企业投资可行性分析大全11篇

企业投资可行性分析篇（1）

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2017.09.012

企业对盈余管理进行治理的原因是想要提高企业的财务信息质量，而高质量的财务信息能够减少企业内部的舞弊行为，控制员工的道德风险从而对整个企业进行综合治理，提高企业的运行效率。因此，对企业进行盈余管理有着极为重要的作用。

1 盈余管理产生的动因

1.1 盈余管理产生的内在动因

导致盈余管理产生的本质动因是想获取私人利益，在现行的公司治理结构下，企业的所有权与经营权是进行分离的，股东往往是不参与日常的管理，而经理人则是对实际管理权进行掌握的。我们可以从经济学的角度来进行分析，股东和经理人都是在追求效用的最大化，股东希望的是让企业的财富最大化处理，而经理人是希望通过自己的努力来得到高薪酬和低惩罚，这样一来两者之间就存在一定的差异，为了尽量地减少两者之间的差异，企业股东通常会采取绩效考核的方式让企业管理者尽力工作。

股东对企业管理者的绩效考核的主要方式是通过其提供的工作报告，其中的财务信息报告占据了重要的地位，但是因为股东不是企业的直接管理者，因此很多财务信息都不能直接到达股东的手里，而是由企业管理者提供，这样就存在一定的信息不对称现象。当企业的管理者存在私心，为了满足一己私欲可能会对企业的财务管理信息进行虚报，夸大自己的业绩，利用自己所掌握的财务报告方法让事情向自己所希望的方向发展。

1.2 盈余管理产生的外在需求分析

资本市场需求。现在我国的上市公司仍然是很少的，很多企业为了能够上市在会计信息方面进行作假，粉饰自己会计管理中的弊端，进行盈余管理。因为我国法律对上市公司有着明确的规定，因此很多企业为了让自己的企业能够上市，在上市之后能够继续保持，会努力地进行盈余管理。

避税需求。在公司治理结构下进行盈余管理的有很大因素是想避税，更准确地说是合理避税。首先是我国的税法体系还不完善，有很多的税收政策，这样很多企业想方设法地进行盈余管理。其次是公司的管理者在对会计政策和方法的选择上有着很大的操作空间，税务部门在进行计算的过程中会以企业的利润为基础，然后计算应交所得税，这就让企业进行盈余管理的空间缩小。但是企业中也有一些会计政策，为盈余管理的运行提供了一定的空间。

2 企业常见的集中盈余管理行为

2.1 有效利用财务政策

在企业的财务会计管理制度中，为了体现财务会计的统一性与灵活性，往往会提供多种财务管理方法，财务管理者可以根据实际环境，结合企业的盈余目标来选择适合企业的经营处理方式。而在所采取的措施中，增加盈余是最为常见的，这对于盈余目标的实现有着极大的帮助。这种方式的盈余管理是在合法的范围之内，利用国家的财务政策，帮助企业寻找最有利的财务管理方法，属于对国家财务政策的合理使用，是允许的行为。

2.2 挂账处理

企业会计制度中规定，企业在当期所发生的费用，应该立即进行处理，但是很多企业为了对利润进行操控，往往是不会在当时就选择进行处理，而是选择以挂账的方式来使当期盈利，降低企业的费用，具体表现如下：①对于三年以上的应收账款实行长期挂账。应收账款的及时收回对于企业是极为重要的，是企业资金流动运转正常的保障。对于三年以上的应收账款，如果没有及时地收回应该计入当期的损益中，但是很多企业往往是将这些账款进行挂账处理，对企业当期的盈余进行虚增，达到对利润控制的目的。②在建工程挂账处理。对外部分融入资金是很多企业在进行建设固定资产过程中常用的手段，一些借款需要在当期计算利息，在会计制度中规定，这类借款的利息在工程投入使用之前不能进行资本化处理。但是企业如果对固定资产达到使用标准的期限进行控制，就可以将这部分利息计入到当期的建设工程成本中，从而降低了当期的费用，通过这样的方式来达到虚增利润的目的。③待处理损失挂账。企业的一些损失是由于当期使用不当而引起的，需要在当期进行及时的处理，但是一些损失金额较大的资产会影响企业的盈余利润，因此会选择通过挂账的方式来增加当期利润。

3 提高盈余管理探析投资项目可行性的建议

在公司治理结构下的盈余管理探析投资项目的时候应该从多方面进行考虑：一方面是从企业的战略规划和提高企业核心竞争力入手，另一方面是需要根据社会的需求以及投资项目的自身层次等。

3.1 全面客观地进行分析论证

一个完整的投资项目是需要从客观的角度，全面地对投资项目的可行性进行分析，投资方希望能够尽量地对风险进行规避，增加企业的盈余。因此可以找到一家评估公司，对投资项目从全方面进行分析和论证。首先应该考虑的就是在公司治理结构下企业的盈余，利润才是企业运营的最终目的，在确定能达到盈利目标之后再分析其余几方面的影响因素，在进行了全面客观的分析之后才能确定投资项目是否可行。

3.2 做好市场调研和预测

做好市场调研和预测是对投资项目前期的市场调查工作，分析市场资源和环境，保证投资项目在市场上能够立足。在投资项目进行的过程中应该对资源的利用模式以及企业盈利的渠道进行调查，运用科学的方法保证投资项目的可靠。在这期间应该保证对企业未来市场的调查和检测运用的是科学的方法，同时对企业的盈余管理进行控制。具体来说，应该保证投资项目在资源上、技术上、资金上等都合理运用，在完成市场调研之后，运用专业的知识对资料进行整理，通过数据或者表格的形式，对企业投资项目的可行性进行说明。

3.3 考虑时间的差异问题

企业投资项目在建设的过程中可能会出现三种时间差异：投资时间差异、融资时间差异及资金流入与流出的时间差异。这三种差异对于投资项目的可行性有着巨大的影响，投资是逐步进行的，很多情况下会出现资金短缺的情况或者是协议的签订时间差异，这些因素都对投资项目的成功与否有着至关重要的影响，因此在考虑企业投资项目是否可行的过程中应该将这些因素慎重考虑，充分地计算好每一步进行的时间及耗费的资金，尽量减少资金的浪费，对企业盈余管理进行控制，降低成本，提高企业的利润。

4 结 论

客观来说，在公司治理结构下，企业的盈余管理特别重要，很多企业的投资项目的可行性需要通过盈余管理来增加企业的利润，这对于我国企业的发展有着重要的意义。但是我国在盈余管理方面还存在一定的不足，相关的理论和制度方面还存在一定的问题，方法的科学性也需要进一步地探究。随着我国市场经济体制的不断完善，盈余管理的作用越来越大，企业需要建立适合自己的盈余管理体系，为企业的发展奠定良好的基础。

参考文献：

企业投资可行性分析篇（2）

2企业投资项目决策现状及存在的主要问题

改革开放以来，投资对我国经济增长的拉动作用十分明显。同时，投资波动也是决定经济周期性变化的主要原因。我国企业现阶段投资的主要问题是:重复建设严重投资过快增长，投资变化过于激烈，投资形成的生产能力在部分或者大多数行业中过剩等等。这样的状况主要是由以下几个原因造成的。

2.1企业经营的主业与辅业主次不分

对于部分中国老牌国有企业，由于历史原因，企业主营业务收入与其他营业收入不相上下，甚至小于其他营业收入，多种制造业与多种服务业收入均在企业营运范围内。经营的业务之间没有联系，不利于领导决策和生产经营，且投资分散，企业没有核心竞争力，最后只有进行破产重组。虽然这样的企业在逐渐淡出市场，但留给企业的启示是具有重要意义的。

2.2投资项目管理与决策水平较低

在部分企业投资全过程中，企业虽然把主要时间与精力放在项目实施中，但由于项目实施计划操作性不强，项目工期多有拖延，还不能够真正实现项目的全过程控制;遇到突发事件主要依靠临时决策，改变投资计划内容，极大可能造成资源浪费。同时，由于项目前期研究不足，产品和市场分析不充分，项目决策缺乏数据支撑，主要依靠经验判断。

2.3项目专业分析人员缺乏

在生产制造类企业中，从事项目分析的人员主要为技术人员，或由原来的技术人员转型而来，他们大多缺乏专业的财务管理、投资等理论知识，导致分析工作难以开展，或难以将分析结果用于项目实际的决策上。

2.4投资决策方法应用不够

经济理论的发展需要与投资实践结合，才能论证理论的正确性并指导实践，但由于企业的投资往往具有一定的急迫性，或者企业不能按照科学的分析方法和步骤进行可行性分析，故在投资实践中决策较为粗放，也不能掌握好有效的分析工具和分析方法。

3投资项目决策及方法研究

本文认为，企业投资项目决策需要考虑企业总体战略、产品市场可行性、项目技术可行性、项目经济可行性、项目实施方案可行性等方面内容，而关键点是企业战略符合性、项目市场可行性及财务分析可行性。而技术可行性与实施方案可行性分析相对容易把握，不足以成为决策关键。

