财务风险的表现大全11篇

财务风险的表现篇（1）

（二）全面性。财务风险存在于企业财务管理的全过程，并体现在多种财务关系上。无论是筹集资金、资金运用，还是利润分配等财务活动中都会产生财务风险。

（三）不确定性。财务风险具有一定的可变性，即在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。这就意味着企业的财务状况具有不确定性，从而使企业具有蒙受损失的可能性。

（四）收益与损失共存性。风险与收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越低。财务风险的存在促使企业改善管理，提高资金利用效率。由于种种因素的作用和条件限制，财务风险也会影响企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性和生存的安全性，最终可能给企业带来损失，也可能意味着收益。

二、财务风险的表现及成因

（一）筹资风险。筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。但在市场经济条件下，由于市场行情瞬息万变，企业竞争日益激烈，容易导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。

筹资风险产生的原因有：利率波动导致的企业筹资成本加大；筹集的资金高于平均利息水平，成本较高；经营风险；外汇风险等。企业资金结构不合理，缺少流动资金，偿付能力严重不足，也会给企业带来潜在的风险。

（二）投资风险。投资风险是指企业在进行短期或长期投资的过程中，由于对未来情况不了解或不完全了解，或由于生产经营等方面的问题，致使投入资金不能产生预期的投资效益，导致企业盈利水平和偿债能力下降，甚至于出现亏损的风险。

投资风险产生的原因有：投资决策机制不健全，投资决策随意性大，决策失误及盲目投资；缺乏风险意识，没有严格审批可行性报告；对投资成本及项目建成后的成本费用和效益过于乐观估算，对可能出现的风险认识不足。

（三）资金回收风险。财务活动的最终目标是资金回收，只有充足的资金才能保证企业生产经营活动的正常进行。企业产品销售实现与否，要依靠资金的两个转化过程，一个是从成品资金转化为结算资金的过程，一个是由结算资金转化为货币资金的过程。这两个转化过程的时间和金额不确定性，就是资金回收风险。对当前物流企业来说，利润的实现主要是通过开展物流贸易，只有资金回收顺畅，确保充足的资金，才能保证经济活动的平稳运行。

资金回收风险产生的原因有：应收预付账款不能按时足额的收回是造成资金回收风险的一个重要原因。而企业销售人员的自身素质差，客户缺乏诚信，企业对销售工作缺乏有效的管理和监督致使应收账款风险产生。另外，存货流动性差，占用了企业大量资金，企业还要为保管这些存货支付大量的保管费用，影响资金周转率，也带来了资金回收风险。

（四）收益分配风险。收益分配的风险是指由于收益分配可能给企业的后续经营和管理带来的不利影响。收益分配是企业财务循环的最后一个环节，包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果处在高速发展阶断，必然要添置大量资产，需要用税后利润来扩大生产规模；但如果企业利润率很高，而股息分配又低于正常水平，就可能影响企业股票价值。所以，在收益分配上不考虑资本结构问题，就会造成企业收益分配上的风险。

收益分配风险成因：由于客观环境因素的影响和会计方法的不当，尤其在通货膨胀严重的时期，按照现行的历史会计模式就必然存在虚减成本、虚增收益的问题，不但使企业提前纳税，而且可分配利润也偏高；另外，在分配收益时，分配的时间、形式和金额的把握不当，是收益分配风险产生的重要原因。

三、财务风险防范措施

（一）防范企业财务风险的基本措施。

1、建立合理的资本结构。企业必须根据自己的风险承受能力来选择对企业最有利的资本结构，以最低的资金成本，最小的风险程度，取得最大的投资收益。2、理顺企业内部财务关系，做到责权利相统一。明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的责任，真正做到权责分明、各司其职。3、建立和不断完善财务管理系统，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。4、建立财务风险预警系统，对企业的财务状况进行监测、信息反馈、预先警报。企业应立足于市场，建立风险防范和规避机制，形成一套完善的财务信息系统，及时对财务风险进行预测和防范。同时，促使财务管理人员将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。

（二）加强企业财务风险防范

1、筹资风险的防范。（1）优化筹资结构，建立合理的筹资规模。选择最优的筹资结构，合理的筹资规模，不但能够降低筹资成本和减少财务风险，而且能够增强企业的偿债能力和偿债信誉。（2）选择最佳的筹资时机，确定合适的筹资期限，制定适宜的筹资方案。利率变动对筹资风险有一定的影响，企业应随着利率的变化及时做出相应的筹资决策，根据融资的目的来选择合适的筹资期限。（3）提高资金使用率。企业筹集资金大多数都是用来投资，只有加强企业对资金的管理和提高资金使用率，才能有效地降低筹资风险。

2、投资风险的防范。（1）分析投资环境，确定适当的投资规模。企业投资前应进行充分的市场调查，预测投资行业的竞争程度和前景，选择适当的投资项目。（2）投资多样化。多样化经营能够分散风险，企业应从区域和行业的多样化角度来考虑分散投资风险。利用不同区域的特点和优势可以转移风险，通过对不同行业的投资，也可以分散风险。（3）将风险进行转移。在对外投资时，企业可以采用联营投资方式，将投资风险部分转移给参与投资的其他企业；对企业闲置的资产，采用出租或立即售出的处理方式，可以将资产损失的风险转移给承租方或购买方。

3、资金回收的风险防范。资金回收风险是指资金不能及时周转或资金流出后不能及时收回的风险，主要是应收账款不能按时足额的收回造成的，减少应收账款的坏账损失率、降低平均收账期、及时回收货款就是控制资金回收风险。企业应收账款增加或收账期延长时，应该高度重视，最直接的方法是查看企业的经营净现金流量，当经营净现金流量与销售收入的比例持续下降时，一般说明企业的销售收入质量在下降，应尽快采取措施加以控制。

财务风险的表现篇（2）

现阶段我国正处于经济转型的关键时期，这为出版企业体制改革提供了良好契机，越来越多的出版企业已经由事业单位转为企业，而新媒体的兴起和普及，更是加快了出版企业的改革步伐，使得出版企业的内部结构及经营模式发生了重大变化。基于出版企业自身改革的不断深入，对财务管理提出了更高的要求，原有的管理方式逐渐暴露出了一些弊端与缺陷，创新财务管理模式已成必然趋势。所以，分析出版企业财务风险表现，构建风险预警系统，就显得尤为重要且必要。

一、简述财务预警体系

财务预警体系的本质是一种风险控制机制，主要具备风险监测、风险预报、风险诊断、风险排除等功能，可以有效降低财务风险的发生概率，减少财务风险所带来的影响，对保证企业财务安全，维护企业稳定运行具有重要意义。财务预警体系是通过对企业财务信息进行收集、整理、分析，依据所得资料及结果，分析各项财务指标的具体变化情况，及时找出企业运营发展过程中存在的风险隐患，对风险发生概率及具体影响进行预测，并向企业管理人员发出警示；然后企业管理人员可以依据财务预警体系所给出的解决策略及规避方案，将财务风险在第一时间加以有效排除，确保企业财务的安全性和完整性，进而为企业经营和发展提供坚实保障。

二、出版企业财务风险的表现

对出版企业当前整体的经营发展情况进行分析，可以发现在外部环境和内部环境众多因素的影响下，出版企业所面临的财务风险问题是尤为严峻的，主要表现在以下几方面：

（一）投资风险

投资风险是出版企业投资环节出现的财务风险类型，主要是由三种原因造成的。第一，投资项目无法按期投产，或投资效益较低，难以实现预期投资目标，出现经营亏算现象；第二，投资效益低于投资成本，无法及时偿还银行贷款；第三，投资效益超出投资成本，但是却达不到企业平均资金成本。[1]这些现象都会引发出版企业投资风险问题。

（二）盈利L险

出版企业的最终目的，是通过各项经营活动获取相应的经济利润，实现企业资金的良性循环，确保企业资金链条的完整性，为企业长远发展战略目标的实现，提供资金保障。但是，消费者实际消费需求的不同，以及新媒体所造成的冲击，都对出版企业的盈利造成了较大的影响，获取经济利润的时间及数额，都存在较大的不确定性，很多时候都无法持续实现保值增值，造成出版企业盈利风险。

（三）资金回收风险

资金回收风险是出版企业财务风险主要类型之一，是因无法按时收回债权，难以获得预期的销售效益而引发的风险问题。出版企业在经营过程中，通常会通过赊销的方式，来占据更大的市场份额，以提高自身市场竞争力，虽然对企业发展壮大具有一定的促进作用，但是也带来了资金回收风险问题。一方面，出版企业风险意识薄弱，没有对客户的还款能力、信誉度等各方面情况进行综合分析，也没有制定多样化的针对性信用政策，一些经济实力较弱、信誉度较低的客户，在规定时间内无法偿还赊账资金。[2]另一方面，出版企业缺乏完善的激励约束机制，以销售数量对员工业绩进行评定，而忽视了销售质量，部分员工责任意识不强，为了增加自己的业绩，盲目与客户签订订单，采取长期赊销，使得出版企业面临着较大的资金回收风险。

（四）存货风险

存货风险也是出版企业常见的财务风险表现形式。一般情况下，出版企业的存货风险主要表现为纸张原材料存货风险，以及图书产品存货风险，由于图书的销售具有不确定性，图书滞销时，容易形成大量的存货，不仅本身会耗费大量资金，而且还会增加保管费，占用了大量的流动资金，使得企业资金变得相对紧张；遇到畅销书时，如果存货准备不足就会延迟交货或无力交货，都会造成存货风险，影响其他经营活动的顺利进行。同时，图书属于文化产品，具有较强的时效性，销售期限缩短，并伴有出版物损坏、过期、作废、贬值等风险容易引发财务风险问题。

三、财务风险预警系统的构建方法

为规避财务风险，降低风险发生概率，以促进出版企业的稳定、长远发展，可以构建财务风险预警系统来加强风险管控力度，可以从以下几方面来实现：

（一）指标选取及指标值的确定

在构建财务风险预警系统时，应着眼于出版企业自身特点，科学选取财务指标，一般情况下，需要从运营能力、应盈利能力、偿债能力和发展能力四方面进行考虑的，四项指标对企业经营及发展的具体影响不同，需对权重进行合理分配。然后将各项指标的最大值和最小值去掉，将剩余数值的平均数作为指标标准值，并将所选指标分为极大型变量、稳定型变量和极小型变量三种，分别确定每个指标的满意值和不允许值。

（二）正确划分功效系数及预警区间

功效系统和预警区间的划分分三步完成。第一，依据不同公式对三种财务指标类型的单项功效系数进行计算。第二，在得到每一类财务指标的功效系数后，根据其所占权重将其进行综合分析，所得综合功效系数即为财务风险预警系统的功效系数，用公式表示为：

