金融市场的重要作用大全11篇

金融市场的重要作用篇（1）

我国企业融资方式大多是间接融资，主要是通过银行中介的融资方式，银行类金融机构在我国金融市场占有主导地位，是最主要的资金中介和资金组织方，控制着金融市场中的绝大部分资金资源的配置权限。同时，在资金需求方，我国亟需贷款支持的大部分都是中小企业以及处于发展阶段的企业，他们缺乏抵押质押资产，而银行更乐于贷款给大型国企，这就出现了金融市场资金供求双方的不对称。因此，我国企业必须根据金融市场结构选择合适的融资方式和融资工具。

一、我国金融市场结构

经历了进四十年的改革开放，社会主义市场经济得到了全面深入的发展，同时形成了以央行中国人民银行为中心的银行体系，多种金融机构并存的金融市场。

首先，从我国金融市场的子市场结构来看，目前已经形成了较为完善的货币市场、资本市场、保险市场和外汇市场等。其次，从市场参与主体构成来看，活跃在我国金融市场的投资者不断增多，基金公司、社保及公积金的参与，都成为了新兴的市场主体，同时随着资本市场的放开，外资金融机构逐步进入我国金融市场。再次，从金融制度和产品创新来看，我国金融市场上的原生工具和组合工具种类大幅增加，规模不断扩张，投资方和融资方都有较多选择。

从静动态角度来讲，静态方面：我国金融体系中银行类金融机构占据了绝对的优势地位，控制着大部分的资金配给，是最主要的资金供给方；动态方面：我国金融市场正在不断发展，增加新的参与者，尤其是资本市场的政府管制放松，外资银行和机构投资者不断涌入。

二、企业主要融资工具

所谓企业融资工具，即是指在企业融资过程中产生的证明债权债务关系的凭证。金融市场中有各种各样的融资工具，企业应当如何选择，这是一个非常复杂而艰巨的任务。企业应当结合自身发展需要，对融资风险和成本进行详细的考虑和计算。下面介绍我国企业常用的几种融资工具：

（一）银行贷款

本文中所说的银行贷款是指企业向银行及银行类金融机构借贷的，并需要还本付息的款项。在间接融资方式下，银行是重要的金融中介，银行贷款也是主要的间接融资方式。银行贷款的类型主要分为一年期以内的短期和一年期以上的长期两种方式。相较而言，短期贷款的融资成本更低，但是需要及时还款，筹资风险稍高；长期贷款有充足的使用期限，不必担心资金归还的信用危机，但是因为期限增加需要承担更高的利率。一般而言，短期贷款是属于自发性负债，用以解决短期资金供应，长期贷款主要是用于公司长期建设项目或者研发投入，是长期资金供应的方式。在我国企业中，短期贷款是较通常使用的方式。

（二）股权融资

股权融资是指企业的股东愿意出让部分企业所有权，通过增资的方式引进新股东的融资方式。企业通过股权融资获得的资金，没有还本付息的负担，但是新股东根据其持有股份的比重可能对企业有一定的话语权，稀释了原有股东对企业的控制权，并且新进入的股东会以其持有股份与老股东共同分享企业的盈利和增长。目前，我国的证券市场还是较为公开透明，拥有较为严格和完善的市场监督制度，选择股份化，走上市的路线，通过一级市场发行股票也是很多优质大型企业融资的一条重要途径。

（三）债权融资

与股权融资一样，债权融资也是企业直接融资方式之一。所谓债权融资就是指企业利用举债的方式借入资金实现融资目的，获得的资金需要支付利息，到期需要向债权人偿还本金。债权融资获得资金的使用权，对此支付利息作为代价，保留了企业的控制权，比如常见的发行债券；同时，债权融资有利于提高资金回报率，具有明显的财务杠杆效应。此外，因为债务支付的利息是在所得税前扣除，因此债权融资还有较好的税盾作用，故而也是较多企业所钟情的融资方式之一。

（四）杠杆融资

所谓杠杆融资，也就是杠杆收购融资，这是一种以企业并购案为背景的融资活动，是指企业计划收购其他企业以进行企业结构调整和资产重组时，以目标企业资产和未来收益作为抵押，向银行申请部分资金用于该收购活动的融资行为。一般而言，向银行申请贷款金额约占整个并购案资金总额的80%左右，企业另自筹部分资金，由此便可有望完成并购目标企业或者达到控制效果的部分股权。在当前市场经济条件下，企业的发展趋向集约化和大型化，经济规模性是企业应对激烈竞争的重要获胜手段之一。利用杠杆融资，不仅可以快速解决资金需求，而且收购一个成熟的企业要远比新建要节省时间，而时间就是抢占市场的一个关键，并且某些特殊行业有限制准入条件，现有的成熟的企业已经具备这种从业资格。

三、我国金融市场结构与企业融资工具选择的问题

在前文中，已经介绍了一些企业常用的融资工具，但是在目前实际操作中，金融市场中的资金供应方总是有一些投资方向偏好，同时企业也有自身的融资工具偏好，这些选择有的是处于融资成本的考虑，有的则是因为融资过程的繁琐程度。很明显，这些选择还存在有待优化的空间，下面就讨论一下目前企业融资工具选择的问题。

（一）间接融资比例过大

在我国，企业内部融资是极少的，所以资金的来源主要是依靠外源融资，而入前文提到的，我国金融市场主要的资金配置权限掌握在银行类金融机构手中，其中银行占有九成以上，因此银行贷款成为了企业的主要融资来源，金融公司和其他贷款机构仅为一个补充部分，企业融资高度依赖于银行。间接融资比例过大对于市场稳定是非常不利的，企业背负了较高的负债成本，加大了银行类金融中介机构的资金风险。一旦出现国际经济形势变化的影响，某一个行业出现衰退，极有可能出现金融市场的资金断裂，进而引发整个市场的崩盘。

（二）货币市场内部不匹配

我国金融市场毕竟还是处在不断发展完善的过程中，各种子市场发展存在明显的不平衡现象，同业拆借和票据市场的发展滞后，明显落后于债券回购市场。高度发达的同业拆借市场对于调节金融机构头寸，满足其流动性需求有重要作用，并且能够迅速准确传达央行货币政策的动向，但是我国发展相对落后的同业拆借和票据市场不利于商业信用的发展和货币政策发挥作用，不能较准确清晰表达管理层对于经济走势的判断和调整意图。

（三）资本市场内部不匹配

在一个结构合理的金融市场中，资本市场是企业融资的主要平台，但是我国资本市场的子市场中，债券市场发展严重落后与股票市场，尽管近几年有了一个快速发展的时期，但是无论从规模和质量上都还不能与我国金融市场整体匹配。也正是因此，我国股票市场上数万亿的资金只能在沪深两市炒作这不足3000只股票，导致大部分股票市盈率畸高不下，股市风险在无形中被放大了数倍，这也是今年股市在年初迅速拉高后又被炒作快速跌落的一个原因，这也是资本市场不够成熟完善的一个表现。

四、优化我国金融市场结构的建议

（一）提高直接融资比重

作为资本子市场中发展最好的股票市场，主板市场、中小板和创业板应该协同发展，逐步形成一个多层次的资本市场结构，鼓励更多企业通过股票市场出让股权融资。同时，内源融资也是一个可行的途径，但是要加强管理，防范和杜绝非法融资。为了保护投资者的利益和财产安全，应该对直接融资的企业有一定的审核标准，建立全社会性质的诚信备案制度，提高失信的成本，净化资本市场环境。此外，随着互联网+时代的到来，可以充分利用互联网思维创新直接融资方式，增加直接融资比重。

（二）优化资本市场结构

目前我国资本子市场内部发展不平衡，亟需建立一个运行高效安全，结构科学合理，功能健全完善，监督透明有效的资本市场。在企业融资选择的时候，更多选择通过资本市场运作，充分利用资本市场的功能，通过发行股票和债券等方式进行直接融资，解决企业发展中遇到的资金困难，重视在二级票据市场上进行融资活动，活跃票据市场和同业拆借市场，企业间相互的资金流动也是很好的融资方式选择。此举同时有助于缓解企业对于银行的依赖性，降低银行业资金风险，一定程度上有利于整个社会的经济安全运行。

（三）扩大金融市场化程度

目前我国的利率结构还是实行的管制利率和市场利率并存的，这与经济自由化和全球化是相矛盾的。优化我国金融市场结构，其中重要的一环就是要逐步放开对于金融的官方管制，市场需要的是监管，不是管制，要适应市场经济体制，就需要一个自由的市场化的金融体制与之匹配，减少政府的不必要管制。另外，还应当继续鼓励外资进入国内，进入我国金融市场参与流动，或者直接对我国企业投资，这都是可以从分利用的；同时鼓励国内企业通过境外上市、境外债券和跨国经营等方式利用国际资本。此外，金融市场的管理层也应该积极参与国际性或者地区性的金融组织，加强国际交流学习与合作，促进国内金融改革和开放。

（四）完善金融创新机制

纵观发达国家的金融市场发展历史，不难发现金融创新与金融监管就像是互相博弈的左右手。金融创新不仅是丰富金融工具的手段，也是新的子市场出现的关键契机和活跃市场的重要途径，而且更重要的是金融创新还可以在于监管的博弈中找寻监管漏洞，促进金融监管的完善，最终有助于整个金融市场结构优化。在技术与产品创新方面，我国金融产品的国际竞争力明显弱于国外，很多金融工具产品都还处于对国外市场借鉴模仿阶段，需要具有自己独创性的产品与工具，从而扩大对周边金融市场的影响，也是增强国际竞争力的途径。而要实现这些目标，培养和吸引金融类专业人才和进行技术革新是必不可少。

五、结束语

面对激烈的市场竞争，融资是企业发展的一个重要环节，而金融市场工具五花八门，如何进行融资方式的选择，这是所有大中型企业都正在面临的重大课题。而我国金融市场的结构还有待完善，内部子市场发展不均衡，金融工具及衍生产品缺乏创新性。一方面，企业要认真分析中长期自身发展目标，明确企业在行业中的定位，比较分析多种融资方式，尽可能选择符合企业的融资工具。另一方面，我国金融市场需要进行结构化调整，深化体制改革和扩大金融开放，提供更多符合国内实际，满足企业需求的金融产品。

参考文献：

[1]徐平.我国企业债务融资工具选择的影响因素分析[D].江西财经大学，2014

[2]严晓虎.中国金融市场结构与企业融资工具适配性研究[J].现代经济信息，2015

金融市场的重要作用篇（2）

上述改革对促进中国社会主义市场经济体制的建立和国民经济的持续快速发展，有效应对国际金融危机的冲击，保持中国金融的安全稳定，都发挥了重要的作用。

中国的金融改革还远远没有完成，在金融业务的准入、资金价格的形成、金融高管人员的管理及高风险金融机构的处置等方面，还存在着较多的行政色彩，金融体系的结构、功能和效率还有待于进一步改善，市场机制在金融资源配置、供求调节、经营约束、风险处置等领域的作用还有待加强。

改革重心、核心、重点及难点

金融市场化改革的主要目标及重点是：建立与社会主义市场经济体制相适应的金融体制，让市场机制在社会资源的配置中发挥基础性作用；让资金价格（利率）决定于市场资金供求，调节市场资金供求，在金融资源的配置中发挥杠杆作用；让经济与市场手段在金融宏观调控中发挥主导作用；让金融机构真正实现自主经营、自负盈亏、自担风险、自我发展，真正按照商业化、市场化原则经营，在公平公正的竞争中实现优胜劣汰；让股东、高层管理人员承担金融机构经营管理失败风险与责任，最大程度地实现金融风险处置和金融机构退出的市场化，最大程度地强化市场纪律的约束作用。

在逻辑关系上，金融机构经营的市场化和利率的市场化是金融市场化改革的重心，金融宏观调控手段的市场化是金融市场化改革的核心，而金融风险处置与金融机构退出的市场化则是金融市场化改革的重点，也是金融市场化改革的最大难点。

之所以将金融机构的市场化退出视为金融改革的重点，主要是因为：它不仅是建立市场经济体制机制，发挥市场机制作用的前提，同时也是建立市场竞争规则，促进市场有效运行的重要前提；它不仅是放松金融管制，促进金融创新，提高金融体系效率和竞争活力的重要前提，同时也是强化市场纪律和市场约束，促进公平公正竞争，防止道德风险，维护金融体系稳健运行的重要前提；它不仅是金融机构实现商业化、市场化经营的重要前提，同时也是有效实施金融宏观调控和金融监管的重要前提。