3.1投资项目符合企业总体战略是项目成功的基础

企业总体战略明确了企业发展的方向、定位和盈利水平等，规定了项目决策的基调。投资项目必须在总体战略指导下进行，投资要符合企业发展方向，投资要体现企业在行业中的地位，投资完成后要能够实现企业要求的收入和利润目标。若投资与企业战略一致(前提是企业有一贯的战略方针)，可以在企业原有投资的基础上进行长期的追加投资，或相关业务投资上实现资源共享，以节约企业的整体投资成本。若投资不能与企业战略一致，且企业没有根据投资情况发展企业战略，则该投资即使暂时能够获利，也可能会由于缺少长期资源支撑而最终失败。

3.2对投资项目进行有效的市场分析是项目成功的关键

市场分析是项目成功的关键，要实现有效的市场分析，一是需要正确的市场调研结论，通过网络查询、行业报刊杂志、实地调查等方式，对商品需求、流通渠道、经营条件、竞争对手等方面进行项目市场调研，尽可能地取得完整、确切、及时的市场信息。二是需要运用科学的市场分析方法，根据市场调研报告，对市场需求、市场供给、市场竞争、产品、市场综合等内容进行分析，并对为实现产品生产、销售而开展的项目投资方案进行分析。

3.3对投资项目进行正确的财务分析是项目成功的保障

企业项目投资的目标就是使企业价值最大化，投资决策必须考虑相应的成本与收益。随着经济学理论的不断发展，在实际应用中，主要采用净现值法与实物期权理论进行投资决策和风险分析。

(1)现值法。除了项目投资利润率、投资利税率、投资报酬率、资本金利润率、销售利润率、投资回收期等静态指标外，要正确判断项目在经济上是否可行，就必须对财务净现值、财务净现值率、财务内部收益率、动态投资回收率等动态指标进行计算和分析。

(2)对项目的不确定性进行投资分析。应用净现值法进行的投资决策，是在假定企业投资环境确定性下得出的，意味着企业对投资的未来收益是确知的，没有对影响项目的不确定性因素进行分析。这样，企业的投资决策过程就是一个简单计算投资的未来收益与投资成本的比较过程，根据不变的折现率计算投资收益来决定是否投资，要么投资要么永远不投资。实际上，由于客观条件及有关因素的变动、预测技术局限等原因，可能导致项目实施结果与预测结论出现不一致，使项目具有不确定性，项目存在风险。

3.4其他投资决策因素分析

(1)技术可行性与实施方案可行性分析。项目技术可行性分析可分为:一是市场产品(即最终产品)的技术可行性，产品项目研发成功必须要通过小批量试制，来进行工艺验证，需要进行实现一定产量后的产能技术瓶颈分析，一般情况下不具有过大的技术问题。二是投资的产品(即中间产品)的技术可行性，在投资的固定资产上，一般也是使用成熟的产品，即使不够成熟，也可利用国内和国际的资源进行解决，并不存在太明显的技术问题。

项目实施方案主要论证是否能在规定的时间内，利用有限的资源，实现项目目标。主要对项目实施进度计划、资金计划制定及项目组人员工作分配计划的合理性进行分析，项目计划因为项目负责人不同而有所差异，企业可以根据已完成项目或其他企业的相关经验数据来判断，一般不具有太大的问题。

企业投资可行性分析篇（3）

一、引言

随着现代企业的市场竞争越来越激烈，企业如何在日常经营中提升资金使用效率，合理配置资金和资源，变得尤为重要。只有加强投资管理，编制合理的投资方案，才能在降低投资风险的同时，获得更大的经济效益。投资管理是指企业根据自身的战略目标，对其投资活动进行一系列的规划、决策、实施、监督和反馈等行为，对企业的长期发展有着重要的战略意义。随着我国市场经济的不断发展和各类机制的不断完善，企业的投资主体更加多元化，投资方式更加多样性，为各行业都提供了更多的发展机会，但是收益与风险总是相伴而生，这就对企业内部的投资管理与控制机制提出了更高要求。

二、企业投资管理中存在的问题

（一）投资可行性分析盲目乐观。目前，我国很多企业的投资管理水平参差不齐，存在缺乏专业研究的盲目投资，这种非理性投资的后果往往会为企业带来不小的经济损失。这种盲目乐观主要体现在：一方面，企业投资者对项目的可行性分析不够重视或是不够专业，没有对外部的宏观市场环境、行业现状及未来发展趋势、企业自身的投资管控水平做充分的认证。另一方面，企业在对项目进行效益评估时对结果理想化，往往没有针对被投资对象的实际情况进行深入分析，重要财务数据的分析也只是流于表面，对不同结果的预期不够全面和理性，最终导致结果偏离实际较多，而资金却已经大量投入。（二）资金使用不规范。企业开展投资活动时，内部的资金管理十分重要，如何有效有序地将资金投放到位，并对后续资金实施有效管控是非常重要的。而现实情况是资金的投入用途和金额与最初的测算和预算大相径庭，管控不到位，资金使用非常不规范。通常而言，企业在做前期的投资可行性分析时，会测算对被投资企业的资金缺口，并明确规定后续的使用范畴。但在投资资金实际使用过程中，却不能严谨地按照计划进行资金管理，这就直接使得资金投向偏离了投资计划，会导致投资结果与预期相背离。例如，资金的投入时点、投入金额、投资周期等方面如果没有按照制定的计划进行实施，不仅会直接影响投资收益的结果，而且会加大后续监督考核工作的难度。（三）监管跟踪不到位。在投资管控中，完善的监督跟踪体系是投资安全性和收益性的有效保证。完整的企业投资活动应该包含对事前的可行性分析、事中的监督跟踪、事后的审计评价的全过程管理。目前，很多企业在投资前期盲目乐观，缺乏理性研究，同时对项目投资以后的各项管控也流于表面，没有建立完善的监督跟踪体系，不能及时发现被投资企业或项目存在的问题，信息反馈存在滞后性，对被投资企业的实际经营情况掌控不全面，实时监控不到位，影响了企业对未来投资方向和金额的判断力。钱投出去后就不关心了，对钱的真正去向是哪里，钱的投资环境是否发生变化等都缺乏后续监督。这种对走向的把控不清，会使得企业的投资活动缺乏必要的指导，从而使得投资决策缺乏合理依据，影响投资收益。（四）风险防范意识差。企业的发展离不开市场这个大环境，市场环境是瞬息万变的，企业如果信息闭塞，不去主动了解目前的市场环境和行业趋势，就会使得投资风险大大提升，有损企业的经济收益。风险防范意识必须是贯穿始终的，由于项目投资后评价在我国发展较晚，很多企业更重视项目投资前期的可行性研究，不注重后续的风险管理，这是非常不可行的。信息是决策的基础，很多企业投资管理时缺少调研意识，对市场信息以及被投资行业的情况不够了解，更不会进行深入的调查和研究。特别是跨行业投资的企业，对被投资行业的认识分析不够充分，只看到机遇，没有看到挑战，对所要投资的行业，因信息不对称，调研不深入，或是没有其他充足的消息来源，无法全面掌握目标企业的现实情况，只能从同业类似的经济体中取得数据分析，这样就有一定的局限性，加大了投资风险，不利于企业的风险管控。（五）管理人员业务水平不高。在企业投资管理过程中，投资管理人员的业务能力是非常重要的。而实际工作中，投资管理人员缺乏专业的管理知识和技能是一种普遍现象。大部分企业没有针对投资管理业务设立专门的部门和岗位，对相关人员的业务能力培训也较为欠缺，缺乏完善的考核和激励机制。比如，投资管理人员是否了解被投资企业的具体情况，在后续的投资管理工作中，如何起到监督管控作用，对过程会出现的各种风险如何防范等。如果没有丰富的投资管理经验，基础知识不扎实，专业能力和职业素养不完善，是很难起到被投资企业的管控作用。所以，投资管理人员如果在日常管理和决策上没有用专业和全局的眼光去分析问题，这对于企业投资管理工作是十分不利的。

