股票投资入门与实战技巧大全11篇

股票投资入门与实战技巧篇（1）

随着近年来资本市场的飞速发展，上市公司的数量从1998年的851家发展至2015年的2827家，总市值达53.13万亿元。社会对证券人才的需求也相应增加。传统的证券人才培养模式存在重理论、轻实践的缺陷，各个高职院校纷纷进行证券教学改革，证券投资实训课程随之应运而生。但是，现有的各高职院校在证券投资实训课程体系构建方面存在缺陷，导致该课程的教学流于形式，没有起到应有的培养证券人才的效果。

证券投资实训课程是高职院校经管类专业的一门核心课程，具有高度的应用性、操作性和实践性。课程的教学采取模拟股市投资的模式，学生以投资者的身份进入股市，模拟开户和买卖，感受股市涨跌，培养投资理念，学习投资技巧。该课程使学生身临其境，能有效激发学生对证券投资课程的学习兴趣，具有良好的教学效果。这门课程主要是培养学生在证券经纪、营销、咨询、分析等业务环节的专业操作技能，有利于学生职业能力和创新能力的形成。从职业技能角度看，要求学生掌握证券交易、证券投资分析、证券投资咨询等业务的基本操作和技巧，能够正确解读市场盘面语言并对价格走势进行较为合理准确的预测，并且能够根据投资分析预侧的情况进行合理的投资操作。因此，按照证券公司真实工作流程设计实训任务和活动，着重培养学生具有完成岗位需要的证券投资操作能力与素养是本课程内容设计的最高目标。

二、证券投资课程实训体系的构建

在以上原则指导下，经过几年的探索和实践，投资理财专业证券投资课程已初步建立起包括课程实训和专门实训（证券投资模拟实训）、模拟交易和实盘操作、校内讲座和校外实习在内的综合实训教学体系。实训环节环环相扣，从简单到复杂，由单个能力培养到综合能力锻炼，实训内容层层推进。

（一）校内实训

校内实训旨在培养学生证券投资分析的能力。按照从单个能力培养到综合能力培养的渐进原则，校内实训又分为课程实训、专业实训（证券投资模拟实训）、模拟炒股和实盘炒股几个部分。

1.课程实训

《证券投资》课程是学习证券投资的基础课程，通过该课程的学习，学生需要掌握各种证券投资工具的基本性质和应用；掌握证券投资的基本交易操作；熟悉证券市场的基本运作。我们将课程的总目标分解到每一个章节和每一次课，并采取市场分析+案例分析讨论+操作实训的实训模式：

（1）每一堂课开头，我们都要用十分钟左右的时间和学生一起讨论当前市场的走势、重要的财经信息，以及市场的热点，以提高学生对市场的认识。

（2）对于一此抽象的理论知识点，老师都列举出证券市场的实例加以分析，并由学生进行探讨。例如对于“股票的风险性”概念，对这个概念的理解一定要在不断的实践中深化，为此我们采取由简到繁的原则逐步进行风险教育：我们先向学生讲解历史上有名的股灾，再举出牛市中成功但在接下来的熊市中大幅亏损的案例，和学生一起讨论其中的原因，在学生对投资风险有了一定认识后，让学生开展模拟炒股和实盘炒股，在实战中切身体会投资风险，并进而学习如何控制风险。

（3）每章结束后都安排专门时间，将该章的能力目标转化为具体的工作任务，让学生在操作实训中培养相应能力，例如股票部分安排的实训是收集一只A股股票的基本信息和模拟买卖股票，目的是让学生理解投资股票就是投资上市公司，能够收集投资对象的基本信息，能够进行简单的分析，能够完成股票交易。

2.专门实训

通过《证券投资》课程的学习和实训，学生已经初步掌握了证券投资所需的各种基本能力，但这此能力在学生意识当中还只是孤立存在，尚不能融会贯通，因此我们在课程实训的基础上进一步开发了综合实训证券投资模拟实训，将进行证券投资所需的各种能力转化成一个总的工作任务，下面又分成若干具体工作任务，学生首先需要收集分析所需的各种信息，然后依次完成宏观、行业、公司、技术分析，接下来根据自己的分析成果进行短线模拟交易，最后阐述自己的分析成果和操作成果，该项实训在一个星期的时间内完成，通过短时间的集中综合训练，学生能够提高信息的综合收集整理能力；提高信息的综合分析能力和选股能力；提高交易技巧；提高表达能力。

3.模拟炒股和实盘炒股

学习证券投资，除了要掌握一此基础工具和分析方法的运用外，更重要的是要在长期的实战中积累经验，锻炼心理素质，提高操作水平。因此，我们配置了专门的证券实训室，安装了与实时行情数据同步的模拟交易软件，学生可以在最接近实际的环境下进行模拟炒股，运用所学的知识进行分析和选股，并在实战中提高证券投资操作能力和心理素质。与社会上提供的模拟炒股不同，在证券实训室中，学生可以实时查询自己的班级和全部排名，老师可以对交易账户进行控制和更改交易条件，例如由于学生的时间有限，开盘时不一定有时间参与交易，我们就可以设置24小时交易制度，方便学生参与交易。

尽管模拟交易能最大限度实现仿真交易，但是由于没有自己拿出资金，学生对盈亏不是很在乎，也就不会花费大量的时间去研究和学习，对提高操作水平的作用有限。而实盘炒股则不同：第一、学生拿出钱开展实盘炒股，心理上会非常重视，因而会认真研究，也就能够更快地掌握各项能力和对市场更熟悉。第二、学生能在长期的实战操作中逐渐形成自己的投资风格和投资理念，为将来真正的证券投资积累经验。在学生模拟炒股一段时间后，我们都会鼓励学生进行实盘炒股。

股票投资入门与实战技巧篇（2）

股票价格的涨跌同其他商品价格一样由市场供求关系所决定。股市同其他任何市场均由供方（卖方）和需方（买方）构成，倘若股票的需求（买方）大于供应（卖方），股价便会上涨，反之，股价便会下跌。影响股市供求量的关系取决于准备出售的股票流通量和准备用来购买股票的股市资金。准备出售的股票流通量主要受股票持有者影响，股票持有者出售股票的原因有：一是股票持有者因急需资金而必须出售股票而收回资金；二是对于正处在上升的股票，股票持有者认为股票短期内不可能继续升到更高价位，另有更好更高的投资回报机会而出售股票；三是对于正处在下跌的股票，股票持有者认为股票还会继续下跌，为了防亏止损而出售持有的股票。当股票正处在上涨阶段，如果投资者认为还会继续上涨，会给投资者带来更高利益；如果股票处在下跌阶段，如果投资者认为已经跌到底了，马上就要回升了，不久将来能带来更高效益，在这利诱的情况下，投资者就会选择该股票进行投资，从而形成需求方。如何能够准确预测这供求关系变化而获利需要对此再做更深层次的分析。

从上显而易见，无论是准备投资还是投资回收，最终还是由投资者做最后的决策。投资者做决策大体可从以下几方面入手。

一、外部因素

（一）经济因素

1、经济周期：繁荣期经济增长，股价上涨；萧条期经济下滑，股价下跌。

2、货币政策：今年央行存款准备金率已经连续第六次提升，已经接近历史最高存款准备金率13%。虽然这些政策工具的使用每次幅度都不大，但是累积效应会越来越明显。而且加息和存款准备金率的提升同时出台，资金成本提升与流动性治理双管齐下，被强化的综合效应产生实际影响。

3、财政政策：近来财政部一系列措施，比如，部分出口退税的取消、资产交易印花税的导入、利息税征收减免法律障碍的扫除、1.55万亿元特别国债的发行等，特别是今年5月29日颁发的提高股票交易的印花税税率，都对股市产生了重大影响，引起了社会各界普遍的关注。

4、通货膨胀：通货膨胀主要是因为货币供应量增多造成的。货币供应量增多，开始时一般能刺激生产，增加公司利润，从而增加可分派股息。股息的增加会使股票更具吸引力，于是股票价格将上涨。当通货膨胀率较高且持续到一定阶段时，经济发展和物价的前景就不可捉摸，整个经济形势会变得很不稳定。这时，一方面企业的发展会变得飘忽不定，企业利润前景不明，影响新投资注入。另一方面，政府提高利率水平，从而使股价下降。这两方面因素的共同作用下，股价水平将显著下降。

5、汇率变化：一般来说，如果一个国家的货币是实行升值的基本的方针，股价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌。所以外汇的行情会带给股市很大影响。

（二）政治因素

战争，政权更迭，领导更替等政治事件，国际社会政治等这些因素都会对股市产生重大影响。

外部因素影响的是整个股市,对股市的影响也比较明显。

二、内部因素

内部因素即公司的经营状况。主要有公司的净资产、盈利水平、公司的派息政策、股票的分割、增资和减资、销售收入，原材料供应及价格变化，主要经营者更替，公司改组或合并，意外灾害等。

这方面的因素主要对个股影响较大，特别是蓝筹股和垃圾股之间的差异更为明显。中国大陆的股票市场虽然历史较短，但发展十分迅速，也逐渐出现了一些蓝筹股。蓝筹股和垃圾股虽然不是用来判断股市涨跌的唯一因素，但其抵御风险的差异性很大，从今年5月29日以来的股市就能明显体现出两者的差异。

三、技术分析

投资者进入股市，必然会运用各种分析方法筛选投资对象，提高投资收益。经过几百年的发展，目前流行的主流分析方法有好几十种，如波浪理论、江恩理论、数量化投资方法等。概括来说，目前使用的股市分析方法主要有两种：即基本分析方法和技术分析方法。

（一）股市基本分析

基本分析方法，也称为基本面分析方法，是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动，最重要的有三个方面：一是全国的经济环境是繁荣还是萧条；二是各经济部门的状况；三是发行该股票的企业的经营状况。基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用相应的模式加以分析的方法。