综合功效系数=∑单项功效系数×综合权数。

第三，在得到综合功效系数后，便可以根据其具体数值，正确划分预警区间，当综合功效系数落在不同的预警区间时，便能够准确反映出财务风险可能性大小，并做出相对反应。[3]

（三）实施企业信息化管理策略

信息化管理是降低出版企业财务风险的有效方式，将其与财务风险预警系统结合使用，能够起到相辅相成的效果。目前，出版企业一般都采用现代化的ERP信息管理系统，实现编、印、发一体化管理。出版企业应根据财务风险管控需求，结合财务风险预警系统特点，将计算机技术、信息技术、通信技术等加以科学应用，为财务风险预警系统获取相关信息提供技术支撑。同时，还需要组建一支专业团队，负责操作信息管理系统，完成财务信息的收集、整理、分析等各项工作，辅助、服务于财务风险预警系统，提高其工作性能及智能化程度。

四、结语

财务风险对出版企业稳定运营及长远发展影响较大，在内部改革和外部冲击的双重压力下，出版企业的财务风险问题也变得更为严峻，这就需要重新审视财务风险管理，提高对该项工作的重视力度，运用行之有效的方法，实现对财务风险的有力控制。在对出版企业财务风险主要表现形式进行分析、总结之后，应科学选取并确定最为合适的指标，并对功效系数合格预警区间进行正确划分，再结合信息化管理策略，来完成财务风险预警系统的构建，能够显著提升出版企业财务风险管控力度。

（作者单位为人民出版社）

参考文献

财务风险的表现篇（3）

企业的财务风险是指在各项财务活动过程中,由于内外部环境及各种难以预料或控制的不确定因素,使企业在一定时期内所获取的财务收益与预期收益发生偏离,甚至丧失偿债能力和股利支付能力的可能性。财务风险一旦发生,就会导致企业资金支付能力下降、生产秩序紊乱、销售数量下降、利润额下降、资金周转困难,轻则影响企业发展,挫伤职工的积极性和创造性;重则资金链中断,危及企业生存。因此,企业的管理者、所有者、债权人等各方均需要分析企业的财务风险。由于现金流量表能说明企业从经营活动和投融资活动中获得的现金数量,而现金又恰恰是企业最重要的经济资源,几乎企业所有的经济活动都与现金有关,企业可以在一定时期内无利润甚至亏损,但不能没有现金,如果企业没有现金,将无法持续经营。日本著名八佰伴企业集团一夜之间的倒闭,究其原因就在于资金周转的困难。因此,有必要借助现金流量表来分析企业的财务风险,包括经营风险、融资风险和投资风险。

一、经营风险分析

经营风险是指企业经营环境的变化、经营方式的改变或经营决策的失误等所产生的风险。可以利用现金流量表中经营活动现金净流量来分析企业的经营风险。

(一)经营活动现金净流量大于零

一般来说,企业经营活动现金净流量大于零,说明企业生产经营能力比较强,具有“自我造血”的功能,有竞争实力。但不能因为大于零而忽视其潜在的风险,还应从以下几方面去分析企业的经营风险。

1.净现金流量大于零的程度。如果企业经营活动现金净流量大于零的程度很小,只能部分或几乎不能补偿当期发生的固定资产折旧、无形资产摊销、预提费用、待摊费用等非付现成本,则企业就难以抽出长期资金进行投资,难以得到战略上的发展,经营活动现金净流量大于零的现象就可能难以长期持续下去。

2.当期销售商品、提供劳务的现金流入量。在计算销售商品、提供劳务收到的现金时,包括了本期销售商品、提供劳务收到的现金,以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金和本期预收的款项。如果企业本期销售商品、提供劳务收到的现金较少,而收到的前期销售商品、提供劳务的现金较多,说明企业信用政策比较宽松,应收账款较多。如果应收账款回收速度慢、回收时间长,甚至长期不能回收、大量拖欠,就会出现企业资金周转困难,一旦应收账款成为坏账,企业的收入就不能实现,反而成为损失。在具体分析时,可以借助于主营业务收入现金比率指标。主营业务收入现金比率=经营活动现金净流量/主营业务收入。该指标反映企业在收付实现制下当期销售收入的资金回笼情况。如果该比率小于1,说明企业账面上的收入得不到现金的支持,应收账款挂账较多,产生坏账损失的风险较高。

3.收到的税费返还。在现金流量表中,本项目反映企业收到返还的增值税、营业税、所得税、消费税、关税和教育费附加返还款等各种税费,体现企业在税收方面因政策优惠所获得的已缴税金的回流金额。该回流金额可能导致企业经营活动现金净流量大于零。在分析企业经营风险时,应关注企业享受的税收优惠在未来可持续的时间和享受税收优惠的税收项目。如果本期税费返还金额较大,而该返还项目时间较短,甚至只是当期有返还,将来经营活动现金净流量就可能小于零。

4.收到的其他与经营活动有关的现金。本项目反映的是企业收到的罚款收入、经营租赁租金收入等其他与经营活动有关的现金流入。这些现金收入往往具有一定的偶然性,如果数额较大,在进行经营风险分析时,应予以剔除,再看经营活动现金净流量是否大于零。

(二)经营活动现金净流量等于零

经营活动现金净流量等于零时,表明企业“收支平衡”。虽然没有亏损,但长期下去,既没有现金能够补偿非付现成本,又没有现金用于能够增加未来收益的长期投资。当企业简单再生产条件不再具备,需要对陈旧设备、落后生产线等进行改造时,会因无现金而无法维持简单再生产。此时,如果不能通过外部融资来解决资金困难,企业将无法继续生存。

(三)经营活动现金净流量小于零

经营活动现金净流量小于零时,企业不仅不能长期发展,甚至短期内的简单再生产都难以维持。企业必须通过再融资或挤占本应投资的长期资金来满足流动资金的需求。企业如果自身资金积累消耗殆尽,又不能从外部筹集到资金,则将陷入财务危机。如浙江新安化工集团股份有限公司2009年第三季度经营现金流量净额为-354.75万元,公司六届二十三次临时董事会便通过了“变更10 480万元募资投向,用于补充流动资金”的议案,同时,公司初步预测2009年度净利润减少50%以上。

二、融资风险分析

企业融资渠道分为借入资金和所有者投资。依靠借入资金融资的风险主要表现为企业在债务到期时能否及时还本付息,该风险可借助偿债能力进行分析。依靠所有者投资融资的风险主要表现为企业支付的股利或利润低,不能满足投资者预期收益,将来筹资面临困难,该风险可以借助支付能力进行分析。

(一)偿债能力

负债经营能给企业带来财务杠杆收益,增厚利润,但如果债务到期而没有足够的现金偿还,就会产生融资风险,甚至导致企业破产。因此,需要从以下方面加强对企业偿债能力的分析。

1.筹资活动现金净流量。当企业处于初创、成长阶段,或者企业遇到经营危机时,需要通过外部筹资来满足资金需求。因此,企业筹资活动现金净流量一般会大于零。但并非筹资活动现金流量大于零就没有风险,这要看企业的筹资活动是否已经纳入企业的发展规划,是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动筹资行为,还是企业因投资活动和经营活动的现金流出失控而不得已的筹资行为,如果是后者,那就有可能面临到期不能偿还本息的风险。

当然,筹资活动现金净流量也有小于零的情况,主要是企业在本会计期间集中发生偿还债务、支付筹资费用、进行利润分配、偿还利息等业务所致。此时,需要分析企业在发生这些业务后,是否还有足够的现金用于生产经营活动,是否能筹集到新的资金满足生产经营活动的需要。如没有足够的现金又不能筹集到足够的现金,企业将面临经营风险,也将面临到期不能偿还剩余债务的风险。

2.现金比率。用企业期末的现金总额与企业的流动负债之比,来判断企业的短期偿债风险。由于流动负债期限不超过一年,很快就需要用现金来偿还,如果企业没有一定量的现金储备,在债务到期时就容易出现不能如期偿还的风险。一般说来,现金比率越高,企业短期偿债能力越强,反之则越低。通过分析,一般认为,现金比率低于30%,是企业偿债风险的预警信号,这时需引起企业管理者的高度重视。

但在具体分析企业的短期偿债风险时,还要看企业是否有人为操纵现金比率的行为。比如,有些企业在临近期末时临时借入短期借款,编制报表后就归还,就可以提高现金比率,但偿还债务本息的风险并未消除。

例1,某公司2009年底货币资金为250万元,流动负债为1 000万元,现金比率为0.25 ,存在明显的偿债风险。如果公司为了提高现金比率,在期末临时借款100万元,货币资金和流动负债同时增加100万元,则现金比率为0.32,超过了偿债风险的预警信号。

3.现金流量利息保障倍数。对于长期负债,一般是到期还本分期付息。因此,在分析企业借款融资风险时,有必要分析企业支付当期利息的能力。现金流量利息保障倍数=息税前经营活动现金流量/现金利息支出,该指标正是反映企业用当期经营活动带来的现金流量支付当期利息的能力。现金流量利息保障倍数越大,说明企业经营活动带来的现金流量对利息偿付的保障程度越高,风险越低。

(二)支付能力

支付能力是指企业支付投资者股利或利润的能力,可以利用以下指标进行分析。

1.现金股利支付率或利润分配率。现金股利支付率(或利润分配率) = 现金股利或分配的利润 / 经营活动现金净流量。这一比率反映本期经营活动现金净流量与现金股利(或向投资者分配利润)之间的关系,能体现支付股利的现金来源及其可靠程度。比率越低,企业支付现金股利的能力就越强。

例2,甲公司2008年实现净利润100 000元,经营现金净流量6 250元,本期支付投资者利润25 000元,虽仅占净利润的25%(25 000 / 100 000),但却是经营现金净流量的4倍(25 000/6 250)。可见,经营活动提供的现金不足以支付投资者的利润,需要举债以支付利润分配额,满足投资者的收益目标,说明企业对投资者投资资金利用效果差。继续下去,将没有分配利润的实力,不能满足投资者的收益目标,不但面临筹资困难的风险,还将面临不能偿还到期债务本息的风险。

2.每股现金流量。一般的投资者比较关注每股收益。但如果每股收益很高,却缺乏现金,企业将无法分配现金股利。因此,有必要分析企业的每股现金流量。每股现金流量=(经营活动现金净流量-优先股股利)÷发行在外的普通股平均股数。每股现金流量越高,说明每股股份可支配的现金流量越大,普通股股东获得现金股利回报的可能性越大,企业支付能力越强,反之,则会形成支付风险。

三、投资风险分析

投资风险是指投资项目不能达到预期效益,从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。在利用现金流量表分析企业的投资风险时,主要分析投资活动现金净流量。

(一)投资活动现金净流量大于或等于零

投资活动现金净流量大于或等于零,可能存在两种情况:一是企业投资收益显著,尤其是短期投资回报收现能力较强;二是企业因为收益下滑,资金紧张,又难以从外部筹资,而不得不处置一些长期资产,以补偿日常经营活动的现金需求。如果是后一种情况,则应进一步分析企业的财务状况,看是否会在以后期间演化为财务危机。

(二)投资活动现金净流量小于零

投资活动现金净流量小于零的情况也存在两种结论:一是企业投资收益较差,投资没有取得经济效益,并导致现金的净流出;二是企业可能当期有较大的对外投资,因为大额投资一般会形成长期资产,并影响企业今后的生产经营能力。如果是第一种情况,则应进一步分析企业投资的具体时间、项目等,如是投资初期,还没有产生收益,也就无所谓。如果投资已完成正处于收获期,但收益很低;或者是投资项目不佳,在当前环境下不能较好地带来收益,则投资可能遭受损失,甚至形成财务危机。

可见,企业只有具备充足的现金流量,才能够支撑企业的利润和收入,才能及时偿还到期债务,才能满足投资者的收益目标。因此,人们应充分利用现金流量表去分析企业的现金状况,揭示企业的财务风险。

【参考文献】

[1] 姚瑶.浅议运用现金流量信息进行企业财务风险分析[J].商业会计,2009(10).