三、如何加强企业的投资管理工作

（一）提高投资可行性分析的准确性。投资前期的可行性论证工作与投资的成败及收益是息息相关的，决定是否投资的可行性报告必须是真实、全面、客观、科学的。因此，企业在投资前一定要做好市场调研，包括收集各类政策、了解和分析投资项目的内外部环境、投资行业的发展前景及目标企业的经营水平和风险，从而做出全面评估，提出详尽的可行性研究分析，充分剖析各类机会和风险。同时，企业应做好投资项目的预期报告，结合企业自身情况，明确投资战略目标、投资规模、能够承受的投资风险和预期收益目标等，形成可行性研究报告，并提出合理的投资评价和投资建议，供企业决策层决策。（二）完善资金管理制度。在投资管控中，企业一定要强化资金的管理工作，一方面做好资金的筹集工作，另一方面要特别加强投资资金的预算管理、投入管理、产出效益管理。首先企业要做好投出资本的预算工作，投资资本应视协议和相关约定合理投入，同时也要关注被投资企业的日常经营预算，严格控制经营风险和管理风险。其次，资金的投出要严格按照审批流程执行，规范相关人员的工作职责，建立不相容岗位的职务分离制度，明确授权审批制度。严把支付关，最大限度地节约投资资金，发挥资金的最大效益；一旦项目出现危机，应及时采取有效的应急预案。再次，企业要定期测算投资的投入产出效益，投入资本是否达到了预期的收益，并对结果做出详尽的原因分析，给决策者提供有效的信息。此外还要关注对投入资本和收益的收回工作，确保资金安全性和收益性的实现。（三）提升监管跟踪体系。企业在投资运营中，必须建立内部监督机制。投资是一个复杂多变的过程，企业对整个投资过程要实施动态控制。首先，企业要加强项目落定前的监管，前面提及说要提升可行性分析的准确性，但这是市场研究部的工作，到底他们的可行性分析是否严谨可行，需要监管部门和决策部门来判定。其次，在资金投出之后，企业对被投资企业的日常经营管理要做到及时了解各类信息，包括有利和不利的，特别是对项目运行中不利的影响，应尽早发现，并使其得到有效的控制。最后，企业要提高投资项目的后期评价工作，选择合理的评价方式，反馈相关信息，达到预期目标。企业要完善内控监督体系，加强对管理人员的监督作用，发挥审计部门的管理职责，对投资项目审核和评价，确保管控工作落到实处。（四）加强风险防范意识。众所周知，投资有风险，高回报的同时往往伴随着高风险，所以企业在进行投资之时，一定要进行综合的风险评估，建立完善的风险防范体系。深入剖析大环境政策、行业现状和未来发展趋势、被投资企业的业务能力和市场竞争力。企业一定要多方位多角度了解企业的信息，取得可靠的信息数据，并对数据进行分析，参照财务指标对相关的项目投资进行决策分析，同时，要对比分析同行业的数据参考，对相关收益、现金流等进行综合考量。为了控制投资风险，企业也可以在条款中约定对赌条款。另外，在投资管控过程中，企业要对外部环境和内部环境的变化保持高度的警觉性和敏感性，一旦发生重大变化，应及时汇报分析，报相关部门决策，是否需要重新制定相应的方针策略，从而有效解决经营难题。同时，作为投资者一定要理性对待投资过程中出现的不可逆转的风险，如果结果已经完全背离预期目标，要学会止损，并从中吸取经验教训，在今后的投资中最大程度上规避风险，减少盲目性。（五）提升管理人员的职业素养。对项目运行中的管理人员，首先，企业应加强业务知识培训，提升他们的实践操作能力和综合管控水平，努力成为复合型人才。管理人员应及时了解各项财会准则及金融方面的政策，熟悉被投资企业的投资环境和相关风险，做到外部和内部的双重管控，并且有能力分析被投资企业的经营状况和数据反馈，切切实实地在实际监督管控中起到应有的作用，为企业的发展贡献自己的力量。其次，企业应建立并完善业绩考核制度，定期对专管人员进行考核，对考核优秀的人员应该给予奖励，提高工作积极性和创造性，强化对工作胜任能力的肯定，激发人员的工作能力，提升企业的综合管理水平。

四、结束语

企业投资管理工作是企业发展的重要内容，企业应当重视并加强投资管理。在市场环境复杂多变的情况下，企业的投资管理工作应当是贯穿始终的：在投资前期，企业应充分认证，形成科学谨慎的可行性分析报告；在投资过程中，应当做好监督管控工作，提高投资管理能力，加强风险评估和风险管理；在投资后期要做好审计评价工作，努力提升投资效益。

参考文献：

[1]陈春珠.探析企业投资管理存在的问题及对策[J].中国商贸,2019（11）：123-124.

[2]尚福成.企业投资管理中存在的问题及对策分析[J].商业文化，2020（7）：64-67.

[3]徐良才.企业投资管理中面临的问题与应对措施[J].管理观察，2019（14）：23-24.

企业投资可行性分析篇（4）

股票代表的是企业的资产和业务发展状况，买股票说的通俗一点就是买企业的股份，也就是对企业进行的资金投入，是对剩余资金的一种以营利为目的的投资。在投资前，股民都会对企业进行充分的了解和分析，这样才能避免高买低卖的赔钱投资。

一、企业会计披露对股市的影响

由于我国企业表现出的所有权和经营权分立的状态，使得投资者和经营管理者无法享受到同等的企业信息资源，作为上市企业的投资者之一的股民，主要依赖上市企业披露的会计信息获得股市投资信息及决策。但由于很多方面原因，上市企业披露的会计信息可靠性、充分性都大打折扣，无法成为投资者决策的可靠依赖性条件。比如会计信息失真。会计信息的失真，使股票投资者无法真实的分析企业的经营状态及企业的正确的发展趋势，使依靠企业披露会计信息做决策的投资者风险性增大，易动摇市场经济的信用基础。会计信息失真的因素很多，有一些企业甚至会故意隐瞒、漏报公司会计信息。在保护企业自身利益的基础上却损害了投资者利益，使依赖企业会计信息做投资决策的股民利益受损。如一企业，在上市前通过调整财务报表虚报企业净利润，将前一年的销售利润转移到下一年，在企业销售“利润截期”上做文章，制造盈利假象，使投资者难以掌握实际的企业状态，造成股票投资的失利。还有企业会计信息的滞后披露等现象，都严重影响了股市投资者的投资决策和切身利益。消弱和扭曲了股市对企业的资源调配功能和资金筹集作用。如企业亏损发生时，企业会计信息的滞后就会导致投资者以为企业仍在盈利的假象，造成投资者风险投资增高，一旦企业亏损严重，该企业的股票就面临大幅度的下跌，使该企业股票投资者受损。可见上市企业会计信息披露对于股票投资者的决策和证券市场的发展意义重大，但我国股票市场法制建设的不完善等因素致使上市企业公布的会计信息的可利用性不高。而股市又是一个风起云涌投资场所，股民可供参考的投资信息及其有限。一不小心也会“一日破产”的，所以说投资要谨慎，决不可盲目。广泛收集材料，利用会计学方式分析预测，提出合理的、理性的投资意见，再结合实际状况进行投资，将投资的风险降到最小。

二、利用会计学知识对上市企业进行分析

在现实的股票投资实践中，一般的股民往往会有以下经历。“熊市”出现时，市场冷淡，股市萧条。“牛皮靠稳”时，股票出现大幅度上涨趋势，股民观望，行动的人很少。“牛市”形成后，股市就被炒作的热火朝天，但大多数股民利润不多，股票实际的综合指数在下跌。在整个股票市场形成了一种高买低卖的形式。股票市场向来都是高风险、难掌控，收获和损失很难评估和预算的，怎样才能看清股票的长期价值，避免对股市的盲目投资的。

对于投资者来说，需要获得和掌握的是关于上市企业的一切信息，特别是企业财务和非财务信息，企业发展前景趋向信息，管理人员和股东的相关信息及企业背景信息。首先，股票既然是上市企业股份的一种表现形式，并且代表的是企业的资产和业务发展动向。那么首要的问题就是深入了解上市企业的现状和发展趋势，分析上市企业在国家经济大环境下的可能发展趋向。这种分析不是简单的人云亦云，也不是只关注上市企业的会计信息披露的情况得到的。应该广泛收集材料，以上市企业的财务报告等资料作为基础，用不同的会计分析法去评判、分析和研究。第二，用会计的知识对上市企业的偿还能力进行分析。任何企业的运营都离不开资金的流动和支持，企业必须有充足的资金资源才能保证企业的持续、增长的发展，企业的股票才能稳定上涨。对于上市企业的偿还能力分析主要是对企业流动资产和流动负债之间的关系分析。尽可能正确的掌握企业的短缺偿还能力和长期偿还能力。把企业的经营状况、所属行业支持点等因素结合起来，对企业的流动资产趋向及资产负债率、资产报酬等指示客观看待，多方面认识和分析。第三，对上市企业的资本结构进行分析。主要是对股权资本和债券资本的构成及比例关系的分析，这点直接影响着上市企业的盈利状况和长期偿还能力。第四，对企业的经营效率和盈利分析。企业的经营效率是企业经营能力的体现，企业经营能力强，其营业周期、应收账款的周转率、流动资产的周转率等方面就比较稳定，反之就会很糟糕，甚至影响到企业的正常运营。盈利是企业经营能力、生产销售活动、财务管理水平等方面成绩的综合体现，也是企业运营的最终目标，上市企业的盈亏直接关系着该企业股票的涨幅。因此投资者对企业经营能力和盈利能力的分析是非常重要的。第五，对企业的分红方案的分析。企业经营状况好，盈利稳定的情况下就会出现连续的、稳定的现金分红。客观上，企业如处于高速成长期间对资金的需求就会很大，会一定程度上影响现金分红的状况。但是，现金分红是企业股东价值最大化的重要标志，也是企业现金流量充足的体现。对该企业的股票价值起到一定的决定性关系，因此也是我们分析的重点之一。

