六条借款部门（单位）必须按借款合同约定，按期足额偿还政府性债务本息。借款部门（单位）要合理安排资金支出顺序，在保证人员工资和机构正常运转外，优先偿还债务，严禁铺张浪费，不得从事楼堂馆所等建设。

第二十七条借款部门（单位）未能及时偿还到期政府性债务，政府对该借款部门（单位）不再审批举借新债，财政部门不再给予资金扶持，并有权根据签订的借款合同及担保措施等，扣减应拨付的资金或依照法定程序采取其他方式追偿到期债务，并追究债务单位主要负责人的责任。

第二十八条各级政府应当建立政府性债务偿债准备金制度。政府性债务偿债准备金由同级财政部门负责管理，专款专用，专项用于借款部门（单位）不能按期偿还债务时垫付到期的政府性债务。偿债准备金的来源：

（一）借款部门（单位）按债务余额的一定比例缴存的偿债准备金或当年用于偿还债务但尚未到还款期的偿债资金；

（二）政府性债务存款利息净收入；

（三）偿债准备金的利息收入及增值收益；

（四）对逾期还款收取的滞纳金；

（五）财政预算安排的偿债资金；

（六）依法可以用于偿还债务的其他资金。

第六章政府性债务的监督

第二十九条各级政府性债务的举借、使用和偿还，应自觉接受同级人大常委会的监督。

第三十条建立政府性债务定期检查制度，由审计、监察部门牵头，发改、财政、建设等部门人员组成检查组，定期对政府性债务的举借、使用、偿还等情况进行监督检查。

第三十一条政府性债务的举借、使用和偿还情况，列入各级政府及相关部门领导干部经济责任审计范围，其结果作为领导干部的考核内容。

第三十二条建立政府性债务统计报告制度，借款部门（单位）于季度终了10日内向财政部门报送财务报表、政府性债务情况统计表以及工程进度、资金使用和还本付息情况报告；年度终了按规定向财政部门报送年度地方政府性债务报表、债务资金使用情况和偿债计划落实情况报告。对项目在执行中遇到的特殊情况或问题随时报告。财政部门定期向政府投融资管理委员会及本级人大报告政府性债务使用情况。

第三十三条借款部门（单位）的主要负责人发生变更，由审计机关依法进行离任审计，新的主要负责人继续对偿还政府性债务承担领导责任。

第三十四条违反本办法规定，有下列行为之一的，按照国务院《财政违法行为处罚处分条例》有关规定予以处理。

（一）未按照规定原则和程序举借政府债务的；

（二）虚报项目，骗取政府债务资金的；

（三）未及时向财政部门报送债务情况报告的；

（四）配套资金不落实的；

（五）截留、挤占、挪用政府性债务资金和偿债资金的；

（六）其它违反本办法规定的行为。

金融年度工作计划篇（5）

关键词:401(k)计划金融危机企业年金

Key words:401(k) plan financial crisis occupational pension plan

由美国次贷危机引发的金融危机使整个世界的金融体系和经济状况遭受了重大打击。严峻的金融危机之下,美国的私人养老金401(k)计划亦没能幸免于难。根据经济合作与发展组织(OECD)的《2009年养老金概览――OECD国家的退休收入制度》报告,2008年经合组织各国私人养老基金的投资价值损失达23%,约5万4千亿美元。而在所有OECD国家当中,美国私人养老金所遭受的损失尤其严重(仅次于爱尔兰和澳大利亚),其资产缩减高达26%。作为养老金体系改革的典型案例,美国401(k)计划受到了我国学者的广泛关注。以往的研究主要集中在分析401(k)计划的特点、成功经验及其对我国企业年金发展的启示(邓聪(2009),闻岳春、谢学勤(2005),黄勤(2003)等)。2001年“安然事件”爆发后,一些学者转而关注401(k)计划中的投资风险和运营监管问题(张家忠(2003)、闻岳春、谢学勤(2005)等)。2008年、2009年世界性金融危机之中,401(k)计划在制度设计和投资运营上的问题暴露地更加明显。殷俊、许晓辉(2009)分析了金融危机对美国企业年金的影响及政府责任,阎建军(2009)提出要发展多层次养老金体系。本文结合2009年OECD的《养老金概览》报告中提供的数据,具体分析了金融危机对401(k)计划的影响以及该计划在金融危机当中暴露出的问题,希望为我国企业年金的发展提供一些具有参考价值的意见。

一、美国401(k)计划的内容及其特点

美国的养老金体系由两部分构成:一是由政府开支建立的公共基本养老保险制度,其主要来源为社会安全税,此部分提供的退休收入的高低取决于劳动者的工作年限和工作时的个人收入水平;二是自愿参加的养老金计划,其主要来源为企业和个人的缴费,按照给付刚性不同,自愿养老金计划可以分为收益确定型(DefinedBenefit)计划和缴费确定型(DefinedContribution)计划,401(k)计划就属于后者。

401(k)计划起源于20世纪70年代,是指美国1978年《国内税收法》(InternalRevenueCode)新增的第401条K项条款的规定。该计划具有以下特点:

(一)企业为员工设立养老金个人账户,由企业和员工共同缴费。员工每月从其工资中拿出一定比例的资金存入养老金账户,企业按照一定的比例(不能超过员工存入的数额)往这一账户存入相应的资金。

(二)存入个人养老金账户中的基金享受税收优惠。一方面,企业为雇员缴纳的养老保险金额作为公司运营成本的一部分,不必缴纳税收;另一方面,雇员在养老保险金的缴纳阶段以及养老金基金的投资增值阶段不必缴税,而只在领取养老金阶段缴税,起到了税收递延的效果。

(三)员工个人享受投资收益,承担投资风险。401(k)计划下,员工可根据自己的风险偏好选择投资组合,基金的投资收益纳入401(k)账户,投资风险由员工自己承担。员工退休后能够领取养老金的数额直接与投资业绩相关,取决于缴费额的高低,也取决于资金管理的状况,还取决于资本市场发展的情况,因此具有不确定性的特点。

(四)缴费灵活机动,且具有可转移性。401(k)计划下,企业和雇员每年可以根据实际情况调整存款额,但雇员每月缴费最高不得超过其月收入的25%。当雇员更换工作时,个人账户内的养老金余额可跟随雇员转移至新的企业,保证了账户基金积累的连续性。

二、金融危机下401(k)计划暴露出的问题

由于养老金基金的投资收益与整个资本市场紧密相连,因此在金融危机的影响之下,在世界范围内,不论是公共基本养老金还是私人养老金,不论是缴费确定型养老金还是收益确定型养老金均遭受了重大损失。但美国401(k)计划下的私人养老金体系遭受的损失尤其严重,高达26%,这与其在制度设计和经营运作过程中存在的问题有很大关系。

(一)401(k)账户基金过多投资于股市,致使投资风险加大。按照401(k)计划的规定,企业向员工推荐多种投资计划,按风险大小一般包括投资股票、投资基金、债券和专项定期存储等,员工可根据自己的情况选择投资产品。图1.1显示了OECD国家2008年养老金基金的投资回报率以及2007年各国投资于股市的资金占养老金总额的比例。

通过该图可以看出:爱尔兰、澳大利亚、美国的基金投资于股市的比例最大,其基金遭受的损失也最大;德国、斯洛伐克、墨西哥、捷克等国的基金投资于股市的比例较小(这些国家的基金较多地投资于债券,特别是政府债券),其基金遭受的损失也较小。由此可知,养老金基金的投资方式与投资回报率之间存在着很明显的关系:总的来说,投资于股市的比例越大,基金在金融危机当中的损失就越多。美国私人养老金基金的重大损失很大程度上是由于投资方式不当引起的。