[2] 郑海霞,陈文超.浅谈现金流量表在企业财务管理中的重要作用[DB/OL].论文天下.

财务风险的表现篇（4）

一、引言

财务风险是因企业财务结构不合理、融资不当使企业可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。它存在于企业经营活动的各个方面,具体表现为筹资风险、投资风险、现金流量风险、汇率风险等。

企业财务风险指标是基于广义的财务活动,从动态和长远的角度出发,设置敏感性财务指标并观察其变化,对企业潜在的或将要面临的财务危机进行监测预报的财务分析方法。它是财务指标和财务预警模型的统一。前者是企业财务评价分析体系对财务风险报告的体现;后者是在多个财务指标组合的基础上,选取多个企业样本,建立多变量数学模型,对企业财务风险进行的更全面、深入的分析,具有宏观分析价值。本文拟对企业财务风险指标中的比率指标进行分析。

二、企业财务风险指标的设计原则

分析财务风险指标的目的是在检测企业财务状况和财务成果的基础上,通过设定财务风险预警警报指数来识别企业潜在的财务风险,为财务风险管理提供决策依据,防止和减少风险损失。

财务风险指标的设计原则主要有:

(一)预见性原则

预见性原则是企业财务风险分析的方向,即选取的指标变化应超前于企业的实际财务活动及其产生的问题。这就要求所选指标能准确预测企业财务状况的变动及趋势,并以此有效界定能使企业生产经营处于稳定发展态势的合理界限。

(二)灵敏性原则

灵敏性原则是企业财务风险分析的根本目的,即所选指标能够快捷地反映企业的财务状况。遵循该原则能够通过改变财务系统的控制参数和变量,及时调控企业资源分配,使企业财务状况的异常变动得到收敛和控制,从而使企业财务状况的变动始终运行在合理的置信区间内。

(三)配合性原则

配合性原则指各项风险指标能够相互协调和配合。企业在分析财务风险指标时,要保证将可能产生财务风险的经营领域都纳入考察范围,这就要求所选指标既包括传统的反映企业偿债能力、盈利能力和营运能力的指标,又包括企业成长能力的指标;既包括静态指标,也要包括动态指标。

(四)稳定性原则

稳定性原则是评价企业财务风险指标运作效果的重要条件。企业应先通过相关的财务模拟操作,对所选指标的变化幅度进行科学、有效地划分,使指标能够在较长的经营周期内保持相对稳定,从而更好地揭示风险。

三、我国现行的财务风险指标及其局限性

会计作为一个信息系统,将公司各种分散的经营活动归纳为客观的数据信息,并通过财务报表呈示出来。财务管理人员借助财务分析指标,将财务报表数据转换为具有决策支持价值的信息,帮助相关利益集团了解企业真实的财务状况和经营成果,预测企业财务风险。企业财务风险分析的对象是企业所进行的、即将要进行的,可能产生财务风险的一切经营活动。

我国现行的财务分析指标主要由1999年财政部的国有资本金绩效评价指标体系及上市公司财务分析的主要指标组成,以会计利润及净资产收益率为核心指标。目前,企业普遍采用的指标主要有偿债能力指标、营运能力指标和盈利能力指标。依赖这些指标分析财务风险存在一定的局限性。

(一)这些财务分析指标几乎都局限于资产负债表和利润表,对于最易反应潜在危机信号的现金流量状况缺乏分析

多年的实证研究表明,以权责发生制为基础的资产负债表和利润表只能静态地反映一定时点的存量流动资产、速动资产偿债的能力和企业过去的经营成果,并且这两张报表的数据也最容易被粉饰。随着社会经济的快速发展,企业面对的内外部环境发生了巨大变化,要客观反映企业的真实经营状况和潜在财务危机,就应该转向按收付实现制编制的现金流量表为核心的财务分析。这就要求更加广泛和完善的企业财务风险指标来适应当前的财务风险预警。

(二)存货周转率和应收账款周转率指标不能准确反映出应收账款和存货周转的均衡情况

对于企业潜在的现金收支缺乏动态预期,对存货和应收账款周转效率的估计不准会影响对企业偿债能力的准确评价。

(三)金融工具的不断创新给现行财务会计计量带来强烈冲击

衍生金融工具既能给企业带来巨大收益,也会使企业面临更多的风险,这就决定了信息使用者必须对其格外关注。但现行的财务风险指标中却缺乏有效的指标来反映衍生金融工具的收益风险,这也在一定程度上体现出这些指标的局限性。

四、完善企业财务风险指标的建议

(一)以现金流量分析为核心设计财务风险指标

现代财务管理学认为,企业的内在价值是未来现金流量的现值,企业价值评价应当侧重于参考未来获取自由现金流量的规模和速度。企业获取现金的能力是价值评价的基础,也是财务风险评估的主要依据和核心。现金流量包括经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。其中,经营活动现金流量是企业现金流量的主要来源,也是企业偿还债务、降低财务风险的根本保障。因此,笔者建议在设计财务风险指标时考虑经营现金流量净额,并构建现金债务比率指标。

1.现金到期债务比,即企业本期的经营现金流量净额与到期债务之比。

本期到期债务包括本期到期的表内、表外债务,通常不能展期或调换。该比率可以灵敏地反映企业的近期财务风险变动,集中和直观地表达本期财务风险的高低。当该比率较低时,企业到期债务责任加重,财务风险增加;反之,到期债务责任减轻,财务风险降低;到期负债资金为零时,表明企业的资金来源是单一的权益资金,没有财务风险。

2.现金流动负债比,即企业本期的经营现金流量净额与流动负债之比。

该指标表明企业每一元流动负债有多少经营现金流量净额作为偿还保证,以反映企业短期偿还流动负债的能力。通常该比率越高,企业短期偿债能力越强,债权人权益越有保证,企业财务风险越低。

3.现金债务总额比,即企业预计的经营现金流量净额与债务总额之比。

债务总额包括表内和表外债务。计算公式为:现金债务总额比=(预计年经营现金流量净额×债务到期年限)/债务总额。该指标表明企业在债务期内预计的经营现金流量净额对全部债务的保证程度,反映企业的长期偿债能力。该指标越大,表明企业经营活动产生的现金流量净额越多,能够保障企业按期偿还到期债务,降低企业财务风险。

4.现金利息倍数,即企业在一定时期经营现金流量净额与利息支出之比。

这一指标不仅反映企业获取现金能力的大小,而且反映获得现金能力对偿付债务利息的保证程度。它既是企业举债经营的前提依据,也是衡量企业长期偿债能力和财务风险的重要标准。该指标越大,表明企业长期偿债能力越强,财务风险越小;反之表明企业将面临偿债安全性与稳定性下降的风险。

以收付实现制为基础设计的现金债务比率指标能更加客观地反映企业的实际偿债能力,科学地评价财务风险。但从经营角度看,现金债务比率指标也不是越大越好,过高的现金债务比通常意味着企业的闲置现金过多,会造成企业机会成本的增加和获利能力的降低,所以应该综合考虑。

(二)对周转率指标的改进

1.将“应收账款周转率”指标配合“应收账款平均账龄”指标分析。

应收账款周转率越高表明应收账款收回越快。财务报表使用者可以将计算出的指标结果与该企业前期指标、行业平均水平或其他企业的指标相比较作出判断。但一些影响该指标计算的因素却未能被全面反映,如:季节性经营的企业;大量使用现金结算的销售;年末销售大量增加或下降。所以,在分析应收账款周转率的同时还应分析应收账款平均账龄,以全面反映企业的资金周转能力。后者计算公式如下:应收账款平均账龄=∑(某项应收账款账龄×该项应收账款金额)/σ各项应收账款金额。

2.将“存货周转率”指标配合“存货平均占用期”指标分析。

通常存货周转速度越快,存货占用水平越低,存货转换为现金或应收账款的速度越快。提高存货周转率可以提高企业的变现能力,但有时存货水平高、存货周转率低,未必表明资产使用效率低。存货增加可能是经营策略,如因短缺可能造成未来供应中断而采取的谨慎行为、预测未来物价上涨的投机行动等。因此,企业应增加“存货平均占用期”指标进行分析,计算公式为:存货平均占用期=σ(某项存货占用期×存货金额)/σ各种存货金额。

(三)对盈利指标的改进

在分析企业盈利能力时,应注意从现金流量的角度分析潜在的风险,故笔者建议增加以下指标:

1.现金销售率,即经营现金净流量与销售收入之比。

现金销售率用以反映企业主营业务的收现能力。该比率越高,表明企业销售款的收回速度越快,坏账损失的风险越小,企业财务风险也越小。

2.资产现金率,即经营活动现金净流量与平均资产之比。

资产现金率越高,企业的现金经营能力越强。这也是衡量企业资产的综合管理水平的重要指标。

3.成本费用利润率指标。

企业利润总额中包括了补贴收入、营业外收支净额等因素,这些因素是与成本、费用不匹配的收入。将成本费用利润率计算公式中的分子改为营业利润,能够较为真实地反映企业的收益状况。

研究、完善现行企业财务风险指标,能帮助企业更好地进行财务管理,揭示潜在的财务风险,及时调整经营管理决策,有效地保护投资者的利益。从宏观的角度看,完善企业财务风险指标有助于我国企业在国际竞争中提高灵活应变力,并提高我国市场经济的国际地位。目前,我国所采用的一系列财务风险指标还存在一些问题,但随着现金流量研究的深入,建立一套融合现金流量指标分析为一体的,更加系统、完整的财务风险指标将成为未来企业财务风险指标发展的趋势。

【主要参考文献】

[1] 田媛. 正视财务分析指标的局限性[j]. 企业研究,2006,(4):77-79.