总之，在对企业进行财务分析的过程中，企业的偿还能力、盈利能力等各个环节都是相互联系的，所以我们要将各部分结合起来对企业的发展进行综合的分析、评估。使我们对企业的发展趋向做出正确的判断，才能使我们对股票市场的投资有更多的保证，减少股市投资风险。

三、小结

任何投资都是有风险的，首先我们对于投资就要有一个客观的、理性的认识，绝不可以偏概全，认为是投资就会有回报。其次我们要充分认识到股市投资的利弊和风险性，在投资前要积极、广泛的收集企业的会计信息，并对收集到的信息筛选、判别、分析，使我们对企业的发展趋势的判断更趋于理性化，更具有正确性，这样才能保证我们股市投资的理性投资和盈利性目的。同时我们还要认识到，即使是最全面的，最真实的分析和判定也有一定的误差，利用会计学知识对于股票的短期的、长期的价值的判断也不能保证其绝对盈利性，由于各种因素所造成的不可预知的风险概率还是存在的。因此对于股市投资我们要有一颗平常心，积极筹划、理性投资、淡然结果。以一颗平常心化解股市的风起云涌。

参考文献：

企业投资可行性分析篇（5）

（一）筹资风险成因分析

1.资本结构不合理。企业资本结构不合理存在以下两种情况：一是资产负债率过高，容易导致企业偿债能力下降、融资困难、融资成本增加、形成资金链断裂等风险；二是资产负债率过低，会导致企业不能很好的运用财务杠杆，为股东创造更大价值。

2.融资规模过大。当前，很多企业为了获取更多的?济利益，对行业现状以及市场环境并没有进行仔细的分析，只是盲目的进行融资和扩张，但是却忽略了融资过多，容易造成资产负债率过高和股权稀释等问题，给企业造成过巨大的偿债压力和控制权转移等风险，从而影响企业健康持续发展。

3.金融市场环境的影响。随着金融市场政策的紧缩，很多企业获取资金的难度也相应增大，从而导致企业的债务筹资成本上升。同时，资本市场预期不理想，市场竞争激烈，使得企业出现股权筹资供需不平衡的现象，导致企业在进行股权筹资时成本上升。

（二）筹资风险防控策略

1.建立完善的筹资风险预警机制。筹资风险预警机制主要是对企业的经营状况以及筹资情况进行分析，并作出相应的评价。筹资风险预警机制是建立在企业各种财务数据基础之上的，因此，就要求企业财务数据必须具有真实性和有效性[1]。筹资风险预警机制的建立能够及时修复企业在筹资过程中存在的问题，促使企业筹资决策更具科学性。

2.优化资本结构。企业最佳资本结构是筹措资本的加权平均资本成本最低，使企业的价值达到最大化。根据优序融资理论来看，企业最佳的融资方式就是实行先内后外的融资方式，其中在外部融资中应该先进行债权融资再进行股权融资。当前，很多企业内源融资无法满足企业发展过程中大量的资金需求，因此利用外部融资是解决资金问题的关键。我们上述分析过资产负债率过高会给企业造成巨大的偿债压力，特别是在国家相关政策发生变化时，企业容易发生资金链断裂的风险。所以，企业应该适当的增加内源融资，在需要外部融资的时候，要合理安排债务融资和权益融资的比例，确定符合本公司实际情况的最佳资本结构，防止财务风险的发生。

二、投资风险成因分析及防控策略

（一）投资风险成因分析

1.投资风险管控意识不强。当前很多企业对于投资风险的管控意识不强，主要表现在企业决策层投资风险管控意识淡薄、盲目跟风投资、对市场风险分析及市场前景预判不准等方面，从而导致企业对投资风险缺乏有效的管理，容易造成企业投资风险加剧。

2.投资报告缺乏科学的分析。企业在编制投资项目可行性研究报告的时候，对投资报告缺乏科学合理的分析，对未来市场的发展预测不准，对国家的宏观政策把握不当，导致投资报告缺乏可信度，影响投资效果，甚至导致投资失败。

3.投资方向存在偏差。随着环保意识全球化发展，人们对于低碳环保行业的投资越来越重视。但是很多企业为了获取短期的经济利益，过度投资一些污染严重、能源消耗量大的项目，不仅对环境具有较强的破坏力，从长远发展来看，也并不利于企业的可持续发展。

（二）投资风险防控策略

1.创新投资风险管控理念。要想加强企业投资风险管控工作，首要任务就是创新投资风险管控理念，为企业强化投资风险管控奠定坚实的基础。要根据国家的发展形势，以经济全球化发展进程为基础，从我国市场改革形势出发，响应国家的号召，投资符合国家产业政策的项目，将投资风险管控工作作为贯彻落实我国市场改革的首要任务，大力提升企业投资风险的管控意识和能力。

2.对投资项目进行科学分析，严控过度投资。要不断强化企业决策层对投资项目的风险意识，重视可行性研究报告的分析工作，要严格按照相关规定进行可行性分析，对于投资过程中存在的不确定因素进行重点定量分析，保证投资决策科学合理，严控过度投资。此外，还应当加强企业信息披露制度的透明化，将企业的投资行为进行及时准确的公示，从而形成有效的多方位监督。企业还应建立完善的投资效果综合评价体系和绩效考核制度，促使决策层更加慎重地进行投资决策，提高投资项目的成功率。

3.加强投资项目执行期和经营期的管理。在项目投资决策阶段进行的可行性分析，只是基于决策阶段市场环境的分析，随着投资项目执行期和经营期的到来，市场环境也发生了一定的变化，因此，企业应当重视加强投资项目执行期和经营期的动态管理，根据项目的实际进展合理调整项目规划，以此来保证投资项目在执行期和经营期的管理都在掌控之中。

三、流动性风险成因分析及防控策略

（一）流动性风险成因分析

1.应收账款和存货变现能力较差。应收账款和存货的变现能力直接影响着企业资金的流动性，因此，加强应收账款和存货的管理对于企业的正常运转具有非常重要的影响。如果企业存货的周转速度慢且占用大量资金，就可能导致企业出现流动性风险；同样，如果企业出现大量应收账款不能及时收回，也可能导致企业出现流动性风险。

2.资金预算不准确导致产生资金缺口。企业在运营过程中对于生产成本、投资成本、资金周转等方面的资金预算不准确，忽略了通货膨胀、利率变化等因素的影响，导致企业不能合理的筹划资金收支，盲目乐观地多预计资金收入，少预计资金支出，这样很容易产生资金缺口，导致企业出现流动性风险，如果不能妥善处理，甚至会导致企业经营失败。

（二）流动性风险防控策略

1.扩大直接融资渠道。直接融资由于没有金融中介机构的介入，企业直接从资金盈余方获得所需资金，有利于资金快速合理配置，提高资金使用效率。相比间接融资方式，直接融资还大大地降低了融资成本。发行股票、债券以及民间融资、商业信用等是最常见的直接融资模式，企业应该扩大直接融资渠道，改善资本结构，促进企业能够长期稳定地获得所需资金，从而避免企业流动性风险的发生。

企业投资可行性分析篇（6）

    (二)以企业发展战略为导向,将投资计划作为企业战略实施重点与战略紧耦合

    所谓战略,布鲁森?亨德森在《战略的起源》中提出,企业战略是引导并推动一家企业获得成功的一体化选择。因此,将资源部署到所选择的活动上的过程即为业务规划、投资规划形成过程。而规划是主动地去寻求一种能够发展可持续竞争优势并将其不断扩大的行动计划,投资计划是企业经营计划的重要组成部分。第一,企业以战略目标、资产布局调整目标作为投资计划指导原则,保证投资计划与战略方向、规划目标的一致性。第二,投资计划采用“W”自上而下、自下而上相结合的制定方法,将企业战略自上而下贯穿到各下属公司,并要求下属公司以企业战略目标、规划目标对标,及时调整本公司投资计划,即通过集团整体规划指引各单位发展规划,通过上下贯通的战略规划确定投资的方向和重点,以有益于保证集团及业务部门的目标、资源配置及支持机制保持统一,实现战略规划对投资计划的指引与约束。

    (三)加强投资计划管理方法研究,建立科学的投资计划管理方法

企业投资可行性分析篇（7）

在我国市场经济体制改革不断深化的今天，资本市场也逐渐走向成熟。股权投资是一种较为常见的市场活动，它不仅为投资方带来了客观的投资收益，还促进了目标企业的发展。但股权投资伴随的风险较大，稍有不慎可能会造成投资方巨大的利益损失。所以，股权投资活动初期，投资方还需要进行系统的、全面的分析工作，只有掌握目标企业真实的经营情况和盈利能力，才能制定出科学合理的投资决策。