（二）股市技术分析

技术分析是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。

1、移动平均线。移动平均线依时间长短可分为三种，短期移动平均线（一般以5天或10天为计算期间），中期移动平均线（以30天、60天为计算期间），长期移动平均线[大多以120天（半年线）250天（年线）为计算期间]。移动平均线的基本判断技巧。（1）移动平均线的买入时机：a、平均线从下降逐渐走平，而股价从平均线的下方突破平均线时，是买进信号；b、股价虽跌入平均线之下，而平均线在上扬，不久股价又回到平均线上时为买进信号；c、股价线走在平均线之上，股价虽然下跌，但未跌破平均线，股价又上升时可以加码买进；d、股价线低于平均线，突然暴跌，远离平均线之时，极可能再趋向平均线，是为买进时机。（2）移动平均线的卖出时机：a、平均线从上升逐渐走平，而股价从平均线的上方往下跌破平均线时，应是卖出信号；b、股价呈上升突破平均线，但又立刻回复到平均线之下，而且平均线仍在继续下跌时，是卖出时机；c、股价线在平均线之下，股价上升但未达平均线又告回落，是卖出时机；d、股价线在上升中，且走在平均线之上，突然暴涨，远离平均线，很可能再趋向平均线，为卖出时机。

2、相对强弱指标（RSI）的基本判断技巧。（1）5日或10日RSI值在85以上或在15以下时，可能会出现反转；（2）盘整时，RSI一底比一底高，表示多头势强，应为买进时机，反之，如一底比一底低是卖出时机；（3）若股价创新高点，在高档区盘旋，同时RSI也创新高点，表示后市仍强，若RSI未同时创新高点，则表示即将反转；（4）若股价创新低点，RSI也同时创新低点，则后市仍弱，若RSI未创新低点，股价极可能反转；（5）一般情况下，RSI在50以下为弱势市场，在50以上为强势市场。（6）RSI在高RSI区和低RSI区时会渐渐迟钝，失去其作用，故此时对RSI研究判断应注意配合其它指标。

3、指数平滑异同平均线（MACD）的基本判断技巧。（1）差离值（DIF）向上突破差离平均值（DEA）时为买进信号，但在0轴以下交叉时仅适合于空头平仓。（2）差离值（DIF）向下跌破差离平均值（DEA）时为卖出信号，但在0轴以上交叉时仅适合于多头平仓。（3）差离值（DIF）与差离平均值（DEA）在0轴以上时市场趋向多头市场，两者都在0轴以下时则为空头市场。（4）股价处于上升的多头形势时，如DIF远离DEA，造成两线间的乖离率加大，多头应分批了结。（5）股价或指数处于盘整时常会出现DIF与DEA交错，可不必理会，只有在乖离率加大时方可示为盘整局面的突破。

四、投资者的心理

大家可能主观认为只要公司盈利每年趋升，股价定必然会一起上扬，但事实往往是并非如此的，就算公司的盈利较往年有超过50%的升幅，公司股价有可能因为市场预期有60%的盈利增长而下跌。反之倘若市场认为公司亏损将会增加8%，但当出来的结果是亏损5%（即每股盈利出现负数），公司股价亦可能会因为业绩较市场预期好而上升。另外，只要市场对公司前景看好，将来能够为股东赚取大额回报，就算此时公司每股盈利出现严重亏损，股价亦有可能攀升。总之，影响公司股价的因素并不单单停留于每股盈利的多少，市场预期也是决定公司股价升跌的重要因素。

投资者的心理因素是个复杂的问题，谁能把握这个问题，谁就是股市的赢家，就能从股市获得丰厚的回报。股市是一项复杂的具有对抗性的活动，投资者个人的精力与能力终究有限，如果所有信息均靠自己完全从盘中挖掘，可能会付出的精力大收获小。那么人们是不是对股市就无从下手了呢？事实并非如此，个体的力量虽然是有限的，但我们可以把这些有限的资源集合起来形成一股无限的力量。

进入股市的投资者，一定接触过股评，股评其实是股评者把自己的实战信息与股评信息结合起来综合使用，提供一些有根据有价值的信息。主要有：短线热点、不同人的看法、人气指标、未来题材、各种模拟组合与比赛股票。除了股评还可利用心理线和人气意愿指标进行分析：

（一）心理线（PSY）的基本判断技巧

1、在周期为10天时，心理线指标在30－70时为常态分布。如高于80，市场心理过热，股价涨幅过高，下跌可能性大；应逢高卖出，如低于20，则跌幅过大，股价将至底价，应逢低买入。

2、高点密集出现两次或两次以上为卖出信号，低点密集出现两次或两次以上为买入信号。

（二）人气意愿指标（AR BR）

1、人气指标（AR）的基本判断技巧：（1）AR值为100时，是强弱买卖的均衡状态；（2）AR值为100以下时，逢低买进；（3）AR值为200以上时，逢高卖出；（4）高价下跌，AR也跌至一半时可以买进；（5）低价上升，AR也上升一半时可以卖出；（6）AR值高表明行情活泼，为买进信号，但过高时，则表明已到高价，应卖出。AR值低则相反。

2、意愿指标（BR）的基本判断技巧：（1）BR值为100时表示买卖意愿的强弱呈均衡状态；（2）BR一定要与AR配合使用；（3）高价下跌，BR也跌至一半时可以买进；（4）低价上升，BR也上升一倍以上时可以卖出；（4）低价上升，BR也上升一倍以上时可以卖出；（5）BR300时，行情进入高价区，股价很难长期维持下去，应获利了结；（7）BR值在70―150间波动时，盘整行情，可观望，伺机进场。

3、AR与BR综合的基本判断技巧：（1）在行情涨升和下跌过程中，AR和BR大多呈现某种距离性的分开，如两指标由分开转为接近时，系为行情即将反弹，或继续往上涨升的征兆应买进；（2）通常BR多比AR高，如BR降至AR下面时，多为行情即将做底的征兆；（3）在行情连续滑落，投资意愿低迷时，BR很容易降至100以下，此时AR已降至50附近时，可以买进；（4）若AR在80―100之间，此时BR也在50附近时，多意味着行情已接近底部，应积极买进。

参考文献：

1、郭小洲,侯本慧.股市技术分析方法精解[M].经济科技出版社,2002.

2、花荣(本名余郑花).怎样阅读股评[EB/OL].海融证券网,2000-07-20.

3、陈实.科恩谈中国股市分析方法[EB/OL]..

7、股票基本分析方法[EB/OL]..

10、股市上最可靠的分析方法[EB/OL].省略/investment/stock/7516_2.htm.

股票投资入门与实战技巧篇（3）

1 股票的种类

股票包含的权益不同，股票的形式也就多种多样。一般来说，股票可分为普通股股票和优先股股票。由于我国的股份制改造起步较晚，股票的分类尚不规范，其类型具有一些特殊性。所谓普通股股票，就是持有这种股票的股东都享有同等的权利，他们都能参加公司的经营决策，其所分取的股息红利是随着股份公司经营利润的多寡而变化。而其他类型的股票，其股东的权益或多或少都要受到一定条件的限制。普通股股票的主要特点如下：普通股股票是股票中最普通、最重要的股票种类。股份公司在最初发行的股票一般都是普通股股票，且由于它在权利及义务方面没有特别的限制，其发行范围最广且发行量最大，故股份公司的绝大部分资金一般都是通过发行普通股股票筹集而来的。普通股股票是股份有限公司发行的标准股票，其有效期限是与股份有限公司相始终的，此类股票的持有者是股份有限公司的基本股东。普通股股票是风险最大的股票。持有此类股票的股东获取的经济利益是不稳定的，它不但要随公司的经营水平而波动，且其收益顺序比较靠后，这就是股份公司必须在偿付完公司的债务和所发行的债券利息以及优先股股东的股息以后才能给普通股股东分红。所以持有普通股股票的股东其收益最不稳定，其投资风险最大。

2 买股的技巧

2.1 价格

买股票要买进低价股票和暴跌的股票，因为价格便宜，成长性好，即便跌了，也很容易弹回去，损失也不大。暴涨股和高价股，新股民尽量不要买，涨幅空间有限，占用资金多，而且难以掌握它的规律。

2.2 种类

首先要选择健康的股票。即在同行业排名中靠前和每股收益高的股票。不能买有问题企业的股票；其次股票要活泼，成交量较大；再次买的股票种类不宜过多，1-3只就可以了。

2.3 时间

不要一次性大手笔投资，应采取存定期定额存款的方式，每月小笔投入一些建仓，赚了卖出回笼。股票是不可能无限升值的，不应滞留在手里，这样既可以规避股市的风险，又不至于套在某一只股票上。另外要顺势而为，熊市不宜进场，逆势上涨的股票一般散户是买不到的，牛市也要谨慎入市，避免在高位买入。由于我国a股是t+1制度，所以当天买入的时间最好选择在收市前半小时内，因为如果早上开市后不久就买入了，万一后来跌了也很被动，想卖掉也必须要熬到次日。

2.4 资金数量

不要拿自己的全部资金去买股票，一般炒股资金不能高于自身流动资产的三分之一。千万不能贪心，如果将房产，土地，存款都压到股市中，后果也许是倾家荡产。

3 卖股的技巧

3.1 卖股时间

股票是你的财富，而这财富只有出售后才是真正的财富。要学会止损，毕竟，投资需要本钱。在股市中赚钱，两个必要的条件是：有本钱和能盈利。如果不会止损，资金越来越少，就没法继续炒下去了。有时候，因为买错了，买入就被套了，这时往往产生舍不得割肉卖出的心理，其实这样很危险。要知道，任何人都不可能每次操作都正确，只要多数操作正确就能赚钱，所以一旦错了，就要止损了再来，这点损失，是应该计入成本的，不要舍不得。股票涨的时候，最容易犯的错误就是企图卖到最高点，在这样的心态下，某只股票错过了一次好的卖出机会之后，即使处于获利状态，由于期待它回到原先的高点，这时候容易忽视了大的趋势，一旦大盘走势不好，最后连这点利润都丢掉了。所以要有不贪不赌的心态，见好就收。