财务风险的表现篇（5）

财务风险（R）=影响事件发生的可能性（P）×影响后果（C）

财务目标，即企业一定时期内期望达到的境界与标准，如2013年净利润计划实现2亿元。财务目标还具有多样性，如资金利润率15%，资金周转期65天，每股盈利率、市盈率等。

发生可能性也称不确定性，是指由于条件暴露不充分、人的认识能力有限，对某些事项是否发生不能作出肯定或否定的判断。例如，美元对人民币的汇率可能有变动，从而对净利润目标产生影响，但是否变动、变动幅度多大，其变动是有利还是不利于目标实现等，都无法确定。影响财务目标的事件具有多样性和复杂性，直接性和间接性，是否发生也受条件限制。发生可能性通常用概率来表示，其范围在0～l00%之间，也可用定性和半定性来表示。

影响后果是指某一事件发生后对财务目标的影响。影响具有两重性，即对目标产生有利或不利的影响，如汇率变动对出口企业净利润目标会产生影响，但影响大小也具有不确定性。影响的程度可以用定量、定性和半定性来表示。

根据风险涉及层次和范围的不同，可将风险分为宏观风险和微观风险。宏观风险主要是指对全局有较大影响的不确定性损失。例如，整个市场经济发生重大变故或行业发生重大变化，会对企业的财务目标实现造成影响。微观风险通常是指企业发生资金周转困难而难于实现持续经营。从风险影响的结果来看，可将风险分为纯粹风险和机会风险。前者对财务目标的实现只造成不利损失，而后者还可能对财务目标的实现带来有利的机遇。本文着重论述企业层面财务风险。

二、企业财务风险的特征

1.财务风险的表现

企业财务风险是企业经营活动中各类风险相互作用之后产生结果的综合表现，是指企业等各项财务活动中因企业内部与外部环境的各种难以预计、无法控制的因素影响，或操作失误等，在一定时期内企业的实际财务结果与预期财务结果发生偏离，从而蒙受损失的可能性。其产生的根源有现金流出与现金流入在时间上不匹配所形成风险，筹资与投资风险、税务筹划方面风险，利率、汇率变动带来风险等。

企业财务风险通常表现为以下几点。

（1）资产负债率过高。资产负债率是指公司持有的资产与应偿付债务之比。比率越低说明企业债务越少，偿债能力越强，一般情况为50%，如果超过100%，表明公司已资不抵债，破产倒闭的致命风险将要发生了。

（2）经营资金不足。企业经营资金是否充足可用企业的流动资产减去短期负债余额表示，余额越多说明流动资金越富余。如果经营资金不足，就会影响企业经营活动的正常进行，过低可能出现不能按期偿还债务的财务风险。

（3）资产流动性下降。资产流动性是指公司实物性资产形态转换成货币性资产形态的速度。流动性越高说明资产变现能力越强、周转越快。相反，流动性降低，说明资产质量差不能及时销售出去，转换不成货币资金形态，容易引起财务风险的发生。

（4）债务负担过重。公司经营资金有的来自于外债及投资者，来自前者的称为公司债务，到期须要偿还。如果企业债务过重，一旦发生货物滞销或出现变故，很可能不能按时偿还到期债务，产生财务风险。

（5）盈利能力下降。盈利能力是指公司赚取利润的能力，盈利能力越高，表明赚取利润越多，公司生命力越强；相反，如果一个公司的盈利能力逐步下降，表明具有财务风险发生的条件，一旦盈利能力下降至零甚至出现负值，财务风险必然产生。可见盈利能力降低是财务风险发生预兆。

以上五方面的变化趋势都是引发财务风险的预兆，必须予以重视。

2.企业财务风险的特征

企业财务风险与企业其他风险相比较，具有以下五个方面的特征。

（1）综合性特征。财务风险具体表现是资金运转过程中出现了变故。资金是企业拥有和控制资源的货币表现，包括有形的和无形的、流动的和非流动的、货币的和非货币的等。这些资产在运行中一旦遭受不确定性因素的影响，财务风险可能发生。

（2）核心性特征。企业的财务活动主要表现为资金的流动。资金流渗透于生产经营活动的各个方面。通过资金流动可以了解企业经营的状况，及时发现、掌握各个领域的风险动态。

（3）致命性特征。企业中的财务活动如同人的心脏，不间断地向企业各个领域输送“血液”，财务运转中一旦发生风险，资金流出现断流，也就不能按时偿还到期债务，就可能出现破产倒闭风险。

（4）关联性特征。财务风险的产生的背后都与其他领域的业务活动成果密切相关，它不是孤立存在的。认知财务风险，就是要寻找影响指标的业务事项。

（5）人为性特征。企业财务指标受财务人员及主管领导操作，有些指标通过盈余管理或财务报告进行修饰，对潜在的风险予以掩盖，会给报表使用者以假象。

三、企业财务风险管理

1.财务风险管理的含义及功能

财务风险管理是指企业针对财务风险所采取的指挥和控制的协调活动，从而抓住机遇、规避威胁，实现预期财务目标。通过对财务风险实施有效管理，可以发挥以下功能。

（1）将资金与风险挂钩，用风险的观念分析资金使用，可提高盈利能力。

（2）将风险与财务挂钩，可有效地测度和评价风险管理实施的成效。

（3）将风险与财务挂钩，可有效地测度和评价风险管理的成本。

（4）将财务与风险挂钩，可有效地权衡威胁与机遇。

（5）将财务与风险挂钩，可评价风险、收益与内部控制的水平。

（6）将风险与财务挂钩，可测度威胁与机遇的财务价值。

（7）将财务与风险挂钩，可体现业绩、责任和风险界限之间的联系。

（8）可在评价风险、成本和收益的基础上，评价企业的业绩。

（9）测度风险调整后的各种财务指标，评价考虑了风险因素后的财务状况。

2.财务风险的管理

企业财务风险管理是通过目标确定、风险评估、风险控制三个环节完成的。

（1）财务目标的设定

财务目标设定是财务风险管理的首要环节。为使财务目标设定得既先进又可行，要做到以下三点。

首先，要对企业所处的环境有清晰的了解。这些环境包括：①外部环境，如社会、文化、政治、法规、技术、自然环境、竞争环境、国际环境等；②内部环境，如企业状况、组织结构状况、人员状况、产品状况、资源状况、文化状况等；③未来环境，如未来世界贸易发展变化趋势、国家方针政策走向、国际市场的竞争趋势等。这些环境条件是企业确定目标基础条件，把握不准将会影响目标确定质量。

其次，收集信息。在弄清环境的基础上，应积极主动且广泛地收集各方面的信息资料，为确定目标、应对风险、控制活动等提供可靠依据。这些信息包括：①外部信息，如行业协会、网络媒体、市场调查、客户往来信息等资料；②内部信息，如财务资料、经营生产、调查研究、办公网络等资料；③信息传递，对搜集的资料进行加工、筛选、整合成有用的信息资料向有关部门传递。信息是风险管理中非常重要的一项因素。信息不通、情况不明，就会做出错误的决策和行动，难以实现控制的目标。

最后，确定财务目标。风险管理的目标由指标、标准和承变度构成。指标应根据国家财政部及有关机构、行业等规定及企业特点分级次确定，如国家考核、企业考核、科室及班组考核指标等。标准是各项指标具体达到的水平程度，包括量化标准、消耗标准、风险评估标准等。承变度是指在风险管理中承受风险损失的最大限度，超过这一限度就会对整个企业绩效产生极大影响，是最高经营战略所不能接受的。

在财务风险管控过程中，应时刻关注以下五类财务比率的动态变化并针对变化趋势，采取必要措施，防范风险损害的产生。①衡量企业偿付到期债务能力的比率，如流动比率、速动比率。②衡量企业通过债务融资时负债程度的杠杆比率，如资产负债率、负债对权益比率、长期负债对权益比率、利润利息化比率等。③衡量企业如何有效地使用资源的经营比率，如存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率、应收帐款周转率、平均收帐期。④衡量企业的总体管理效率，关注销售和投资的获利比率，如毛利率、经营利润率、净利润率、总资产报酬率、股东权益报酬率、每股收益、市盈率。⑤衡量企业在经济和产业增长中保持经济地位的增长率，如销售增长率、净利润增长率、每股收益增长率、每股红利增长率等。

（2）财务风险的评估

财务风险评估包括以下三个步骤。

首先，要识别财务风险，实际上就是收集有关风险因素、风险事故和风险损失等方面的信息，寻求和发现导致风险产生、造成风险损失的源头，从而为制定有针对性的应对策略、提高风险管理水平、减少风险损失提供依据。识别内容的重点是现金的流入与流出是否正常、偿债能力是否充足、获利能力是否强、资源的使用效率是否高等。识别财务风险的方法有风险清单法、现场调查法、预算比较法、财务报表分析法等。通过识别可发现企业的财务风险。

其次，要分析财务风险。分析财务风险就是运用专门的技术方法，对识别出来的潜在风险因素、发生的可能性及影响后果进行分析，然后同风险准则进行比较，评价财务风险的大小。常用分析方法有德尔菲分析法、情景分析法、莱单分析法、专家意见法、“A计分”法、“Z积分”法。对影响财务风险较大的指标因素，如现金流和净利润指标，还可设定预警临界值，该指标一旦超过预警线，就应采取措施。分析重点是背离财务目标值较大的指标。

最后，进行财务风险评价。财务风险评价是指在风险识别、分析的基础上把不同风险进行比较。通过比较得出风险重要性划分并对风险的状态进行综合评价。它是风险管理中最重要的步骤，其目的是为制定风险应对策略和资源分配提供参考依据。