一、财务分析对股权投资的重要作用

股权投资是我国市场经济体制下一种较为常见的投资行为。顾名思义，股权投资是指投资方通过购买目标企业股票来获得该企业经营收益分配权或控股权。在我国资本市场日益成熟的今天，股权投资行为也逐渐规范化，投资方想要实现目标收益和避免投资风险，就必须对该投资项目进行系统的、全面的分析。如分析目标企业所属行业信息、分析目标企业产品市场竞争力以及其他各方面因素，只有掌握了这些信息，才能确定该投资行为的可行性。财务信息能够最直观的反映一家公司或企业的生产销售情况，更能从侧面反映出该公司或企业的经营管理情况。所以，财务分析又是股权投资分析活动中极为重要的环节。投资方通过查看财务分析结果，来了解目标企业过去经营阶段的财务情况，并进一步分析出目标企业未来盈利能力以及该股权投资活动中存在的风险，从而使投资方做出最正确的决策。但财务分析工作并非那么简单，其涉及的内容十分庞大，并且对目标企业财务信息真实性、完整性具有较高的要求，财务分析工作人员还需要具备过硬的专业水平以及工作经验，才能准确挖掘出目标企业财务信息中蕴含的潜在具有价值的内容。

二、股权投资的财务分析要点分析

财务分析是股权分析中的关键环节，该工作的好坏直接决定股权投资项目是否能实现预期收益。过去，由于财务分析工作出现问题导致的股权投资风险比比皆是，这更加说明了财务分析的重要性。财务分析工作是否能真实反映目标企业财务、经营各类情况，一方面取决于目标企业提供的财务信息是否全面、真实，另一方面取决于分析工作者对财务数据蕴含的潜在信息是否能准确挖掘。通过思考目标企业提供的财务报表类型以及财务分析工作的实际目的，可大致把财务分析工作分为以下几点内容：（1）通过目标企业的损益表来分析出该企业过去阶段内经营业绩增长情况，如该企业业绩是否处于稳定增长、平衡不变或持续下滑这三种情况，从而进一步反映出该企业经营管理水平。通过损益表还能分析出目标企业过去阶段内的盈利能力，并推敲出未来阶段内是否具备上升空间。（2）通过目标企业资产负债表来分析出该企业的经营效率，而经营效率最能直观反映该企业经营管理水平的高低。并且，通过核算目标企业的负债率来查看该企业是否处于健康的负债状态。（3）对企业现金流表的分析也是财务分析的重要内容。现金流表最直接反映目标企业现金流状态，通过分析现金流可看出目标企业经营情况是否真实以及过去阶段内融资活动是否合理。总之，财务分析具体含有以上几点内容，但在实际操作中还需注意诸多要点，以下将全面讲述各财务分析工作的要点：

1、对目标企业业绩增长的分析

对目标企业业绩增长的分析是财务分析工作的重点内容，其分析目的在于查看目标企业过去阶段内的业绩增长情况，从而掌握企业内部销售、管理水平以及企业产品在市场中的竞争力大小。若目标企业在过去阶段中业绩情况一直处于起伏不定或负增长的状态，则可判断出目标企业暂时还不具备成长性。而投资方进行投资行为的根本目的在于获取更多的利益，若是目标企业不具备上升空间且业绩不理想，那么该项投资就失去了价值。在业绩增长分析中，还需要注意以下几点：（1）不能一味的注重业绩的快速增长。虽然业绩快速增长是目标企业缓步发展的表现，但并不说明该企业就具备获得大量业绩的能力，如阶段时间内市场环境变化导致企业销售量增大等。（2）查看目标企业业绩是否处于稳定增长。一个稳定增长的业绩可以说明该企业处于健康的、良好的发展状态，并且该企业具有较强的执行力。

2、对目标企业盈利水平的分析

（1）有效分析目标企业盈利水平。需要对企业的毛利率和经营利润率进行有效核算及分析，毛利率指的是企业核心业务产生的利润和该收入的比值，而经营利润指的是总体经营利润和实际收入的比值。分析这两项比值可以看出该企业核心业务销售成本及经营成本情况，从而反映该企业的盈利水平。（2）对企业过去阶段内盈利水平波动进行有效分析。首选需要判断盈利水平波动是否属于正常范畴，若是不属于正常范畴则需要找出盈利水平波动的原因。如行业及市场环境的变化、政策的变化、企业内部经营管理及销售能力的变化等。只有掌握这些信息，才能准确评估目标企业的盈利水平。（3）对目标企业运营效率的分析。目标企业运营效率也是财务分析工作的重要内容。运营效率是评价一个企业业绩质量的重要指标，如某一企业虽然业绩良好，但由于下游客户拖欠尾款导致企业流动资金长期处于不健康的状态，这就说明该企业的业绩质量较差，同时也反映了运营效率低下这一问题。企业的运营效率通常是通过存货周转率及应收账周转率分析得出，具体如下：A、分析企业存货周转率可看出该企业存货情况，以及该企业存货变现能力的高低。存货周转率低的企业会由于挤压的货物造成大量的储存成本，并且限制了企业资金的流通，对企业的发展有诸多不良的影响。早存货周转率的基础之上，投资方还需要分析存货周转时间，越短时间内周转掉货物的企业其运营效率越高，同时伴随着的存货周转风险越小。B、分析企业应收账周转率可看出该企业的业绩质量。应收账周转率高的企业往往资金要比周转率低的企业更加充实，并不宜触发该方面的财物风险。同时，企业应收账周转时间短也说明了该企业在产业链中处于主导地位，并市场竞争力大。总之，通过分析以上两点可得出目标企业的运营效率和业绩质量以及该企业过去资金运作是否处于健康状态。（4）对目标企业债务的分析。对目标企业债务的分析主要是掌握该企业真实的资产结构以及负债情况。企业过重的负债会带来大量的利息成本，使企业的流动资金压力增大。一家企业想要稳定发展就必须合理控制负债率，但投资方对目标企业债务分析不仅仅需要从债务表面进行考究，还需要通过分析该企业行业整体情况、外界市场环境等因素。（5）对目标企业现金流的分析。现金流的分析也是财务分析的重要环节。企业现金流不同于利润、负债等其他财务信息，企业可操作的空间较小，它反映的情况也更加接近真实。实际的现金流分析可分为以下几点内容：A、对企业营业现金流的分析，查看企业经营现金净流量的大小。通常情况下，企业经营现金净流量越大，则说明该企业业绩质量越高，股权投资越具备可行性。B、对企业融资现金流进行有效分析。具体可通过以下几个方面进行，一是查看企业历史融资规模，二是查看企业营业现金流是否和历史融资现金流量对等。C、对企业投资现金流进行有效分析，一方面查看企业投资结构是否合理，另一方面查看企业投资资金是否用于实处，避免出现假借投资名义转移资产的情况发生。

三、股权投资中存在的财务陷阱及防范措施

在股权投资活动中，存在诸多财务陷阱，针对这些常发的财务陷阱，投资方还需要进行系统的、全面的检查及预防，才能有效避免投资风险。具体如下：1、目标企业为了某种利益而进行恶意筹资。如目标企业经营并非真是需要资金，而是管理者想通过筹资来获取利益。这一陷阱，还需要投资方对目标企业的现金流、生产经营等情况进行系统的考究，并掌握目标企业对于投资金额的分配，从而避免目标企业把投资金额拿到主营业务之外的经营活动中。2、公司盈利水平不合理导致的投资风险。这一陷阱是由于目标企业在财务报表中夸大盈利信息，从而提高筹资能力。针对这一陷阱，投资方还需要对目标企业整条产业链进行合理分析，如上游供应商提供资源的价格、对下游客户的销售价格，以及销售环节中各类运输、存取、损耗的成本，从而真实掌握目标企业实际盈利能力。并且，还需要收集该行业其他企业经营盈利信息，查看目标企业是否处于该行业盈利正常范畴，并找出低于或高于正常范畴的原因，从而为投资决策提供有效依据。3、对目标企业在供应商、客户及行业内其他企业群体中的口碑进行调查，查看目标企业信誉是否良好，若是信誉不佳及在行业内口碑不好的企业，对其进行股权投资必然会伴随着诸多风险。总之，做好股权投资中的财务分析工作，还需要对财务陷阱进行全面的排查，只有确认该投资活动中不存在财务陷阱，才能有效降低投资风险，从而避免投资方利益受损。四、总结财务分析在股权投资中具有重要作用，可为投资方制定投资决策的有效依据，并降低投资风险发生的几率。想要做好财务分析工作，需要牢牢掌握各个分析环节的要点，不能只是针对财务报表的表面进行分析，还需要进一步挖掘这些财务信息蕴含的潜在含义，从而根据这些财务信息掌握目标企业最真实的经营状态。在做好财务分析工作的同时，还需要具备良好的投资风险防范意识，对投资活动中潜在的财务陷阱能够及时发现，从而避免投资方利益受损。

参考文献

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[7]刘媛媛,黄卓,何小锋.私募股权投资与公司盈利能力关系的实证分析[J].金融与经济,2011(8):59-62.

[8]王颖.长期股权投资会计处理分析[J].中国证券期货,2012(5X):10-10.