3.2 卖股数量

想卖一只股票，不一定一下子全抛，下跌的低点时如果全部抛售，那么以后反弹，就彻底损失掉了，所以可根据情况抛出一部分，如果能弹回你原来买入的价格，你还有可能将损失全部或部分弥补回来。当然如果市场反弹无望，就只能忍痛割肉了，你的账户中永远要有不低于当初入市时40%的资金，以应付突然的暴跌。

4 掌握一些必要的炒股数据分析方法和工具

著名的农民股神谢贤清说：农民炒股不是，要征战股市，知识第一位。他使用的炒股软件不止一种，因为这样才能获得更多更真实的信息，识别出主力的上下行方向。他看准一只股票，会反复地进出，直到其趋势发生改变。谢贤清通过这么多年的学习和实战，他总结出“金三招”，即“如何看趋势，如何看主力是否集中，如何看成交量的变化。”可见股市中趋势的预测是非常重要的。

股票投资入门与实战技巧篇（4）

从技术派到价值派

“我们是坚定做价值投资的，坚持‘四毛买一块’的原则，股票都严格按价值投资的原则选人，技术指标只是买卖时点上的辅助。”崔军坚定地表示。1992年，在国企工作的崔军因为一本书的机缘巧合走进了投资。“当时看到一本书，说是有人靠原始股一下子赚了100倍，觉得这是一个好的新生事物，于是决定学习投资。刚开始做股票也不太懂，在1994年的股灾中，必须得把股票卖掉还外债，而刚斩仓后股票就大涨，因而此后我再也不愿借钱做股票了。”

那时崔军的投资手法与价值毫无关联，而是“随大流”地摸索着技术指标。此后的1996年牛市，让崔军尝到了在股市里赚钱的甜头。“1997年我看了欧内尔的书，他的方法是突破买入，创新高买人。”这本书让崔军的技术得到了进一步提升并一“股”成名。“当时有个叫天大天财（已更名为鑫茂科技）的股票突破涨停板，我第二天开盘就全仓追进，后来连拉五个涨停板。”崔军聊起当年的“成名股”依然很兴奋，“当时一般人不敢这样买，但这样买获利非常快，4天就赚50%。后来我发现，当时营业部敢买这个股票的人就我一个，相对于别人的股票原地踏步，而我买的股票天天赚钱，因此在营业部成名了。”

“不过欧内尔的‘突破买人法’并不是百发百中，必须设置7%的止损位，跌了7%必须坚定止损。而每次止损我都有心痛的感觉，资金大的时候，根本下不了手！”崔军开始思索能否不止损，于是巴菲特走进了他的视野。“我阅读了不少关于巴菲特的投资书籍，可能有关巴菲特的书我都看了个遍。”此后的他开始把价值投资和杠杆进行结合，追求更大的获利。“通过价值投资的安全边际保护，我们才敢下重注并坚信价值投资理论和技巧将永不过时，不管市场的风云变幻，不管资金的大小多少，都能持续战胜大盘。”崔军坚定地说。

三大“战役”刻骨铭心

在崔军的投资经历中，有三大“战役”让他刻骨铭心。其一是基金银丰的封转开。2007年4月，当时的基金银丰六折交易，是合同最特殊的封闭式基金之一。合同中约定，基金银丰成立一年后，如果持有人大会通过并获得相关部门同意，可以提前封转开。“当时我们看到非常好的套利空间，0.6元的基金涨到1元就涨了66%，开始大量买进基金银丰并积极推动封转开。在我们的推动下，基金银丰2007年一季度分红0.45元，二季度分红0.45元，三季度分红0.2元，四季度分红0.6元，总共分红1.7元，我们投入的钱靠分红就全分回来了。”崔军表示，基金银丰最后大大消除了折价并涨到95折。“那时大盘也拼命涨，于是基金银丰的净值也不断抬高，最后宝银赚了200%多出局，基金持有人都实现了共赢，还迫使基金在高位出货分红，规避了大盘下跌的风险。”

而崔军对赛马实业（已更名宁夏建材）的上市公司控制权争夺，则是第二个刻骨铭心的战役。当时赛马实业垄断宁夏70%的水泥产能，由于宁夏修三条铁路，2008年6月，赛马实业的水泥价格已从之前的198元最高涨到466元每吨，崔军提前准确预测了赛马实业的业绩会从2007年的每股0.5元高速增长到1.88元左右。此后的汶川地震也使水泥股全部涨停，于是崔军高抛低吸，在2008年全球金融危机中坚定持有。此后“国九条”出台，赛马实业的股价也一路飙升，最终崔军在30元左右出货，盈利非常丰厚，跑赢大盘267%。2008年7月，崔军的上海宝银投资曾意图进驻赛马实业的董事会，成为私募基金争夺上市公司控制权的第一案。

第三次“战役”则是2012年7月25日，崔军给5家上市银行发出公开信，要求破净银行股大股东回购并注销股票，而他以私募基金经理身份的呼吁也赢得了监管层的支持。崔军表示：“我记得2012年7月31日已有71家上市公司跌破净资产，当时证监会明确支持上

市公司回购股份，回购的股份可以依法注销，也可以依法奖励员工。”

看好多空策略和灵活择时组合

股票投资入门与实战技巧篇（5）

从整个创业投资的运作过程来看，每一步骤都与投资银行的业务和技术紧密相关，证券公司从事这一业务，有着其他机构难以相比的优势。

创业投资为证券公司业务的开展提供了难得的机遇和广阔的空间。而证券公司必须突破传统的业务范围，拓宽、延伸金融服务，服务手段从相对固定向不固定转变，服务方法从相对简单向多样化转变，技术含量从较低向较高转变，服务周期从相对较短向孵化型转变。

有条件的证券公司可以分步实施风险投资业务：（1）设立专业部门，专门从事高科技公司的投融资服务。（2）发起设立风险投资基金公司。由证券公司发起设立风险投资基金公司，积极实现风险投资组织革新，通过组织资产运作和管理投资直接投入到系统性专业化的风险投资之中去。

从机构组织和制度上保障风险投资基金不偏离基金投资的投资原则和经验宗旨，并借此规避投资风险，是今后证券公司开展风险投资的发展趋势和基本方向。

只要虚心学习国外先进风险投资机构的成功经验，并充分利用自身的独特优势，不断进行业务创新，与之展开公平竞争，中国真正意义上的投资银行将在业务竞争和创新中壮大成长。

二为风险投资服务的投资银行业务创新

在现阶段，我国的证券公司介入风险投资必须以投资银行业务及其创新和现有资源为立足点。因为证券公司开展风险投资业务的优势之一是证券公司是金融市场工具创新最具活力的主体，证券公司只有具备了不断引进和创新的金融工具，才能使与风险投资相关的新业务不断拓展。

1、可转换优先股

根据美国硅谷风险投资成功案例分析，风险投资对企业的投资一般是通过优先股的形式进行的。这种优先股具有如下特性：

（1）优先清偿。以优先股形式入股可使风险投资在企业破产后对企业资产和技术享有优先索取权，这样便可将损失减为最小。

（2）收益性。风险企业能够支付优先股的红利给风险资本，再愿意冒险的风险投资者也不希望他们的投资颗粒无收。

（3）可赎回性。风险资本除了通过风险企业的IPO顺利获得退出之外，如果风险企业的发展速度未达到风险投资者的期望值，可以要求风险企业购回这些优先股。

（4）有限的决策参与权。参与风险企业的优先股不同之处在于：一般优先股并不享受表决权，但风险投资的股份一般对企业的重大事务，如企业出售，生产安排等享有与所占股份不成比例的表决权，对经理层的决策甚至享有冻结权。根据美国学者Max和Grmper分别利用1990年的实际数据进行的分析，这种优先股的投资方式较一般的证券投资在减少逆向选择和避免风险投资承担过高风险方面都更加有效。

（5）可转换性。这是此种优先股最具适用性的地方。当风险企业进展顺利时，风险投资者有权将优先股转换成普通股，从而拥有风险企业的部分股权，甚至实现对风险企业的控制。

2、“棘轮”条件

“棘轮”条件（ratchets）指的是风险企业用低价发行新股票筹资时，风险投资有权获得一定量的股票以保证其持股比例不因新股票的发行而改变。这样，当风险企业因经营不善被迫以较低价格发行新股票筹资时，风险投资不会因“股份稀释”而影响其表决权。

3、再投资期权

根据不同的情况和契约的约定，再投资期权有以下三种情况：

第一，追加投资。当企业经营较好，发展前途乐观，股票有升值潜力时，风险投资还可用预先确定的价格向风险企业追加投资，这样风险投资便可以低于市场价格的低价增加其在成功把握较大的企业内的股份，从中获利。这种期权已成为风险资本的一大获利源泉，以致有人总结道：“所谓的风险资本投资，不过是购买了对企业进行再投资权利的期权而已。”

第二，转换贷款。风险投资者向风险企业提供贷款，在风险企业业务发展顺利时风险投资者可以按照贷款时的约定将贷款转换成普通股。如果贷款已经由风险企业归还，风险投资者仍能按原来的贷款金额及约定的较为优惠的转换比例，购买公司普通股。

第三，可转换债券。风险企业发行可转换债券给风险投资公司和证券公司，在风险企业经营不佳时，债券甚至低于面值发行，当风险企业上市或经营状况转好，其股份有很大升值潜力时，将债券转换成股份。

以上三种形式的本质是：风险资本凭借其较早进入风险企业的便利，设计了以债务形式存在、既能尽量减少风险又能在风险企业经营状况转好时增加股份、获得较高收益的金融创新品种，成功实现了控制风险下的收益最大化。

4、合资

合资的方式有很多种，其中比较适合国内证券公司采用的方式有两种：

第一，与其他风险资本共同投资。为分散风险，风险投资通常以共同投资的方式运作，即一般以一家证券公司的风险资本充当“领导者”，其他的风险投资实体作为“追随者”，在主要的融资阶段，一般有两到三家共同参与。这样，使得单个的风险投资可投资于更多的企业，减少了投资失败的风险，也可以通过风险投资的共同审计，减少判断错误的可能性。