（3）财务风险的控制

财务风险控制是在财务风险评估的基础上进行的风险管理的最后一个环节，包括风险应对策略的制定、实施风险管理活动以及对实施风险管理的总结。

一是财务风险策略的制定。应对策略包括基本对策和综合治理策略。基本对策主要包括风险规避、风险保留、风险分摊、风险改善、风险转移或对冲、风险分散或铲除、风险应对等。其中应充分运用风险分散策略。因为若干种资产组成的投资组合，其收益是这些资产收益的加权平均数，但是其风险不是这些资产风险的加权平均风险，因此资产组合能降低风险。“不要把鸡蛋都放在同一个篮子里”就是这一原理的应用。综合治理财务风险的策略主要包括：建立企业财务风险管理保证体系，提升企业财务风险管理能力，优化公司治理结构董事会和风险管理委员会。其中应有财务总监的席位。应明确企业的财务目标及规划目标，明确实现这些目标的保障机制和策略并与企业总体目标和风险政策相协调；明确企业财务风险管理的政策及其风险偏好，财务风险管理职责，企业财务风险管理指标体系和财务控制准则等。制定财务风险管理计划，建立企业财务风险管理流程，按照企业财务风险管理政策定期实施企业财务风险评估，出具各类财务风险报告。提升企业财务风险管理策略的应用及管理能力，及时反应财务风险的速度和能力。建立和完善企业财务风险监测、监督和评价监控机制，确保财务信息的有效性和财务报告的可靠性。不断更新企业管理财务风险的技术手段和方法以适应形势变化的需要。

财务风险的表现篇（6）

风险管理，实质上就是通过识别风险、衡量风险以及控制风险，利用最低的成本将风险将至最低的一种管理。风险管理主要由三个部分组成，即风险识别、、风险衡量以及风险控制，其目标是通过最低的成本实现最大的安全效益，而风险管理目标的实现手段主要为控制。

一、企业财务管理运用风险管理的目的与意义

（一）运用风险管理的目的

风险管理在企业财务管理中的运用，主要是为了通过了解与掌握风险的特征、来源，正确衡量、预测企业财务风险，然后进行合理的防范与控制，将风险造成的损失将至最低，确保企业的经济效益。总体而言，企业财务管理运用风险管理的目标，就是通过最低成本保证企业资金运转的稳定性、连续性以及效益性。

（二）风险管理在企业财务管理运用中的意义

企业财务管理过程中，对于风险管理的合理应用，能够在很大程度上提高企业财务活动的稳定性，保证企业管理风险的有效性、经济性以及全面性，确保资金的增值、完整以及安全，加强了企业决策的效益型与科学性，为企业在发展过程中对于经营决策的制定提供了可靠、准确的信息来源与数据支持，为企业创造了一个稳定的生产经营环境；同时，对于企业实现经营目标，增强综合实力，经济效益的提升具有十分重要的作用。

二、风险管理在企业财务管理中的运用策略

（一）建立健全的财务风险控制机制

在识别风险、衡量风险以及评估风险之后，建立一个健全的财务风险控制机制，对于财务风险的降低十分关键。对于企业财务风险的控制，重点在于如何控制风险，将风险将至最低，以此实现预期的财务目标。财务风险控制，主要包括：前馈风险控制、运营风险控制以及反馈风险控制。

1、财务风险前馈控制

财务风险前馈控制，实质上就是财务计划实施过程中为了预防风险而实行的一种管理策略。风险与收益共同存在，企业在获取效益的同时也要充分考虑风险。企业在制定并实行某一个发展方案的时候，应当分析财务风险，然后将现代管理科学成就（弹性预算、风险决策法等）与现代高科技工具（高速运转计算机）有机结合在一起，制定一个合理的管理措施，以此加强企业在应变风险方面的能力。

2、财务运营风险控制

企业财务系统在运行过程中，采用定性分析法与定量分析法，对财务风险状况进行观察、监督以及计算，然后制定合理的企业风险经营方案。

其中：n代表指标数目，s代表风险指标，P代表权数，R代表风险。

在估计财务风险的时候，首先应当确定与财务风险相关的风险指标，通过百分率表示风险指标，然后对这些指标对风险产生的影响进行分析，通过权数表示，最后通过上述公式对总风险进行计算。对于风险指标，主要利用日常工作过程中积累的经验，对相应的临界点进行确定，一旦R越过临界点的时候，那么就表示需要采取防范措施，尽量将风险损失将至最低，以确保企业的稳定运营。

3、财务风险反馈控制

企业财务风险具备的特征，决定了企业的财务风险无法得到全面的控制，只能尽量将风险将至最低。对于已经出现的风险，应当将其记录于风险档案中，对风险管理的实践经验进行总结。可以合理分配因风险获取的效益，一部分可以投入再生产，另一部分可以用来提取风险基金；对于已经出现的风险损失，应当进行实现防护安排，例如：备抵风险基金、备抵坏账等，将风险控制至最低，确保企业财务机制的合理运行。

（二）构建财务信息网络，客观分析财务信息

财务信息是财务信息网络构建过程中不可缺少的一个重要组成部分。企业财务部门提供的一系列报表资料是财务信息的主要来源，对于企业财务风险的降低，应当确保财务部门提供的报表资料完整、准确，减少财务信息在质量、数量上与客观实际之间的误差，提高财务信息质量。在构建财务信息网络的时候，应当采取全面质量管理方法，主要在于财务信息管理包括：财务预测、财务处置、财务监察、财务分析、财务控制、财务决策以及财务计划等，因此可以通过全面质量管理方法对财务管理各个环节的质量进行考核，增强各个环节之间的联系，以此构建一个全面的财务信息网络。

企业财务风险与财务活动之间的关系十分密切，并且伴随着资金的筹集、回收、运用、分配以及周转的整个过程，对于企业财务风险的防范，关键在于对企业每一项财务活动的影响因素进行剖析，客观分析财务信息，提升企业的风险预测能力，加强企业对于风险的承受力；同时，企业还应当重视对外汇市场、国际经济环境、经济法规以及国家宏观经济政策进行研究，进一步防范外汇风险、法律风险以及经济风险。

三、结束语

风险管理在企业财务管理中的运用，首先是识别与衡量企业财务风险，其次是分析与评价企业财务风险，最后通过企业财务风险评估结果制定相应的风险控制策略。企业财务管理过程中合理运用风险管理，能够在很大程度上规避企业在财务方面的风险，还能够提高企业在财务风险方面的防范能力，以此确保企业财务管理的合理性、有效性，使企业财务管理更加有效、有序。

参考文献：

[1]张玉兰.现代企业财务管理创新：风险管理方法创新[J].现代经济信息，2010，23：299

财务风险的表现篇（7）

一、企业财务风险的界定

目前,理论界在对财务风险进行界定时一般有广义和狭义之分。广义的财务风险是指在企业整个财务活动过程中由于客观存在的各种难以预料和控制的因素作用下而导致企业蒙受损失的可能性。狭义的财务风险是指由于企业负债而引起的丧失偿债能力的可能性。本文所指的财务风险都是广义的财务风险。

二、施工企业财务风险的识别与评估方法

(一) 施工企业财务风险的识别

众所周知,施工企业属于典型的资金密集型企业。财务风险会给施工企业造成十分严重的危害,轻则阻碍企业发展,削弱其市场竞争力,重则导致财务危机,甚至将企业逼至破产边缘。然而,施工企业财务风险在其生产经营过程中往往会有所表现,如果能够及时识别,并采取一定措施,便可以将财务风险控制在一定水平下,在充分利用财务杠杆的前提下,确保企业价值最大化财务目标的实现。归纳起来,施工企业财务风险主要表现在以下几个方面:

1.企业支付能力被削弱。企业资金周转出现问题,日常结算项目受到一定程度的影响。如工人不能按时足额领取工资、上游协作单位无法收回往来款以及无法及时缴纳税款等,这都将使企业变得十分被动。无法按时足额取得工资将使职工积极性受挫,工作效率和效果将受到影响,拖欠上游协作单位的往来款项不仅会影响企业的信誉,还会被至法庭,徒增诉讼费用,拖欠税款,同样需承担由于不按时履行纳税义务而被加处的滞纳或罚款。这些现象都表明施工企业财务风险在加大。

2.施工秩序混乱,施工计划得不到贯彻执行。施工企业在施工过程中正常的原材料供应以及施工秩序受到破坏;供应商的赊销政策也发生变化,由原来比较宽松的赊销条件变为紧缩式的赊销政策;施工企业主要客户将工程项目转移至其竞争对手;工程项目建设主管机关对企业参加投标的资格进行了限制等。

3.规模扩张过快。施工企业规模扩大主要表现为销售额的迅速增长,生产能力或生产规模扩大,固定资产的迅速扩充等方面,而施工项目在数量上迅速增长,时常伴随毛利率下降,企业留存收益减少或增长缓慢。资产的迅速扩充,生产能力的提高是往往是通过银行借款和应付账款形成的。企业的应收账款减少,流动资产减少,银行透支依然,说明施工企业的发展后劲不足,债务严重,到期偿债能力差,企业的变现能力减弱,财务风险问题必在不久的将来暴露出来。

4.施工企业的资本结构不合理,过度依赖贷款。施工企业保持合理的资本结构才能正常的运营,负债经营虽然能解决企业发展中资金的短缺,但风险也会增大,负债与自有资金搭配不合理会形成不良的资本结构。另外,当施工企业过度依靠借款来维持正常的经营活动时,说明其资金的短缺,数量巨大的贷款一旦遇到企业经营业绩的下滑,资金链就有可能断裂,无法偿还到期债务,甚至到达破产的边缘。因此,施工企业在举债经营时以及在举债经营的后期要不断地评价债务风险的大小。

5.投资者信息不足。对于上市的施工企业,其股票价格下跌,投资者纷纷“用脚投票”,企业很难从资本市场募集到资金;而对于非上市的施工企业,股东不计成本,大量向银行借款满足资金需要,很难从内部募集股份。

(二)施工企业财务风险的评估方法

1.财务报表分析法

财务报表分析法是通过研究、分析施工企业包括三大财务报表(资产负债表、利润表和现金流量表)在内的相关资料,计算反应财务风险的相关指标数据,与经验数据相比较,进而对其财务风险水平进行评估的方法。由于施工企业财务报表集中反应了其财务状况和经营成果,通过报表分析,可以为发现风险因素提供线索和指示,进而对其财务风险进行评估。在采用该法对财务风险评估过程中,要注意结合静态分析与动态分析,还要对与之往来的客户的财务报表进行风险分析,采用综合、系统的财务报表分析方法,才能准确地确定企业目前及未来经营的风险因素。

2.德尔菲法

德尔菲法又称专家会议预测法,是指在财务风险评估过程中,采用信函的形式向有关专家寄送材料,并且提出有关问题,在得到答复后,进行归纳、整理,将反馈意见再次以信函方式寄出,再次征求其意见,这样如此反复多次,直到得到比较一致的意见为止。尽管德尔菲法是一种主观预测方法,但是在这种群策群力的机制下,财务风险评估的效果往往比较理想。

3.业务流程分析法

业务流程分析法是将施工企业的各项财务活动按照其内在的逻辑联系建立一系列的流程图,针对流程图的每一个环节逐一进行调查、研究和分析,从中发现潜在的财务风险的一种风险识别方法。通过施工企业财务活动流程图分析,可以揭示企业财务活动中存在的薄弱环节,也就是极易产生财务风险的环节,这样可以对其进行重点掌握和分析,然后综合起来,对施工企业当前财务风险状况进行合理评估。