(二)401(k)计划下的养老金在整个养老金体系中所占份额过重。

1、公共基本养老金的替代率过低,退休收入过多依赖于自愿参与的私人养老金计划。美国公共基本养老金计划为雇员提供的退休金只能覆盖其退休前收入的38.7%([1]:97),远低于OECD国家的平均水平59%([1]:117),这意味着美国劳动者需要更多地依靠自愿的私人养老金计划来弥补退休保障的不足。根据OECD统计,自愿私人养老计划在美国的覆盖率已达到57.7%,私人养老金总资产占整个GDP的76.7%(未经加权处理的OECD国家平均值为33.1%)([1]:141)。

2、自愿参与的私人养老金计划中,缴费确定型(401(k))计划所占比重过大。在过去的20年中,西方的养老金体制经历了逐步由收益确定型年金向缴费确定型年金转变的改革。美国是将这种改革推行得最早、最快的国家。1980年,美国职业养老金体系中有32%为缴费确定型,1995年缴费确定型所占比例翻了一番达到64%,2003年则达到了71%。([1]:28)可见,经过改革,缴费确定型养老金计划在美国的私人养老金计划中早已成为了主流。二十世纪七十年代,美国企业开始设立缴费确定型年金时,企业承担了过多的缴费负担和给付风险。然而经过三十年的发展,401(k)计划逐渐成为主流,风险承担主体发生了转移,员工的养老安全受到了威胁。

(三)对接近退休年龄的劳动者的养老金账户的投资方式缺乏限制机制。金融危机对处于不同年龄阶段的劳动者的养老安全所造成的威胁程度是不同的。由图2可以看出,在金融危机的影响下,2008年养老金个人账户余额减少幅度最大的是处于45―54岁的劳动者的账户,其次是55―64岁的劳动者的账户。金融危机给接近退休年龄的劳动者带来的损失是最严重的,一方面是因为他们参加工作的时间较长,个人账户中积累的基金较多,另一方面是因为他们即将退休,没有充足的时间等待金融危机过后资产价值的恢复。

加入401(k)计划的人可以根据自己的偏好选择基金的投资方式,由图3可以看出,随着年龄的增长,人们的账户基金投资方式中股票所占的比例逐渐减小,但是仍有超过40%的处于55―65岁年龄段的账户持有者选择了股票占比大于70%的投资组合。

三、401(k)计划给我国企业年金的发展带来的启示

我国建立企业年金已有14年历史,最初以补充养老保险的形式出现,2000年正式更名为“企业年金”。企业年金在我国不断发展,其资金规模也不断扩大。据世界银行的预测,到2030年我国企业年金基金总规模将达1.8万亿元,将超过基本养老保险基金,并成为世界第三大企业年金市场。不断发展的企业年金市场和不断扩大的基金规模都要求我们不断完善企业年金运行机制和监管机制。

分析美国401(k)计划在此次金融危机当中暴露出的问题,可以发现一些我国企业年金在今后的发展当中应该注意的问题:

(一)拓展资金投资渠道,防范和控制风险,实现保值增值。目前我国并未对企业年金的投资领域进行限制,企业年金的资产分布情况也没有准确的统计资料。中国企业年金要吸取美国401(k)计划过度投资于风险高的股票市场中造成严重损失的教训,适当控制投资股票的比例,使企业年金的投资实现多样化。这样不仅可以分散风险,而且可以对投资工具组合提出更高的要求,促进金融市场的产品创新。

(二)健全多层次的养老金体系,防止退休人员的养老保障过多依赖于企业年金。目前我国已形成多层次的养老保险体系,分别为:社会救助体系中的养老社会救助,社会保险体系中的基本养老保险,企业为员工设立的企业年金,以及商业保险中的年金保险。发展企业年金有利于补充基本养老保险替代率不足的问题,且有利于资本市场的繁荣,但在今后我国企业年金发展的过程当中,仍需保证养老保险层次的多样化,防范过度依赖单一养老金来源所造成的风险。

(三)发展多种企业年金运作方式,缴费确定型年金和收益确定型企业年金均衡发展。虽然我国的企业年金目前均为缴费确定型年金,近年来世界范围内的养老保险体系改革的趋势也是由收益确定型向缴费确定型转变,但此次金融危机中我们可以发现:缴费确定型年金给员工的养老安全带来了过大风险。因此我国今后的企业年金发展过程中,应该根据企业和员工的类型和风险承受能力来确定给付类型。对于风险承受能力强的企业,可以采取收益确定型养老金计划,这样可以利用养老金计划上的安全性来增强企业在劳动力市场上的竞争力。对于风险承受能力弱、对员工技能的专业性要求不高的企业,可以采取缴费确定型养老金计划,并在此基础上为员工提供多种不同的投资组合。

(四)对接近退休年龄的员工的账户基金的投资方式设置限制,防止其账户基金在临近退休时遭受重大损失。虽然根据自己的风险偏好选择不同的账户基金投资方式是养老金个人账户持有者的权利,但对于接近退休年龄的账户持有者来说,由于其账户在多年工作过程中积累了较大数额基金,且一旦遭受损失很难在短时间内弥补,所以有必要设置一些限制机制,避免接近退休年龄的员工选择风险过高的投资组合。

养老金体系的改革在过去二十年中出现在许多国家中,由政府提供公共养老金保障向公共养老金与私人养老金结合、由收益确定型向缴费确定型转变已成为各国改革的主要趋势。美国是最早、最快实现这种改革的国家,401(k)计划因此受到了广泛的关注和效仿。但本次席卷全球的金融危机给401(k)计划带来的损失迫使人们对企业年金的改革和发展进行冷静的思考:究竟应该如何控制养老金基金的投资风险,如何设置养老保障体系才能既保障养老安全又减少负担。我国企业年金的发展水平仍然较低,还有很大的发展空间。借鉴美国401(k)计划在金融危机中的经验和教训将十分有助于我国企业年金在今后的发展和完善。

参考文献:

[1]OECD(2009),Pensionataglance:RetirementincomesystemsinOECDcountries,OECD,Paris.

[2]闻岳春,谢学勤.美国401(k)条款及对中国发展企业年金的借鉴[J].保险研究,2005,(10):85-89.

[3]邓聪.美国401(k)养老金计划及对我国的启示[J].中外企业家,2009,(7):134-135.

[4]黄勤.美国的企业年金制度及其对我国的启示[J].产业经济研究,2003,(3):65-71.