第二，引进战略投资者或中小投资人共同投资。战略投资者看重投资对象未来对于自己公司战略发展的利益，在战略投资者是否作出合资决策时，非常注重风险企业未来产品或技术的使用权、产品市场分享权、产品经销权、未来产品或技术的共同开发权以及最终购买风险企业其余部分股权的期权。因此引进战略投资者虽然可能是投资银行退出风险企业的一个渠道，但引进战略投资者进行合资可能意味着失去对风险企业的控制。

而引进中小投资人虽然投资额较小，但往往不参与公司的具体管理工作，对风险企业的重大决策干预较少，除了关心公司的投资回报外，不在乎公司的管理和控制权问题，所以，引进中小投资人的合资是较理想的选择。

证券公司利用广泛的客户群，完全可以通过合资的方式帮助风险企业成功实现业务的拓展，从而为风险企业首次公募发行和投资银行常规业务的开发创造条件。

三为风险企业提供全方位创新服务

1、培育和储备风险企业的管理者

证券公司内部需要有管理、财务和科技等专家组成具有一定权威的高科技产业评估咨询小组，为投资和贷款决策提供咨询服务；同时培养具备金融、保险、管理、科技、投资等各方面知识以及预测、处理、承受风险能力的人才，以适应创业投资业务发展的需要，中国风险投资离不开投资银行的金融创新服务和对风险投资家、高级管理人员的培育。

2、为风险企业提供管理增值服务

风险企业的管理与传统意义上的企业有较大的不同。风险企业的管理是根据风险企业本身高科技或市场化的特性，顺应现代科学技术的发展和经济激烈竞争的新形势而诞生的管理模式，它以知识管理为内容、以人本管理为核心、以战略管理为导向和以柔性管理组织形式，全面、高能量、高速进行经营管理和决策，选择企业最佳的经营方案，实现最大的经济效益，达到最高的科学管理水平。

投资银行如何协助公司加强管理，通过管理创造价值，是投资银行提供风险投资延伸服务的核心。投资银行的专业人员必须揉合不同的技巧和专业能力，才可能协助风险企业通过管理提高其价值，这些技巧和能力包括行业知识、技术远见、服务方法、行业关系、全球业务、为顾客专门设计的建议、交易经验、新颖的财务结构、进入资本市场的能力、透析及深入的研究等各个方面。要达到管理增值的目标还须投资银行担任风险企业的财务和战略管理顾问，这包括私募配售、初次公开发行、股本设计、可转换债券、投资级别债券和高收益债务融资等方面的财务与融资服务，以及购并、战略销售、买方顾问、重组顾问、战略合作等方面的战略建议与业务指导。

3、为风险企业提供全新的售后服务

在支持风险企业公开发行股票后，证券公司风险资本部门还应通过售后市场研究和交易支持、长期融资安排以及战略咨询服务三大块业务来保持与风险企业或高科技公司的持续伙伴关系。

首先，售后市场研究和交易支持主要是支持IPO后的股价和流通量，形成和保持较高的上市开盘价和日后股价的持续攀升，并能提高其二级市场的流通量，这是维护风险企业二级市场形象、保证公司后续融资的重要支持手段。其次，长期融资安排主要是证券公司未来协助高科技公司建立合适的资金结构方面提供长期专业服务，即利用各种各样的融资工具如增发新股、可转换证券、债券发行和合资等，以确保业务已上轨道的公司能实现最低的融资成本。第三，在战略咨询服务方面主要是随着科技公司规模日渐壮大，证券公司的财务顾问部门应向其提供多种不同发展战略，比如在购并、战略销售、买方顾问、重组顾问、战略合作等方面给风险企业一些战略建议与业务指导，为企业争取最高的价值。

四利用业务创新进行风险控制

对于中国的投资银行来讲，风险投资是对投资银行业务外延的拓展，是重大的业务创新。证券公司在控制风险方面必须具有足够的专业优势才有能力筛选成功的创业企业，良好的监控风险、规避风险的能力可以提高证券公司风险投资的成功率。

1、通过对客户的遴选规避风险

证券公司的投资银行部门应对风险企业进行广泛的遴选，聘请工程师、科学家、财务法律专家对风险企业的有形资产、企业合同等进行检查，根据种种迹象判断和识别风险的类型，并对风险发生的概率和风险发生后预期的投资损失进行计算，运用数学方法和模型，计算出在可以忍受的风险水平下的投资损益，从而作出对风险企业的投资取舍。

2、通过契约的合理设计规避风险

风险投资是通过明确的合约设计，将其权利和义务明确化和制度化来规避风险的。比如前述，设计可转让的优先股参与风险企业，既可为今后增资有前景的风险企业设计购股选择权，从而实现高收益，又可以在企业经营不佳时要求优先债务清偿，尽量减少损失。在前述的再投资期权方式中，证券公司通过设计种种参股的选择权，使得参与的风险大大降低，投资的效率得到了提高。

3、通过有效监控来规避风险

股票投资入门与实战技巧篇（6）

1、可转换优先股

根据美国硅谷风险投资成功案例分析，风险投资对企业的投资一般是通过优先股的形式进行的。这种优先股具有如下特性：

（1）优先清偿。以优先股形式入股可使风险投资在企业破产后对企业资产和技术享有优先索取权，这样便可将损失减为最小。

（2）收益性。风险企业能够支付优先股的红利给风险资本，再愿意冒险的风险投资者也不希望他们的投资颗粒无收。

（3）可赎回性。风险资本除了通过风险企业的IPO顺利获得退出之外，如果风险企业的发展速度未达到风险投资者的期望值，可以要求风险企业购回这些优先股。

（4）有限的决策参与权。参与风险企业的优先股不同之处在于：一般优先股并不享受表决权，但风险投资的股份一般对企业的重大事务，如企业出售，生产安排等享有与所占股份不成比例的表决权，对经理层的决策甚至享有冻结权。根据美国学者Max和Grmper分别利用1990年的实际数据进行的分析，这种优先股的投资方式较一般的证券投资在减少逆向选择和避免风险投资承担过高风险方面都更加有效。

（5）可转换性。这是此种优先股最具适用性的地方。当风险企业进展顺利时，风险投资者有权将优先股转换成普通股，从而拥有风险企业的部分股权，甚至实现对风险企业的控制。

2、“棘轮”条件

“棘轮”条件（ratchets）指的是风险企业用低价发行新股票筹资时，风险投资有权获得一定量的股票以保证其持股比例不因新股票的发行而改变。这样，当风险企业因经营不善被迫以较低价格发行新股票筹资时，风险投资不会因“股份稀释”而影响其表决权。

3、再投资期权

根据不同的情况和契约的约定，再投资期权有以下三种情况：

第一，追加投资。当企业经营较好，发展前途乐观，股票有升值潜力时，风险投资还可用预先确定的价格向风险企业追加投资，这样风险投资便可以低于市场价格的低价增加其在成功把握较大的企业内的股份，从中获利。这种期权已成为风险资本的一大获利源泉，以致有人总结道：“所谓的风险资本投资，不过是购买了对企业进行再投资权利的期权而已。”

第二，转换贷款。风险投资者向风险企业提供贷款，在风险企业业务发展顺利时风险投资者可以按照贷款时的约定将贷款转换成普通股。如果贷款已经由风险企业归还，风险投资者仍能按原来的贷款金额及约定的较为优惠的转换比例，购买公司普通股。

第三，可转换债券。风险企业发行可转换债券给风险投资公司和证券公司，在风险企业经营不佳时，债券甚至低于面值发行，当风险企业上市或经营状况转好，其股份有很大升值潜力时，将债券转换成股份。

以上三种形式的本质是：风险资本凭借其较早进入风险企业的便利，设计了以债务形式存在、既能尽量减少风险又能在风险企业经营状况转好时增加股份、获得较高收益的金融创新品种，成功实现了控制风险下的收益最大化。

4、合资

合资的方式有很多种，其中比较适合国内证券公司采用的方式有两种：

第一，与其他风险资本共同投资。为分散风险，风险投资通常以共同投资的方式运作，即一般以一家证券公司的风险资本充当“领导者”，其他的风险投资实体作为“追随者”，在主要的融资阶段，一般有两到三家共同参与。这样，使得单个的风险投资可投资于更多的企业，减少了投资失败的风险，也可以通过风险投资的共同审计，减少判断错误的可能性。

第二，引进战略投资者或中小投资人共同投资。战略投资者看重投资对象未来对于自己公司战略发展的利益，在战略投资者是否作出合资决策时，非常注重风险企业未来产品或技术的使用权、产品市场分享权、产品经销权、未来产品或技术的共同开发权以及最终购买风险企业其余部分股权的期权。因此引进战略投资者虽然可能是投资银行退出风险企业的一个渠道，但引进战略投资者进行合资可能意味着失去对风险企业的控制。

而引进中小投资人虽然投资额较小，但往往不参与公司的具体管理工作，对风险企业的重大决策干预较少，除了关心公司的投资回报外，不在乎公司的管理和控制权问题，所以，引进中小投资人的合资是较理想的选择。

证券公司利用广泛的客户群，完全可以通过合资的方式帮助风险企业成功实现业务的拓展，从而为风险企业首次公募发行和投资银行常规业务的开发创造条件。

二国际投资银行在风险投资领域的经验

从国外成熟的经验来看，投资银行家扮演着创业投资的策划者、组织者的角色，几乎每一家金融公司都有专门部门从事高科技公司的投资业务，在融资、公司购并、企业包装上市等方面扮演着十分重要的角色。

从整个创业投资的运作过程来看，每一步骤都与投资银行的业务和技术紧密相关，证券公司从事这一业务，有着其他机构难以相比的优势。

创业投资为证券公司业务的开展提供了难得的机遇和广阔的空间。而证券公司必须突破传统的业务范围，拓宽、延伸金融服务，服务手段从相对固定向不固定转变，服务方法从相对简单向多样化转变，技术含量从较低向较高转变，服务周期从相对较短向孵化型转变。