三、加强施工企业财务风险管控的策略

前面对施工企业财务风险的识别和评估进行了探讨,明确了施工企业财务风险的种种表现以及相关财务风险评估方法。而对于财务风险管控,施工企业需要做到的就是不断完善企业的各项管理制度、提高经营决策水平,使其符合客观规律的发展和市场的需求。具体而言,主要有以下几点:

(一)提高风险防范意识

提高风险防范意识首先要对财务风险有一个充分的认识,从思想上意识到财务风险给企业带来的严重后果,培养包括管理层在内的全体员工的风险意识,使企业上下都能够参与到财务风险管控的活动中来。财务风险存在于施工企业的各个环节,因此应当对企业各个环节所面临的经济风险进行全面分析,客观、合理评估各种风险,使各个职能部门不仅具有其部门内部各种财务风险,更要树立综合风险观念,能够从相互联系的角度出发认识对待财务风险。

(二)明确企业的发展战略

在我国,很多施工企业在发展初期运行良好,各项风险都能够得到很好的控制,然后进入一段时期的蓬勃发展期。这一时期,施工企业便出了问题,管理跟不上、财务风险得不到控制等问题浮出水面,很多施工企业为此付出了沉重的代价,有的甚至在这一时期破产倒闭。对此,施工企业应当明确自己的发展战略,不要不惜一切代价,通过高负债率盲目扩张,应当适应当时的市场环境和企业内部环境。而发展战略一旦明确,就应对企业业务范围和经营品种做出明确的规定,不应在不熟悉业务领域大量地从事投资、经营或交易活动。这也是防范财务风险的关键一环。

(三)建立健全的财务管理制度

健全的财务管理制度是管控财务风险的制度保障。财务管理制度应当对企业财务风险监管工作程序、监管职责等进行明确,建立和规范施工企业财务风险报表分析制度以及内部审计制度,对财务风险进行系统监测,并建立财务风险预警机制,及时发现并控制财务风险。此外,施工企业还应当充分发挥外部监督力量在财务风险管控方面的重要作用,如合理运用会计师事务所等社会中介机构对企业报表审计过程中的各种结果等。同时,在施工企业在进行项目筹资、投资决策时,必须经过可行性论证,在对财务风险全面认识的基础上,合理确定其负债水平,不可一味追求财务杠杆带来的股东收益而忽视对财务风险的管控。

(四)精细化财务风险的识别和评估

施工企业应当从企业的环境风险(包括内部和外部)、管理能力的方面建立一整套财务风险识别和评估体系,对施工企业内部各环节的财务风险进行识别并尽可能精细化的评估。只有及早的识别财务风险,才能将风险的损害降至最低,把风险消灭在萌芽之中;而只有尽可能精细化的评估财务风险,才能够为财务风险管理的实施提供科学依据,并做出正确的财务决策对其进行管控。

(五)建立健全企业财务风险管控机制

财务风险管控是建立在对会计信息资料进一步加工的基础上开展的,因此,加强施工企业内部控制控制制度的建设显得十分重要。对此,不仅要建立健全授权控制、不相容职务相互分离、会计记录控制、财产保全控制、风险控制、内部报告控制、电子信息技术控制等,还应当对企业可能面临的未决诉讼和担保业务等潜在风险进行管控。与此同时,施工企业还应当加强对财务人员业务素质的培养,财务风险管控主要集中在财务部门,财会人员必须具备对环境变化带来不确定因素的预测能力,并能够分析原因,提出建议和处理方案,发挥财会部门在企业经营中的参谋作用,使可能蒙受的风险损失尽可能降低到最低限度。此外,还可以通过建立风险转移机制和风险分散机制对财务风险进行分散和化解。如对企业施工项目、各项资产进行投保、分散化企业投资等。建立健全施工企业坏账准备金制度以及企业的积累分配机制,适当提高坏账准备金的提取比率或自有资金比率,增强其抵抗财务风险的能力。

四、结论

总之,施工企业财务风险的管控关乎其生存发展,对提升施工企业自身价值和市场竞争力有着显著的推动作用。对此,施工企业在经营过程中,应当注意识别各种财务风险,并定期对各种财务风险进行评估,根据风险评估结果,共同研究风险管控策略,将财务风险降至最低。

参考文献:

[1] 裴清泉,浅谈施工企业财务风险及有效控制,中国乡镇企业会计,2009年第6期

[2] 张世平,浅议施工企业财务风险,经济研究导刊,2009年第19期

[3] 徐延,关于建筑施工企业财务风险的研究,中国总会计师,2008年第11期

财务风险的表现篇（8）

一、 引言

为了能够更好地适应瞬息万变的行业环境，避免财务危机的发生，建立优良的财务预警系统成为了当前学术界和实务界亟待解决的重要课题。目前，代表性的财务预警模型主要包括单变量模型、Z模型、Logit模型及神经网络预警模型。各种预警模型的优缺点各异，但整体看来，这些方法都只是站在微观经济的角度来分析企业的财务状况，只展示了财务风险的“果”，没有阐释其中的“因”，缺少对客观条件――外部环境的探索；近年来，也有学者试图将行业环境因素纳入企业风险分析中来，然而这些研究大多都是通过统计方法来分析行业环境与企业内部财务要素之间的相关关系，却没有探索出一套适用的预警方法，将行业环境风险融入企业财务风险预警中来。

鉴于传统方法的不足，本文在系统归纳国内外相关研究成果的基础上，借鉴“风险矩阵”的基本原理，将企业所处行业环境风险和内部财务风险两个层面有机地结合起来，全面地刻画企业财务状况。从而摆脱了传统仅依靠线性回归分析来简化地研究财务危机的痼疾。

二、行业环境视角下的企业财务风险形成机理

本文认为企业财务风险的形成与行业环境风险有着密切的联系。

首先，耗散结构理论从系统内外两方面影射了企业财务风险产生的原因。耗散结构理论认为，熵导致了系统的无序化，即风险的产生，系统的熵（无效能量）总是在不断的增加，但整个世界是处在一个开放的环境下，任何系统都会和外界环境进行物质和能量的交换，因此，系统内部熵的变化还会受到外部环境的影响。总熵变ds是由两个部分构成的：ds=des+dis。其中，des称为系统外部的熵流。而dis称为熵产生，是由系统内部自发的不可逆过程产生的。

其次，行业环境深刻影响企业经营环境。企业的生存环境大体可以分为三个层次：宏观环境、行业环境、企业内部环境。而行业环境是企业最基础的外部环境，宏观环境对企业的影响一般是通过影响行业环境而波及具体的企业的，企业内部环境的调整也是以行业环境的要求为基础的。因此，行业环境对企业的生产经营起着决定性的作用。

最后，行业环境不确定性间接导致企业财务风险。随着市场经济的不断深化，行业环境总是处于一种不断变化的状态，具有高度的不确定性，这种不确定性就必然引发行业环境风险，包括行业的政策风险、市场风险、技术风险等，这些外部风险因素通过影响企业内部的供、产、销等生产经营活动，最终会导致企业利润变动的风险，即企业财务风险。因此，研究企业财务风险必须研究它所处的行业环境及其同行业环境的相互作用。

根据以上分析，企业财务作为一个耗散结构体，它不可避免的会受到来自内部和外部两方面因素的影响。企业财务系统中的熵可以理解为企业财务运行中的不确定性，即财务风险，而行业环境风险是导致企业财务风险的外在客观条件。

三、预警指标体系设计

（一）基于自由现金流量的企业财务预警指标体系设计

本文遵循重要性、全面性、先行性、可得性原则，选择9个财务指标，建立了自由现金流量指标体系，它们分别反映了企业盈利风险、营运风险和偿债风险。下页表1列示了该指标体系的构成和计算方法。

（二）行业环境风险指标设计

行业环境风险主要包括6个方面，即行业资源风险、行业竞争风险、行业生命周期风险、行业技术变革风险、行业信用风险、行业利率风险。这些风险含义丰富，难以用单一的客观指标进行清晰的描绘。因此，本文对每一行业环境风险都分别设置了主观与客观两类指标：①行业资源风险。本文定义的行业资源风险主要是原材料市场状况。定性指标为供应商依赖性；定量指标包括原材料、燃料、动力购进价格指数和供应商集中度。②行业生命周期风险。定性指标为行业所处生命周期阶段；定量指标包括销售增长率和行业固定资产投资增长率。③行业竞争风险。定性指标为产品差异化程度；定量指标包括行业集中度和行业内企业年增加率。④行业信用风险。定性指标为企业回收账款的难易程度；定量指标包括行业坏账率和行业现金流动比率。⑤行业技术变革风险。定性指标包括产品更新速度和本企业技术水平；定量指标为行业技术投入比率。⑥行业利率风险。定性指标包括利率波动幅度和利率波动频率；定量指标为行业利率水平。

对于定性指标，可以采取专家咨询、打分法来计算，并利用几何平均法来计算各定性指标的综合评价值，即令有n个专家参加评分，且第j个专家给出的第i个指标的分值为aij，则第i个指标的综合评分值为：ai=（aij）1/n。对于定量指标，笔者借鉴已有的研究成果，得到如表2的计算公式，公式中的数据来源于国家统计局和行业内所有企业财务数据。最后，可以采用模糊综合评价方法计算各维度行业环境风险值。

（三）行业环境风险与企业财务风险的逻辑关联

行业环境风险与企业三个维度的财务风险间存在的客观逻辑关联：第一，行业资源条件影响企业原材料的购进价格从而影响企业的成本自由现金率，行业竞争状况和行业生命周期影响企业的销售自由现金率、净利润自由现金率。因此，这三类行业环境合称为行业盈利环境，它与企业财务盈利能力有必然的联系。第二，行业信用水平决定企业应收账款回收的难易程度，行业技术水平决定企业内部生产效率和周转能力。因此，这两类行业环境合称为行业营运环境，它与企业财务营运能力有必然联系。第三，行业利率水平的大小决定企业偿付利息的压力，因此，把它称为行业偿债环境，它与企业财务偿债能力有必然联系。因此，依照企业财务风险分类标准，同样可以将行业环境风险划分为行业盈利环境风险、行业营运环境风险和行业偿债环境风险三个维度。

四、企业财务预警矩阵定位模型设计

（一）企业财务预警矩阵定位原理

本文建立的企业财务预警矩阵定位模型最重要的特征是整合性，将企业所处行业环境风险和企业内部财务风险二者有机的结合起来，从内外两个层面全面刻画企业的财务状况。首先构建一个以行业环境风险作为纵坐标，企业财务风险作为横坐标的二维矩阵（如图2），然后分别测度行业环境风险值RY和企业财务风险值RX，并将该点（RX，RY）定位在矩阵中的不同区域，不同的区域代表了企业不同的财务风险涵义。利用矩阵定位方法，能够对企业财务风险进行直观全面的分析和评价。