而之所以将金融机构退出的市场化视为金融改革的难点，主要是因为：在金融机构的市场化经营和竞争中，总会有金融机构经营管理失败而应退出市场，特别是经济和市场环境恶化的情况下，会有更多企业和金融机构面临生存的困境与危机，要退出市场。

问题或难题就在于，既要让高风险或危机的金融机构及时顺畅退出市场，解决金融机构经营失败而不倒、发生危机而不死，最后要由中央银行和各级财政实施救助的道德风险问题，真正实现公平竞争、优胜劣汰，最大程度地强化市场纪律约束；同时又要最大程度地保护存款人和纳税人的权益，保持金融业务与服务的连续性，隔离退出机构的风险传染，防止发生金融挤兑风潮和金融系统性风险，确保金融体系的稳定。

建立完善的退出机制

为解决上述难题，真正实现危机金融机构的稳妥处置，实现市场化而非行政化的退出，从而推进金融的市场化改革，就需要围绕金融机构的市场化退出，建立和完善一系列配套的法规、制度、机制和措施。其中包括：

建立和完善相关的法律法规及高效的执法机制。应建立和完善专门针对高风险金融机构处置的法律法规；同时应建立专门处理危机金融机构破产及金融资产处置的专业律师、法院或法庭，以提高司法的专业性和效率性。

对那些已经陷入严重资不抵债和支付困难、面临清偿能力和支付能力危机的金融机构，必须及时进行处置，包括关闭破产，使其及时退出市场，以防止演变成区域性或系统性的金融危机。

建立和完善危机金融机构的有序破产清算机制。借鉴历史的经验教训，对危机金融机构的处置，应当尽可能少用停业整顿和下令关闭等行政性的手段与方式，而应更多地运用市场和法律的手段，如依法进入破产清算程序，以降低危机金融机构处置的经济、政治及社会成本。

应明确危机金融机构破产清算的条件、程序、裁定、执行等，例如，在什么情况和条件下应进入破产清算程序，由谁决定和提出破产清算申请，由谁裁定和执行破产清算，以及资产负债的处置和损失的承担等。

建立和完善金融机构存款保险机制。应借鉴其他国家和地区的实践经验与教训，并立足中国国情，结合历史与现状，尽快建立中国的存款保险制度，包括保险的范围、保险的金额，保险基金的来源与运用，缴纳存款保险费的依据和标准，保险基金管理机构的治理与职能等。

存款保险制度与机制的建立，既要有利于保护公众存款的安全，维护公众对银行体系的信心，防止发生银行存款挤兑风潮，同时也要有利于建立危机金融机构的市场化退出机制，在维护金融安全稳定的同时，使危机金融机构及时稳妥退出市场。

建立和完善金融危机传染的隔离机制。应尽可能防止由于个别或单体金融机构的危机而导致金融系统性危机，防止或降低金融风险的传染效应，包括跨机构、跨行业、跨市场、跨地区、跨国界的传染，就必须建立金融风险和危机的隔离机制、金融风险与危机的有效处置机制。

金融市场的重要作用篇（3）

一个完善的金融体系是由金融调控体系、组织体系、市场体系和监管体系等构成，并相互之间形成一个相互配合、相互促进、统一协调的运行机制，只有如此才能发挥金融体系的整体功能，提高配置资源的效率。回顾我国农村金融30年来的改革，基本上是沿着一条“机构主导”的改革路径，而且这种改革是政府主导下的强制性制度变迁，主要是围绕改善农村金融供给、协调农村金融机构与农村金融服务需求者之间的关系而进行的，其核心内容是金融组织体系和组织机构的变革。而金融市场由于受政策性因素的影响，改革相对滞后。因此，并没有从根本上解决农村金融服务与农村经济发展之间的矛盾，改革的绩效也并不显著。总结我国农村金融改革的经验教训，提出农村金融改革必须从“机构主导”转变为“市场主导”，才是今后我国农村金融改革路径的正确选择。

二、文献综述

对金融发展与经济关系的研究，可以追溯到上世纪60年代。随着发展经济学的兴起，一些西方学者开始关注发展中国家金融制度落后、经济增长缓慢的原因，金融与经济之间的关系得到了更多的理论研究与实证分析。

美国经济学家H.T.帕特里克(Hugh.T.Patrck，1966)针对发展中国家金融发展与经济增长之间的关系，提出了两种模式：一是“需求追随”(demand-following)模式，二是“供给优先”(supply-leading)模式。前者强调的是金融服务的需求方面。即经济主体对金融服务的需求导致了金融机构、金融资产与负债和相关金融服务的产生。随着农村经济的增长，各经济主体对金融服务的需求越来越多，金融市场供求关系的变化必然导致金融机构和金融服务供给的增加，这近似于以上所称的“市场主导”。后者强调的是金融服务的供给方面，即金融机构、金融资产与负债和相关金融服务的供给总是先于经济主体对金融服务的需求，这近似于以上所称的“机构主导”，即通过变革金融机构来增加金融服务的供给，满足农村经济对金融服务的需求。帕特里克认为，在实践中，“需求追随”现象和“供给领先”现象常常交织在一起，但二者之间存在一个最优顺序问题。在经济发展的早期阶段，“供给领先”型金融往往居于主导地位。随着经济的进一步发展，“需求追随”型金融逐渐居于主导地位。帕特里克的这一分析比较符合金融发展的客观实际，但主要是强调金融机构与经济增长之间的关系及其发展的先后顺序问题。

1993年，美国哈佛大学金融学教授默顿(R.Merton)和博迪(Z.Bodie)提出了金融体系改革的“功能观”理论，并以金融市场和金融中介的功能为基础，对金融业的改革提出了独到的见解。默顿和博迪认为，从功能观点看，首先要确定金融体系应具备哪些经济功能，然后再去寻找一种最好的组织机构。而一种组织机构是否最好，又要取决于时机和技术。他们指出：金融体系的最主要功能是在一个不确定的环境中，有利于资源在时间和空间上的配置。显然，金融体系的核心功能就是为了实现资源配置功能，其最终目标是提高资源配置效率。

基于金融中介和市场功能上的差异。默顿和博迪(1993，1995)在功能观的框架内提出了“金融创新螺旋”理论，即如果从静态的角度进行分析，金融中介和金融市场的确是两个竞争性的制度安排，在金融体系中各自发挥不同的功能作用。然而，如果动态地看待整个金融系统的演进，则两者恰恰呈现为互补性的关系，彼此相互加强，相互促进，并以此推动金融体系朝着充分效率的理想目标前进，这一研究深化了人们对现代金融体系中市场和金融中介关系的认识，对我国农村金融的改革与发展具有重要的指导意义。

农村金融改革问题，既是我国金融体制改革的一个重要内容，又是影响农村经济经济发展的一个重要因素。因此，国内学者对我国农村金融改革问题进行了大量的理论分析和实证研究。研究大致从两个方面展开，其一是围绕着金融机构的变革与调整进行研究，即所谓的“机构主导”路径。该观点认为，随着我国农村经济的改革和发展，农村经济的组织形式和经营方式都发生了巨大的变化，对金融服务的需求也明显增加，但农村金融机构改革和发展滞后是导致农村金融供给不足的主要原因。史晋川(1998)、李玮(2000)、彭川西等(2001)认为，是农村金融的组织体系与农村发展不相适应导致农村信贷增长缓慢；马晓河、蓝海涛(2003)认为，农业银行的退出和农业发展银行业务单一也是重要原因。王芳(2005)认为，从宏观层面上来看，由于农村金融组织存在结构性缺陷，使得农村金融市场缺乏竞争，缺乏效率。虽然农村金融组织有政策性、商业性、合作性及民间金融等多种形式，但却缺乏多元性、复合性和有效性的农村金融组织。因此，农村金融改革必须坚持机构主导。宋涛(2005)认为，“供给优先”金融模式必须在我国农村金融发展格局中占据主导地位，这是我国农村金融发展的必然战略选择。谢平(2001)则认为，农村金融改革和发展的重点应转向组建和发展股份制商业银行，党国英(2004)也认为，合作金融组织有历史过渡性质，现在的农村信用社应鼓励它走商业银行之路。

从以上的研究看，尽管视角不同、方法不同，但都主要是从金融供给角度分析农村金融存在的问题，并围绕着“供给优先”模式提出相应的改革建议，即通过金融机构的变革完善金融组织体系，增加金融供给，满足农村金融需求，也就是所谓的“机构主导”或“机构观”改革路径。

其二是围绕农村金融市场的培育与完善进行研究，即所谓的“市场主导”。光(2003)、林家彬(2003)等认为，农民贷款难是政府对农村金融市场管理过严造成的，存在着严重的金融抑制现象；张军(1997)、江署霞(2001)等认为，非正规金融对满足农村金融需求具有重要的作用，但由于受市场准人的限制，其作用难以发挥：刘玉平(2006)认为，中国农村金融制度的演进是以金融--机构观”为理论基础，从而使农村融资制度的每一次变革基本上都是围绕着金融机构的调整来展开。长期以来形成的农村融资问题非但没有得到有效解决，而且“金融浅化”趋势日趋明显。问题的原因既不在现行的信贷政策，也不在现有的金融机构，更不在亿万中国农户，而是在于“机构观”所架构起来的现行农村金融制度。因此，以金融“功能观”来重构中国农村金融制度的改革思路，这才是唯一出路。何广文(2001)认为，根

据中国农村经济和金融的特点及现有农村金融机构存在的问题，优化农村金融组织结构的路径在于金融机构的多样化。而实现农村金融机构多样化的途径在于开放农村金融市场，建立多种金融机构并存、功能互补、协调运转的机制，打破和消除垄断格局，真正形成基于竞争的农村金融组织结构。多种金融机构并存，才能促进市场竞争，提高市场效率，更好地满足多样化的农村金融需求。另外，姚耀军(2006)李喜梅(2008)等也对农村金融改革选择“功能观”路径的可行性和重要意义进行了深入分析。以上观点认为，单靠金融机构的改革难以解决农村金融问题，必须辅之以金融市场的改革，并把市场改革作为金融改革突破口，引入竞争机制，实现金融机构多元化，消除市场垄断，才能真正满足农村经济发展对金融服务的需求。

三、“市场主导”改革路径的分析

所谓市场导向就是建立和培育一个统一、开放、竞争、有序的金融市场。通过金融市场的供求、价格和竞争机制，发挥市场的引导和调节作用，引导各类金融服务主体参与市场竞争；通过市场机制调节金融产品结构和供求结构，实现供求均衡，满足农村经济发展和城镇化进程中对金融服务的需求。只有如此，才能实现我国农村金融多层次、广覆盖、可持续的发展目标。

改革30多年来，我国早已确立社会主义市场经济的改革方向，市场体系日趋完善，市场在优化资源配置，引导生产和消费等各个方面发挥着巨大的作用，整个社会经济活动已被纳入到市场体系当中。然而，作为要素市场重要组成部分的农村金融市场却远远落后于我国市场化的改革进程。农村金融市场依然是一个半封闭、被分割、无竞争、低效率的市场。市场功能存在缺陷。市场机制的作用也就难以发挥。因此，农村金融制度无论如何变革，金融机构无论如何调整，如果没有一个功能完善的金融市场，改革就难以收到满意的效果。所以，重新审视农村金融改革思路，选择“市场导向”的改革路径，才能破解农村金融改革的困局，消除农村长期存在的金融抑制现象，满足城镇化进程中不断增长的、多元化的金融需求。

(一)从金融市场的功能分析

所谓市场是指商品交易的场所，它是连接市场供求主体的纽带，离开市场就无法完成交易。市场主要是通过价格信号来调节供求结构和供求规模，实现供求均衡，满足供求双方各自的交易目的。一般认为，金融市场具有促进资本集中、引导资金流向、方便资金转换、降低交易成本和分散风险等功能，是经济发展不可或缺的基本前提。金融市场不但具有上述市场的一般性，而且还具有自己的特殊性，因为金融市场所交易的是一种特殊商品，即货币资本商品。在现代经济条件下，货币作为价值尺度和交易媒介，既发挥着价格信号的引导作用，又是各种商品和要素完成交易的手段，具有不可替代的作用。因此，金融市场在整个经济活动中居于核心和枢纽地位，是实现社会资源优化配置的基础，金融市场的完善程度标志着一国市场经济的成熟程度。