有条件的证券公司可以分步实施风险投资业务：（1）设立专业部门，专门从事高科技公司的投融资服务。（2）发起设立风险投资基金公司。由证券公司发起设立风险投资基金公司，积极实现风险投资组织革新，通过组织资产运作和管理投资直接投入到系统性专业化的风险投资之中去。

从机构组织和制度上保障风险投资基金不偏离基金投资的投资原则和经验宗旨，并借此规避投资风险，是今后证券公司开展风险投资的发展趋势和基本方向。

只要虚心学习国外先进风险投资机构的成功经验，并充分利用自身的独特优势，不断进行业务创新，与之展开公平竞争，中国真正意义上的投资银行将在业务竞争和创新中壮大成长。

三为风险企业提供全方位创新服务

1、培育和储备风险企业的管理者

证券公司内部需要有管理、财务和科技等专家组成具有一定权威的高科技产业评估咨询小组，为投资和贷款决策提供咨询服务；同时培养具备金融、保险、管理、科技、投资等各方面知识以及预测、处理、承受风险能力的人才，以适应创业投资业务发展的需要，中国风险投资离不开投资银行的金融创新服务和对风险投资家、高级管理人员的培育。

2、为风险企业提供管理增值服务

风险企业的管理与传统意义上的企业有较大的不同。风险企业的管理是根据风险企业本身高科技或市场化的特性，顺应现代科学技术的发展和经济激烈竞争的新形势而诞生的管理模式，它以知识管理为内容、以人本管理为核心、以战略管理为导向和以柔性管理组织形式，全面、高能量、高速进行经营管理和决策，选择企业最佳的经营方案，实现最大的经济效益，达到最高的科学管理水平。

投资银行如何协助公司加强管理，通过管理创造价值，是投资银行提供风险投资延伸服务的核心。投资银行的专业人员必须揉合不同的技巧和专业能力，才可能协助风险企业通过管理提高其价值，这些技巧和能力包括行业知识、技术远见、服务方法、行业关系、全球业务、为顾客专门设计的建议、交易经验、新颖的财务结构、进入资本市场的能力、透析及深入的研究等各个方面。要达到管理增值的目标还须投资银行担任风险企业的财务和战略管理顾问，这包括私募配售、初次公开发行、股本设计、可转换债券、投资级别债券和高收益债务融资等方面的财务与融资服务，以及购并、战略销售、买方顾问、重组顾问、战略合作等方面的战略建议与业务指导。

3、为风险企业提供全新的售后服务

在支持风险企业公开发行股票后，证券公司风险资本部门还应通过售后市场研究和交易支持、长期融资安排以及战略咨询服务三大块业务来保持与风险企业或高科技公司的持续伙伴关系。

首先，售后市场研究和交易支持主要是支持IPO后的股价和流通量，形成和保持较高的上市开盘价和日后股价的持续攀升，并能提高其二级市场的流通量，这是维护风险企业二级市场形象、保证公司后续融资的重要支持手段。其次，长期融资安排主要是证券公司未来协助高科技公司建立合适的资金结构方面提供长期专业服务，即利用各种各样的融资工具如增发新股、可转换证券、债券发行和合资等，以确保业务已上轨道的公司能实现最低的融资成本。第三，在战略咨询服务方面主要是随着科技公司规模日渐壮大，证券公司的财务顾问部门应向其提供多种不同发展战略，比如在购并、战略销售、买方顾问、重组顾问、战略合作等方面给风险企业一些战略建议与业务指导，为企业争取最高的价值。

四利用业务创新进行风险控制

对于中国的投资银行来讲，风险投资是对投资银行业务外延的拓展，是重大的业务创新。证券公司在控制风险方面必须具有足够的专业优势才有能力筛选成功的创业企业，良好的监控风险、规避风险的能力可以提高证券公司风险投资的成功率。

1、通过对客户的遴选规避风险

证券公司的投资银行部门应对风险企业进行广泛的遴选，聘请工程师、科学家、财务法律专家对风险企业的有形资产、企业合同等进行检查，根据种种迹象判断和识别风险的类型，并对风险发生的概率和风险发生后预期的投资损失进行计算，运用数学方法和模型，计算出在可以忍受的风险水平下的投资损益，从而作出对风险企业的投资取舍。

2、通过契约的合理设计规避风险

风险投资是通过明确的合约设计，将其权利和义务明确化和制度化来规避风险的。比如前述，设计可转让的优先股参与风险企业，既可为今后增资有前景的风险企业设计购股选择权，从而实现高收益，又可以在企业经营不佳时要求优先债务清偿，尽量减少损失。在前述的再投资期权方式中，证券公司通过设计种种参股的选择权，使得参与的风险大大降低，投资的效率得到了提高。

3、通过有效监控来规避风险

股票投资入门与实战技巧篇（7）

证券投资者的判断与决策过程不由自主地受认知过程、情绪过程、意志过程等各种心理因素的影响，以至陷入认知陷阱。如跟庄、推崇股评、高换手率、市场非有效性等，投资者的认知与行为偏差大致有以下几种类型。

1.1过度自信的认知偏差

人们往往过度相信自己的判断能力，高估自己成功的机会，把成功归功于自己的能力，而低估运气和机会在其中的作用，这种认知偏差称为“过度自信”（overconfidence），过度自信是投资者典型而普遍存在的认知偏差。过度自信在牛市的顶峰达到它的最高点，而在熊市的底端达到最低点，过度自信的投资者会过度依赖自己收集到的信息而轻视公司会计报表的信息，注重那些增强能力自信心的信息，而忽视伤害自信的信息，在证券市场中的过度自信是危险的，例如，很多证券投资者不愿意卖出已经发生亏损的股票。卖出等于承认自己决策失误，并伤害自己的自信心。他们每天总是给别人讲解股票的各种“知识”指导别人买卖操作，在大盘趋势向好的时候，每天总是眉飞色舞，讲解技术指标应用技巧等，非常看好后势，讲解大盘会上升到多少多少点位；在大盘趋势向下跌，没有进入底部区域之前，他们总是很乐观，总是认为经过适当的调整，大盘还会上涨；在大盘进入了真正的底部区域时，由于受到市场的心理暗示，就不断地解释下跌的理由，极其看好后势，会告诉周围的人大盘会下跌到某个点位，如果他是一个虚荣心很强的人，他会讲他如何买了那只股票，现在如何盈利。实际上这类人对股票的感觉和判断完全是市场心理策划的场效应对他作用的结果，这类人的股票投资往往是失败的。

1.2信息反应的认知偏差

有些投资者对信息存在“过度反应”（over-reaction）和“反应不足”（under-reaction）两种现象。如果近期的收益朝相反的转变，投资者会错误地相信公司是处于均值回归状态，并且会对近期的消息反应不足。如果投资者得到收益增长的信息，会认为公司正趋于一种增长状态，并且过度地导致过度反应的推理趋势。这些投资者在市场上开始变得过于乐观而在市场下降时变得过于悲观。自我归因低估股票价值的公开信息偏差，对个人的信息过度反映和对公共信息的反映不足，都会导致股票回报的短期持续性和长期反转，他们心理模型的特点是有时恐惧、有时兴奋、有时觉得自己很专家。他们的思维和行为主要是被市场的策划者所控制，在股票市场的头部区域进场，进行频繁买卖操作，或买入后持股不动。在市场完成从头部进入底部的下跌趋势中，总是期待反弹随时开始，或持股不动，或在市场没有真正进入底部时误认为是底部而把手中有限的资金提前用光，在市场进入真正的底部区域，他们作出卖出股票赔钱的离场操作，或想做买入操作但是手中已经没有了资金，这种心理模型的人是股票市场策划者最需要的。

1.3损失厌恶的认知偏差

人们在面对收益和损失的决策时表现出不对称性。人们并非厌恶风险，而是厌恶损失。损失厌恶（lossaversion）是指人们面对同样数量的收益和损失时，感到损失令他们产生更大的情绪影响，损失比盈利显得更让人难以忍受，很多投资者偏爱维持原状。在股票投资中，长期收益可能会周期性地被短期损失所打断。短期的投资者把股票市场视同，过分强调潜在的短期损失。在做出错误的决策时常感到后悔，而为了避免后悔，又常常做出理。比如死守赔钱的股票，以拖延面对自己的错误，不愿把损失兑现。害怕兑现损失就持有亏损股过长的时间。实际上，股票市场随着策划者的建立和制造的市场利空或利好的心理暗示的场效应而涌动，有时很平静，有时汹涌澎湃，当大多数的被动投资者心态都变成了兴奋型的时候，市场就已经进入了头部区域，反过来当他们的心态都变成了恐惧型的时候，市场已经到了底部区域。巨大和强烈的股市心里场效应迷漫着整个股票市场。策划者就是通过调整股市心里暗示的场效应强度来控制和操纵被动投资者的思维和行为，就像电磁场一样，场里面一个电荷的运动只能由场来决定。

1.4羊群行为的认知偏差

证券市场中的“羊群行为”（herdbehavior）是一种非理，它是指投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖舆论，而不考虑自己信息的行为。由于羊群行为及各个投资主体的相关，对于市场的稳定性、效率有很大影响，也与金融危机有密切关系，由于市场上存在羊群行为，许多机构投资者将在同一时间买卖相同股票，买卖压力将超过市场所能提供的流动性，从而导致报价的不连续性和大幅度波动，破坏市场的稳定运行。股票指数的波动或股票的涨跌以及市场消息构成股票市场的一种氛围。股市策划者通过调节这种心理暗示场来达到股市策划者想要的被动投资者心态，而且一定能办到，这种氛围笼罩着整个股票市场，走进市场也就走进了这种氛围里，股市策划者就是量化地掌控和调整这种氛围使被动投资者的心理产生不同的反应。

由此可见，投资过程反映了投资者的心理过程，由于认知偏差，情绪偏差最终会导致不同资产的定价偏差，这一偏差反过来影响投资者对这种资产的认识与判断。这一过程就是“反馈机制”，这种反馈环是形成整个股市中著名的牛市和熊市的因素之一。