（二）风险指数的计算

1.预警临界点的确定。本文在确定“预警临界值”之前，先需要对所有风险指标进行定量测算。然后将每个风险指标的预警临界值规定为三个数值η1、η2、η3，将风险划分为无警、轻警、中警和重警四个区域。η1、η2、η3分别为该指标前5年的平均值、落后平均值和先进平均值。

2.风险等级判定原理。为了便于风险矩阵的设计，须将行业环境风险指标值和企业财务风险指标值无量纲化，并界定在R∈[0，4]的区域内。假设ti表示实际风险值。tmax表示最大值。tmin表示最小值。η1、η2、η3分别表示三个预警临界值（如图1）。由此，可以给出如下定义：

定义1：如果计算值η3≤ti≤tmax，则R∈[3，4]。表示风险水平为“重警”。

定义2：如果计算值η2≤ti

定义3：如果计算值η1≤ti

定义4：如果计算值tmin≤ti≤η1，则R∈[0，1）。表示风险水平为“无警”。

根据定义，可以得到如下数学模型进行R值的计算（如公式1）：

3.风险指数的计算公式。经过数学转换后的行业风险指数值与企业风险指数如表3。

由此，根据几何平均值的计算方法，给出以下风险指数的计算公式，如公式（2）-公式（4）：

（三）企业财务预警矩阵定位模型设计

企业财务预警矩阵定位模型是根据行业环境风险指数值和企业财务风险指数值，将风险定位在矩阵的不同区域，从而直观全面地识别风险水平。首先，根据[1，2，3，4]四个风险指数临界点，将二维矩阵划分为十六个区域。X轴表示行业环境风险值，Y轴表示企业财务风险值，并可以在矩阵识别模型中找到该点（RX，RY）。在此基础上将每一个区域用预警信号灯标识出来，就可以得到企业财务预警定位矩阵（图2）。 其中每个区域中的前信号灯表示横坐标即企业财务风险的警情，后信号灯表示纵坐标即行业环境风险的警情。由此，可以根据RX和RY的值定位于不同的区域，发出不同的预警信号。而每一对组合信号灯代表着不同的涵义。最后根据信号灯的涵义，可以将企业财务预警矩阵划分为[绿色、黄色、橙色、红色]四个区间（图2）。绿色区域代表企业财务和行业环境风险都较小，属于“无警区”。黄色区域代表企业财务风险较小，而行业环境风险较大，说明企业当前财务状况良好，但较差行业环境对企业经营有着潜在的影响，随时可能波及到企业内部，因此，该区域属于“潜伏期”，亦称“轻警区”。橙色区域代表行业环境风险较小，而企业财务风险较大，说明企业的财务状况已经出现危机，但行业环境良好，有益于企业摆脱暂时的困难，因此，该区域属于“发展期”，亦称“中警区”。红色区域代表行业环境风险和企业财务风险都较大，说明不仅单个企业的财务状况已经出现危机，而且整个大的行业环境都非常低迷，因此，该区域属于“恶化期”，亦称“重警区”。

五、结论

本研究在深入剖析行业环境风险与企业财务风险相互作用机理的基础上，通过企业财务预警矩阵定位模型在微观与宏观之间建立起联系的桥梁。具体而言，得出如下结论：

1.耗散结构理论从系统内外两方面影射了企业财务风险产生的原因。企业财务满足耗散结构的形成条件，是一个耗散结构体。企业财务系统中的熵即为企业财务风险，它不可避免地受到企业内部和外部环境两方面因素的影响。

2.自由现金流量指标能很好地衡量企业财务风险状况，对企业的盈利能力、营运能力、偿债能力都会有不同程度的反映。根据行业环境风险与企业三个维度的财务风险间存在的客观逻辑关联，可以将行业环境风险划分为行业盈利环境风险、行业营运环境风险、行业偿债环境风险三个维度。

3.借鉴“风险矩阵”的基本原理，可以构建一个以行业环境风险作为纵坐标，企业财务风险作为横坐标的二维矩阵，并设定相应阈值，将二维平面划分为多个评价区域，并赋予不同区域相应的经济涵义，全面地刻画企业的财务状况。J

（注：本文系2013年浙江省自然科学基金课题，项目编号：Q13G020022；绍兴文理学院博士科研启动项目，项目编号：20125040）

参考文献：

1.张友棠，黄阳.基于行业环境风险识别的企业财务预警控制系统研究[J].会计研究，2011，（3）.

财务风险的表现篇（9）

在证券市场非常发达的情况下，企业本身可以作为商品进行买卖，这就涉及到企业价值的分析。作为普通投资者，定期公布的财务报表是最主要的信息来源，但如果仅依据财务报表来分析企业价值是不够的，有时甚至会出现严重的错误。本文就财务报表在企业价值分析中的局限性展开讨论。

1.企业价值的理解

企业价值从不同角度有不同的理解，一般认为有取得价值、经济价值及市场价值等。取得价值是指企业在购买资产时所付出的代价，表现为报表上的账面价值；经济价值是指企业的盈利能力以及所承担的风险；市场价值是指企业产权在市场上的交易价格。作为普通投资者，购买上市公司的股票并不是为了获得公司的资产，而是为了通过购买股票获得回报，包括企业股息及股票差价。因此，我们关心的是企业的经济价值，并通过与市场价值对比之后做出决策。

企业价值关键在于经济价值，在于企业能否给投资者带来盈利，盈利越多，企业价值越高，但是在盈利的同时，如果面临的风险过大，也会使人望而却步。因此，企业盈利能力与面临的风险水平是企业价值分析考虑的两个主要因素。

2.财务报表在企业盈利能力分析的局限性

2.1财务报表不能全面反映企业的盈利能力

企业的盈利能力，笔者认为可分为两个方面，即现实的盈利能力和潜在的盈利能力。财务报表通常反映现实的盈利能力，用如毛利率、销售利润率、总资产收益率、净资产收益率等指标进行反映，而潜在的盈利能力却反映的很少。潜在的盈利能力主要指行业的市场潜力，技术领先优势，企业管理层综合素质等，这些无法在财务报表上充分体现出来。

2.2财务报表不披露未实现的利得或损失

现行的会计收益概念以权责发生制和收入费用配比原则为基础定义的，只能确认当期已实现的收入和已经发生或应当负担的费用，其采用的是实现原则，对未实现的利得或损失不予反映。但从企业价值分析角度来看，这或许就是其未来的潜在盈利或者风险所在，是对未来进行判断的重要信息。

2.3会计政策与方法的选择使盈利结果呈多样性

会计准则允许企业对会计政策与会计处理方法进行选择，如存货发出计价方法，固定资产折旧方法，投资收益的确认方法、所得税会计确认方法等，还有在会计估计方面主观性较强，如坏账的估计、固定资产使用年限、无形资产摊销年限等。这些原因造成同一企业在选择不同的政策与方法或改变会计估计时造成盈利结果呈多样性。假如上市公司业绩达不到预期，企业会主动选择有利于企业的核算方法，假如上市公司业绩超过预期，也有可能为考虑以后业绩波动而有所保留。

2.4会计造假的存在严重影响盈利能力分析

一般会计造假都在利润上下功夫，比如通过虚增收入，将预收账款作为收入，在会计决算后冲回，或者虚列应收账款等手段致使账面利润增加，但它实际的盈利能力可能很差，这些虚构的数字严重干扰分析者的判断，根据这样的报表进行分析会造成严重的错误。

3.财务报表在企业风险水平分析的局限性

3.1财务报表不能全面反映企业风险

企业在经营过程中面临的风险大致可分为外部风险和内部风险。外部风险主要有宏观经济风险、市场风险、法律风险。宏观经济风险包括经济大环境、财政与货币政策及政府对企业所处行业的政策等；市场风险是指竞争对手的变化、消费者偏好的变化等；法律风险则是指企业所处的法律环境，内部风险则包括企业战略风险、运营管理风险及财务风险等。财务报表侧重于反映财务风险，至于所处的行业风险、企业战略风险、市场竞争风险、运营管理风险等却不能涵盖，但是这些风险有时会比财务风险要重要得多。

3.2财务风险披露存在缺陷

3.2.1财务风险披露不全面

财务报表侧重披露财务风险，但也并非都能全部涵盖。一般财务风险包括流动性风险、筹资风险、信用风险、投资风险，而财务报表主要反映流动性风险、筹资风险，通过流动比率、速动比率、资产负债率等指标反映，而信用风险与投资风险在财务报表上却很难反映。

3.2.2财务风险指标存在缺陷

财务风险中反映偿债能力的指标有如流动比率、速动比率、现金比率等，但这些指标本身存在缺陷，如流动比率中流动资产的一部分不具有变现能力，即使流动比率很高也不一定代表具有很高的偿债能力，还有速动资产，虽然不包括存货，但是包含了应收账款，应收账款变现能力的强弱直接影响偿债能力。

4.提高财务报表在企业价值分析中作用的对策

财务报表分析方法多以定量分析为主，通过一个或多个指标与标准指标进行对比来判断企业情况的好坏，然而企业价值是多种因素共同作用的结果，非一两个指标能正确评价，甚至非一两张报表能够充分表述。笔者认为有必要加强以下几方面的内容来提高财务报表在企业价值分析中的作用。

4.1提高分析者的素养

财务报表虽然存在局限性，却是我们分析企业价值的重要手段，分析者必须具备足够的会计学知识，能够将会计数据转化成会计信息，不但能读报表，更能够辩证的分析报表。除此之外，还要求分析者具备经济学、金融学、管理学等方面的知识，只有这样才能洞悉企业面临的机遇与风险，仅仅依赖报表分析很可能会一叶障目。

4.2 重视企业背景分析

价值分析不应该被财务报表数字束缚，应从企业经营活动分析入手。如果缺少对企业的背景的了解，分析者很难能够透彻理解财务数据。总体来说需要掌握的背景资料有企业所处的行业背景，如行业的市场状况、竞争对手、技术特征等；企业所处的发展阶段，如企业处于初创期、成长期、繁荣期还是衰退期等；企业的竞争策略，如企业是成本优势策略、技术优势策略、差别化竞争策略等，只有了解这些，才能深入理解财务报表。