(二)从金融市场的特征分析

一个发育成熟的市场必然是一个统一、开放、竞争、有序的市场，这是发挥市场机制，实现市场功能的前提条件。长期以来，由于市场准人的限制，我国农村金融市场实际上是一个半封闭的市场，金融市场主体不能自由进出，必然导致市场供给主体缺失。这便会产生两个直接后果，一是农村民间借贷市场，即农村非正式金融的产生和兴起，尽管在不同时期金融监管当局对农村非正式金融存在着不同程度的打压，但农村的民间借贷市场一直都比较活跃，特别是在沿海发达地区更是如此，一定程度上弥补了农村金融市场缺陷。二是由于市场准入的限制，农村金融市场只有信用社、农业银行和农业发展银行三大金融供给主体，也就是所谓的合作性金融、商业性金融和政策性金融。由于人为的业务分工不同，农发行只负责农产品购销等政策性业务，服务范围有限；农业银行在进行商业化改革以后，调整了经营战略和市场定位，撤并了农村基层的部分网点，收缩了农村金融业务；农村信用社也就成了农村金融市场最主要的供给主体。但由于信用社自身的改革不到位。经营管理水平低，资金总量小等，难以支撑起农村金融的需求。而由于市场准入的限制，其它金融机构不能自由进出，必然导致农村金融市场垄断的形成，垄断使市场缺乏竞争和低效率，表现在农村金融市场资金供给不足，借贷成本高，借贷条件要求苛刻等方面，这是农民贷款难、贷款贵的一个重要原因。

由于我国经济结构的二元性，金融体系也表现出明显的城乡二元性特征，农村金融市场成为一个被分割的市场。这种分割表现在两个方面：一是城乡之间的分割。在分散的小农经济条件下，信息不完全，交易成本高以及特质性风险的存在，严重扭曲了金融机构在城乡之间的资产负债业务关系，即把负债业务主要放在农村，而资产业务却集中在城市，导致农村资金大量外流，加剧了农村金融市场供求矛盾。据严浩坤(2009)推算，截至2007年，农村资金通过金融管道流入城市的数量至少应在5万亿元以上。二是表现在区域之间的分割。主要是县域之间的分割，这种分割限制了资金的合理流动，加剧了市场的垄断性。

(三)从农村金融改革的实践看

我国农村金融改革基本上是沿着“机构导向”的改革路径进行的，农村金融机构经过几次变革与调整，对服务“三农”，支持农村经济发展起到了重要作用。但是，农村金融供求矛盾并没有真正解决。在农村，金融产品少、金融服务方式单一，金融服务质量和效率不适应农村经济社会发展的问题仍然突出，这说明单靠金融机构的改革不能解决农村金融问题。一个完善的金融体系，不但要有多层次、多元化的金融机构，还必须有一个机制灵活、运转有效的金融市场，两者互为条件、相互促进，才能发挥金融机构的金融供给功能。回顾我国农村金融制度改革，农村金融机构经过三次大的变革与调整，基本上形成了以合作性金融、商业性金融、政策性金融为主的农村金融组织体系，但为什么这些金融机构的功能作用并不如意，其根本原因是缺乏一个开放、竞争、运行有效的金融市场。因此，当前农村金融改革的关键是开放金融市场，培育竞争机制，才能实现农村金融的健康发展。

四、结论与建议

无论是理论分析或是从我国农村金融改革的实践看，以“机构主导”的改革路径都未能真正解决农村金融的供求矛盾，其主要原因是缺乏一个有效的金融市场。因此，今后的农村金融改革应从“机构主导”转变为“市场主导”，加快培育农村金融市场，通过市场机制的引导和调节作用，进一步发挥金融机构的资金供给功能。同时，我国农村金融机构经过三次大的变革与调整，总体而言在不断完善，特别是农村信用社的产权制度改革以及向农村商业银行或合作银行过渡，标志着农村信用社改革迈出了关键的一步。目前急需解决的是农村金融市场如何培育和完善的问题。所以，以“市场主导”的改革路径是今后农村金融改革

的必然选择。

(一)放宽农村金融市场进入限制

放宽市场准入是培育和完善农村金融市场的前提条件，也是进行增量调整，促进金融机构多元化的主要手段，并为农村非正规金融向正规金融的转型铺平路道。促进农村民间借贷的合法化和规范化，有利于解决农村金融市场覆盖率低、金融产品单一、供给不足的问题。放宽市场准入可以激发市场活力，形成适度竞争的市场机制，使不同规模、不同性质、不同经营模式的各类金融机构相互竞争、相互补充、共同发展，全面提高金融服务的质量和效率。2006年12月20日银监会的《关于调整放宽农村地区银行业金融机构准入政策更好支持社会主义新农村建设的若干意见》，为放宽农村金融市场准入迈出了关键的一步，也是农村金融改革从“机构主导”向“市场主导”的重大转折，对今后农村金融的改革与发展具有重大的意义。

(二)推进利率市场化进程

利率是资本使用的价格，是调节市场供求的重要杠杆。在市场经济条件下，价格是通过市场供求关系决定的，反过来又调节供求，实现市场均衡。价格高低反映出资源的稀缺程度，在价格信号的引导下实现资源的优化配置，利率作为借贷市场价格同样具有引导资金要素配置的作用。然而，由于我国农业贷款利率受到严格限制，农信社的利率浮动也非常有限，利率不能真实反映资源的稀缺程度，导致农村借贷资金供给不足。而民间借贷由于实行了市场化利率，其借贷活动一直比较活跃。金融产品是一种同质性的产品，其竞争主要是围绕价格进行，没有市场化的利率，也就谈不上竞争：没有竞争也就没有创新、没有效率，更谈不上均衡、合理的利率。因此，推进利率市场化是农村金融改革的重要一环。要想使商业金融机构回归农村市场，使农信社改革顺利进展下去，必须加快利率市场化进程。

(三)完善农村金融市场体系

随着城镇化进程的加快，对金融产品的需求不但在规模上有所增加，而且在结构上也会出现新的变化。因此，在不断完善货币市场的同时，要逐步建立农村资本市场、期货市场、保险市场等，完善农村金融市场体系。一是发展资本市场，通过证券融资解决农村龙头企业、骨干企业融资难问题：培育农村资金拆借市场，为农村信用社及其他农村机构融通资金提供便利。二是加快发展农产品期货市场，利用期货市场的价格发现和规避风险的功能，转移农民所面临的价格风险和市场经营风险：同时，有利于提高农业生产经营组织化程度，大力发展农民专业合作组织，实现农业生产规模化和专业化，稳步提高农产品产量和增加农民收入。三是积极发展农业保险市场，充分发挥保险机制在经济补偿、抗灾防损和完善社会保障体系中的重要作用。农业的自然风险和市场风险大，单个农户和企业承受能力低，大力发展农业保险是提高我国农业抗风险能力的重要环节。要完善多种形式的农村保险体系。开发适合农业、农村和农民需要的各种保险产品与服务，逐步建立政策性农业保险制度和农业再保险体系。

(四)优化农村金融环境，健全农村贷款抵押担保机制

加强农村信用体系建设，优化农村信用环境，不断完善农村金融法律制度，规范政府及各类金融主体的行为，提高金融生态的适应性和稳定性。完善宏观政策环境，消除不利于农村金融发展政策歧视，提高金融市场效率。

加强农村金融基础设施建设，继续优化农村金融基层网点布局，完善农村金融服务网络，在支付结算、信用卡、、咨询等中间业务方面，要逐步实现城乡一体化，进一步推进农村金融产品和服务方式创新，真正建立一个多层次、广覆盖、可持续的农村金融服务体系。

金融市场的重要作用篇（4）

十以来，中央高度重视农村改革，特别是14年中央一号文件对深化农村改革做了全面部署，要求深化农村土地制度改革，加快农村金融制度创新，进一步盘活农村资本市场。现阶段，我国十三亿人口八亿农民，农村改革和发展依然是国家建设的重中之重，农村经济发展，农民收入稳步提升就少不了金融市场的支持，从目前看，一是我国农村金融市场发展的还很不均衡，一方面随着农村剩余劳动力向城市转移，农村土地向集约化和机械化方向发展，农业合作社建设如火如荼，但缺少必要的启动资金和大型农机具采购费用；另一方面，由于受到政策、农村金融环境和机制的影响和制约，农村金融机构大量的闲置资金却不能被农业合作社所用，造成供需失衡。[1]此外，金融服务更加侧重城市建设和企业信贷，对农村金融市场的开发还没有重视起来，所开发的产品和服务很多都需要一定的抵押物和限制条件，相对农民而言办理起来较为繁琐；在政府监管和顶层设计上还缺少前瞻性和指导性，有些好的政策和当地的实际不符，落实上遇到困难影响到金融市场的成长。

一、农村金融市场的成长困境

（一）农村金融供需关系不平衡

从全国范围看，现在的农村金融供需发展出现了一个怪现象，一方面农村百姓对资金贷款需求量很大，另一方面，我国的金融机构却为之提供的金融服务和资金数量却相对较少。很多农在春耕之前因筹措不到必要的春耕费用，而被迫将土地进行流转出去打工。而流转的土地到合作社手中，同样遇到的是资金问题，金融机构在提供资金的同时需要一定的抵押物作为保障，但农民和合作社很少有合适的抵押物进行贷款，从而制约了合作社的发展和土地流转的正常运行。除此之外，农村地区金融机构的分布的不均衡，边远落后地区金融机构营业网点分布明显较少，服务水平明显不足，信贷审批权限小、额度低，风控能力较差等也严重影响着农村金融关系的平衡。[2]

（二）金融产品和服务过于单一

目前，相对其他国有商业银行在农村金融市场上所占比例看，农村信用社在服务农村金融上仍占主导地位，其所提供的贷款总额约占农村地区贷款总额的五分之四，其比例远远要高于其他国有商业银行，由于自身发展能力和政策的制约限制，其所开发的金融产品主要以信贷和理财为主，而多数农民对此类金融产品的需求并不是很迫切，急需的主要是春耕时的小额贷款，时间短，运作活的金融服务。而其他金融机构在县乡一级的金融网点设置又不是很充足，所提供的服务产品更是与农民的需求相距甚远。可见，面对占全国GDP贡献的三分之一的农村金融市场，现有的金融机构并没有引起足够的重视和开发，在机构设置和产品服务上没有和现在农村的改革相适应。金融产品过于单一，严重制约了农村金融市场的成长和农村改革的发展。在金融服务上面，受到基层金融部门规模小，人员少，业务员素质差异等方面的影响，在农村金融服务上面基本处于停滞状态，或者开展的金融服务只是针对种粮大户，对广大农民来说，其金融服务的意愿还是很单薄的。

（三）农村金融市场缺乏有效监管

从历史角度看，农村金融从民间自发借贷和地下钱庄发展而来，其历史影响并没有随着现代社会的发展和金融市场的深入而彻底从农村消失。相反，由于农村金融机构给农民提供的服务和产品在利率并没有太大吸引力，在办理程序上过于繁琐，对文化相对较低的农民而言，民间借贷显得更加实在和快捷，虽然利率改一点但民间借贷仍然占据农村资金流通的主要形式。这种只发生在农村之间的金融流通方式，政府和金融管理部门基本上不能进行有效监管，除非发生特别重大集资事件或者借贷纠纷，政府相关部门和金融管理部门才会进行监管和处理。此外，基层金融监管部门相对薄弱只有中国人民银行和地方的银监会，这些金融监管部门人员配备和监管手段都很难从外部对农村金融市场进行有效监管。此外，对金融机构而言，很多农村贷款在回收上面遇到很多困难，不良贷款的数量居高不下，这样造成了金融部门不愿意对农村金融产品进行开发，在实际监管上也不愿意投入太多精力。