2证券投资者心理误区克服的关键——调适、塑造

在投资市场上，真正的敌人是自己。要战胜自己，就必须不断地培养和锻炼自己的心理素质，培养独立的判断力，磨练自己的耐心，具备良好的期望心理，思路敏捷，精练起市，性格坚毅，培养自我管理能力，对待投资成功与失败的正确态度应该是冷静分析、总结经验，恰如其分地归因，以利再战。

2.1克服贪婪和狂热

投资者一旦被过度的贪婪所控制，手里有钱，就要买，他们不但是自己买，还总是劝别人也买，买股票的消息来源，看报纸、听股评、听周围的人推荐股票，或自己根据类比法选股票。这类人在大市趋势向上的时候，是赢利的，随着行情的进展，他们的赢利越来越少。如果遇到股票头部模型是横向振荡，这样的股票一旦策划者出净手中的筹码，几根长阴线，这类人将出现亏损。在大盘趋势向下的时候，这类人只要有钱就还是买卖。由于市场是由投资者组成的，情绪比理性更为强烈，贪婪和惧怕常使股价在公司的实质价值附近震荡起伏，购买股票时，不仅需要具备某些会计上和数学上的技巧，更需要投资者控制自己的情绪波动，以理智来衡量一切，并支配行为，独立思考，不受干扰，对国家宏观经济有一个清晰的认识，善于捕捉各种细微的动态变化和各种信息，克服投资的贪婪和狂热。投资应具有客观性、周密性和可控性等特点，在股票投资中绝对不能感情用事，投资者既需要了解股票投资的知识和经验，更需要具有理智和耐心。善于控制自己的情绪，不要过多地受各种信息的影响，应在对各种资料、行情走势的客观认识的基础上，经过细心比较、研究，再决定投资对象并且入市操作。这样既可避开许多不必要的风险，少做一些错误决策，又能增加投资获利机会。

2.2勇于承认错误，树立信心

投资者不可能每一个预测和决策都很正确，每一个投资者都应该承认，市场中总有事情是自己所不了解的。每一个成功的投资者都是谦虚、勇于承认自己错误的人。信心是投资成功的一个起码的条件，投资的自信来自于他的学识，而不是主观期望。作为证券投资者，必须潜心研究投资理论，不断扩展自己的学识，把别人的经验借来，加以创新，融入自己的想法，不为自己的投资失误辩解，而是把每一次失误记录下来，以便下次不犯，每位投资者盘算股票之前，应该对股市做出某些决策性的判断。判断是稳定股票投资的信心，如果犹豫不决，缺乏信心，必将成为股市的牺牲品。投资者投身于股市，要树立信心还需要耐心，如无耐心，后悔、失望、沮丧、冲动等不良情绪就会产生，这样失败的机会非常高。投资者必须考虑投资工具的流通性、收益性、成长性。收益性的高低也要依投资者自身的财经需求和其它情况来定，由于成长性与风险相连，投资者还必须考虑自己承担风险的能力。投资者的投资理念和操作方法最好与自己的价值体现，以及性情相一致，以避免与自己的人格特征冲突。投资者的信心和耐心是千百次成功得失中修炼出来的，也是理性判断和实践经验的结果。

2.3培养独立的判断力、自制力

对于理性投资，精神态度比技巧更重要，每位投资者的潜意识和性格里，存在着一种投机的冲动，而投资者必须具备耐心和自我决断力，不应盲从他人建议，而应有自己的判断力。约翰特里思在《金钱的主人》一书中，反复强调“在市场中获得成功没有什么秘决，对于成功的投资者来说有个显著的投资态度也就是说在关键时刻会相当仔细地进行研究，甚至可以说是在显微镜底下进行研究”。反对将成功投资者的成功归因于运气的做法。在证券市场，投资是一项高度技巧性的行为，投资者不要被周围环境所左右，要有自己的分析与判断，决不可人云亦云，随波逐流，投资一定要自己判断、研究行情，不要因为未证实的流言而改变决心，可买时买，须止时止。投资者的自信应建立在一定的投资交易经验和个人能力基础之上。否则，投资者没有根据的作出判断、决策、并且固执己见，那么意味着蛮干，并不是有自信心的表现。投资者必须有自制力。自制力是指能够自觉、灵活地控制自己的情绪，约束自己的行为和言语的意志品质，自制力体现着意志的抑制能力，能够控制自己的恐惧、懒惰、害羞等消极情绪和冲动言行。

股票投资入门与实战技巧篇（8）

二、博观约取，精心编制讲义

关于股票投资的书籍汗牛充栋、浩如烟海，而公选课只有32个学时，教师该选哪一本来作为教材？这需要教师本身博览群书，然后根据选课时数、学生基础和教师自身炒股经验，博观约取，精心编制讲义。现举个例子说明如何编制有特色的讲义。第一章为理念篇，内容精要为：选股以价值投资为主、技术分析为辅，主抓热点板块龙头股，做中长线；持股以趋势投资为主，强调占住自己的位置；卖股以技术为主，遵守自己的规则；克服人性缺点，坚持独立操作；保本第一。第二章为成长指引篇，为学生成长为一个优秀炒手指引方向：先学K线，再学炒股的智慧与基本方法，然后学均线技术和常用技术指标及综合看盘，再看他人经历而知晓风险、体会他人成长的艰辛，接着学股票整体架构、庄家的心理、股价运行的六种形态、个股与大盘关系的四个层次等，然后学价值投资的思想、方法及业余投资者股票投资技巧，最后学股票投机的思想、智慧、方法、理念和交易规则。第三章为基本面分析篇，讲解如何对影响证券价格及其走势的各项因素进行分析，如通过分析宏观经济、行业背景、企业经营能力和财务状况等，以决定投资购买何种证券及何时购买。第四章为技术分析篇，简要介绍道氏理论和波浪理论，重点讲解K线技术、均线技术、价量关系和MACD指标以及如何综合运用，详细介绍庄家的操盘手法及散户的心理特征。第五章为选股技巧篇，主要介绍三种选股技巧：第一种是根据彼得•林奇讲的六类公司里面去选合适的股票，第二种是和大盘比较寻找机会选股，第三种是抓热点板块龙头股。

三、难度适当，学生普遍接受

选修股票投资公选课的学生中，学科背景大不相同，股票投资的理论和实务基础也很不相同，教师需要在讲授时把握好难度，使得教学能广泛适用于所有学生，但又不失特色。学生中，有的是理工专业，有的是英语专业，有的是艺术专业，没学过股票投资的理论；有的是金融财会专业，可能上过证券投资学，还学过财务类课程。大部分学生没炒过股，但也有的学生炒股有两年以上，股票投资实践经验很不相同。下面举例说明教师在教学中该如何把握。以教学生基本看盘为例。首先，讲股票的分类和股市术语，大部分学生不熟悉，但少部分学生很熟悉，可以很简单地讲解，因为后面在讲实战的时候学生很自然地就掌握了。其次，讲看大盘的基本方法，可以稍微讲详细一点，因为在股票行情软件上面一边操作一边讲解的时候，学过的学生也不会觉得厌烦。最后，讲如何观察个股走势，其内容包括看板块效应、趋势、点位、集合竞价、开盘、盘中异动等等，课堂上也是一边操作股票行情软件一边讲解，可以讲详细点，学过的学生也很喜欢听。至于如何实时盯盘，通过看每一笔挂单和交易及其变化和异常来进行分析等等，可以不讲，这种内容很难学而且很耗时间，推荐一两本写得较好的书给学生看即可。

四、重点突出，提高教学效率

课时只有32学时，而学生的股票投资知识普遍较贫乏，想教给学生很多东西是不合实际的。引导学生学习，主要是让学生懂得通过怎样长期的学习和练习是可以成长起来的。突出重点，主要是结合教师炒股经验，教给学生一些实战的技巧，这样才能提高教学效率。讲得太多、太细致，学生很难记住，效果反而不好。书本上可以看到的知识性东西，尽量要求学生自己去看；关键是教学生怎么去观察和思考，并教学生如何运用于实践。尤其是强调实战中是千变万化的，照搬书本将必败无疑。讲技术分析时，若要处处结合实盘细讲，需要讲几十个学时，怎么样做到重点突出呢？比如，道氏理论中只重点讲道氏的3种走势即股票指数的短期趋势、中期趋势和长期趋势；波浪理论中简要介绍8浪循环，重点讲5个小浪的推动浪和3个小浪的调整浪，以及波浪的3个原则；K线技术重点介绍相对比较有效的几种反转形态、持续形态和十字线，并强调要充分重视周K线，记住大周期决定小周期；均线技术只讲参数为5、10、30、60的均线之多头与空头排列，及其支撑力和压制力，均线组合只结合实例讲金山谷、银山谷和死亡谷，并强调重视周K的均线；价量关系主要讲解结合实例讲解量在价先的道理，量与价的配合及背离，高价区与低价区的天量和地量的含义，并强调要充分重视跟踪量的变化；技术指标中只重点讲MACD指标的应用，主要讲解买入和卖出及背离信号，并强调周K线MACD指标对中长线转折的判断的准确性较高，可以作为中长线投资者的首选参考指标；综合运用讲解，是根K线、均线、价格位置、量的变化和MACD指标进行综合研判，以及庄家如何吸筹、震仓、拉升、出货并会在盘面留下什么痕迹，则应该贯彻课程始终。

股票投资入门与实战技巧篇（9）

(一)缺乏全国性的统一的、合理的股票指数

一个良好的股指期货标的物应该是具有较高的套期保值效率和较低的套期保值成本。具有较好行业代表性，不包含亏损股，不易纵，采用流通股作为权重，样本股总流通市值和成交金额应该达到一定的比例。美国影响最大的股指期货的标的物S&P500股票指数所包含的500家上市公司占了纽约股票交易所市值的大约80％。与此类似，英国最著名的金融时报100种指数的成份股代表了伦敦股票市场市值的大约70％。目前，我国的股票指数存在明显的不合理，不能被直接采用为股指期货的标的物。第一。现有上海、深圳两个市场的综合指数虽然为市场所认同，但其计算是以总股本(含流通股和非流通股)大小作为权重，不能合理地反映市场股票运行状况；第二，缺乏全国性统一的股票指数，不能全面反映中国股票市场的运行情况；第三，现有的成分股指数市场认同程度较低，因此，必须尽快设计出科学的全国统一的股价指数体系，以作为股指期货标的物。