金融年度工作计划篇（6）

作为集团公司资金结算的运营管理机构，资金管理中心应如下定位：从职责考虑，资金管理中心应该是金融服务中心（服务职责）+金融管理中心（管理职责）；从角色考虑，资金管理中心对外代表整个集团（包括子、分公司），对内则相当于集团内部银行；从职能考虑，资金管理中心应该是整个集团的资金结算中心、融资信贷中心、票据中心、理财中心、预算计划中心及财务风险管控中心。

资金管理中心的工作目标是实现集团资金全额集中管理。集团的资金集中管理不应局限于对下属子公司银行存款的集中管理，而是通过对货币资金、票据、融资的全面集中管理，真正实现对集团所有资金的来源、使用、去向的统一管理、统一调度、统一运作。

二、资金管理中心的运营模式

资金管理中心以资金集中管理、统借统贷、统收统支为运营管理模式。

（一）成立资金池，通过银企互联，实现统收统支

子公司银行账户的开立、销户、信息变更全部由总部批准后方可办理。未经批准，子公司不得自行办理相关业务。子公司所有的收入全部上划至集团，所需的各种形式的资金支出全部由总部下拨。集团在资金池中开立母账户，子公司开立子账户，通过银行银企互联系统绑定母子账户，授权母账户对子账户的全面控制，确保子公司资金流入与流出分开管理。即当子账户收到款项，系统即时自动将其划转到母账户，子账户清零，同时增加该子账户在母账户的可用额度。当子公司需付款时，若在可用额度内，母账户划款至子账户，然后子账户对外付款；若子账户可用额度不足，则需提出申请，经批准后，由集团向子公司借款，增加可用额度，后才可下拨。

（二）票据集中管理

票据集中管理，是指集团利用对票据的信息集中、业务申请与批复、统一组织运行等手段，对子公司银行承兑汇票的签发、收取（退票）、转让、贴现、到期委托收款等全过程进行统一管理。票据集中管理遵循“业务审批—业务运作—监督检查”的一体化运作模式。将资金集中管理的范畴扩展至票据资金，不仅可以杜绝子公司利用票据进行资金集中管理系统外循环，也丰富和完善了资金集中管理所涵盖的内容，使集团从真正意义上实现了对子公司全部资金的集中管理。

（三）融资集中管理

禁止子公司直接对外融资，改由集团统借统还，然后以资金计划为依据以负息资金的形式满足子公司的资金需求。通过统借统贷，实现集团整体资源整合，作为优质客户，更容易提升信贷评级，增强对银行的议价能力，以降低的利率贷款，降低融资费用。同时，实现集团资金来源的渠道统一，也有利于规避风险。

（四）引入激励机制，调动子公司积极性

将子公司上划至集团账户的资金，称为子公司上存资金。为调动子公司积极性，集团对子公司上存资金可按照同期协定存款利率上浮一定比率计息。当子公司出现资金缺口，经领导批准，可由集团直接对子公司借款，满足子公司正常生产经营的资金需求。这部分借款可称为负息资金，由集团按照同期银行贷款利率计息。

（五）资金计划管理

集团应建立起年、月、日的资金计划管理体系，并通过事前的计划编制、事中的控制、事后的分析和考核将整个公司的经济活动置于全过程的管理之中。资金计划编制采取自下而上与自上而下相结合的方法，各子公司编制上报资金计划后，资金计划科负责对子公司的资金计划进行审核、汇总、报批、执行、监督考核。将年度资金计划分解为资金计划，再继续细分为周、日资金计划。通过合理控制，保证集团资金管理体系安全、高效运行。

三、资金管理中心主要部门及岗位设置

（一）结算科

主要负责成员企业对内、对外的账户管理、收支结算（收入上划、费用下拨）、利息计算、银行结算、现金管理、会计处理核算、资金报表编制等。设置结算经理岗和结算专员岗。

（二）融资科

主要负责向银行或其他金融机构融资，统借统还，对外筹资，对内分配。设置融资经理岗和融资专员岗。

（三）资金计划科

汇总各子公司资金月度、年度预算，出具集团资金预算并进行事前审核、事中监督、事后评价，全面掌控集团各子公司的资金需求与流向，从而实现对资金的全面计划管理。设置资金计划经理岗和资金计划专员岗。具体可见图1和图2.

四、资金管理中心的岗位职责

（一）资金管理中心主管

1.全面主持资金管理中心工作；

2.全面负责集团资金的计划、筹资、分配和运用；

3.建立健全资金管理中心的各项规章制度；

4.培训考核资金结算中心在岗人员；

5.领导协调结算科、融资科及资金计划科，理顺关系，确保资金的安全和合理使用。

（二）结算经理

1.在资金管理中心主管领导下，全面负责结算科的工作；

2.依照集团资金管理制度，实施结算业务规范；

3.指导本科室员工处理日常的结算业务；

4.编制资金管理中心相关的资金报表、财务报表及财务分析等日常工作。

（三）结算专员

1.负责接单、验印、查询账户余额及收付款等工作；

2.负责日常借款、放款、利息归还等工作；

3.负责与成员企业的对账和接受成员企业的日常查询；

4.负责月底对账单、明细账、总账的打印工作。

（四）融资经理

1.在资金管理中心主管领导下，负责融资科的工作；

2.在资金管理中心存量资金不足时及时向银行融资；

3.负责完成信贷资金成本、效益、信贷指标等计算及分析；

4.负责信贷台账的管理及统计分析；

5.负责协调资金管理中心与银行及企业的关系；

6.为成员企业重大投资项目的资金安排提供参考意见。

（五）融资专员

1.在融资经理指导下，具体办理信贷业务及申请财政性拨款等；

2.负责银行借款、债券本息的计算并办理展期、延期手续；

3.负责统计、分析信贷资金的结构及成本效益。

（六）资金计划经理

1.在资金管理中心主管领导下，全面负责资金计划科的工作；

2.审核、汇总子公司资金计划；

3.全面掌握资金流向及资金需求，为集团及成员企业的业务开展做好资金安排；

4.负责集团各子公司资金计划的审批、汇总、监督。

（七）资金计划专员

1.汇总归集集团各子公司的资金收入及支出计划；

金融年度工作计划篇（7）

“金融服务计划”是全县信用社“*”乃至更长一段时间内新农村建设的总体方案和工作要求。实施“金融服务计划”的指导思想是：以实现新农村建设为主线，以改革为动力，面向“三农”、面向中小企业、面向县域经济，不断提高农村金融服务水平，拓展中间业务服务。在严格控制风险的基础上，努力增加信贷投入，积极调整信贷结构，满足农民有效贷款需要，缓解农民和城乡中小企业贷款难问题，促进农民增收、农村经济和县域经济发展，为新农村建设提供有力的金融支撑。

“*”期间实施“金融服务计划”的总体目标是：（一）壮大资金实力。到2010年末，全县信用社各项存款余额达到24亿元以上，力争超过25亿元；（二）增强信贷支持力度。到2010年末，全县信用社贷款余额达到17亿元以上，力争超过18亿元；（三）体现服务“三农”宗旨，确保新增贷款的70%以上用于支持“三农”，加大对支持农业产业化企业信贷支持力度。

二、服务宗旨和主要内容

“金融服务计划”的宗旨：农村信用社要植根于农村，服务于农村；要确保资金来源于农村，用之于农村，重点支持农业产业化企业。要在支持纯农户的同时，大力支持各种专业户和兼业户；要在支持农业和农户的前提下，广泛支持农村各种行业和各类经济主体；要以千方百计增加对农村的有效信贷投入为重点，充分满足农村的各类金融需求，通过有效信贷投入，促进农村经济发展；要以安全、快捷、方便为标准，努力改进金融服务。信用社要全面落实“不离乡、不贷大、不入市、不冒名、不违章”的要求，既做到审慎、合规经营，有效控制风险，又充分发挥农村信用社的主力军作用，全面支持社会主义新农村建设。

“金融服务计划”的主要内容：围绕农民增收、农业结构调整、农村经济和县域中小企业发展，合理配置信用社金融资源，创新服务方式和品种，拓宽业务领域，加大信贷投入，改进金融服务，全面体现信用社正确市场定位。“金融服务计划”重点通过“五大工程”来实施。