（四）金融市场的风险补偿和保障机制建设不健全

金融市场本身的特点决定其高风险性，在我国这种风险性一旦出现其最终的拯救者就是国家，在这样的大背景下，金融市场的风险补偿和保障机制基本就失去了其存在的意义。金融企业作为国家的附属机构，缺乏市场推出机制。但随着金融活动的市场化加深，又要求金融部门要进行调整，政府由原来的风险承担者要向风险控制者转变。但从目前看，农村金融市场的风险补偿和保障机制建设还处于探索阶段，很多方面还很不健全，特别是在农业政策性保险制度、补偿制度的范围和程序上面还有很多工作要做。我国作为农业大国，其农业发展决定着国家的稳定和谐，农业在抵抗自然灾害和风险上面还很薄弱，金融市场要在农业上面做文章，进一步探索和健全风险补偿和保障机制建设，从制度建设入手，不断提高农业发展抵抗风险能力。农村金融市场建设任重而道远，特别是我国正处在农村改革的关键期，很多新鲜事物都处在探索和总结阶段，要想解决好农村金融市场存在的现实问题，光靠一两个文件落实是解决不了的，光靠政府主导也是解决不了的，靠金融部门加强内外部管理和建设也不能从根本上解决农村金融市场发展道路上的困难。要抓住农村市场发展的关键，从体系建设入手，不断引导农村金融市场体系建设与市场经济相适应，与当代经济社会发展的步伐相匹配；政府要加强农村金融市场的顶层设计，不断推动下级金融机构业务改革，此外，政府要将有形之手从农村金融市场中脱离出来，从风险的承担者变为掌控者，不断的对进行市场进行有效引导和监管，加强农村金融服务平台建设，为金融机构和农民之间架构资金流通的桥梁和渠道；此外，作为金融机构本身也应加强内部建设，多投入些精力和时间，放在农村金融市场的产品研发和服务方式的改进上来。[3]这有多管齐下，各尽其职，农村金融市场成长才有出路，农村改革才有动力，农民收入才有保障，国家富强才有盼头。

二、农村金融市场成长的突围路径

（一）农村金融市场突围的关键在于体系建设

金融体系建设贯穿农村金融市场成长始终，一是要进一步推进农村金融体制改革，创建良好的市场环境，明确农村金融市场发展方向，不断促进多种形式金融机构共同发展，打破金融行业垄断，不断完善农村金融市场信用体系建设，加快调整农村金融市场资金配置。二是要大力发展新型农村金融机构，特别是借鉴发展成熟的村镇银行、金融合作社等新型金融机构发展模式，结合本地实际，不断推进金融服务主体多元化。三是要进一步提升农村金融体系功能的发挥，不断增强金融体系基础的农村放贷功能，提升金融产品的创新功能。四是加大政策扶持力度，给予财税政策、货币政策等方面的政策扶植，各级政府要结合本地实际，制定相应农村改革的发展措施，不断的完善金融体系建设，为金融市场成长寻找突破路径。

（二）农村金融市场突围的核心在于顶层设计

通过金融机构顶层制度的制定，推动下级金融机构业务改革。从金融市场的构成角度出发，金融机构在农村金融市场中所扮演的角色处于核心地位，没有金融机构的推动农村金融市场就会缺乏资金来源，就会如同一潭死水一样失去应有的活力。现阶段，民间资本参与金融改革没有取得实质性的进展，利率问题和准入机制依然阻碍着以民间资本为主的设立的村镇银行的设立，从这方面看，顶层设计的缺陷导致民间资本在金融市场的建设方面是有力使不出，进而这部分资金就会分流到民间借贷或者地下钱庄上去，融入到农村金融市场，以这种方式融入的资金，作为金融监管部门几乎不能进行监管。要想盘活这部分资金，就必须打破顶层设计的障碍，制定相关制度，准许民间资本参与到金融机构的设立和运营中来，降低准入门槛，合理设定贷款利率，真正的让民间资本参与到农村金融市场的建设中来，才是未来解决农村金融市场的一个重要核心问题。对此，具体而言，除了要在农村地区进一步大力建设农业发展银行和商业性农业银行，推动农村信用社的发展，在强化农村金融市场的扶持、引导和监管的基础上，进一步依据农村地区金融发展的特点，制定差异化的金融服务政策，降低农村地区金融机构的准入门槛，通过政策援助优化农村地区，尤其是在欠发达农村地区的金融服务体系及其金融发展环境，最终在根本上为农村金融市场的健康成长提供良好基础。

（三）农村金融市场突围的基础在于平台建设

近年来，部分地区通过政府引导金融机构成立适合农村金融市场发展的金融服务平台，结合土地流转和土地确权工作的开展，通过补齐担保短板，拓展“四权”抵押贷款模式。明确抵押贷款机制，确定贷款对象和工作流程，从具体政策上指导、支持、管理抵押贷款工作。依托县乡经管部门农村资源流转服务平台，建立了县、乡土地经营权流转融资网络管理平台，实现了咨询、登记、评估、抵押、担保、审批、贷款、仲裁一站式服务。这种以物权公司开展的担保贷款业务很好的弥补了金融机构在抵押物贷款方面的苛刻要求和不足，也为进一步打造农村金融市场的发展平台提供了新的思路。由此，在不断总结实践经验的基础上，可以考虑由政府出面，联系和推动金融从业单位进一步强化平台建设。一是通过物权融资公司担保服务，将有效盘活农民承包的土地，破解农户担保物少、信用额度低等难题，使规模种植和养殖农户在申请贷款上能够担得起、贷得上。二是由政府和金融机构共同构建的服务平台，能够有效的分担贷款风险，为金融机构开展信贷业务消除了后顾之忧。

（四）农村金融市场突围的保障在于监督管理

严格的金融监管制度无疑是推动农村金融市场进一步发展和健康成长的基本保障和基础。在农村金融市场体系建设中避免不了会出现投资理念偏差、农村信贷体系信用度较低、不良贷款出现和回收难度较大等现象，这些都是因缺乏监管或监管失位造成的。要想开展还农村金融市场的监管工作，首先，要加强监管体系的内部建设，现阶段，我国的金融监管体系建设还相对滞后，在人力、物力和财力方面投入还相对较少，特别是现在县乡一级金融监管部门往往只是有中国人民银行和银监会两个部门，部分监管职能还需要政府出面进行干预，要从金融监管部门内部入手，加强人员的培训和业务知识学习，不断丰富实际管理内容和管理经验，采取行之有效的管理措施；其次，建立金融信贷信用体系，特别是对种植大户和合作社群体建立信用等级评估机制，以服务平台为依托，通过资格审核和贷款信用等级评定来确定贷款数量，对失信个体要进行严肃惩治，取消信贷资格，加大处罚力度，让失信个体真正的受到严惩，从而为农村信贷市场创造良好的信用环境。三是加强金融机构管理，实行符合市场经济规律的市场准入与退出机制，既能够有效地推动一些金融机构及时进入农村市场，也能够使得不符合农村市场发展的、造成严重金融负面影响的、服务产品和服务方式落后的金融组织及时淘汰，退出市场。此外，还必须着力加强政府与金融机构的联合监管力度，重点对资金使用情况进行监管，防止挪作他用和产生不良贷款。

（五）农村金融市场突围的重点在于农村金融发展机制的完善

任何事物的发展都离不开完善的发展机制，对于农村金融市场机制建设而言，其好坏直接影响到金融市场的运行顺畅程度，而且，也必然影响到整个农村金融市场的未来走向和发展前途，因而，要实现农村金融市场的突围，就必须不断完善农村金融发展机制，通过资源的调整与配置促进金融市场的合理有序发展。对此，针对农村金融市场发展的情况，首先可以从加强农业保险力度做起，在减少合作社和农民损失，降低土地经营权抵押贷款可能出现的风险的同时，引导农民和合作社积极投保，扩大农业保险覆盖面；对有大额贷款的合作社要进行强制性保险，抵御自然灾害带来的不利影响。其次，要重点强化风险补偿机制，在多个方面，尤其是关系到农民切身利益的金融活动方面建立和完善金融风险的补偿和担保。比如，对于土地经营权抵押贷款而言，不仅是个新生事物，正处于探索完善阶段，而且，也关系到农民和金融机构的切身利益，彼此风险都比较大。就可以有地方政府出面出资，设立相应的风险补偿基金，在政策指导下对于金融机构因开展土地经营权抵押贷款产生的风险加以化解，推动此项工作快速开展。

总而言之，农村金融市场改革作为我国金融改革的重要组成部分，承担着农村发展农民致富的重要责任，农村金融市场发展的好坏直接影响到农业发展的兴衰，直接关系到农村改革的成败。我们要正视现阶段农业农村的现状，正视农村金融成长所面对的困难和不足，上级部门要做好顶层设计，政府和金融部门要加大扶持力度，不断为农村金融市场的发展创造良好的内部和外部环境，要加强农村信贷信用体系建设，完善各项机制，从源头入手加强监管，堵塞不良贷款渠道，从而实现农村金融市场的成长与发展，为实现农业农村的跨越式发展做出自己应有的贡献。

作者:党晨鹭 单位:西安外国语大学

参考文献：

金融市场的重要作用篇（5）

【关键词】

农村；金融市场；特征；思路

金融的稳定发展是促进经济健康发展的一个必要条件。运行状况良好的金融市场必然会对经济的发展起到非常积极的促进作用。对农村经济发展而言，金融业的作用显得极为重要。自从我国改革开放以来，农村金融市场已经取得了快速发展，在发展农村经济、提升农民收入等方面起到了十分重要的促进作用，极大地推动了农村经济以及社会的发展。同时，我国农村金融发展中也存在市场化运作机制不完善等问题，所以，必须对农村金融市场进行深入改革，从而发挥金融出在促进经济发展中的积极作用。

1 当前我国农村金融市场的基本特征

一是需求群体的多元化。我国农村地区的金融需求群体相当广泛，既有农户也有农村个体户，最为重要的金融服务当属短期经营性贷款和少量资金结算需求。但是，因为这一群体满足贷款所需信用担保能力相当有限，对于投放的风险保障度相当低，从而出现了农村金融机构被边缘化这一显著特征。二是随着农村发展的加速，出现了金融需求扩大化的趋势。由于经济社会的发展与农民群众收入的提升、新农村建设进程的加快，金融服务的需求已从满足农民群众的日常生活的需要转向满足经营性资金的需要，规模化种养殖产业、技能型生产和工商业贷款需求变得愈来愈大。资金需求之目的已不再是只为了满足购买种子、化肥以及农药等的需要，而是转向了寻求农村经济发展的新型增长点，从而满足实现经营的转向，大力发展农业化以及规模化的生产、调整与完善农村经济结构之所需。三是农村金融服务要求逐步多元化。因为我国存在着各地区发展不够平衡的现象，除贷款这一基本金融服务需求之外，在经济比较发达的农村地区群众对于金融理财、金融信息、金融管理等高端化的金融服务需求变得越来越多。这就体现出了金融工具的更趋多元化。当前，我国的农村金融工具显然过于简单了，只能体现在存、贷款业务上，导致金融创新工具基本上难以进入到广大农村市场之中。

2 发展我国农村金融市场的主要思路

2.1 健全完善我国农村金融机构体系

要建立起富有中国特色、科学规范、功能互补的新农村金融市场机构体系，充分发挥出各农村金融组织在农村金融市场当中的积极作用，这也是实现我国农村金融市场健康可持续发展的重要前提。为此，要继续增加对农村金融机构实施改革的力度。具体应当做到以下四点：其一是要以加强全国统筹规划为基础，让各地农村信用社依据经济社会发展实际状况与需求，按照中国特色社会主义市场经济发展的客观规律，深入推进我国农村信用社的改革和发展，让其真正地发挥出扎根农村之独特优势，全面满足农业现代化与农村经济结构调整对于金融服务所提出的全新要求。其二是要进一步明确农发银行所具有的政策性职能，充分增加支农的力度，全力拓宽支农的领域，特别是对培育现代化农业市场体系与农业科技发展、农村基础设施建设等方面，要承担起农发行在支持我国“三农”发展中的重要责任。其三是要让农业银行以遵循市场化运作经营原则为前提，充分增加金融机构社会责任的履行力度，更为关注我国农村的金融市场，对农业产业化与现代化经营应当给予充分重视和支持，对本地优势与特色产业、龙头企业等更应加以重点扶持，从而促进当地农业和农村的新发展。其四是要正确看待农村民间借贷所具有的灵活和方便等特点，全力引导农村民间金融往规范化以及科学化运作的方向加以转变，全力发挥出民间资本对农村经济发展所具有的补充作用。