4.3重视现金流量分析

一个稳定发展的企业，不但要有足够多的利润，而且还有足够多的现金流，甚至在某种程度上说，现金流量比账面利润更为重要。在企业价值分析过程当中，现金流量分析可以帮助我们了解以下几个方面的内容：评价获取现金的能力、评价企业偿债能力、评价收益质量、评价投资与筹资活动等，这些信息实实在在体现了企业的质量。

4.4重视非财务资源分析

企业除了财务报表反映的资源之外，很多优秀的资源不能在财务报表上体现出来。如优秀的人力资源、完善的销售渠道、产品的质量、市场占有率、顾客的满意度等。虽然这些资源无法在报表上反映出来，但却可能正是企业价值的核心所在。作为分析者，我们应该认识到这些非财务资源对于企业作用，将它们与报表结合分析，或许使我们分析的结果更接近企业真实的价值。

财务风险的表现篇（10）

施工企业面临来自上述内外环境的各种风险因素,必须建立和完善自身的财务风险预警体系。为了防范和规避风险,应通过计算财务预警指标和对企业的p:///thesis/List_5.html" title="会计论文" target="_blank">会计报表及其相关经营资料进行分析,以便及早发现和预测财务风险,最大限度地避免或降低财务风险。

一、施工企业财务风险的表现形式

一是从企业的运营效益情况看。主要表现为企业营业额和利润明显下降,或营业额在增加,但利润在下降,子公司经营状况恶化,投入资本贬值。

二是从企业的资产结构看。表现为应收账款大幅增长,未完施工迅速上升,资产质量不高,运营效率低下,潜亏风险增加。

三是从企业的偿债能力看。表现为过度举债,利息负担沉重,到期债务丧失偿还的能力,流动资产不足以偿还流动负债,总资产低于总负债。

四是从企业现金流量看。表现为经营活动现金流入量低,缺乏偿还即将到期债务的现金流,现金总流入小于现金总流出。

五是从企业发展能力看。企业盲目扩张,投资过多过滥,摊子铺得过大,效益低下。

上述财务风险,是导致施工企业发生财务危机的重要因素。只有针对可能造成财务危机的因素,建立财务预警指标体系,采取监测和预防措施,才能有效防范财务风险,控制财务危机。

二、施工企业财务风险预警体系的建立

为了提高企业财务预警指标体系管理的效率和效果,在财务风险预警系统的建立中,应坚持实用性和可操作性,预警指标不宜过多。具体按以下五个顺序实施;一是设计财务风险预警的核心指标和辅助指标;二是测算财务风险预警指标的“预警标准值”;三是测算监测指标的实际值;四是根据财务风险预警指标的实际值和临界值,做出预警警度判断;五是提出预警报告。

(一)设计预警指标体系

建立财务风险预警体系,重点和难点是预警指标的选择和指标权重的确定。不同的企业所处的行业不同,财务结构、资本结构也不尽相同;同一企业的不同历史时期,财务风险存在和发生的特点也不一样。根据施工企业所处的行业、规模和经营情况以及面临的主要财务风险,财务风险预警指标应以变现能力指标和偿债能力指标为基础,以财务效益指标和资产营运指标为补充,重点突出变现能力指标。具体包括10个指标,总分100分: 1.财务风险预警核心指标占70分

/，！/ 现金流动负债比率 (20分)、资产负债率(10分)、已获利息倍数(10分)、经营活动现金流入比重(10分)、流动比率(10分)、速动比率(10分)。

2.财务预警辅助指标30分

净资产收益率(10分)、应收款项周转率(10分)、主营业务收入增长率(5分)、借款货币资金比率(5分)。

(二)测算财务风险预警指标的“预警标准值”

风险预警指标的“预警标准值”应以企业近三年各项财务指标实际值(按照2:3:5的比例)为基础,参考同行业和同规模企业平均水平,参照财政部《企业效绩评价》标准值,结合市场情况和金融环境等宏观因素测算确定。

(三)计算指标的实际值和预警指标的得分

财务风险指标的实际值计算出来后,同区间表下达的标准值进行比较,采用内插法计算单项预警指标的得分,最后计算综合得分就可以计算出该企业的财务风险评估得分。

(四)预警警度判断

为了更加形象地标识企业财务风险所处的级次,应该把财务风险预警区间分为安全区(绿区)、预警区(黄区)、危机区(红区)三个区域。指标在安全区,表示发生财务危机的可能性较小;指标在预警区,表示存在发生财务危机的可能性;指标在危机区,表示发生财务危机的可能性较大。根据财务风险评估得分,对照相应的预警区间就可以判断出各企业的预警警度。

(五)提出预警报告

对于财务风险处于预警区和危机区的单位,应提出专题的财务风险分析报告,财务风险分析报告的内容包括:本单位财务风险所处的级次;指标当期值与上期变动情况以及发生异常变动的原因;指标处于预警区或危机区的原因分析;降低财务风险和改善财务状况拟采取的措施和建议等等。

三 、建立财务风险预警体系应注意的问题

财务风险预警指标体系的建立和运行,对企业的基础管理和管理人员素质要求较高,必须做好基础工作,否则,财务风险预警将成为空中楼阁。

(一) 高素质的管理团队以及企业负责

人的高度重视是企业财务预警指标体系运行有序、发挥作用的有力保障。制度的关键在于落实。对财务风险的控制是财务人员的责任,更是企业负责人的责任,同时还需要各个职能部门通力配合。 (二) 规范真实的财务会计信息是准确进行风险预警的前提。财务预警指标体系大量引用和分析企业的会计信息,企业会计信息的真实性和规范性将直接影响到财务预警指标体系的建立和运行效果。建立在虚假的财务数据基础之上的财务风险预警肯定会与企业的实际情况相背离,根本谈不上控制企业财务风险。

(三) 建立完善灵敏的财务信息系统。随着ERP等财务软件的成熟,财务信息系统在企业管理中的作用越来越大,离开财务信息管理系统,将大大降低企业财务预警效率和效果。

财务风险的表现篇（11）

施工企业面临来自上述内外环境的各种风险因素,必须建立和完善自身的财务风险预警体系。为了防范和规避风险,应通过计算财务预警指标和对企业的会计报表及其相关经营资料进行分析,以便及早发现和预测财务风险,最大限度地避免或降低财务风险。

一、施工企业财务风险的表现形式

一是从企业的运营效益情况看。主要表现为企业营业额和利润明显下降,或营业额在增加,但利润在下降,子公司经营状况恶化,投入资本贬值。

二是从企业的资产结构看。表现为应收账款大幅增长,未完施工迅速上升,资产质量不高,运营效率低下,潜亏风险增加。

三是从企业的偿债能力看。表现为过度举债,利息负担沉重,到期债务丧失偿还的能力,流动资产不足以偿还流动负债,总资产低于总负债。

四是从企业现金流量看。表现为经营活动现金流入量低,缺乏偿还即将到期债务的现金流,现金总流入小于现金总流出。

五是从企业发展能力看。企业盲目扩张,投资过多过滥,摊子铺得过大,效益低下。

上述财务风险,是导致施工企业发生财务危机的重要因素。只有针对可能造成财务危机的因素,建立财务预警指标体系,采取监测和预防措施,才能有效防范财务风险,控制财务危机。

二、施工企业财务风险预警体系的建立

为了提高企业财务预警指标体系管理的效率和效果,在财务风险预警系统的建立中,应坚持实用性和可操作性,预警指标不宜过多。具体按以下五个顺序实施;一是设计财务风险预警的核心指标和辅助指标;二是测算财务风险预警指标的“预警标准值”;三是测算监测指标的实际值;四是根据财务风险预警指标的实际值和临界值,做出预警警度判断;五是提出预警报告。

(一)设计预警指标体系

建立财务风险预警体系,重点和难点是预警指标的选择和指标权重的确定。不同的企业所处的行业不同,财务结构、资本结构也不尽相同;同一企业的不同历史时期,财务风险存在和发生的特点也不一样。根据施工企业所处的行业、规模和经营情况以及面临的主要财务风险,财务风险预警指标应以变现能力指标和偿债能力指标为基础,以财务效益指标和资产营运指标为补充,重点突出变现能力指标。具体包括10个指标,总分100分:

1.财务风险预警核心指标占70分

现金流动负债比率(20分)、资产负债率(10分)、已获利息倍数(10分)、经营活动现金流入比重(10分)、流动比率(10分)、速动比率(10分)。

2.财务预警辅助指标30分

净资产收益率(10分)、应收款项周转率(10分)、主营业务收入增长率(5分)、借款货币资金比率(5分)。

(二)测算财务风险预警指标的“预警标准值”

风险预警指标的“预警标准值”应以企业近三年各项财务指标实际值(按照2:3:5的比例)为基础,参考同行业和同规模企业平均水平,参照财政部《企业效绩评价》标准值,结合市场情况和金融环境等宏观因素测算确定。

(三)计算指标的实际值和预警指标的得分

财务风险指标的实际值计算出来后,同区间表下达的标准值进行比较,采用内插法计算单项预警指标的得分,最后计算综合得分就可以计算出该企业的财务风险评估得分。

(四)预警警度判断

为了更加形象地标识企业财务风险所处的级次,应该把财务风险预警区间分为安全区(绿区)、预警区(黄区)、危机区(红区)三个区域。指标在安全区,表示发生财务危机的可能性较小;指标在预警区,表示存在发生财务危机的可能性;指标在危机区,表示发生财务危机的可能性较大。根据财务风险评估得分,对照相应的预警区间就可以判断出各企业的预警警度。

(五)提出预警报告

对于财务风险处于预警区和危机区的单位,应提出专题的财务风险分析报告,财务风险分析报告的内容包括:本单位财务风险所处的级次;指标当期值与上期变动情况以及发生异常变动的原因;指标处于预警区或危机区的原因分析;降低财务风险和改善财务状况拟采取的措施和建议等等。

三、建立财务风险预警体系应注意的问题

财务风险预警指标体系的建立和运行,对企业的基础管理和管理人员素质要求较高,必须做好基础工作,否则,财务风险预警将成为空中楼阁。

(一)高素质的管理团队以及企业负责人的高度重视是企业财务预警指标体系运行有序、发挥作用的有力保障。制度的关键在于落实。对财务风险的控制是财务人员的责任,更是企业负责人的责任,同时还需要各个职能部门通力配合。

(二)规范真实的财务会计信息是准确进行风险预警的前提。财务预警指标体系大量引用和分析企业的会计信息,企业会计信息的真实性和规范性将直接影响到财务预警指标体系的建立和运行效果。建立在虚假的财务数据基础之上的财务风险预警肯定会与企业的实际情况相背离,根本谈不上控制企业财务风险。

(三)建立完善灵敏的财务信息系统。随着ERP等财务软件的成熟,财务信息系统在企业管理中的作用越来越大,离开财务信息管理系统,将大大降低企业财务预警效率和效果。