（一）农民致富信贷支持工程。围绕农民增收目标，结合本县产业调整规划，以小额农贷为主打品种，面向农户，开展多种形式的支农信贷支持工程。今后5年，全县信用社新增农户贷款4亿元以上，农户小额信用贷款余额增加3亿元以上，5年累放农户贷款不少于30亿元。

进一步规范和推广农户小额信用贷款。进一步改进农户小额信用贷款管理，加强调查研究，摸清辖内农户资金需求，合理安排信贷资金。信用社要成立农户资信评定小组，对农户建立经济档案，评定信用等级，并按信用等级对农户授信。对信用观念强、资信良好、有可靠收入来源的农户、个体经营户和农业产业化企业，采取“一次核定、随用随贷、余额控制、周转使用”的办法，确定贷款额度，核发贷款证，简化贷款手续，方便农户贷款。在严格控制风险的前提下，对守信用、还款能力强、扩大种养规模的纯农户、兼业农户和专业农户适当提高农户小额贷款的授信额度。要逐步扩大农户小额信用贷款范围，将农户小额信用贷款对象由种植、养殖户向加工户、个体工商户、科技示范户等扩展，扩大支持和服务范围，推动适度规模经营和区域特色经济发展；根据农业生产周期和投资收益周转期，科学合理确定贷款期限，对期限长、投资大、回报慢的，可适当开办中长期贷款；对入股社员和不同经营项目实行优惠利率和差别利率政策。信用社要完善农户小额信用贷款管理制度，加强农户小额信用贷款管理。信贷人员要深入农户，了解掌握农户的生产经营情况和贷款使用情况，确保农户小额信用贷款放得出、收得回、有效益。要定期或不定期换人对农户小额信用贷款进行上门抽查核对，防止冒名贷款。

进一步探索推广农户联保贷款方式。农户联保贷款的投向重点是从传统农户中产生的，生产规模较大、经营范围较广、缺少可供抵押担保资产的农村专业大户，并可扩大到农产品加工、贸易等个体经营贷款、农民消费性贷款和助学贷款、农民打工贷款、农民创业贷款等。农户联保贷款实行个人申请、多户联保、周转使用、责任连带的管理办法，按照“自愿组合、诚实守信、风险共担”的原则，自愿组成联保小组，信用社根据联保小组成员经营收入总额核定贷款额度，联保小组在贷款额度内为成员贷款提供担保。

（二）全民创业信贷支持工程。开展全民创业，农民是最大的群体。全县信用社积极响应中央和省委、省政府及县委、县政府的号召，把支持县域全民创业作为自身业务发展的着力点之一，作为提供金融服务的一项重要内容。实施好全民创业信贷支持工程，各信用社要尽可能全面了解农民创业的意愿，制定支持农民创业的信贷计划，创新贷款品种，安排一定数量的信贷资金，对农民自我创业、外出务工人员返乡创业给予贷款支持。同时积极探索实施县域城镇居民创业贷款和再就业贷款，逐步解决自主创业中的融资难问题。

（三）中小企业信贷促进工程。加快中小企业发展，是壮大县域经济、促进农民就业和增收的重要途径。全县信用社要把支持中小企业发展作为业务拓展的重点之一，加大对各类中小企业特别是民营企业贷款的支持力度，为促进县域经济发展做出更大贡献。中小企业贷款应重点投向服务区域内、从事合法经营活动、符合国家产业政策和农村社会发展规划要求的“绿色食品”加工业、农副产品精深加工、“公司+农户”型产供销“一条龙”企业和农业综合开发企业，以及其他经营状况良好、有偿还能力的小企业。禁止向从事股本权益性投资、从事有价证券和期货投机以及“五小”企业（小水泥、小煤窑、小玻璃、小化工、小造纸）和国家明令禁止或限制发展的行业发放小企业贷款。“*”期间，全县信用社新增贷款30%以上要用于中小企业特别是小企业；县联社每年与20户以上中小企业新建业务关系；5年支持中小企业信贷投入增加1亿元以上，支持中小企业不少于100户。

各信用社要切实转变经营理念，认真研究支持中小企业的措施办法，创新中小企业贷款管理机制，建立辖内中小企业信息档案，及时掌握中小企业生产、销售、资金和信用情况，建立与中小企业联系制度，积极参与中小企业与信用社合作促进活动，定期举办社企合作座谈会，了解中小企业贷款需求，主动开展对中小企业的贷款营销，改进服务手段和方式，发掘和培育新的优质客户群体。

（四）农业产业化信贷促进工程。农业产业化经营是农村工业化的重要途径，是农村聚集资金、人才、技术等生产要素、培育先进生产力的主要载体。信用社要从服务“三农”的高度，加大对农业产业化发展的信贷支持力度，培育壮大龙头企业，促进全县农业产业化水平的提升。“*”期间，全县信用社用于农业产业化企业信贷投入要达到1000万元以上，支持农业产业化企业不少于10家。

各信用社要从过去单一支持种养业的“小农模式”中解脱出来，树立“大农业”观念，适当集中信贷资金，创新信贷担保方式，实行风险可控的授信制度，重点支持一批市场前景好、发展潜力大、带动能力强的“农”字号龙头企业项目，提高信贷支农的层次，带动农产品增值增效。通过提供金融服务和信贷支持等手段，参与引导和支持农民发展各类专业合作经济组织，支持龙头企业、合作组织与农户的有机结合，支持与龙头企业配套、有稳定产销关系的农产品基地、出口基地建设，推动区域农业形成“基地+农户”集约化经营和规模经营。

（五）农村市场建设信贷支持工程。我县是农业大县，全县信用社要充分认识农村市场建设的重要意义，全力支持农村市场建设，增加对农村市场建设的信贷投入，重点支持农村商品流通改革试点企业特别是农产品经营和流通企业，积极推广“商农乐”等多种商家贷款方式，培育各类市场特别是农产品流通市场，促进农村第三产业的发展。

（六）探索推广农村其他贷款。一是要在确保信贷资金安全的前提下，支持城乡一体化建设和农村基础设施建设，支持旅游业的发展，促进农村和谐发展；二是发放助学贷款，支持农村贫困学生就学。

三、保障措施

为保证“金融服务计划”的顺利实施，达到预期目标，重点要落实以下保障措施：

（一）继续深化信用社改革。进一步加大信用社改革力度，建立以股份合作制为主要模式的新型产权制度，继续完善统一法人社，积极组建农村合作银行，不断完善法人治理结构，为实践服务“三农”的宗旨提供制度保障。

进一步转换信用社经营机制。积极稳妥地推进劳动用工制度、薪酬制度等改革，建立新的、灵活高效的运行机制；转变经营理念，牢固树立服务“三农”的意识，改进服务手段，提高服务水平，增强发展的活动，为实施“金融服务计划”提供机制保障。

进一步完善内控机制。支持社会主义新农村建设要坚持市场规则，坚持按金融规律办事，强化信贷管理等基础管理，加强内控制度建设，严密防范金融风险，保证信贷资金的安全有效使用，保证可持续实施“金融服务计划”。

（二）建立实施“金融服务计划”的工作机制。信用社要在调查研究的基础上，综合新农村建设规划，将“金融服务计划”纳入每年的工作计划，突出重点，细化措施，积极实施，组织落实。