2.2 积极发挥政府对农村金融市场建设中的促进作用

目前，全球各市场经济国家的政府对于农村金融市场的参与度均相当高，但是政府的作用又是注重于进行引导。为此，要充分发挥出财政资金所具有的杠杆效应，全面激励各类资金进入到农村金融市场之中，从而切实解决我国农村金融市场当中所存在的资金供给短缺等大量问题。中国农村金融市场之发展，也应当充分发挥出财政资金所具有的杠杆效应以及示范效应。比如，要运用财政补贴以充实我国农村金融组织所需风险准备金。要通过财政按照比例出资以吸引民间资金构成贷款基金，再面向农民进行贷款，并对农信社免征各类税收等。与此同时，政府一定要改进农民和中小企业对于资金进行需求的环境。其中，应当充分解决农村当中的抵押担保等问题，从而扩大广大农民的抵押物与质押物之范围，全面改革保证的方式，积极尝试将农村合作组织作为农村金融市场的保证人、农民家庭联保以及金融组织积极参与到产业系统之中，从而极大地提升农民群众的组织化程度与农业产业化的水平。要从根本上切实改变我国农村金融市场当中的价格形成体系，从而缓解我国农村信贷资金供给有所不足这一问题。

利率的市场化可以说是中国金融体制改革的重要目标之一，笔者觉得完全可以在农村金融市场进行先行和先试。要运用市场竞争以形成农村金融市场的风险定价机制，积极促使所收取贷款利息能够足以补充组织资金成本以及贷款的风险，这样一来就能得到充分的自我发展。立足于进行有效竞争和降低利率的水平，能够加大农村金融产品的供给力度。唯有在一个进行充分竞争的环境之下，才能切实有效地解决因为信息的不对称而造成的道德风险。与此同时，要切实解决好我国农村资金的回流机制等问题，可通过法律法规的形式来规定商业银行每一年新增加存款的比例，从而切实保障支农的投入，或者让国有大型银行批发资金给那些声誉比较好的并且已经通过审核的农村小额贷款企业等，其后再由其进行零售，或者组建担保机构，成立起担保基金，或者是对涉农贷款施行贴息等制度。

2.3 切实降低农村金融市场的准入门槛

要大力开放我国农村金融市场，同意外资金融机构进入到我国农村金融业中。在条件许可的条件下，要致力于积极发展民营银行，增加民营经济在整个金融业体系当中的比重，切实提升我国农村金融市场的竞争力，实现农村民间金融组织的合法化与规范化，应当允许符合相关条件的民间借贷组织能够在法律的框架结构内实施金融服务等。同时，为了能够适应我国农村经济结构的调整以及农业现代化建设对于农村金融服务所提出的全方位需求，还应当逐步地建立起能为广大农村各类经济主体提供多种类型金融服务的非银行类金融类机构，比如，信托投资企业、租赁企业、抵押担保企业等。在目前金融政策的制约之下，正规的金融利率水平往往会低于市场平均水平，这不但会造成正规金融在我国农村金融市场当中的动员资金能力有所不足，而且还会造成正规金融信贷配给的不足，进而造成对农民以及农业企业的资金供给同样出现不足。因为非正规金融机构具有自发性，所以其利率也就更符合市场化的要求，更接近于市场的均衡利率。所以，应当全面放松利率管制，全力推行利率的市场化改革，促使正规金融和非正规金融能够在相同政策环境下开展竞争。这样一来，就能切实将改变非正规金融所出现的金融抑制等情况，而且还能提升正规金融机构的工作效率，改善农户与农业企业无法从正规金融机构得到足够金融支持之状况，同时也会缩小非正规金融机构因为体制性的原因而产生的存在空间。

2.4 不断完善农村金融市场基础建设

目前，我国农村金融市场基础建设亟待扩大金融营业网点的布局、交通和通讯等诸多基础建设问题。对农村金融市场这一具有特殊性的金融运行体系，亟待金融机构持续深入到农村市场之中，运用通讯和宣传等将各类金融活动深入农村之中，从而全力扩大农村金融市场的范围，与此同时，国家也需对农村金融市场中的各类活动出台制定出合理法律、法规、政策，通过制度与基础的不断延伸，更好地完善农村地区的金融市场运行体系。

2.5 高度重视人才在扩大农村金融市场中的突出作用

当前农村金融市场的大力发展，要求农村金融机构一定要具有具备良好竞争力的现代人力资源结构，使其不但能满足目前农村金融市场在市场竞争上的要求，而且还能满足今后金融创新之所需。目前，我国农村金融市场中的人力资源素质可谓是参差不齐，一些农村金融机构中的员工甚至管理层人员对于现代金融知识的了解相当有限，缺少竞争的理念，从而直接制约了农村金融市场实现新的发展。所以，要制定出符合农村金融人才需求的中长期发展规划，加强农村金融人才的培训、储备、交流以及使用等工作，从而提高农村金融机构当中的人力资本，奠定农村金融市场发展之基础。在此基础上，还应当着眼于未来，合理地安排人力资源以发展农村金融机构的资产管理机构，并且提升社会资本形成之能力。让我国农村金融市场能够实现可持续发展。

3 结束语

总的来说，我国农村金融市场的发展尚于滞后阶段，目前农村金融市场主要还是以国家和政府为主体的信贷型金融市场，这就会出现虽然国家持续加大对农村地区的经济投入但是却没能取得相应的成果。目前我国农村金融市场发展因为制度建设的不健全、农村经济发展的滞后等因而而造成了金融市场的运行较为困难，因此，一定要对现行农村金融市场加以改革，通过引入市场经济体制，让我国农村金融市场真正发展为市场竞争机制为主体，从而实现农村金融市场的成熟化。

【参考文献】

[1]刘有树. 营造农村金融生态的战略思考[J]. 商业经济，2009（5）.

[2]张静. 农村金融市场担保方式创新——基于湖北的实践[J]. 中国金融，2010（2）.

[3]詹明君. 我国农村金融市场现状与改革思考[J]. 农产品加工（创新版），2010（7）.

金融市场的重要作用篇（6）

国际金融市场的格局与世界经济格局有着密切的联系，金融市场的格局很大程度上是建立在经济格局之上的。自从2008年全球金融危机的影响蔓延至今，世界经济的格局已经发生了重大的改变。在这次金融危机中，发达国家的经济快速衰退，虽然而后慢慢地复苏，但是发达国家的整体发展还是处于一个相对缓慢的水平。相比之下，中国、印度等发展中国家逐渐成为世界经济发展的新市场，并且一直保持着相对较高且平稳的发展速度。与此同时随之而来的还有发展中国家在国际金融市场上地位的不断提升。深入了解国际金融市场的发展特点及趋势对中国金融市场的发展具有重大意义。

一、国际金融市场现状

（一）国际金融市场的含义

一般广义上的国际金融市场是指在国际领域里操作和实施国际金融业务的场所。除了广义上的金融市场，还存在狭义上的国际金融市场，狭义上说国际金融市场是为各国际经济交流主体提供进行长期或短期借款和贷款的场所。国际金融市场在国际社会上有着相对较高的地位，主要是因为金融活动为几乎所有的传统经济活动提供支持，是世界经济发展的重要推动力。

（二）国际金融市场的划分

根据划分标准和依据的不同，国际金融市场的分类也各不相同。首先，依据资金的融通周期可以将国际金融市场划分为资本市场以及货币市场两大类。资本市场具有较长的资金融通周期，一般为一年以上、中期或者长期的资金市场。国际货币市场相对借贷资金周期较短，为一年以内，因此又被称作短期资金市场。

除了按周期长短划分外，还可以根据交易分割的形式将国际金融市场划分为期货市场、现货市场以及期权市场三大类。期货市场是指以利率、货币以及贵金属期货为主要交易方式的期货市场；现货市场顾名思义指现货交易的场所；期权交易市场则指供投资者进行期权交易的场所。

国际金融市场还可以根据经营业务的种类划分为国际资金市场、国际外汇市场、证券市场以及国际黄金市场。国际资金市场即狭义上的国际间的资金借贷市场。国际外汇市场则是由各类外汇提供者和需求者进行外汇买卖、资金调拨以及清算的场所。证券市场则是公司债券、股票以及政府债券等有价证券进行发行和交易的场所，是金融市场的一个重要组成部分。

（三）国际金融市场的基本特征

国际金融市场的基本特征有以下三个方面：1、总体市场形势相对平稳；2、国际金融市场业务和利率的自由化；3、国际资本流动方向发生改变。

1、总体市场形势相对平稳

近年来，一些欧元区重债国的债务问题暂时得到了一定程度的缓解，同时以美国为代表的高风险的资本价格正在逐步回升。由此可预见，当前阶段国际金融市场整体的大环境相对平稳，市场环境得到了一定改善。但是由于世界经济存在复杂性和多样性，再加上一些国家的国际政策存在很大的不确定性，很大程度上影响了国际金融市场的稳定性。

2、国际金融市场业务和利率的自由化

近年来，随着各国逐渐放松了对金融机构的业务限制以及鼓励金融市场的合理竞争。除了银行业，很多行业开始逐渐参与到了金融业的发展中，一些非银行的金融机构也开始开展支票的存款等传统的银行业务。与此同时，各国都逐渐打破了金融壁垒、逐渐开放金融市场，再加上各国金融政策改革的驱动，利率在市场机制的调节下一定程度上实现了自由化，整个国际金融市场呈现出宽松自由的发展景象。

3、国际资本流动方向发生改变

当下全球的经济格局处于变化的格局中，市场格局呈现出南降北升的局面。造成这一局面的原因主要是发达经济体以及新兴起的经济体股市较为疲软。相应地由于新兴经济体的发展速度变缓和发达国家经济自主增长力增强使得国际金融市场格局也发生了较大的变化。这一经济格局导致的直接后果就是流通中的资金将会向发达经济体倾斜，新兴经济体将会向发达经济体的方向进行转移。

二、国际金融市场的作用

国际金融市场的作用主要有：1、有利于资金的国际化流动；2、有利于国际融资渠道的畅通。

（一）有利于资金的国际化流动

很多大型跨国企业的运营手段都是商品的出售随着企业生产地的变动而发生变化，这就对企业在全球范围内的资金分配提出了更高的要求。国际金融市场的存在可以一定程度上有效增加在跨国企业的生产以及商品流通过程中流动资金的利用率。从而为国际贸易的开展以及国际范围内投资的发展提供一个良好的发展环境，同时加上国际金融市场自身的市场特征，能够促进有效的国际融资。

（二）有利于国际融资渠道的畅通

从金融市场的基本功能来看，国际金融市场能够维持国际融资渠道的畅通，进而为世界上各个国家创造一个能够充分利用闲置的资本以及筹集经济发展所必需的资金的场所。因此，国际金融市场不仅为工业国家的经济振兴作出了重大贡献，同时很大程度上还推进了发展中国家的经济发展进程。

三、国际金融市场发展面临的风险及趋势分析

（一）国际金融市场面临的风险分析

国际金融市场面临的风险主要有三个方面的内容：1、由价格风险转变而来的制度风险；2、由金融产品风险转变而来的资源价格风险；3、经济全球化引发的投资全球化风险。

1、由价格风险转变而来的制度风险

通过观察从美国房地产市场次贷延伸而来的一些金融衍生品的信用风险可以看出，金融市场的风险将逐步转化为金融监督管理制度相关的风险。金融信用风险可能取代价格风险成为金融市场的主要风险，信用体系的监管对国际金融机构将会是一大挑战。

2、由金融产品风险转变而来的资源价格风险

市场对美国股市以及美元利率和汇率的担心，会使得一些以美元为计量单位的物品的价值贬值，从而使得以美元为主导的国际金融市场的信用问题更加凸显。从这一点也可以看出国际金融市场的风险与资源的价格风险之间有着密切的联系，同时政策和市场的变动也会使这种转变复杂化。美元作为国际上大宗商品的计价单位，其价值的变化可能会导致资源价格的进一步提升。由此，各国家的资源战略很有可能会把金融风险进而转变成资源价格风险，诱发金融市场危机。