企业投资可行性分析篇（8）

可持续发展是经济发展的重要议题，对企业发展策略制定有直接的影响，企业投资项目决策中宏观经济统计分析应当从可持续发展的角度入手，发挥宏观经济统计分析数据对投资项目决策的重要性，从而保证企业健康发展。

1可持续发展理论内容

可持续发展理论要求企业注重发展模式的科学性，合理分配资源，保证企业获取持续的发展动力，随着经济发展到一定阶段，人们开始思索规划经济发展模式，力图建设自然－社会－经济共同发展的运行规则，在发展中保护现有资源，可持续发展理论也延续到企业投资项目决策中。从理论方面来看，可持续理论包含三个方面的内容:首先是要满足人们的需要，注重生产力提升，通过科学决策来维持企业快速、健康和稳定发展，将企业未来发展纳入到满足人们需求的高度上。

2企业投资中经济统计分析

企业投资项目决策时企业发展的核心，利用科学的决策方法将定量方法和定性方法相结合，针对投资项目的特殊性制定可执行的方案，对方案中的参数进行经济统计分析和估算，选定最优的决策方案，实现项目决策的科学性。投资项目决策中宏观经济统计分析注重对经济环境的分析，在宏观背景下来统计项目的可执行性和经济性，保证项目决策的可持续性发展。企业投资项目分为微观和宏观两个方面进行分析，微观性是指在企业方面展开项目分析和评价，从经济收益的角度出发分析投资项目的经济风险性，保证投资项目可以创造更好的经济效益。投资项目宏观经济分析应当从更加宽泛的角度出发，把社会经济效益纳入到项目决策可行性，确定项目投资对社会的影响。投资项目宏观经济分析从社会角度出发，对项目背景、内容、目标进行综合性评价，同时要综合考虑项目对社会贡献，确定项目实施对社会带来正面作用，从而兼顾资源消耗和经济发展，促进项目经济效益发挥。再者投资项目决策经济分析要包含直接效益和间接经济效益，重点从环境破坏和资源利用来评估项目可持续发展性，从全局的角度出发分析项目的决策方案，把人类的可持续性放在首位。

3企业投资项目决策中宏观经济统计分析实施

3．1注意事项分析

宏观经济环境对企业发展产生重要影响，企业管理和决策要基于经济环境的前提背景下，因此投资项目决策要注重发展目标的设置，在长期发展、稳固前进及高效推进的基础上对项目决策的宏观经济进行统计分析，将项目中每一个目标参数进行评估。同时企业项目投资决策要根据实际情况来制定相应的经济统计模式，根据市场动态发展来制定执行方案。宏观经济统计对企业投资项目决策具有科学的指导意义，深入分析市场信息可以了解企业在行内的定位，并预测项目实施的可行性，统计信息显示了当前宏观市场环境的现状，预测经济中各个因素对企业项目投资的整体性影响。

3．2实施建议

宏观经济统计分析对企业投资项目影响体现在统计数据的指导作用上，企业要保持可持续发展，就需要对企业管理工作进行科学规划，尤其是投资项目关系到企业未来发展，这需要企业强化宏观经济统计的观念，从社会的角度出发来进行项目预测和判断，社会经济的发展是在一个动态的平衡基础之上，面对宏观经济统计分析的确定性的基础，应该加强对市场动态发展的综合分析，充分的利用所以运用数理统计等相关的科学依据，为企业的决策，在最大程度上降低企业的风险概率，逐渐优化企业发展模式，在可持续发展指导理念下参与经济市场竞争，为企业发展注入强有力的驱动力。

3．3大数据时代背景下宏观统计分析

当前社会发展进入了大数据时代，在这样的宏观背景下，企业要重视数据信息的统计，其投资项目决策要依赖于宏观环境大数据，企业加强宏观经济统计分析应当从信息网络和硬件设施建设入手，联合各部门的数据信息平台，把大数据转化为有规律的统计数据，从海量的数据中完成对宏观经济统计数据的整理和分析。企业投资项目决策要从生产效率、劳动报酬、资本回报、能源消耗及科技创新等方面数据统计，做好能源消耗方案规划。再者投资项目决策要重视科技环境的统计，增强项目创新性可操作性，带动产业价值链，提升项目的创新性，增强产业间的辐射带动能力，推动绿色项目的发展。

4结语

综上所述，可持续发展背景下企业投资项目决策要重视度宏观经济的统计分析，强化对行业信息和市场信息的了解，从而制定相应的战略决策方案，协调企业利益和社会利益，保证企业投资项目符合可持续发展的要求，促进企业项目健康发展。

作者:宫来金 单位:池州学院数学与计算机学院

参考文献:

［1］梁证嘉．从可持续发展看企业投资项目决策中的宏观经济统计分析［J］．经营管理者，2015(25)

企业投资可行性分析篇（9）

(一)资金概念直观明了

我国企业现行编制的财务状况变动表采用的资金概念是营运资金，即流动资产减去流动负债的净额，包括库存现金、银行存款、应收及预付账款、存货等等。这一资金概念涵盖内容多而复杂，一般财务人员与大多数投资者、债权人难以弄懂，虽说知道如何编制，但并不能利用这张表做出财务状况变动分析和投资决策。

现金流量表采用的资金概念是现金，包括现金和现金等价物，指的是库存现金、银行活期存款和企业拥有的等于或少于3个月的短期投资。这一资金概念范围缩小了，内容较为简要，更加直观、明了，通俗易懂，不会产生概念上的分歧，更加容易被报表使用者所接受，财会人员编制报表也更加容易。

(二)直观反映资金的流动性状况

一般来说，企业资产的流动性是会计报表使用者最为关注的重点，但财务状况变动表中的营运资金并不能充分说明这一点。从我国企业会计报表中看，资产负债表显示的资产很大，从损益上看盈利也不少，可是企业就是没钱还债，发不出工资，没钱购买原材料，原因在哪里呢?一个是收现能力和付现能力差；另一个是以营运资金为基础编制的财务状况变动表，反映企业的承受能力不直观，只能通过流动比率、速动比率的分析计算才能得到。但大部分报表使用者不善于这种分析，只看到有多少资产，实现多少利润，就没有看到资产变不了现，钱收不回来。当企业销售不畅，存货周转慢，应收账款回收期较长或回收不足时，这些存货和应收账款，自然包含在营运资金中，尽管营运资金很多，但实际支付、偿还能力却很差。不难看出，营运资金的增减变动与企业资产流动性变化并无直接联系。

投资者和债权人所关心的是：(1)企业现在是否有足够的现金支付他们的股息和偿还贷款；(2)企业今后能否取得足够的现金来满足扩大经营规模的要求；(3)企业将主要依靠经营来取得需要的现金，还是通过其他途径获得现金。

以营运增减为基础编制的财务状况变动表不能揭示上述问题，而以现金流动为基础编制的现金流量表所揭示的信息则是反映企业流动性最强的内容，它可以用于直接分析和评价企业的变现能力和偿债能力，同时，现金流量的正、负差也体现出一个企业的理财能力。

(三)提高于报表揭示信息的可比陛

从报表所揭示的信息在不同企业间的可比性来看，显然财务状况变动表所提供的信息可比性不强，因为营运资金内部构成太复杂，尽管企业营运资金总额相等，其内部构成并不一定相同。货币资金多的企业与存货多的企业，财务状况也不相同，尽管二者的营运资金数量可能一样，加上权责发生制内在的固有缺陷，即使对相同的会计事项各企业也有不同的处理方法，如存货的计价、应收账款的坏账提取、固定资产的折旧等，都会对营运资金造成不小的影响，导致各企业的财务状况变动信息失去可比陛，降低了财务信息的质量。而现金范围简单明确，项目之间流动性差别不大，加上它以收付实现制为基础，它的确认和计量在不同企业间基本一致，从而提高了企业之间现金流量信息的可比性，在一定程度上也能防止企业利用不同会计方法粉饰财务状况和操纵财务成果现象的发生。

二、对现金流量表的分析

信息使用者通过对现金流量表的评价和分析，可以了解企业本期支付能力的变化来预测未来支付能力的稳定性；可以为信息使用者预计企业未来的发展扩张意向，准确估计投资可能产生的各种风险及其发生的可能性提供资料；可以为企业内部管理者进行生产经营、投资与筹资等方面决策提供依据。

(一)应认真阅读现金流量表

通过仔细阅读该报表，可以大体了解企业财务状况变动情况及原因。如通过比较各期现金流量净增加额，可以了解企业的财务状况在本期是否得到了改善；根据经营活动的现金流量占全部现金流量的比重来考核企业支付能力的稳定程度，可以解释说明为什么企业本期经营获得了盈利，但由于资金大规模地占用长期资产可能因此而发生短期债务支付上的困难；通过阅读筹资活动产生的现金流量项目，可以了解企业的筹资活动。如果筹资活动的现金净注入量大幅度增加，说明企业现有的资金不能满足经营的需要，又获得了新的市场机会，需要从企业外部大量筹集资金；如果筹资活动的现金净流出量大幅度增加，则说明本期大量的现金流出企业，该企业规模在缩小。通过对投资活动的现金流量的分析，可以了解企业是否存在新的发展机遇或新的投资机会，也可以了解企业投资活动产生的效益；通过比较投资活动产生的现金净流量与筹资活动产生的现金净流量，可以了解企业的理财政策，从而可以从总体上对财务管理绩效做出正确的评价。