金融年度工作计划篇（8）

——加强对监管执法工作的统一领导，成立央行执法领导机构。现在具有行政处罚和行政复议职能的各级人民银行相应成立了行政处罚委员会和行政复议委员会等非常设机构，功能相对单一。可以在此基础上成立一个央行执法委员会。该机构可作为人民银行的非常设机构，不占人员和机构编制。该委员会按照监管工作“一盘棋”的思路运作，职能涵盖对监管工作的全面部署和统一安排、监管实施、案件会审、行政处罚、行政复议和组织培训。每年年初各监管部门将全年监管工作计划报送委员会，委员会召开各监管部门参加的协商会议，据此对全年监管工作进行综合安排，制定该分支机构对辖区内金融机构年度现场检查计划。在对外开展检查时，由执法领导机构一个口子对外，统一配置和调度检查人员，杜绝以往的“各自为政、各路出击”的现象

金融年度工作计划篇（9）

中图分类号: F841文献标识码: A 文章编号: 1006-1770(2008)011-026-05

一、引 言

现代金融领域的企业年金计划（Enterprise Pension Plan）是一种将社会保障功能和金融功能相剥离，以员工薪酬为基础，对个人和企业按比例分别提取一定金额统一划入个人账户，由金融机构托管，以基金的形式存在，并指定专业投资机构管理的补充养老保险制度。①从国际背景看，随着人口老龄化程度的不断加深，由政府承担的养老责任曰益增加，各国普遍面临养老金的支出压力，从而越来越注重个人账户积累模式下的以企业年金为代表的补充性养老保险，而这一新的金融形式又为经济体系的创新发展提供了重要的机遇。世界银行长期以来致力于推荐一个重要观点，即在社会保障领域，由部分积累制来实现金融能力、再分配效应与储蓄功能的分离，其中这一制度体系的三支柱分别为：强制性公营的以税收为资金来源的支柱，用于收入再分配；强制性私营的完全积累的支柱用于储蓄；以企业年金为代表的自愿性支柱则满足那些想在老年时得到更多保护的人的养老需求（参见表1）。

目前中国实行的是三级养老保险模式，由国家基本养老保险、企业补充养老保险、个人储蓄养老保险组成。在2000年，中国政府正式将原企业补充养老保险规范为企业年金。这主要是考虑到我国已进入老龄化社会，并已成为老龄人口最多的国家，人口趋势有“未富先老”的特征，基本养老保险缴费率已达到国际警戒线，养老保险的收支缺口也将越来越大。统计预测数据显示，2010年养老保险基金支付缺口将达到1000多亿元。至2020年，我国25%以上人口都在60岁以上，中央财政每年要筹集 3000亿至4000亿元人民币。可以预见，如果不依靠积累，未来巨大的养老金压力将使财政出现巨大赤字。

正是在这样的背景下，中国政府积极推行企业年金制度，这不仅能缓解养老保险现收现付支付不足的矛盾，也能提升资本市场的活力，促进我国金融市场的健康和规范发展（邓大松、刘昌平，2004）。由于企业年金所蕴含的金融手段复杂特殊，需要企业以年金计划单独建账、独立核算，在整个养老基金的筹集、运营及支付等运动过程中，涉及到社会保障机构、养老基金托管人、企业和个人等多个主体，客观上需要更加有效科学的测算。尤其是在现阶段的中国金融业界，考虑到新经济时代建立和完善养老保险制度的客观诉求，有效整合泛金融资源，化解系统风险和外部冲击，灵活吸收并发展企业年金制度大有可为（吴晓求，2008）。本文拟在分析企业年金制度的基础上，结合我国企业年金运作的实际，对企业年金的金融原则、战略功能与基本内涵进行分析，借鉴国际通行的养老金会计准则，为我国企业年金的发展与完善提供政策建议。

二、国际经验：基于企业年金的运营、监管与绩效

以美国运通公司1875年建立的企业补充养老保险计划为发端，企业年金经历了100多年的发展，目前已成为发达国家养老保险体系中的一个重要支柱，这一制度强调国家鼓励、企业自主、政府监督、基金筹集、市场运作一体化的养老保障模式，通过设立个人账户的全积累方式，对退休职工或其指定受益人支付补充养老金。

（一）企业年金运营范式

一般而言，企业年金由企业缴费、职工个人缴费和企业年金基金投资运营收益三部分组成。企业年金基金实行完全积累，采用个人账户方式进行管理，同时进行广泛而严格的金融市场运作，其投资运营收益，则按净收益率计入企业年金个人账户。

从金融运作来看，企业年金主要是通过资本市场，如各种金融机构来运作，投资手段更加多样化。与“注重公平原则，收入再分配色彩突出的”基本养老保险相比较，企业年金投资更注重效率原则，尤其在企业内部人力资源战略中，是具有激励效应的福利手段。受托人、账户管理人、托管人和投资管理人，构成企业年金基金市场化运作的4个关键主体。设立企业年金的企业成立企业年金理事会或选择法人受托机构作为受托人，全权负责企业年金基金的投资运作，受托人选择账户管理人、托管人和投资管理人履行企业年金基金运作中的相关职能（参见图1）。

另一方面，从会计准则来看，以美国的发展为例，自1948年美国会计程序委员会颁布第一个养老金会计准则以来，养老金会计理论与实务得到了迅速的发展，此后历经多次修改，目前已建立了与其养老保险制度相适应的会计准则，并形成一套较为完整的养老金会计体系（参见表2）。

（二）企业年金监管内容

发达国家的企业年金组织注重将企业年金的管理经验有机融合到金融市场中，目前在企业年金监管方面，国际业界已形成较为明显的优势。

1、专业的投资团队配合规范的运作体系

国际金融企业的资产管理业务模式既具备证券公司单独账户管理和客户服务的优势，又拥有基金管理公司独立管理架构上的优势，比如，美国最大的公共雇员养老基金Calpers，截至2006年6月，其权益类投资总额为1381亿美元，占总投资额的65.4%，其中国内部分832亿美元，占比为39.9%，这一基金公司重视依托整体研究实力，构建了以基本面研究为基础的投资决策体系，具有投资决策操作规范、透明度高、产品特征清晰等优点，相比之下，其他的发达国家的基金公司也具有类似特点，一般均拥有较为优秀的专业企业年金投资管理团队，以融合各自的投资风格。

2、完善的客户服务辅以先进的技术系统

国际上通行的企业年金计划均强调以客户为中心的服务理念，比如，美国401（K）计划坚持全员营销的服务方式，强调“一对一”的服务模式，根据企业年金客户的特定需求，为客户度身定制投资产品。高度重视技术系统对企业年金管理业务的支撑作用，自主设计和开发一整套资产管理信息系统，将客户资产管理运作的投资研究、投资组合管理、操作管理、风险管理、绩效评估和客户服务等功能整合在一个统一的管理平台上，从组织与制度等多方面做了充分安排，确保企业年金规范运作，最大限度地保护委托人和受益人的合法权益。

3、合理的风险控制强化长期的战略投资

企业年金追求在相对安全的前提下进行长期投资，实现保值增值。国外企业年金管理规模巨大，一旦发生投资风险，后果相当严重，因此国际业界大量采用精算方法和近几年兴起的风险预算等技术，来完成对风险的识别、度量、控制和评估。比如，加拿大和英国的基金会常常借助于专业的计算机系统辅助风险管理，有效剖析投资组合的整体风险，进行长期的金融组织战略规划。

（三）企业年金历史绩效

企业年金使得养老金有形化和财产化，增加了个人支配养老金的自由度和控制权，并且可作为财产继承给有关受益人。②从世界范围看，目前养老金投资几乎涉及所有的投资工具。初期，养老金投资主要选择风险小的，如银行存款、国债、高信用等级的企业债券等，后来发展到多元化投资，构建投资组合，兼顾收益性和安全性，分享资本市场发展成果。