3、经济全球化引发的投资全球化风险

如今，经济全球化已经是世界经济发展一个不可避免的趋势，世界各经济体之间的联系愈加紧密，使得期望效益与资本流动速度和金融投资之间的关联更加紧密。收益与价格密切相关，收益连接以及相关的政策的变动都可能会引发流动性过剩的局面，甚至会导致投资全球化新格局的产生。同时，各国在经济发展的不同阶段和环境背景都一定程度上为投资博弈提供了生存环境，收益与风险平衡以及价格博弈都可能使投资全球化转变为溢价效应。

（二）影响国际金融市场发展趋势的因素

1、美国的经济发展状况

美国在全球经济中的主导地位使得国际金融的发展很大程度上受美国本国经济发展状况的影响。从目前世界整体宏观经济环境的背景来看，一方面美元作为货币资金的吸引力得到了削弱，另一方面美国在世界经济体系中的主导地位也在慢慢地下降。这些因素都有可能对国际金融市场的发展产生重要影响。

2、国际银行业的发展状况

银行作为国际金融的有效途径和载体，对国际金融市场的稳定长远发展有着深刻的影响。但是国际银行业未来很大程度上将会在法制、行业机制以及产品结构方面有重大的变化及整顿。首先，银行业的经营管理模式对环境变化冲击的抵御能力不强，会受到经济环境变动带来的影响。其次，一些发达经济体的银行业将会在全球银行业的发展中占主导地位。最后网络虚拟银行的发展将会对银行业的发展带来深远的影响。

（三）国际金融市场发展的趋势分析

国际金融市场发展的趋势主要体现在：1、国际金融市场的统一化趋势；2、国际金融市场的创新化发展趋势；3、国际金融市场的证券化。

1、国际金融市场的统一化趋势

计算机通信技术的发展使得全球各国家的金融市场之间的联系日益密切，日新月异的科技发展进程使得资金的融通和划拨在世界范围内进行成为了可能。在上世纪的金融市场中，只有很少数的国家在金融市场中扮演着重要的角色，但是随着计算机技术的发展，先进的计算机技术和系统在金融市场中的应用正使得越来越多的国家以更加积极、开放的姿态参与到国际金融市场大舞台，进而一定程度上能够有效促进世界经济的健康发展。与此同时，一些跨国银行的迅速发展使得原先被发达国家主导的金融市场慢慢地容纳了越来越多的发展中国家，为国际金融市场源源不断地输送新鲜血液，进而使得国际金融市场正在向着统一化的趋势发展。

2、国际金融市场的创新化发展趋势

创新是事物发展的源泉所在，在日新月异的金融市场中创新的重要性就更为明显。国际金融市场的发展受到了很多因素的影响，而且金融市场对国际金融市场的发展有着重要的影响。虽然在全球性次贷危机过后，世界经济得到了一定程度的恢复，但是从世界经济的长远发展来看，仍面临很多问题。而金融创新作为金融市场长远健康发展的突破点，逐渐成为国际金融市场的发展趋势。国际金融市场应当善于利用最新的金融工具并且开展一系列新兴金融业务，逐渐缓解次贷危机给世界经济发展带来的负面影响。

3、国际金融市场的证券化

自从第二次世界大战结束以来，国际银行的贷款在世界经济的复苏中扮演着必不可少的角色。在上个世纪80年代，信贷业务在国际金融中处于巅峰地位，信贷总额一度达到了85%的比例。国际融资的方式也逐渐由银行的贷款慢慢地转变为证券业务，近年来这一发展趋势则更为明显，如何在国际金融市场的证券化趋势中把握先机就显得尤为重要。

四、国际金融市场发展对中国金融市场的启示

根据以上详细的分析，本文认为国际金融市场发展对中国金融市场的启示主要体现在以下几个方面：积极转变金融机构发展方式、不断提升资本市场综合实力、不断促进人民币的国际化进程，下面，本文结合具体情况予以详细的分析。

（一）积极转变金融机构发展方式

国际金融机构的实力是一个国家金融发展的重要体现。从长远角度来看，中国国际金融机构想在国际金融市场中发挥重要作用，就必须要积极吸取一些国际金融机构在发展过程中积累下来的经验和教训，积极跻身于国际金融活动中，致力于提升自身的竞争力。从宏观角度来看，可以从国内金融机构的业务模式及管理模式入手，努力使之与国际金融机构的运作模式相匹配，从而更好地融入国际金融舞台。

（二）不断提升资本市场综合实力

资本市场综合实力的提升可以通过扩大融资规模以及发展债券市场等途径实现。首先，股票市场的进一步完善对于融资能力的提升有着重要影响，这一点可以尝试通过完善上市公司的准入门槛和退市机制，从而有效提升上市公司质量来实现。其次，债券市场和股票融资一样具有融资的作用，尤其是在股票市场低迷的时候，企业可以通过债券市场满足自身的金融需求。因此，提高债券的发行规模，积极引导银行开展债券发行业务，进一步丰富债券产品的种类具有重要意义。

（三）不断促进人民币的国际化进程

人民币的国际化程度对于中国金融业在国际金融市场中的地位有着非常重要的作用。要想积极参与国际金融市场，人民币的国际化必不可少。首先，可以在一些中国周边国家范围内推广人民币的国际货币功能，不断扩大人民币的国际影响力，扩大人民币的认可范围。然后进一步使人民币在国际金融市场上逐渐发挥国际货币的功能，与美元和欧元一样能够在国际金融市场上进行流通。

【参考文献】

[1] 冯永琦.香港人民币离岸市场形成与发展研究[D].吉林大学，2012.

[2] 李响玲.论新趋势下的证券交易所自律监管[D].华东政法大学，2012.

[3] 叶华.人民币国际化进程战略框架研究[D].中共中央党校，2013.

金融市场的重要作用篇（7）

    近年来，国际金融市场风波迭起，因违规进行金融衍生交易、资本运作效益低下、金融诈骗发生频繁且高科技化跨国化等而引发的金融风险案令世人震惊。各种金融动荡的后果已不再仅局限于某个金融机构或国家，而且呈锁链式传递或扩散。危害波及周边地区至整个经济区域。随着世界金融贸易服务自由化的加快、金融创新工具的推陈出新而导致的传统条件下金融内控制度与监管制度的滞后，不能适应现代金融业飞速发展的需要的种种严重问题性，已引起世界各国的高度重视，金融风险防范已成为国际性的共同课题。

    在中国，目前反映出来的潜在金融风险隐患除了违规操作衍生交易，资产效益低下，呆帐坏帐率偏高，金融诈骗严重等国际共同的金融风险外，还具有经济体制转轨时期的明显特点：如金融主体资格不健全、部分非银行金融机构资本充足率偏低、金融机构设置布局不合理而引发的过度同业竞争、银行信贷资金违规流入股市炒作、国有商业银行不良贷款比例偏高等等。检讨中国现有金融风险隐患的成因，不外是体制的不健全与法制的不完备两个方面，而这两方面又是相互联系与影响的。 

    从制度方面看，中国的金融体制尽管已进行了历史性的变革，并初步建立了适应市场经济体制的金融市场雏形，但这种雏形与完善的市场机制所需要的金融市场差距甚大，呈现出明显的“过渡性”特征。其中，中央银行调控体系尚未健全。央行尽管已开始采用一般性货币政策工具，间接调控宏观金融市场，但由于货币市场、利率市场、外汇市场等配套运作机制不健全，央行完全依赖信贷、利率、汇率等金融杠杆进行间接宏观调控的条件尚不具备。同时，国有商业银行虽然已向商业化方向转变，但因长期实行的政策金融与商业金融的影响尚存，加之地方政府干预严重，缺乏对经济利益刺激的反应机制，以致短期内很难实行以资产负债比例管理和风险管理为特征的商业银行运作机制。在这种状况下，商业银行不可能将央行货币政策信号有效地传导至生产与流通领域，从而在相当程度上弱化了央行的间接调控功能。第二，市场运行机制与市场体系尚不完善。一方面是证券、信托、保险、期货等市场已建立，使金融市场呈现出资产多元化格局。另一方面，是市场运行机制缺乏完整的制度模式和架构，以至出现了证券期货市场违规行为不断、信托业定位模糊、保险业非均衡发展及过度竞争等问题。这些不正常现象若长期存在，必将对货币市场和资本市场的均衡发展造成不良影响，使市场融资方式趋向单一，并最终危及金融市场的健康发展。

    从金融法律制度上看，中国的金融法制建设起步甚晚，与中国金融体制改革同步发展，同时具有“摸着石头过河”的特征，制度不健全、法律规范的缺位和金融监管体制的不完备在所难免。但从法律与经济发展的关系不难看出：金融体制的建立与完善必须有相应的制度与规范作后盾，金融市场的有效运作则必须以秩序为前提。而无论是制度、规范，还是秩序，都是法制建设的基本任务与目标，因此，金融法制的不健全可以说是形成中国金融市场风险隐患的更为主要的原因。

    中国金融市场建设应以统一开放、有序竞争、严格监管为最终目标，这实质上也是市场机制合理、有序运行的基本要求、要实现这一要求，必须规范金融市场主体行为，建立金融市场秩序，协调金融关系、完善金融宏观调控手段。而这些目标，只有在金融法制健全和完善的前提下才能进行，这是由金融在现代市场经济中的地位和法律的功能所决定的。

    金融市场在市场经济体系中的中枢地位决定了它既是国家宏观调控的重要手段，又是市场经济体制的最重要规范对象。在人类发展过程中，经济活动是一切社会活动的基础。商品经济条件下维系人类经济生活的主线有两条，其一为物质资料的生产与再生产，其二便是社会资本的流转与循环。在价值规律和市场机制作用下，社会资本的循环路径、规模、利益取向除了直接调控物质资料的再生产外，还影响着一个国家的经济发展总体水平。也就是说，在价值规律和经济发展的内在规律成为资源配置的基础的条件下，金融活动所具备的双重功能日趋显著：在微观上金融机构提供的资金是企业资金的主要来源；在宏观上金融市场的发展对整个市场经济的发展直接产生影响，从而成为整个市场经济体系不可或缺的重要基础。现代市场经济是有国家宏观调控的市场经济，金融在整个市场经济体系中的中枢神经地位必然使国家将其作为政策工具，使之成为重要的调控手段，并通过其宏观调控的功能对微观经济产生影响。

金融市场的重要作用篇（8）

中图分类号：F832 文献标识码：A

一般来说，研究对象的概念很重要，因此金融业市场结构的定义是此类研究的前提条件，明确了研究起点之后，才能对具体的内容进行展开。依据这样的逻辑推理，本文在以下的内容中，首先从金融结构定义的回顾开始，依次对分析方法、市场效率研究、市场的进出障碍等方面的文献进行了说明，最后还对我国的情况作出了综述和分析。

一、研究出发点的辩证回顾

戈德.史密斯（Goldsmith）对金融市场结构的定义是：金融工具和金融机构的相对规模。这是一个很抽象的概念，我们可以从两个方面认识：第一，金融工具、金融机构资源自身在金融市场上的配置，这是金融市场结构的数量含义；第二，金融工具和金融机构之间的比例分配，这是金融市场结构的微观构成。本文认为，这个定义存在缺陷，即从逻辑上来看，仅局限在金融市场的宏观分析，而没有考察市场主体的行为特征。另外，完全竞争市场理论对金融业市场结构的研究也产生了影响，使得很多金融市场结构的研究过于理想化。因此，作为研究的出发点，我们将金融业市场结构定义为：以金融工具、金融机构为基础，微观决策主体之间的构成及其关系的总和。

随着各国金融业的快速发展，金融学家们发现原有的定义存在问题，这为他们的研究工作带来了影响，于是出现了新的认识。 哈佛大学的迈克尔・波特 （MichaelE・Porter） 在分析产业竞争战略时指出“产业结构分析是建立竞争战略的基础，理解产业结构永远是战略分析的起点”。波特的竞争战略理论强调竞争战略的制定要结合产业结构的特点，也就是把企业行为加入到市场结构的范畴。美国哈佛大学的梅森（ E. S.Masson ）和贝恩（J. S. Bain ）提出了分析现代产业组织的S （structure ） -C （ conduct） -P （ per-formance）理论（SCP模型）：从市场结构、市场行为和市场效率三个方面研究产业结构，其中心思想是市场结构决定了市场主体的行为和市场效率，而后两者对产业市场结构起反作用。这一理论对市场结构提出了新的分析，并在很长的时间内指导着金融业市场结构的研究。