(二)法规制约

现行的《期货交易暂行条例》，没有考虑到金融期货的特点，不利于金融品种的推出。应当根据目前市场的实际情况和今后的发展趋势，对《期货交易暂行条例》中的一些条款作出调整，为股指期货的推出作好准备。比如，加强宏观指导，取消《期货交易暂行条例》中过于详细、不利于市场长远发展的规定；拓宽期货经纪公司业务范围；放宽经纪公司股东资格限制，允许金融机构参股；取消对期货市场参与者的限制，放宽国有企业参与期市的规定，以及对有关入市资金的限制；大力发展机构投资者，发展综合类期货经纪公司和期货投资基金；建立合理、高效的品种创新制度。从长期看，为完善法规体系，应按照国际惯例，制定《(金融)期货法》，对股指等金融期货的监管、交易、结算、风险控制等进行具体法律规定。

(三)投资者结构有待进一步优化

目前，我国证券市场投资者机构在不断完善，特别是机构投资者比重不断提高，但与国外成熟市场相比较，我国市场的机构投资者比重仍然较低。机构投资者比重过低，一方面会降低投资者对股指期货的需求；另一方面，少数机构的投机行为会导致市场力量的非均衡，容易出现市场操纵行为，导致股指期货投资风险的增加。

(四)缺乏股票市场做空机制

股指期货的一个非常重要的功能就是套期保值功能，这主要是通过在股指期货市场和股票现货市场之间进行反向操作来实现的，即买人股票组合同时卖空股指期货，或者卖空股票组合同时买人股指期货，这样一个市场亏损可以用另一个市场的盈利来弥补，从而实现套期保值。由此可见，股票市场做空机制是实现股指期货套期保值功能的一个重要的条件。虽然在缺乏股票市场做空机制的情况下可以开设股指期货并进行交易，但要充分发挥股指期货套期保值功能，提高股指期货市场的效率，则必须有股票市场的做空机制。

二、几点建议

(一)建立严密的法规与监管体系

为保证股指期货交易安全运作。必须建立严密的法规与监管体系。国外股指期货均有严密的法规与监管体系，以美国为例，股指期货交易是在国家统一的立法《期货交易法》制约下，形成商品期货委员会(CFTC)、期货行业协会与期货交易所三级监管模式。中国期货交易已形成统一监管体系，并形成了证监会――期货交易所两级监管模式，股指期货可沿用两级监管模式，以方便风险管理。在法规体系上，可根据股指期货的特征对《期货市场管理暂行条例》的有关内容进行修改，在此基础上制订《股指期货交易管理办法》与《股指期货交易规则》；从长期考虑应尽快制订《期货法》，使股指期货交易有法可依、规范发展。

(二)采用循序渐进安排市场进入制度

我国股票市场目前仍是以散户为主，这些投资者风险意识差、投机性强。为了防止股指推出初期这些人参与带来的负面影响，建议对股指期货交易者的进入采取循序渐进的制度安排。一是初期设定较高的合约乘数，将来根据情况再下调。二是在股指期货设立初期，采用较高的保证金制度，进行逐日清算，随着市场的不断成熟，再逐步降低保证金比率。

(三)尊重金融期货交易的特殊规律

交易所要建立包括会员制组织体制、保证金制度、每日无负债清算制度、实时的交易监督管理、交易风险基金和紧急情况处理制度等一整套行之有效的期货交易监管方式。市场交易参与者方面，要根据交易规则建立合理的内控制度，以防止类似巴林银行事件风险发生的可能，并且可以形成外部监管与内部监控的双重风险管理办法，相应降低风险出现的机会。

(四)政府适时适度干预

在市场自身面临无法抵御的重大风险时，政府适时适度干预也是必要的。政府的适度干预主要包括政策指导、修改法规、人市交易和出资救市等，这方面可以借鉴香港1987年股灾及1998年8月金融保卫战中政府干预股指期货市场的经验。

1987年10月19日香港股指期货受全球股市爆跌的影响，出现大幅下跌，香港期交所在停市四天后开市又下跌33％，许多会员无法履约，出现大面积违约现象，香港期货结算公司的2250万港元已无济于事，交易所几乎破产。为保证金融市场的稳定，香港政府进行救市，由银行、经纪公司及政府集资40亿港元进行救市，才使市场幸存下来。

股票投资入门与实战技巧篇（10）

一、主板和新三板概况

一般而言，各国主要的证券交易所代表着国内主板市场。我国有上海证券交易所和深圳证券交易所，在上交所上市交易的所有股票和在深交所中的主板市场、中小企业板市场上市交易的股票一般认为是我国的主板市场。

新三板市场前身是“中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统”。2012年下半年，国务院批准“新三板”扩容，先是扩大了非上市公司股份转让试点，后又在2013年底将“新三板”扩容至所有符合“新三板”条件的企业。“新三板”扩容后，在该平台上挂牌的企业日渐增多，发展势头越来越旺。

二、主板与新三板投资策略差异分析

（一）开户门槛不同

1.主板市场。主板市场一般不存在开户门槛。首先，投资者不需要有投资经验，即全民都能炒股；其次，开户金额没有限制，投资者可以结合自身经济状况来决定投入到股票市场的资金数额。

2.新三板市场。新三板市场的开户条件远远高于主板市场，甚至较股指期货、融资融券、沪港通等业务更加严格。首先，要求投资者有不少于两年的证券投资经验，或是具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。其次，要求投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值应在500万元人民币以上。

（二）进入市场方式不同

1.主板市场。主板市场的投资者一般是以个人为主的散户，机构投资者只占10%左右。这与主板市场的较低投资门槛和较小风险紧密联系的。较低的投资门槛前面有所提及，下面具体分析主板市场的风险。

首先，根据《证券法》规定，在主板上市的公司其“股本总额不少于人民币三千万元”，同时需要向证券交易所报送上市规则规定的各种报表和文件。即使公司达到了资金要求、提交了相关文件，如果上市公司连续三年亏损，也面临退市的风险。这些高标准、严要求，一定程度上保证了主板上市公司的高质量。

其次，我国主板市场实行的是T+1的交易方式，当日买进的股票只能下个交易日才能卖出，限制了投资者的交易频率。

最后，我国主板市场从1996年开始实施涨跌停制度，制度规定：除上市首日外，股票、基金类证券每个交易日的涨跌幅度不得超过10%。这就将主板市场股票每日波动幅度限定在了可控的范围。

总之，这些制度筛选出了具有较大规模和持续经营能力的公司，同时有效防止了过度投机，保证了股票市场的稳定，大大降低了主板市场投资者的风险。

2.新三板市场。与主板市场相反，新三板市场的投资者主要是以机构投资者为主，这与其较高的投资门槛和较大风险紧密联系的。较高的投资门槛前面有所提及，现在具体说明新三板市场的风险。

首先，新三板作为一个新兴股票交易市场，在市场准入、监管等方面尚不成熟。对在新三板上市的公司，监管部门没有资产和盈利要求，上市门槛较低，公司状况参差不齐。对挂牌公司及主办券商而言，有些公司甚至最为基本的定期报告披露、财务报告规范都无法达标。很大程度上来说，上市公司的经营全靠自身的自觉，存在很大的道德风险。

其次，目前在新三板上市的主要是初创企业，规模小、内部治理结构不完善。据统计，中国中小企业的平均存在寿命是2.3年，投资者的资金很可能面临有去无回的风险。银桦投资创始合伙人陈海勇认为：只有10%的新三板是可投的、经营状况好的。

再者，由于市场运行机制的不明朗，市场参与者信心不足，一定程度上影响了资产的流动性。虽然做市商制度自2014年8月25日实施以来，整个新三板的流动性得到明显提升，但是，截至2015年8月14日，新三板市场3211家挂牌公司只有705家采用了做市商转让方式，仅占28%。此外，从前面表一也可以看出，与主板的流通股本和成交金额、新三板的总股本相比，新三板的流通股本和成交金额显然太少。

最后，新三板没有涨跌幅限制。贪婪和恐惧是人性的缺点，没有涨跌幅的限制，作为一般的个人投资者盲目参与，或许一夜暴富、或许转眼负债累累。

因此，投资者需要借道基金、信托等产品参与新三板市场，减少其面临的风险。

（三）投资风向标不同

1.主板市场。对于主板市场的投资者，他们主要通过基本面分析和技术分析来判断是否买卖某只股票。

基本面分析包括宏观和微观两个方面。宏观方面主要是以判断金融市场未来走势为目标，对经济和政治数据的透彻分析；微观方面主要研究具体的上市公司的内部管理、财务状况、未来发展规划等。技术分析主要是结合历史数据，运用经验指标来分析股票价格是否合理。其衡量指标包括乖离率、指数平滑移动平均线、随机指标、变动速率以及相对强弱指标等。

2.新三板市场。对于新三板市场的投资者来说，他们会适当考虑基本面情况，但由于新三板市场发展时间较短，目前还没有较具参考价值的技术指标。

投资者投资新三板市场上的公司，首先得了解该公司的“领头人”。如果公司的负责人有远见，讲诚信，能吃苦耐劳，这个人就值得信任，这家公司就值得投资。其次，得看懂行业。在新三板市场上市的公司基本都是中小微企业，其从事的经营活动都比较具体，对其行业分级比较细。例如中微科，一级行业是信息技术，二级行业是软件与服务，三级行业是信息技术服务，四级行业是信息科技咨询和系统集成服务。投资者只有真正了解这个行业，才能在众多的公司中选择最具潜力的公司。