以美国为考察对象，可以发现，在美国国会的政策支持下，美国的企业和个人养老金业务得到了长足发展。至2007年底，美国企业和个人养老金总额已达8.9万亿美金，占整个社会养老资金比例的69.81%，占美国当年GDP总额约七成。美国统计数据显示，美国实施401（K）计划后，401（K）计划对工资的替代率达到30%左右（参见图2）。

美国的经验还表明，以企业年金为代表的社会养老金市场如果获得大规模发展，一方面将有助于解决银行系统风险过大的问题，但从另一个角度考察，却也可能带来银行客户流失和利润流失的风险。因此，必须采取积极灵活的金融创新行动，在巴塞尔协议约束下，扩展以企业年金为代表的中间业务发展。对企业年金服务这样前景广阔、在政策扶持下完全能够对传统银行业务产生替代性作用的业务品种，银行应该全力争取业务的主导地位。国际成功实践业已表明，以全能银行参与企业年金的金融运作可以产生互动和双赢的结果。有选择、有控制的企业年金的大规模发展，对金融市场的结构、效率以及金融创新将会产生重要影响，有利促进资本市场的健康、稳定发展。

三、中国实践：发展、挑战与新机遇

（一）中国企业年金现状概述

从发展规模上看，2000年我国企业年金规模仅191亿元，2005年底达到680亿元，2006年底增长到900亿元，到2007年底达到1500亿元，显示出企业年金良好的发展势头。据中国保险监督管理委员会（中国保监会）预测，到2010年我国企业年金规模将达到10000亿元。至2007年9月份我国企业年金的规模达到1200亿元，该数据与2006年年底相比增长了30%以上（参见图3）。世界银行则预测，至2030年中国企业年金规模将高达1.8万亿美元，约25万亿元人民币，将成为世界第三大企业年金市场。

从覆盖范围上看，至2005年底，中国建立企业年金的企业达到2.4万个，参加职工924万人。同期，全国基本养老保险覆盖的职工人数分别为10448万人、10802万人和13120万人。企业年金覆盖职工人数分别只占当年基本养老保险覆盖人数的5.36%、6.06%和7.04%。至2007年底已有3万多家企业建立企业年金，缴费职工人数超过1000万人，年金覆盖率达到10%。但是和国际作比较仍然偏低，数据显示世界上167个实行养老保险制度的国家中，有1/3以上国家的企业年金制度覆盖了约30%的劳动人口，丹麦、法国、瑞士的年金覆盖率几乎达到100%，英国、美国等国也在50%左右。

从年金替代率上看，我国企业年金的替代率约为5%，而在经济合作发展组织国家，企业年金的目标替代率一般达到20%-30%。同时，经验数据显示，一国养老保险体系中“三个支柱”的替代率较为合理的比例是4：3：2。随着我国养老保险体系的不断完善，企业年金的替代率将会逐步提高（参见图4）。

（二）中国企业年金机遇与挑战

随着中国金融业对外开放的不断加深，企业年金业务在投资银行、基金管理、银行业务、资产管理等各方面已取得相当多的成功案例。比较著名的有建行和摩根士丹利在中金项目的合作、以招商基金为代表的中外合作基金项目以及与高盛在融盛项目的合作等等。从现代金融学的视角来看，这一现象体现的是利润压力和发展趋势要求，银行必须高度重视发掘养老金服务这样新的大型中间业务市场，紧紧把握市场机制主导地位，提升综合营销能力优势，通过购买部分外包业务等多种形式，积极吸取国际投资管理、IT应用、风险管理机制等方面的技术经验，以赢取广义的金融优势和经济福利。

中国金融业界在一定时期曾致力于发展信托型企业年金制度，这与我国目前资本市场的条件和经济环境相匹配。在实际的年金运营中，投资管理架构决定了其安全性更可靠，这一制度下年金工具的流动性更适合于我国大多数企业的现实情况，并且其收益性也可以得到有效的保障。但是，从长期发展战略来看，考虑到我国的宏观金融环境、监管能力和企业的微观治理水平，企业年金投资比例“5：3：2”的分布状况，即债券品种不超过50%，股票权益类投资不超过30%，现金、票据等流动性资产不超过20%，是从我国当前的投资环境和居民风险承受能力，本着谨慎投资的原则制定的。这种比较保守的投资方式由于不能有效地防范通货膨胀、收益增长空间比较有限，因而也就不能缓解养老保险的收支矛盾。此外，由于中国养老金制度长期实行现收现付制，会计核算体系中仅仅对实际支付部分养老金进行核算，没有对企业应缴纳而未缴纳养老金部分的“隐性负债”进行反映。这使得会计处理方法存在以下缺陷：不符合权责发生制原则和配比原则，也不符合信息充分披露原则，加之，中国税法等相关法规还有待完善，这也在一定程度上制约了企业年金的发展。

金融机构可以适当选取最优价值的企业年金投资于期限长、有稳定现金流、在一定程度上可以防范通货膨胀风险的具有高收益的基础设施建设。银行间市场至今仍是企业年金的投资，而作为固定收益产品交易的重要载体，银行间市场的流动性、风险收益水平均要优于交易所市场，这理应成为企业年金投资的场所，因此应当尽快完善相关配套细则的制定，安排企业年金投资银行间市场。此外，还必须推动我国企业年金制度转向风险导向监管，强调建立有效的风险预警机制，及早发现风险信号，动态灵活地调整监管重点，加强信息披露的监管。

四、相关政策建议

基于以上分析，为切实把握机遇，直面挑战，有效强化金融创新，推进企业年金的有效运行，建议采取以下措施集聚金融优势资源，发展完善我国企业年金制度和体系。

首先，规范企业年金制度，推进金融创新。

在企业年金发展的起步阶段，政府应规范企业年金的筹资，对相关的管理、经办机构的资格进行审定和监管，运用经济、法律手段对投资范围、运营方法进行必要的调控，最大限度控制其运行风险。同时要建立严格的监管机制，由政府社会保障管理部门负责，与国家基本养老保险的各项政策相协调，进行宏观调控与管理。企业年金计划虽然近年来发展迅速，但就其规模来看，仍有较大的提升空间。现阶段迫切需要建立一个普遍性的企业层次的养老金计划，使其提供的替代率在20%-30%，从而使总的替代率达到75%左右，以保持退休职工的正常生活，增强企业吸引力，树立企业良好形象。建议以金融机构为主力，积极吸引和吸收有条件的跨行业、分地域的企业参与企业年金计划，以扩大金融覆盖范围，增强民族金融软实力。

其次，引进新的会计核算原则，完善信息披露。

年金计划实施的一个重要内容就是对养老金费用进行正确的会计处理，由此反映各期养老金成本以及相应的资产和负债。企业年金会计是归属于高级财务会计的范畴，在这方面，可以借鉴西方国家养老金会计的理论架构，同时结合我国的具体情况，尽快制定适合我国国情的会计准则、构建企业年金会计体系，从制度上规范养老金会计处理。在制定企业年金会计准则的同时，应良好强化信息披露方式，在会计报表附注中对企业年金会计信息予以充分披露，包括年金计划类型、成本组成因素、资产负债表日使用的主要精算假设、计划资产的公允价值、计划负债的现值等重要项目。此外，还应充分考虑企业年金所有者与托管者双方存在着信息不对称，适当增加披露频率，同时在披露形式上采取合意的信息传递载体和渠道，以保证监管部门、委托人和受益人能够通过他们所能接触的报刊、杂志、互联网等媒介方便地获得信息。