在回顾金融市场结构的定义、理论基础之后本文认为，随着政府对金融业严格管制逐渐减弱，金融业在世界各国已经成为影响宏观经济的重要产业。研究金融业市场的出发点不应局限于理论上的定义、概念，而需要结合不同国家、不同市场经济模式的特性，找到金融业市场结构的共同规律，探索最佳的金融市场结构。

二、金融业市场结构相关研究的评说

（一） 关于金融业市场组成

金融业市场的组成在很大程度上影响着金融业市场结构的性质，我国学者林毅夫（2001）认为金融市场由两个主要的部分组成：1.银行业内部的结构，即信贷资产在不同银行间的分布状况，特别是不同规模的银行在信贷活动中所处地位和相应的分工；2.指金融市场的融资结构，即以股市融资为代表的市场型直接融 资（MS型）和以银行融资为代表的关系型间接融资（BS型）的相对比例及其分工。

谢平（2003）将我国的金融市场组成概括为：由银行、证券、保险分业经营和分业监管共同组成的金融体制。

蔡丛露（2007）的研究了银行集中度和金融稳定关系，并对银行业产权结构改革提出了政策建议。

汪静波（2013年）主要从银行业市场结构对金融稳定的间接和直接影响进行了分析，并其与金融系统稳定性的关系进行了阐述。

本文认为金融业市场的组成具有层次性，如图所示：

国家监管部门

第一层次 宏观金融 货币、财政政策（中央银行）

国际金融形势

单一国家经济发展水平

影响 决定

银行业机构（商业银行为主体）

第二层次 微观金融 金融融资结构（资本、保险市场）

公司金融

从目前的文献来看，这方面的研究不多，而且存在着层次划分不明确的缺陷，有时会将宏观金融结构的组成与微观金融的组成相交叉，在本文看来，两者的关系是决定与影响，这种分层次的金融结构组成分析，有利于发挥它们的协同效应，准确把握金融行业市场的结构。

（二） 金融业市场组织模式

1、金融市场结构与资本市场模式。

Asli Demirguc-Kunt 和 Ross Levine（1996）的研究表明，中央银行资产、商业银行资产、非银行金融机构资产、公司信用、金融深化程度与股票市场资本化之间的比例关系在不同收入水平的国家和不同的时间截面上有所不同，主要表现在高收入国家非银行金融机构的资产比例和股票市场资本化明显高于中低收入国家，中低收入国家中央银行资产比例则要高于高收入国家。由此可见，金融结构对资本市场的有效使用可以提高金融市场的效率。

2、金融市场结构与金融中介。

Gurley 和Shaw（1955，1960）以及Goldsmith（1969）论证了银行中介债务融资的产生以及证券市场出现的必然性。本文认为，金融中介的发展是优化金融业市场结构的重要因素，从西方国家产业发展的历史来看，加大中介组织在产业结构中的比重有利于产业市场的信息传递。

3、国家对金融业结构的管制

这是本文的分析，因为通过对国际金融的分析发现，国家的金融管制政策和力度会对金融业结构产生作用。由于缺乏相应的实证论据，本文只是基于合理的逻辑分析。前文已经把金融市场结构划分为微观、宏观两个部分，宏观金融的主体以政府为主，而一般来看，不存在纯粹的无管制的自由金融市场。主要原因是：金融市场以商品市场为基础，自由放任的金融政策可能会导致两个市场的连动，在国际贸易较为发达的情况下，如果处理不当则存在着较大风险，所以国家必须进行必要的管制。

国家管制的手段主要是外汇、货币政策，这其中又包括对利率、汇率等重要指标的调节，这些政策、指标都是微观金融主体进行决策的依据，从而影响着金融市场资源的配置，最终调节了金融业市场结构。

4、金融业市场结构与公司融资

Titman 和Wessels （1988）对美国公司债务/权益比率的实证研究、Rajan和Zingales（1994）对一些工业化国家样本的研究、Demirguc-Kunt 和Maksimovic（1994）对一些发展中国家样本的研究以及Mayer（1989）和Singh（1995）对工业化国家和发展中国家公司融资状况的比较研究都表明，不论是在发达经济体还是在新兴经济体，金融结构与公司融资行为之间的相关程度并不高。

学者们根据自己进行的实证分析结果，作了分析。本文认为，金融业市场结构一定会影响企业的融资，但是具体的影响程度不同，原因是：金融市场是企业重要的融资渠道，但是企业也会依靠其他市场融资，这种多元化融资降低了金融市场结构变动与企业融资的相关度。

三、金融业市场结构与经济增长

研究金融市场结构的最终目的是实现宏观经济的重要目标-经济增长，从现在的研究来看，这是该领域的研究热点。

林毅夫等人（2001）从资金使用的机会成本、金融体系的融资成本、资金提供成本与金融分工和融资成本、资金供求多个角度分析了金融结构与经济发展的关系，他们的结论是：如果银行结构、融资结构（作者注：金融结构）与经济结构的内容和要求相匹配，将会有利于经济的发展和增长；反之，则会对经济的发展和增长起阻碍作用。在研究方法上，林毅夫等人的研究是以资源禀赋优势理论、交易成本理论为依据，这与很多西方学者的信息经济学研究方法不同。本文认为所谓的金融结构与经济结构相匹配是指，金融市场配置资源的流向要符合效率原则，同时也要满足国家宏观经济发展的要求。

我国学者孙杰（2003）指出：从金融结构与经济发展的关系来看，发达经济体比发展中经济体显得要密切得多。这个分析结论表明，金融业市场结构的组成、内容、运行方式都收到经济增长水平的影响，体现了作用与反作用的关系。

此外，还有其他角度的分析，例如Goldsmith教授（1969）使用1860-1963 年的数据证明了人均收入随着的金融中介资产与GDP 的比例（金融结构的指标之一）增长而增长，而且增长速度高于平均水平的国家，金融中介资产与GDP 的比例也高于平均水平。

Mckinnon（1973）则强调了金融部门的改革对于增长的重要性，他指出，金融部门的改革主要是金融信息服务、健全金融法制的改革。

基于上述的研究成果和一些文献的实证分析，可以得出结论：金融业市场结构从多个方面促进或制约着经济增长状况，完善金融市场结构是重要的经济发展动力源。

四、我国的金融业市场结构

在名为《中国金融结构调整问题研究》的报告中阙紫康（2003）对我国的金融结构进行了系统、全面的阐述，研究内容包括：中国金融结构的特征；当前我国金融结构合理性的判断；我国金融结构是否存在帕累托改进的可能性；金融结构演变的需求驱动因素分析；我国金融结构调整的方向。

该报告的主要结论是，

（一）我国的金融市场结构属于政府主导型，在很多方面体现了现代金融市场结构的特点

（二）我国现行的金融结构不利于新企业的出现和成长，存在缺陷。

（三）我国金融结构具有帕累托改进的可能。

（四）储蓄投资转化需求是塑造中国金融结构最主要的需要驱动因素。

（五）中国金融结构调整，报告认为调整有两条主线：一是稳步推进多元化，

二是尽快形成金融市场的分层化。

五、主要启示

综上所述，本文对金融业市场结构的几个方面进行了回顾和简要评述，本文认为，在当前经济全球化的大背景下，中国经济已经计入稳定增长的“新常态”，加之利率市场化和未来存款保险制度的双重冲击，金融业市场结构将面临相机抉择的调整机遇，同时，市场风险加大也必然带来银行也结构的大调整。本文认为，未来金融业市场结构的相关研究将更加注重市场在资源配置中的决定性作用，金融业市场结果也将表现为出以下特征：一是传统五大国有银行将继续扮演推动经济发展的主力军，同时，面临着严峻的冲击和挑战，总体市场规模增长速度将放缓；二是民营银行、外资银行等将会逐步分化，一部分实力较弱的银行将面临转型或退出；三是金融创新力度将不断加大，银行系统外运作的资金规模将随着电商的发展而加大，对银行利润造成冲击，原有较为单一的商业银行结构将真正过渡为较为多元化的金融机构与非金融机构并存的结构。

参考文献

[1]汪敬波；银行业市场结构对金融稳定影响的理论分析[J] ；经济研究导刊；2013年30期

[2]蔡丛露；银行业市场结构、产权结构与金融稳定研究[D] ；厦门大学；2007年

[3]蒋含明；金融发展、银行业市场结构与中小企业创业[J] ；南方经济；2014年01期

金融市场的重要作用篇（9）

    金融市场,是指金融商品交易的场所,如货币资金借贷场所,股票债券的发行和交易场所,黄金外汇买卖场所等等。它是中央银行利用货币政策工具对经济进行间接调控的依托,是以市场为基础,在全社会范围内合理配置有限的资金资本资源,提高资本,资金使用效益的制度前提,同时也是发挥资本存量蓄水池作用,以迅速和灵活的融资方式把储蓄转化为投资的渠道和场所。国家和中央银行根据金融市场发出的信息,对国民经济进行宏观调控,同时,金融机构和企业也可依据金融市场信息做出相应的决策。

    一、金融市场的现状

    金融市场按使用期限划分,可分为货币市场和资本市场。货币市场作为短期资金融通场所,满足了参与者的流动性需求;资本市场作为长期资金的融通场所,为参与者提供了安全性和盈利性保障;各个市场各自独立而又相互联系,共同构成了不可分割的金融市场体系。发育完善、健康的金融市场体系,能使中央银行的货币政策迅速、有效、顺畅传导,促进经济稳定发展。要想保持货币政策的独立性,金融市场的建设和发展必不可少。随着经济体制和金融体制朝市场化方向的不断发展,我国金融市场建设取得了突破性进展, 规模不断扩大,市场参与主体日趋广泛,基本形成了初具规模、分工明确的市场体系,成为了社会主义市场经济的重要组成部分。金融市场创新继续稳步推进,已有创新产品发展迅速; 金融市场规模不断扩大,市场涵盖面和影响力不断增强; 金融市场改革进展顺利, 市场功能日趋深化;金融市场结构不断优化,多层次金融市场体系建设稳步推进。我国金融市场正在向以建设透明高效、结构合理、机制健全、功能完善和运行安全的目标迈进。

    二、我国金融市场存在的问题

    我国的金融市场虽取得了较快的发展,但与国外成熟的金融市场相比仍存在诸多亟待完善的地方。主要表现在:(一)金融结构失衡。我国的金融机构虽然呈现不断优化趋势,但现存结构状态仍然不能够满足市场经济发展的内在要求以及适应经济全球化的需要,甚至严重制约了金融效率与国际竞争力的提高。(二)金融创新乏力。与发达国家相比,我国的金融创新还很落后,且存在金融创新过于依赖政府,在有限的金融创新中,各领域进展失衡的状况。这些都降低了金融资源的效率,削弱了我国金融机构的创新竞争力。(三)金融监管存在突出问题。从内部看,金融机构面临着与国有企业一样的困境,即如何真正解决激励与约束机制问题;从外部监管看,首先表现为金融法规建设滞后,中国现行有关金融监管方面的法律经过多年修改,已经较为系统,较为完善。但由于我国的整体法律基础不牢固,金融监管经验不足,法律的涵盖面并不广泛,法律的局限性严重,特别是一些临时性的管理条件、实施办法,缺乏一致性、连续性、权威性,对金融市场发展极为不利。(四)货币市场和资本市场塞不通,人为割裂,迫使资金变相暗通,阻碍了货币市场和资本市场的联动效应,阻滞货币政策的传导,减弱了货币政策效力,使货币市场的发展能有效地带动资本市场的发展。且银行机构和非银行金融机构的分业经营和分业监管造成了金融市场的一些监管真空。

    三、加快金融市场发展

    加快金融市场发展,促进我国市场经济的成熟与完善货币市场的发展是资本市场存在和发展的基础。鉴于我国金融市场中货币市场、资本市场发展的不均衡现状,笔者认为,应抓紧我国货币市场的发展,为各经济主体提供一个发达的、高流动性、低风险性的短期资金融通市场;加快资本市场的发展,使其为实现社会资源的有效配置、产业结构调整及现代企业制度的建立、产权制度的改革发挥积极的促进作用。