(二)进行相关财务比率指标的分析

关于现金流量表的财务比率分析，国内外学者已进行了一些探索，现归纳概括如表一：

从表一可以看出，现金流量比率的计算和分析，实际是对现有财务报表分析体系的改进、补充和完善。但我们应该看到，企业的各种财务活动，各项财务指标是相互联系的，并且相互影响，必须结合起来加以研究，因此，对现金流量表进行分析时也应该将企业财务活动看作是一个大系统，对系统内的相互依存、相互作用的各种因素进行综合分析。我们可通过现金流量中几个主要的财务指标之间的关系，构造建立一个财务指标体系，从而综合评价分析企业的经营业绩。如图一：

对图一分析可以得出以―下结论：

1．投资人投入资本的回报率是一个综合性最强的财务比率，是这个指标体系的核心。投资人投入资本的现金流量回报率，反映了投资人投入资本获得现金性收益的能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率。提高投资人投入资本的现金流量回报率是股东财富最大化的基本特征，所以投资者、经营者都十分关心这一财务指标，投资人投入资本的现金流量回报率的高低，取决于资产的现金流量回报率和投资人投入的总资产率。

2．资产的现金流量回报率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。它是现金流量与销售收入的比率和总资产周转的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产运营两方面来分析。

3．现金流量与销售收入的比率，反映企业每实现一元销售收入中所获得的现金流量。一般来说，该比率越高越好。从这个意义上说，提高该比率是提高企业现金性收益能力的关键。要想提高现

金流量与销售收入的比率，一是在扩大销售收入的同时，要加快收账的速度二是降低成本费用，减少现金支出。扩大销售收入有利于提高现金性收益，同时也是提高总资产周转率的必要前提。降低成本费用，减少现金支出是提高现金流量与销售收入比率的另一个重要因素。比如联系到资本结构分析，要研究利息同现金流量的关系，如果利息费用太多，就需要查明企业的负债比率是否过高，防止资本结构不合理影响投资人收益。

4．在资产营运方面，要联系销售收入分析企业资产的使用是否合理，流动资产和非流动资产的比例安排是否恰当。企业资产的营运能力和流动性，既关系到企业的获利能力，又关系到企业的偿债能力。如果企业持有的现金超过业务需要，就可能影响企业的获得能力；如果企业占用过多的存货和应收账款，则既影响获利能力，又影响偿债能力。为此，就要进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。

从分析图中可以看出，投资人资本的现金回报率与企业销售规模、成本水平、资产营运、资本结构有着密切的联系，这些因素构成一个相互依存的系统。只有把这个系统内各个因素的关系协调好，才能使投资人投入资本的现金流量回报率达到最大，实现现金性收益最大化，最终实现股东财富最大化的财务管理目标。

对现金流量表的分析还应注意如下问题：首先，现金流量的分析要与现金预算相结合。现金预算，就是预先规定企业计划期内由于生产经营、投资、筹资活动所引起的现金流入与现金流出，可据以加强现金流转的计划控制，并作为编制筹资及投资计划的依据。分析现金流量表时，首先要考核现金预算的情况，从而为以后的分析指明方向。其次，要将定量分析与定性分析相结合。在分析现金流量表时不能单凭表中净流量的正负来判断企业财务业绩。例如企业现有一个很好的投资机会，为此购置了一套先进生产流水线，致使现金大量减少，分析时就应认真了解生产经营信息，对经营环境进行定性描述，结合定量分析作出正确评价。再次，应注意指标的可比性。在进行各项指标纵向和横向对比分析时，要注意同一企业在不同时期或同一行业中的不同企业很可能采用不同的会计政策。需要时要进行适当地调整。最后，要注意通货膨胀对企业现金购买力的影响，在作连续几个的比较分析时，应适当地加以调整。

三、现金流量信息对企业理财的影响

(一)现金流量信息在企业理财中的作用

利用现金流量信息可以使理财人员评估下列事项：(1)对企业资产的流动性、财务适应性进行评估。企业资产的流动性是指企业资产经正常秩序、无重大损失地转移为现金以及企业债务契约或其他付现契约履行的能力，它是蕴涵于企业生产经营过程中的动态意义上的偿付能力。财务适应性是指企业有效地组织现金及流速，以满足偶然发生的资金需要及投资机会的能力。换言之，财务适应性是指企业财务适应各种财务状况变化的能力，这两种能力维系着企业未来的发展。企业内部的经营活动的现金流速越快、流量越大，企业的财务适应性与流动性就越强。(2)对企业的收益能力进行评价。企业收益能力是企业营销、收取现金、降低成本及回避风险能力等诸多能力的一个综合体。在现代经济社会中，由于商业信用的大量存在，企业销售额与现金流入之间存在较大差异，能否实现真正收益，取决于企业收现能力，收现能力的强弱成为制约企业收益的主要因素之一。而对收现能力强弱的评价，有赖于获取企业的现金流量信息。(3)评价企业的财务风险。财务风险是企业利用现金归还到期债务的不确定性，这种不确定性有可能导致企业破产，因此，企业必须保持良好的偿债能力。偿债能力的高低取决于现金流动效益的高低，所以，企业必须随时了解自身现金流动信息，以便提前做出安排，尽量避免随时可能发生的财务风险。

(二)现金流量对理财的影响

如前所述，现金流量信息是企业极为重要的、不可替代的理财资源。企业要做出正确的理财决策，保证理财行为的最优化，就必须深入剖析现金流量对企业理财行为及理财效果的影响。

1．现金流量对企业投资决策的影响。在企业长期投资决策中，现金净流量是评价投资项目可行性的主要经济指标。投资项目可行性评价方法分为动态评价法(包括净现值法、现值指数法、内含报酬率法)和静态评价法(包括投资回收期法、平均报酬率法)，以动态法为主。在动态法下以资金成本为折现率，对投资项目的现金流入、流出量进行折现。若投资项目的净现值(即投资项目未来现金流入量现值减未来现金流出量现值后的差额为正值或现值指数，投资项目报酬的总现值除以初始投资额的现值)大于1，则说明该投资项目可以接受；反之，则说明该投资项目不能接受。在静态评价法下，投资项目的回收期(原始投资额除以每年现金净流量)小于预计的回收期或平均报酬率，则投资方案可行；否则，投资方案不可行。无论采用哪一种评价方法，都要合理预计投资方案未来的现金流量。因此，投资项目现金净流量的大小便成为理财人员决策时取舍的依据。

企业投资可行性分析篇（10）

前言

从证券投资市场长期的发展历程来看，其中很大一部分投资者投资活动的失败与财务分析有着密不可分的联系。由于企业财务信息披露不充分，不真实，导致投资者对财务信息、财务指标分析不全面、不客观，从而不能准确的评估投资风险，不能做出合理的投资决策，既影响了投资者自身的投资活动，同时也对证券投资市场产生了负面影响。所以，注重对财务分析的合理应用对证券投资至关重要。

一、财务分析与证券投资之间的相关性

(一)财务分析是证券投资的必要环节

所谓财务分析，是指基于财务报表、会计核算等一系列相关资料，借助专门的技术工具，采用专门的分析方法对企业等经济组织过去或当前的经济活动(投资活动、筹资活动、经营活动等)与能力(偿债能力、营运能力、盈利能力等)进行分析和评价，依据分析结果和评价结果为投资者、债权人等个人或组织对所关心企业的了解提供所需必要的信息和依据的一门应用学科。财务分析有广义和狭义之分，广义上的财务分析包括财务报表分析、会计资料分析、其他业务核算资料分析，而狭义的财务分析则仅指财务报表的分析。进行财务分析的主要目的在于了解和评估企业过去和当前的业绩情况与可持续经营能力，为证券投资提供必要数据参考。换句话说，财务分析是证券投资所必不可少的一个重要环节，只有通过财务分析投资者才能了解到企业的经营情况。若通过财务分析让投资者了解到某企业良好的业绩和可持续经营能力，则企业相对容易吸引投资者进行投资，增加企业筹融资能力。

(二)证券投资是财务分析的价值体现

所谓证券投资，是指投资者通过购买基金券、债券、股票等有价证券及其衍生品，来从中获取利息、红利的一种投资行为，投资过程，投资手段。它产生于资本市场和市场经济发展之中，而资本市场的建立与发展则是将财务分析与证券投资联系起来的重要纽带。在直接投资中，证券投资是非常重要的一种形式，也是绝大多数投资者所选择的投资方式。为了将自己投资风险降至最低，提高投资成功几率，投资者们需要对证券投资进行分析，分析证券投资过程中能够对证券价格、价值产生影响的各种因素和各种相关信息，以此来判断证券价格变动趋势与幅度。而在证券投资分析过程中，财务分析作为必要的一个环节，其所具有的重要价值通过证券投资得以充分体现出来。