最后，加强国际交流学习，提高运作效率。

鉴于国外企业年金发展已十分成熟，处于起步阶段的我们更应注重加强国际交流与学习，吸取国外的成功经验，更好地发展和培育自己的金融人才，以提供促进我国企业年金发展的智力支持。养老基金投资运作，需要大量懂金融、管理、社会保障、证券投资、会计、法律等相关知识和具有丰富投资经验的复合型人才，因此应大力加强对此类专业人才的培训，提高相关人员的投资运作与决策能力，同时，注重培育养老基金投资的中介机构，加强对基金的会计、审计、精算事务所及风险评级公司等提供信息服务的中介机构监督。视企业年金会计核算的复杂程度和自身实力来决定，借助于科学有效的精算技术，来规划合意的年金计划。

企业年金影响的人数多、涉及的领域广，是“关乎国运，惠及子孙”的大事，其金融外部性意义深远。有理由相信，通过进一步加强金融创新与科学发展的有效结合，中国金融管理机构必将能够积极运用以信托型为基本模式，吸取公司型的优点，包容基金会型和契约型，走结合型创新的企业年金发展道路，以取得更为丰厚的经济绩效，增进国民福利，为中国伟大复兴与强势崛起贡献自己的软实力。

注：

本文的研究获中国博士后科学基金资助（项目批准号：20080430607）

① 企业年金（在国外又称为职业年金、超级年金、私人养老金计划、公司年金计划、雇主承办计划等等）是指在政府强制实施的基本养老保险制度之外，企业在国家政策的指导下，根据自身经济实力和经济状况建立的，旨在为本企业职工提供一定程度退休收入保障的制度。

② 企业年金投资工具可以分为金融工具和实业工具两大类。金融工具包括银行存款、政府债券、企业债券、贷款合同、股票及衍生工具。实业工具包括房地产、基础设施建设等，由于实业投资具有投资期长、流动性差的特点，但在一定程度上防范通货膨胀，因此也成为企业年金投资的工具。此外，为了分散国内市场的风险，许多国家还允许企业年金进行海外投资，美国、英国是企业年金海外投资最多的国家。

参考文献:

1. 邓大松、刘昌平，中国企业年金制度研究[M]，北京：人民出版社，2004年

2. 吴晓求，全球视野下的中国资本市场：战略目标与政策重心[J]，经济导刊，2008年 第3期，第17页

3. 周茂春，谈企业养老金会计核算[J]，财会月刊，2006年第11期，第68页

4. 王静，我国养老金会计若干问题探讨[J]，当代经济科学，1999年第2期，第75-76页

5. 许蔚君，企业养老金会计相关问题探讨[J]，财会通讯，2006年第2期，第78页

6.Paquita Y.Davis-Friday,l.Buky?Folami,Chaoshin Lin,H.Fred Mittelstaedt,TheValue?Relevance of Fi-nancial?Statement?Recognitionvs.Disclosure:EvidencefromSFASNo.106,TheAccountingRevies,1999,pp.403-423

金融年度工作计划篇（10）

一、开展的主要工作

（一）、加强与域内外金融机构的沟通和联系，加大支持地方经济社会发展的力度。

一是与人民银行合理调度安排支农再贷款资金，保证农牧业生产资金需求，09年支农再贷款资金规模已经达到5.76亿元，基本满足了备春耕和接羔保育资金需求；二是与银监局共同做好非法集资查处打击工作，保证了金融秩序稳定；三是与工行、农行、中行、建行、农发行、信用社对接，探索促进我市经济社会发展的金融支持途径，在继续加大对我市重点工业项目的支持力度的基础上，加大对农牧业产业化龙头企业、加工企业、流通企业、外贸企业、过腹转化项目和基地建设等项目的贷款支持力度。**年，各金融机构新增贷款54.28亿元。其中：各商业银行、农村信用社发放中小企业贷款资金达8亿元；四是与国家开发银行、农业发展银行、信托投资公司等域外金融机构合作拓展了域外融资渠道，重点支持了市本级及各旗市区城市道路、给排水、垃圾处理等基础设施建设和教育、卫生、就业、中小企业等社会瓶颈项目的建设。**年市本级重点公共、公益项目实现融资10.54亿元，并实现了当年立项、当年融资、当年开工建设的预定计划。

（二）、加大对中小企业的支持力度，有效缓解中小企业融资难问题。

**年，我市担保机构累计发放担保贷款7.49亿元，**年当年累计发放担保贷款1.9亿元；通过努力使担保公司成为担保、融资双平台，开发银行内蒙古分行对市投资担保公司进行评估授信，获得授信额度3亿元，09年发放了7340万元短期营运资金贷款。**市投资担保公司自2005年组建以来，经过多方努力，股本金由1990万元增加到4838万元，年均增长35.78%；担保规模由6000万元增加到2亿元,年均增长58.33%；营业收入由90万元增加到409万元，年均增长87.49%；通过发放担保贷款使受保企业新增就业人数9399人，新增利税1.63亿元。**市投资担保公司经营业绩在自治区担保机构中属业务开展比较好的担保机构之一，**年荣获自治区金融业务创新奖。

（三）、积极引进金融机构，探索新型农村金融机构的组建，逐步完善我市金融服务体系。

包商银行在我市设立分支机构的营业场所己选定，现正在做开业前各项准备工作；鄂温克旗村镇银行试点己经获得国家银监会正式批准，拟于09年2月25日前开业；**融新小额贷款公司小额贷款业务已经开展起来，其余2家小额贷款公司已经批准筹建，民间资本支持县域经济和中小企业发展的作用逐步显现；包商银行通辽市分行已同意受理海拉尔伊士丹商厦扩建等项目，信贷业务已延伸至我市。

（四）、扎实稳妥推进农村信用社改革工作。与人民银行、银监分局共同做好农村信用社改革工作，使我市的农村信用社改革工作稳步推进，并取得了阶段性成果。满洲里农村信用社组建合作银行己经挂牌成立，成为我市首家地方性农村合作银行。其它旗市区农村信用社已基本完成产权制度改革挂牌开业，并获得了1.08亿元人民银行专项票据资金支持，占应兑付总额的64.3%。

（五）、推进信用体系建设，改善金融生态环境。

一是继续开展我市中小企业信用等级评定工作。我市已完成对65户中小企业信用等级评定工作，其中，**年对申报的27户中小企业进行了信用等级评定。二是继续推进我市企业和个人征信系统工作。**年新录入征信系统中小企业信用档案962户,更新中小企业信息1504户，核查个人账户1877户，较好地推进了我市企业和个人征信系统建设步伐；三是积极配合自治区开展了诚信企业和诚信个人推荐评选工作。我市友谊公司、宏裕科技公司等5家企业，海拉尔啤酒集团董事长孙立军等2名企业法人受到自治区表彰奖励。四是制定了《**市金融业进一步支持经济社会发展指导意见》、《**市政府办公厅关于建立**市金融工作协调机制的通知》和《关于进一步加强和改善中小企业融资服务的意见》等加强金融生态环境建设的文件，并有序展开工作。五是与人民银行、银监分局及其他金融机构建立了沟通联系机制，加强信息交流，研究解决与区域金融稳定相关的重大事项，促进金融业稳健运行。六是配合金融机构、协调公安、司法部门加大对各类金融犯罪案件的侦破力度和恶意逃废银行债务的打击力度，提高金融维权诉讼案件的执行率。