金融市场的重要作用篇（10）

一、当前国际本币金融产品市场发展的最新趋势

成熟且开放的本币金融产品市场是一国货币国际使用的必要条件（Bergsten，1975）。进入新世纪以来，随着全球经济一体化和金融化的深入推进，各主要货币发行国为在国际货币竞争中占据主动，围绕货币产品市场展开激烈竞争，在一定程度上改变着金融市场的发展图景，使得全球本币金融产品市场发展呈现以下趋势特征。

（一）美元主导国际金融产品市场，欧元和日元市场地位此长彼消

当前，世界最主要的金融产品市场是括美元金融产品市场、欧元金融产品市场、日元金融产品市场。依托强大综合国力和美元在国际货币体系中的特殊地位，美元仍是全球金融市场的主导货币；凭借欧洲一体化和金融市场的整合，欧元在国际地位迅速上升，在某些领域如国际债券发行、纸币和硬币发行等方面甚至超过了美元，但短期内仍无法撼动美元的优势地位；由于经济的长期不景气和货币政策的失误，日元国际地位正日益边缘化。

（二）金融产品市场扩张迅速，跨境资金流动频繁

在二十世纪的大部分时间里，除战争所引致的国债阶段性激增外，全球金融产品市场和实体经济保持大致相同的扩张速度。但自1980年起，包括股票、公私债券和银行存款在内的金融资产的扩张速度大大超过GDP的增长速度，经济金融化趋势日趋明显。以美国为例，1980年以来，其金融资产占GDP比例比前80年增长了两倍。从全球范围看，随着金融创新的深入推进和金融市场制度的不断完善，市场深度不断增加，各国金融资产相对于其GDP的比率在不断提高。目前全球金融资产的价值已经是全球GDP价值的三倍以上――显示了前所未有的金融深度。

随着全球经济金融深化程度，跨国资本流和金融资产海外持有量持续快速增长，资金跨境流动频繁。2012年，全球范围内的跨境资金流动，包括海外资金购买股票和债务证券、跨境贷款和国外直接投资，增加到8.2万亿美元以上。据麦肯锡统计，自1990年以来，跨境资金流动以每年10.7%的速度增长，分别超过全球GDP（3.5%）、贸易（5.8%）和金融（8.7%）的增长速度。目前全球大概四分之一的债务证券和五分之一的股票由外国投资者拥有。如果用国外直接投资与证券投资合计占GDP的比重作为一国金融开放度国衡量指标，我们就会发现，这一指标增长更快。在工业化国家，该指标从1970年的15%增加到1990年的32%，从1990年起开始加速，到2012已达到150%。跨境资金的频繁流动反映了全球经济一体化的发展态势，是各国强化金融市场竞争，提高开放市场程度的结果。

（三）直接类本币金融产品份额超过银行存款，金融衍生交易复苏势头明显

随着国际金融市场的完善发展，以债券和股票为代表的直接金融产品发展较快，银行存款类金融产品的市场份额呈稳定下降态势。在全球金融资产的构成中，由国债和私人债券的债权类金融产品占最大比重，且呈稳定增长态势，从1990年的19万亿美元增加到2012年96万亿美元，占比从40%增加到47%。

（四）离岸业务发展势头放缓，离岸金融市场地位有所下降

作为二战后最重要的金融市场制度创新之一，离岸金融业务曾是国际金融竞争的焦点，伦敦就是凭借发达的离岸金融业务重新成为全球顶级的国际金融中心。20世纪80年代，包括美国、日本在内的67个国家或地区建立了离岸金融市场。全球离岸金融市场的资产规模从1970年代末不足万亿美元猛增到1985年的29840亿美元。1990年更是猛增到68772亿美元的峰值，年均增长率超过25%。1990年后，全球离岸金融市场步入调整期。整个1990年代离岸金融市场的年均增长率只有6.4%，低于同期国际金融市场平均发展速度（7.0%）。离岸金融交易在整个金融市场中交易的占比逐渐下降。

二、对我国人民币国际化的启示

（一）要高度重视金融产品市场建设在人民币国际化中的作用

一种货币要成为国际货币，必须拥有一个较为规模巨大、体制健全和有较高开放程度的金融市场。首先，发达金融市场有利于管理货币国际化的金融风险。当一种货币成为国际货币后，必然面临回流问题，只有建立相当的广度和深度的金融市场，才能吸纳并有效管理外溢的流动性，防止其对国内经济的过度冲击而形成金融风险。其次，金融市场是有利于增强货币的国际吸引力。发达的金融市场为中央银行及各国投资者提供了各类成本低、安全性高、流动性强的金融工具，有助于提高国际社会对本国货币的信心，扩大交易者对该国货币的需求。第三，有利于掌握未来金融发展的主导权。随着全球经济金融化的趋势不断发展，金融产品市场成为决定资金和大宗商品价格的主要场所，对金融定价权的争夺也是货币国际化的一个主要收益。

（二）要准确界定人民币在国际货币体系中的地位

进入新世纪以来，在世界经济非均衡发展的作用下，国际货币格局正酝酿深刻变动，未雨绸缪，前瞻性地确定人民币在未来国际货币体系中的地位对于维护我国经济安全和国际利益、优化人民币国际化路径具有重要意义。受金融危机的冲击和综合国力的相对下降影响，美元地位有所下降，但仍然是主导国际货币。欧元迅速崛起，在某些领域如债券市场甚至超过美元，成为世界第二大国际货币，然而，由于欧盟非国家，在财政与货币政策协调等方面存在先天缺陷，欧元的发展空间受到很大制约。由于产业升级的失败、资源的匮乏和人口老龄化等不利因素，日本经济竞争力的持续下降，日元衰落将是一个长期现象。作为新兴市场经济体中最大的发展中国家，目前我国经济总量已超越日本居世界的二位、外贸总额居世界第二位、货币发行量（M2）已接近美元。更重要的是，推动我国经济保持较快增长的长期性因素仍然存在，无论是从经济实力、国际关系还是未来发展趋势，人民币都有成为世界主要国际货币的巨大潜力。此外，美元和欧元代表的是欧美成熟经济形态，随着日元地位的衰落，经济活动最为活跃亚太地区的代表性货币将出现空前缺。凭借强大的综合国力和良好的发展势头，在稳健推动人民币国际化的过程不断积累货币管理经验，逐步取代日元的国际货币地位将是未来人民币国际化的一个可行的战略目标。

（三）要积极推动在岸人民币金融产品市场建设

在20世纪后半期，离岸金融市场曾经是国际金融竞争的焦点。受伦敦金融中心崛起的影响，曾有60多个国家和地区建立了离岸金融市场。然而，这些离岸市场如新加坡等大都不是国际货币发行国。日本和美国虽然建立了基于本币的离岸金融市场，但并不成功：由于监管的过度宽松和长期接近零的货币利率，日元沦为全球金融市场的主要套利货币；美国国际银行设施对离岸美元设置了诸多限制，市场规模和作用一直有限。同时，尽管存在国内离岸市场，但美元、欧元和日元这些主要国际货币依托的还是在岸市场。

作为有强大实体经济支撑人民币，在其国际化过程中始终要把在岸金融产品市场建设作为发展的重点，通过在岸市场的做大做强来保障和提升人民币国际地位，离岸人民币金融市场只能作为必要的补充形式。当然，目前人民币在岸市场建设还受我们市场发展水平、制度设计、监管能力等的限制，条件还不很成熟。但这些条件可以通过渐进式的改革和反复的试点逐步创造，不能因此而否定人民币在岸的大方向。毕竟，在全球离岸市场地位下降的大背景下，人民币离岸金融市场未来发展空间有限。同时，离岸金融市场还存在一个发展悖论，如果规模过小，对推动人民币国际化助益有限；如果规模过大，势必有更多外资金融机构介入，有可能导致定价权旁落，威胁我国金融安全。离岸市场相对于在岸市场最主要优势是交易自由和低成本优势，这些完全可以通过增强在岸市场的开放性和做大规模来实现。

（四）要积极发展债权型直接金融产品

目前，债权类金融产品已占国际金融市场的主导地位。2012年，在全球198万亿美元的金融资产构成中，包括国债和私人债在内的金融产品达93万亿美元，几乎占全球资产总构成的50%，是股权类金融产品的2倍多。同时，债券产品在货币国际化过程中发挥着重要作用，是欧元唯一超越美元的金融领域。在人民币的国际化的进程中，我们要高度重视债权类金融产品市场的积极作用，努力推动债券市场建设，通过财政金融制度改革，逐步增加高信用级别的国债产品；通过放宽市场准入条件，积极推动优质金融企业、国有和民营企业等发行债券；通过跨境人民币贸易改革试点，逐步引入外资类债券市场交易主体和客体。同时，我们还要正视金融衍生品在金融市场体系中的作用，要在强化监管和风险防控基础上，积极发展信用衍生品市场，完善债券市场结构。进一步发展和开放我国债券市场和衍生品市场，不仅有利于推动人民币国际化的发展，还有助于拓展我国金融市场的深度与广度，完善金融市场基础设施和各项制度，消除金融脆弱面，使中国金融市场逐步成为国际金融市场的中坚力量。

参考文献

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[2]李阳.全球金融危机经典案列，中国金融出版社.

[3]马俊志.金融危机生成机遇与防范，中国财经出版社.

金融市场的重要作用篇（11）

无论国际经验还是国内实践，政府推动各方力量形成合力是功能性金融中心建设的主要方式。一是明确功能性金融中心的整体建设格局。以政策为引导，统一部署，最终形成中央支持、政府推动、市场自发的三方合力。二是加强顶层设计和总体规划。将建设功能性金融中心纳入国家和地区发展的战略部署，建立国家层面的协调推进机制，获得国家各部委政策支持；围绕建设功能性金融中心设计、制定金融业总体规划和支持、配套方案。三是统筹出台配套政策。围绕功能性金融中心建设整体规划，形成统筹一体的政策体系，减少政策间的相互掣肘，引导把握政策方向。

改革开放创新，强化金融资源配置

功能性金融中心重点在金融改革、金融开放和金融创新上，传统区域性金融中心重在强调广泛的、不特定的业务和产品创新；而功能性金融中心则强调创新应符合功能性金融中心特定的资源配置。一是全面深化金融改革，增强利用国际国内两个市场配置资源的能力，构建内外联动、互利共赢的金融开放创新新格局。加强与纽约、伦敦、港澳台等境内外金融中心的交流合作，充分发挥内引外联作用，统筹推进金融创新先行先试。二是推动金融开放，积极推动跨境结算创新、跨境人民币业务创新、跨境投融资产品创新，推进外债规模切块管理改革试点、外债宏观审慎管理试点等重点改革工作，持续拓宽企业跨境融通渠道，推动地区跨境投融资便利化。三是支持金融创新，发展跨境电商、保税贸易等新型服务贸易，加大对“走出去”企业信贷、保险、融资担保等方面的跨境金融服务创新力度，鼓励引导重点领域投融资机制创新。

围绕核心功能，集聚金融机构体系

金融机构是金融功能实现的平台和载体，建设功能性金融中心更要求围绕着功能性金融中心的核心功能，打造金融机构集群，健全商业性金融、开发性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互补充的金融机构体系。一是发展金融机构总部集群。吸引国内外各类银行、证券、保险金融机构设立法人总部或区域总部。引进央企、大型民企、境外金融资本入股法人金融机构，支持法人机构拓展布局。二是积极培育公开透明、健康发展的资本市场，实施股票发行注册制，发展多层次股权融资市场，深化创业板、新三板改革，规范发展区域性股权市场，建立健全转板机制和退出机制。完善债券发行注册制和债券市场基础设施，加快债券市场互联互通。三是创新金融机构门类。积极打造全牌照金融机构体系，发展银行卡清算机构、养老金管理、养老保险、健康保险、民营银行、第三方支付等新型专业性金融机构，鼓励发展资金托管中心、资产管理中心、信用卡中心等功能性机构。四是构建多层次金融机构体系。支持小贷、担保、私募基金、保理、融资租赁、资产管理等创新型金融减量增质、做大做强，开展兼并重组，与传统金融业态错位发展。五是发展金控集团。集中金融机构股权，开展股权运作和收购重组，组建以金融资产为主的金融资本投资、运营平台，加大业务整合力度，实现控股金融机构混业经营。

发展要素市场，建立金融市场体系