三、总结

主板市场主要定位于相对成熟的企业，而新三板市场则主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务，两者之间是一种互补关系。与之相对应，我们一定程度上可以这样理解：沪深交易所代表的主板市场是为资金量相对较少、金融理论和实战知识相对缺乏、风险承受能力相对较弱的投资者提供的投资平台，而新三板市场是为资金实力雄厚、金融理论和实战知识相对丰富、风险承受能力强的投资者开通的投资渠道。投资者在基于主板市场和新三板市场各自的特点上，还应结合自身实际情况，找到适合的投资策略。（作者单位：新疆财经大学）

参考文献：

股票投资入门与实战技巧篇（11）

神话下的冷静转型

日前接受媒体采访时,网盛董事长孙德良表示,至今仍清晰地记得2006年12月15日发生的那一幕:“当时我站上去敲响市钟,我就面向所有人,背对着大屏幕,用力地敲钟,敲了很久。我敲钟的手还没有停下来,突然看见面前有人已经跳了起来,我回头一看,股价已经变成了每股68.1元。”

对此寿邹表示,当时的网盛作为国内互联网第一股,其概念得到了投资者的热烈追捧,但是他也坦承高出发行价14.09元/股383%的涨幅的确高估了公司当时的价值。事实上在经历了首日疯狂之后,网盛随后的表现显得有些平淡。市场上一种普遍看法是,网盛科技虽然是第一只纯互联网企业股票,但是行业网站的想像空间有限,仅凭中国化工网的盈利根本无法支撑网盛整体的长远发展。寿邹对这种说法表示认同。其实在准备上市的过程中,网盛就已经预测到未来发展可能遇到天花板。“当时化工企业一共几万家,但是并不是所有的公司都是公司的会员和客户,所以公司的发展潜力的确是个问题。”

寿邹表示,在上市期间网盛就已经开始考虑转型问题,力图改变单纯的线上服务商的角色,向综合服务商拓展。在上市后的半年里,孙德良带领高管团队开始重新布局,推出“小门户+联盟”的模式――生意宝平台。“孙总深刻分析了未来互联网的发展。他认为人类社会分工会由综合分工向纵深化演变,电子商务的发展也是如此,伴随互联网专业化的发展趋势,我们将这些信息进行了分类,建立一个个的小门户,例如中化网等。与此同时专业化的小门户们也带来了信息孤岛的问题,这时就需要建立一定的联盟,生意宝就是这个联盟的中央控制中心。可以说‘小门户+联盟’这一模式极好的解决了互联网的难题。”

生意宝是网盛横向发展的重要战略棋子。生意宝以行业网站联盟为基础,将各行业网站的内容、流量等资源有效整合。在之前中国化工网、全球化工网、中国纺织网、医药网等多个国内外知名的行业电子商务网站的基础之上,网盛提出了通过生意宝平台来打造“100个中国化工网”的计划。

为了推进生意宝的业务,网盛进行了一系列的并购。2007年6月5日,网盛科技收购中国服装网51%的股权,将其纳入生意宝。这是网盛上市以来实施兼并收购的第一单,成为轰动一时的“中国行业网站并购第一案”。随后又出手拿下了上海阅海科技旗下的四个网站,以及通过合作等方式不断扩大自己的平台体系。

网盛还打破了之前从不引进投资机构的先例,首度与投资机构携手合作。2010年2月,网盛宣布将持有中国服装网的股权由原先的51%减持为目前的19.62%,削减的30.4%股份,分别出售给了以中国服装网董事长陈学军为代表的管理团队和浙江江浩坤元创业投资有限公司。对于外界对中国服装网分拆上市的猜疑寿邹表示,“我们主要是想激励管理团队。当然让垂直门户网站分拆上市是一个发展的方式,但是我们不是刻意去追求,如果他们有这个想法,我们支持。”

最得意的资本营销

转型战略确定之后,对于网盛来说,如何推广这一新战略。

“2008年时的环境已经和当年阿里巴巴发展时有很大不同,竞争非常激烈。作为上市公司,既要考虑长期发展也要考虑短期财务指标,两者缺一不可。好的一面在于社会环境和人们对电子商务的认知度已经很高,便于推广。因此找到一个合适的宣传路径非常重要。”

“网盛上市所带来的宣传效果超过2亿元,”有了这样一个聪明的认识之后,上市仅仅半年,以孙德良为主的高层团队就决定跳开传统广告途径,巧借资本市场强大的宣传功能实现借力转型。2008年2月28日,网盛对外宣布,公司证券简称变更为生意宝,公司证券代码002095保持不变。非因资产注入、公司实际控制人、主营业务变更等事项来变更公司证券简称在我国尚属首次。

谈及股票改名的想法,寿邹表示,“一是借助资本市场的力量,可以让更多的人知道我们的新战略和新平台,另外作为一次新闻事件也可以吸引到更多的关注。” 国内上市公司中更改股票名称的不在少数,从1993年到2003年近10年的时间里,共发生266次股票名称变更。数据显示在股票二级市场上,投资者对上市公司股票名称变更更加敏感,具有一定的向好反应。实际上这次更名的确一度引起了业内人士、股民和新闻媒体的广泛关注,其变更意图也曾引起了普遍猜测。为此网盛还曾公开澄清更名是源于公司战略发展的需要。

不过这次更改名称也是一波三折。“起初证监会并不同意公司改名,因为之前的公司名称中没有生意宝三个字,同时也没有发生重组。另外我们也考虑到由‘浙江网盛科技股份有限公司’改成‘浙江生意宝股份有限公司’跨度太大,会对原有业务造成影响,毕竟‘网盛’在客户心中已经有一定的知名度。”最后经过多重考虑,最终决定将“网盛科技”改为“网盛生意宝”。前后半个月的时间,深交所终于把“网盛科技”改成“生意宝”。

三年之后谈起当初的改名,孙德良依然很是得意,“中国的资本市场有上亿的投资者,而且他们同时还会向身边的人说自己买了什么股票,这样的宣传效果比花几千万元投广告费还要好不知道多少呢。” 投资大师彼得・林奇认为,“理想股票应该属于理想的公司,理想的公司经营的必须是理想的简单业务,这种业务应该有一个听起来很傻的名字。名字起得越傻,公司越理想。”而普林斯顿大学的心理学家经过研究也发现,简单好记的名称会在一般人的头脑中留下鲜明的印象,受到青睐的机会自然就比较高。从网盛到生意宝显然遵循了这一规律。

寿邹也肯定了更改股票名称的作用,“肯定有作用,无论是引起涨停还是跌停都会起一定的波澜。而且股票简称直接代表我们的战略方向,可以让人们更容易记住我们的生意宝业务。”更改股票名称前后两天的数据显示:股价从每股78元升至每股79.4元,成交量由1247增加到3098。

“现在生意宝平台上已经有注册用户500万以上,网站每天独立IP访问量100万个以上,这在两三年前是难以想像的。” 在寿邹看来,此次更名所期望的影响力已经达到。目前生意宝平等地将各领域行业网站的内容、流量、广告,乃至资本等有效资源整合,并通过自营、资本收购、参股、联盟的方式聚集近3000家行业小网站,目前自营的行业网站与小门户已达100余家,初步完成了由“全球最大的专业电子商务产业集群”的打造。

回忆过去的三年孙德良表示,这是一个痛苦的转型期,而接下来将迎来一个快乐的收获期。并在未来三年内实现由“小强公司”向“中强”的跨越。

“小门户+联盟”的战略,不仅让网盛突破了化工网行业网站垂直发展的模式,开始横向发展,更让网盛拥有了更多的盈利模式。除了原有的化工网、纺织网等盈利来源之外,网盛还在进行积极的纵向延伸,进行线上线下拓展,提供会展、资讯等增值服务,推出会展信息服务平台――中国行业会展网。而且今年5月12日,工信部对其资讯业务也进行了肯定,并将之作为行业运行监测数据提供方。今年第一季度的财报显示,网盛一季度总营业额3400万元,同比增长24.52%;净利润1500万元,同比增长47.26%。

“玩转”IR

今年1月26日,网盛推出基于投资者关系管理与互动平台――上市公司股东圈。这是国内首个由上市公司独立自建的投资者关系管理平台。寿邹表示,推出该“股东圈”的一大目的是便于投资者了解公司、改进信息披露、提升投资者关系管理,从而增强投资者信心。“股东圈力争实现一个互动的环境,对于长期跟踪公司的投资者,利用股东圈可以给予他们更多的交流。对他们的意见我们也积极的接纳,在公司的发展以及网站建设中都有在参考他们的意见。”

相比西方成熟市场,我国投资者关系管理尚处于起步阶段,缺乏产生、发展的制度基础,而生意宝率先推出的“上市公司股东圈”无疑属于创新投资者关系管理领域的一大创举。而根据资料显示,网盛自上市以来一直注重投资者关系管理,上市当年即名列“中国上市公司市值管理百佳”第四位,仅次于工商银行、中国银行和贵州茅台。

作为网盛生意宝资本市场和财务的负责人,寿邹原本是在为网盛上市担当承销的申银万国任职,却被孙德良于2004年挖入公司,专项负责公司的资本市场事宜以及投资项目。

寿邹认为,市值管理的本质在于做好产业,把该做的事情做好。两个标准,一是把公司做好,二是做好宣传和IR,这样才能真正的体现出公司的价值,从而让更多的人发现公司的价值。“而对于股价,很难去量化,不是由公司基本面决定的,有很多影响因素,并不能刻意的去追求和塑造股价。”

与一般公司较为重视机构投资者的做法不同,网盛坚持对机构投资者和小股东一视同仁,没有任何区别对待。“其实一些小股东也很专业,对公司非常了解,比如了哪些新产品,有哪些新举动,都一清二楚,还会写博客进行分析。”对于目前很多机构投资者存在的短期操作行为,寿邹强调上市公司和投资者之间需要相互尊重,“我们会在法律法规范围内,最大限度的透明,与此同时,利用互联网手段,让两者之间的关系更密切。而投资者,尤其是机构投资者也要做好自己的本职工作,对公司进行更深入的研究和了解,和公司共同发展成长。”