二、存在的问题

一是我市的金融生态环境需进一步改善,在社会信用水平、金融司法环境、政府支持等方面有待进一步加强；二是我市金融机构存贷差仍然很大，达到288.8亿元，创历史新高，贷款结构还有待改善；三是我市金融体系还很不完善，没有形成分层次提供金融服务的体系，农村牧区还存在金融服务的盲点。四是金融危机对我市经济影响尚未见底，经济下行压力较大，外向型中小企业经营困难，致使部分银行贷款逾期和担保公司代偿。

三、**年重点工作。

（一）、继续完善金融服务体系，促进经济又好又快发展。

一是要加快金融机构的引进工作。一方面要抓机构的引进，另一方面要抓业务的引进。二是加快组建村镇银行步伐。要积极利用国家银监会降低金融准入门槛，争取自治区金融办、人民银行、银监分局等部门将我市其它旗市列为组建村镇银行试点，多渠道解决我市中小企业和农村牧区贷款难问题。三是加快组建小额信贷公司等新型农村金融机构步伐。根据《内蒙古自治区小额贷款公司试点管理实施细则》制定我市小额信贷公司发展规划，根据不同旗市经济发展水平制定小额信贷公司准入条件，并积极推动此项工作的开展，指导帮助已组建、筹建的小额信贷公司规范运作，发挥民间资本支持地方经济发展中的作用。

（二）、继续做好我市重点项目的融资工作。做好国家开发银行**年对我市授信额度复评工作，争取获得更大的授信额度，积极协调国家开发银行、农业发展银行等政策性银行加大对我市重大基础设施建设项目、中长期贷款项目的支持力度，确保**年市本级重点项目融资需求。

（三）、积极协调市域内金融机构支持我市经济发展。

金融年度工作计划篇（11）

中图分类号:F230文献标志码:A文章编号:1673-291X(2009)32-0105-02

一、交易性金融资产与谨慎性

(一)交易性金融资产的划分范围

《企业会计准则》中把金融资产划分为四类,其中第一类是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。交易性金融资产,主要指企业为了近期内出售而持有的金融资产,以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等均划分为交易性金融资产。可以看出,一项资产被划分为交易性金融资产要具有两个特点:一个是企业持有该资产是为了交易,是以赚取差价为目的的投资;另一个是该项金融资产要具有活跃的金融市场,在市场上有报价,其公允价值能够从活跃的市场上取得。

(二)交易性金融资产的确认

《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》中定义交易性金融资产的确认原则如下,满足其中一项即可:

1.取得该金融资产的目的主要是为了近期内出售或回购;

2.属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分,且有客观证据表明企业近期采用短期获利方式对该组合进行管理;

3.属于衍生工具。但是,被指定且为有效套期工具的衍生工具、属于财务担保合同的衍生工具、与在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生工具除外。

(三)谨慎性的概念

要求企业在会计核算工作中应当保持必要的谨慎,充分估计到各种风险和损失,既不高估资产或收益,也不低估负债或费用。

二、交易性金融资产的计量分析

(一)账户

对交易性金融资产的核算应设置“交易性金融资产―成本”、“交易性金融资产―公允价值变动”、“公允价值变动损益”、“投资收益”等科目。其中,“公允价值变动损益”科目核算企业交易性金融资产因公允价值变动而形成的应计入当期损益的利得或损失,该账户属于损益类账户,其余额对企业当期利润或亏损会形成直接影响。因此,交易性金融资产核算的核心就是公允价值计量的问题。“投资收益”科目核算企业持有交易性金融资产期间取得的投资收益以及处置交易性金融资产时实现的投资收益或投资损失。

(二)交易性金融资产的确认与计量问题

《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》中没有明确界定交易性金融资产的持有时间,只要是近期内持有的以赚取差价为目的的金融资产,就可以作为交易性金融资产核算。这就存在了两个问题:

1.持有期间的不确定造成会计判断时的不一致

《企业会计准则》规定金融资产一旦划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,就不能再划分为其他类金融资产。在初始计量时,该类金融资产的初始成本不包括交易费用,交易费用计入当期损益,而其他类金融资产的初始成本则包括了交易费用。时间范围的不确定需要会计工作者很高的判断力,由于会计工作者的经验和会计估计不足,可能导致会计计量时对交易性金融资产的判断失误,降低了会计信息的可靠性。

例:甲公司2007年购入金融资产A,公允价值为10万元,另有已宣告但尚未发放的现金股利2万元,相关交易费用3 000元。

(1)如果将其划分为交易性金融资产,会计分录处理为:

借:交易性金融资产――成本100 000

应收股利 20 000

投资收益3 000

贷:银行存款123 000

在年末“投资收益”直接转入“本年利润”,减少了企业资产负债表日的“本年利润”数额。

(2)如果将其划分为持有至到期投资,会计分录处理为:

借:持有至到期投资103 000

应收股利 20 000

贷:银行存款123 000

显然,上述两种计量方式对企业利润的影响是不同的,划分为交易性金融资产企业所得的利润低于划分为持有至到期投资企业所得的利润。

2.持有期间跨年度时造成的信息误导问题

若取得的交易性金融资产持有期间是在一个会计年度以内,则处置该项资产时结转公允价值变动损益即可。若取得的交易性金融资产其持有期间跨年度,那么需要在资产负债表日确认发生变动的公允价值,“公允价值变动损益”科目年终无余额,其发生的变动结转到“本年利润”科目,这种会计处理方式符合损益类账户结构设置要求。但这种会计处理方式确认了并没有真正实现的收益或者损失,在会计年末虚增或者虚减企业利润,不符合会计信息质量要求中的谨慎性原则。

例:甲公司2007年末金融资产A(初始已确认为交易性金融资产)的公允价值为12万元,变动了2万元,则会计分录处理为:

借:交易性金融资产――公允价值变动20 000

贷:公允价值变动损益 20 000

同时将变动的损益结转到“本年利润”:

借:公允价值变动损益20 000

贷:本年利润20 000

即公允价值大于账面价值时该交易性金融资产当年实现收益,但在实务操作中该项变动形成的收益并未真正实现,虚增企业当年的未分配利润,高估了企业的收益,使交易性金融资产的账面价值调增了20 000元,不符合会计信息质量要求中的谨慎性原则。

(三)总结

总之,甲公司的这种会计处理方法虽然符合损益类账户特点,符合新会计准则的要求,但是不符合会计信息质量要求中的谨慎性原则。谨慎性要求企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告应当保持应有的谨慎,不应高估资产或者收益、低估负债或者费用。并且这种处理方法还存在人为调整企业年终利润的可能,降低了会计信息的可靠性。因此,对交易性金融资产的会计处理中,公允价值的计量问题值得进一步探讨。

三、建议处理方法

为了保证会计信息的谨慎性和可靠性,针对上述交易性金融资产中“公允价值变动损益”科目年末结转存在的问题,我们建议参考“可供出售金融资产”的后续计量方法,将公允价值变动形成的利得或者损失,直接计入所有者权益,在该金融资产终止确认时转出,计入当期损益。这样处理可以避免将账面利得或者损失直接计入利润,导致企业利润增减变动不谨慎的账务处理方法。

参考文献:

[1]财政部.企业会计准则――应用指南2006[D].北京:中国财政经济出版社,2006.

[2]丁晓燕.交易性金融资产核算及相关问题解析[J].特区经济,2008,(2).