二、财务分析在证券投资中的应用

(一)财务分析的主要内容

以广义上的财务分析为例，从盈利能力、营运能力、偿债能力等几方面对财务分析主要内容进行简要介绍。盈利能力，简单来说就是指企业资本的升值能力。对一个企业的盈利能力进行分析，可以帮助投资者了解该企业资本升值空间大小，以及资本的变现能力，是衡量一个企业发展能力的重要指标。通常，盈利能力的分析是通过对企业某一时期总体收益额度的提升幅度占原来总资产比重的计算来确定的。营运能力，指企业的综合经营运行能力，即在交易活动中企业当前所能够获取的更大收益能力，它是衡量一个企业当前现有综合经济实力强弱的重要指标。偿债能力，指企业用资产来偿还其在短期或长期经营过程中所产生债务的能力。分析一个企业的偿债能力，可以帮助投资者更好的了解企业的经营能力与财务状况，而企业只有拥有强大的偿债能力才能吸引更多的投资者为其投资，才能争取到更大的发展空间。

(二)证券投资合理应用

财务分析的对策了解财务分析各项指标之后，还需采取有效的对策方法来将其分析结果合理应用到证券投资中。分析对策的采取主要是为了弥补当前财务指标分析中所存在的各种缺陷，提高财务指标分析的准确性与客观性。由于不同财务指标、不同分析对象所存在的缺陷不同，因而需要针对不同指标采取不同的改进对策。在盈利能力分析中，存在的主要缺陷是对收入配比的成本费用没有进行详细划分，会计分期核算在一年或几年间的联系被隔断，单纯的用全部成本费用来表示盈利指标，掩盖了企业真实的盈利能力。对这一缺陷的改进对策是对企业当期取得的收入及其配用情况进行对比分析，得出当期的收入成本，将其作为盈利能力分析依据，实现财务的准确分析。营运能力分析存在缺陷主要是过度的将损益表数据与资产负债表数据相结合，造成了指标分析的不全面。对于这一缺陷的改进对策是根据企业每一季度的实际经营情况来合理分配权重，求出各指标权重系数，最后进行加权平均，用加权平均值来表示企业固定时期的资产情况，进而求出营运指标。偿债能力分析存在主要缺陷是仍处于死板固定的静态定位上，容易造成企业整体筹融资能力的忽略。对于这一缺陷的改进对策是以现存缺陷为切入点，通过对缺陷的客观深入分析，从企业动态发展能力入手改变企业当前静态的分析模式，构建动态的偿债能力分析机制，学会从整体角度对企业的偿债能力进行分析。通过动态的定位分析，使偿债能力分析结果更靠近企业真实情况，并符合整体性要求。将动态分析得到的偿债指标用于财务分析中，从而为证券投资提供所需数据信息。通过对各财务指标缺陷的弥补与指标的客观准确分析，相信可以为证券投资起到一定指导参考作用。

三、总结

目前，我国资本市场建立的尚不够完善，市场经济体制也不够成熟，与证券投资的各项制度有待进一步改进。在这样的背景下，做好财务分析对证券投资来说无疑是一项重要的功课。投资人员应深刻意识到财务分析与证券投资之间的紧密关系，提高对企业财务信息真实度的辨识能力，客观看待投资行为与证券市场，通过财务分析在提高自身投资水平的同时，推动我国证券市场健康发展。

参考文献:

［1］赵志明．价值型投资分析在我国证券投资中的应用［D］．四川大学，2014．

［2］林华．公司财务指标分析在证券投资中的应用———来自中国沪市A股的经验证据［J］．上海经济研究，2008，03:106－111．

［3］代亚功．EVA价值评估方法在我国证券投资中的应用［D］．大连交通大学，2008．

企业投资可行性分析篇（11）

化工工程的投资项目可行性研究可以定义为：化工相关企业在开始工程决策投资的初期，针对化工工程项目的技术选择、经济环境、社会条件等多种因素和方面做出的具体分析和调查研究，并最终形成的书面调查报告。在具体调查过程中，有关工作人员通过使用数据搜集、归纳，资料汇总和整理，为化工企业预期能够获得的经济效益出具数据支持和经验论证，并最终得到完整的化工工程项目投资可行性研究报告，对化工企业工程项目投资是否可行、投资数额是否合理、投资收益是否充分做出估算和预期。化工工程的投资项目可行性研究范围涵盖了社会资源、市场环境、技术应用、经济水平等多方面。

1. 化工工程的投资项目可行性研究根本依据

普遍而言，化工工程的投资项目可行性研究应当参照下列各项法规和文件：国际法、国内有关法律法规、国务院部门和各级政府规章、化工工程投资项目建议书和其他文件、国家和各省市的城市经济发展计划与工作规划、化工工程投资项目有关书目、资料和合同等等。

2. 化工工程的投资项目可行性研究的主要特征

一是化工工程的投资项目可行性研究能够为化工企业未来工作提供预期参考。化工工程的投资项目可行性研究依据化工专业领域的项目工程经验、有关资料，对化工项目专业的发展现状和市场预期发展变化做出估算和评测，并最终得到化工工程的投资项目预期经济收入。二是化工工程的投资项目可行性研究能够真实、客观的反映化工专业领域发展现状。从实际情况出发，以事实为根据，是化工工程的投资项目可行性研究开展的前提和必要条件，投资项目可行性研究报告坚持以历史数据和专业科学资料为论证基础，通过查找、分析数据和资料得出合理的预测和估算结论。三是化工工程的投资项目可行性研究具有稳定性。由于化工工程的投资项目可行性研究是建立在历史经验总结和真实数据分析之上的，因此该报告以现实情况为依据，以科学理论为指导，能够相对稳定、准确的实现对化工工程投资项目方案的分析。四是化工工程的投资项目可行性研究具有合理性。化工工程的投资项目可行性研究使用了数据研究分析技术和资料归纳分析技术，参照了化工专业领域的变化规律，根据化工工程的经济市场发展情况，合理预测出化工项目工程的预期经济利润。

二、化工工程的投资项目可行性研究中存在的问题与弊端

1. 化工工程投资项目可行性研究的内容不完善

化工工程投资项目可行性研究需要参照化工工程的总体运行情况，在客观现实基础之上，分析化工工程的决策阶段、技术和资金投入阶段、操作运行阶段和最终回报收入阶段，实事求是地分析、评价化工工程项目中可能会遭遇的困难，评估项目工程投资的风险系数，帮助化工企业的运营决策者筛选避让风险的方法和路径，为化工项目工程的安全、稳定、顺利运行提供数据支持和效益保证。化工工程投资项目可行性研究中必须具备时效性资料，不能省略诸如项目工程施工场地、科技条件、市场环境等要素的具体分析过程，要注意将研究报告分清主要部分和次要部分，要注意突出研究报告的科学性、专业性和技术实用性，一方面要分析化工工程投资项目的优势，另一方面也要看到化工工程投资运营过程中的弊端和风险，让可行性研究内容更加丰富和完整。

2. 化工工程投资项目可行性研究的方法不科学

一般而言，化工工程投资项目可行性研究的方法有多种，既要从化工专业领域的发展现状和化工企业的生存特性进行分析，也需要动态地分析化工专业未来即将迎接的挑战和机遇，要动态地看到化工企业在日后可能面临的经营策略方面的调整。一次具有时效性的、科学合理的化工工程投资项目可行性研究应该涵盖多方要素，首先需要顾及化工企业的投入资金比重和生产成本与支出之间的比例，其次要寻找和制定便捷的投资经营策略，在单位计量范围内，以最少的人员和资金投入赢得最佳的经济效益，同时要兼顾化工企业的未来发展规划，要对照其解构可行性研究报告，比较多种方案之后，进行最终选择。化工工程投资项目可行性研究的方法，不仅仅应当从实践经验出发，面对企业现实生产与经验过程中的问题，也应当全面性、重点性的考察化工工程投资项目即将面对的物资财力限制、科研技术限制、技术人才缺乏限制，尽可能缩小化工企业现实经验情况与化工工程投资项目可行性研究报告之间的差距。

三、化工工程的投资项目可行性研究的改善策略

1.彻底分析下的投资项目可行性研究

化工工程投资项目可行性研究需要综合考察、比较投资项目过程中可能面临的潜在隐患、承担风险，确保投资项目可行性研究的完整性和全面性，并对化工工程投资项目中所选取的科学技术提供两个以上的替代计划方案和参考，在可行性研究中使用的数据和资料必须真实、有效，符合现实化工生产经营的实践情况，为化工工程投资项目中所选择的原材料、设备列明可靠、可供选择的供货商，对拟定方案和备选方案中的弊端进行全面解释并提供数据、资料、技术支持。化工工程投资项目可行性研究中，需要详细列出有关项目资料、合同书、企划书等全部书面文件，并附上第三方金融机构的书面证明。