企业证券投资风险控制大全11篇

企业证券投资风险控制篇（1）

市场经济是面向所有资金持有者的产业平台，社会主义市场交易活动可在法律范畴内任意进行，这些都推动了市场剩余资金的流通运转。为了摆脱传统产业收益不足的局面，现代金融业为资金持有者们提供了广阔的投资平台，帮助资金持有者实现经营收益的持续增长。与此同时，对于证券投资活动潜在的市场风险，企业或个人投资者也要做好市场风险评估，及时采取有效的抗风险处理措施，把投资损失控制在最小范围内。

一、证券投资作用

作为金融产业比较重要的活动构成，证券投资是创造收益的有效方式，由投资者们参与股票、证券等产品的买卖，按照预定周期交易之后赚取相应的差价，最终带来了丰厚的收益水平。在宏观调控政策引导下，金融行业发展取得了优异的成就，其对社会主义市场产生了巨大的推动意义。

（一）筹集资金

借助证券活动可以筹集到更多的资金，尤其是发展中企业通过证券交易活动，能够在短时间内筹集到经营所需的资金数目，为日常经营活动提供了多方面的保障。例如，中小企业是我国民营企业发展的主力军，中小企业规划对市场经济有着深远的影响。资金缺乏是中小企业难以扩大发展的根本因素，解决资金筹集问题可依赖于证券交易活动，按照特定周期为投资者提供收益，减小了企业承当的资金运作压力。

（二）优化管理

资金链收支是企业经营的主要活动之一，关系着固有资金额度的调配情况，并且对资金收支具有宏观性的影响作用。借助证券投资扩大了资金链的收支范围，同时为企业管理给予了优化性的指导，帮助经营者解决实际营运中的决策性困境。企业可以建立现代化管理模式，利用市场交易方式解决内控管理问题，并且引导资金链收支的均衡性。对于管理局势落后的企业，也可利用证券交易活动锻炼市场营运能力。

（三）辅助调控

国家在发挥经济调控职能阶段，利用证券交易搭建金融产业调控平台，服务于广大投资者的交易活动，这些都是颇具经济意义的交易行为。市场经济快速发展背景下，国家干预金融产业发展的力度越来越大，这是宏观干预经济事业的有效方式，降低了传统证券经济体制的风险系数。而证券投资能够反映金融市场的变化趋势，为国家参与调控给予了先进的指导，广泛收集与金融相关的市场资料，全面提升了国家调控金融经济的政策性作用。

二、证券投资的主要风险形式

作为金融产业不可缺少的一部分，证券投资在市场经济发展历程中发挥了重要作用，不仅对投资者提供了广阔的收益平台，也为集资者们创造了更多的资金储备方式。因社会主义市场环境尚处于改革阶段，证券投资活动还处于风险期，任何一项证券投资都有可能带来不同的风险问题。证券投资项目执行阶段，其风险形式主要包括：系统风险、非系统风险等两种，这些都关系着整个行业的可持续发展情况。

（一）系统性风险

是指由于全局性事件引起的投资收益变动的不确定性。系统风险对所有公司、企业、证券投资者和证券种类均产生影响，因而通过多样化投资不能抵消这样的风险，所以又成为不可分散风险或不可多样化风险。例如，国家经济政策变动限制了金融业的发展空间，对金融产业、证券市场、经营企业、投资个人等造成全面性的影响，这种风险是对金融体系的市场冲击，风险具有系统性、全面性等特点。

（二）非系统风险

是指由非全局性事件引起的投资收益率变动的不确定性。在现实生活中，各个公司的经营状况会受其自身因素的影响，这些因素跟其他企业没有什么关系，只会造成该家公司证券收益率的变动。把证券投资主体范围缩小，其是企业或个人投资的一种行为，从主体角度分析投资的风险性，往往是由某一个局限性因素造成的，这类风险不是系统性的，仅仅是对投资主体造成的风险损失。

三、证券投资前期市场风险特点评估

伴随着市场经济体制的深化改革，证券投资市场运筹范围不断扩大，为各类投资者们提供了市场交易活动空间，带动了金融产业链的稳步运转。证券投资前期是一个非常关键的时期，投资者不仅要纵观整个市场行情的变化，还要对各类项目收益额度进行全面性的分析，找出一套适合本项目投资的运作方案。针对上述两种风险形式，证券投资前期要做好风险特点的评估工作，再提出切实可行的资金调配方式。证券投资风险特点评估结果：

（1）客观性。由于证券市场的风险现象是不可避免的，其具有客观性特点，这是不受主观意识变动的风险问题。详细来说，证券投资风险受到外界条件的影响甚大，尤其是市场环境变动会带来价格变动，投资者买入与卖出价格差额超标，直接导致了投资者盈利水平的降低。

（2）未知性。风险是未知的，固然具有未知性特点，任何一个企业或个人都无法预知风险发生的时间。证券投资受到主客观因素的作用，对于投资收益预期水平无法感应，同时也难以判断风险对行业造成的具体损失，这些都来源于投资决策的不可预知，以及外界环境变动对投资造成的风险影响。

（3）破坏性。证券投资风险问题形成，必然会导致一系列的不良后果，或是对投资者决策产生误导作用，或是对金融体系营运产生危害，这些都不利于市场经济的健康发展。尽管证券投资风险是可以控制的，但其造成的破坏性具有不利作用，投资者往往会蒙受惨重的损失，这也是所有证券投资者们普遍关注的问题。

四、从投资准则优化风险控制体系

基于金融产业体系优化调整背景下，证券投资前期市场风险问题受到了普遍关注，投资者们对风险评估与控制方式更加重视。为了避免证券投资决策失效造成的不利影响，投资方应坚持良好的投资准则，严格规范证券交易活动流程，才能把风险损失控制在最小范围内。

（一）统筹原则

按照统筹兼顾原则能够实现产业效益的最大化，帮助证券投资者带来预定的收益额度。基于社会主义市场的不稳定性，证券投资在创造收益过程中，也面临着不同程度的风险。投资者要坚持统筹兼顾的原则额，对证券投资进行全面性的分析，掌握投资风险以提前做好应急处理对策。当遇到市场风险时期，要从收益与损失两个方面给予调控，保障投资项目收益达到理想状态。

（二）分散原则

证券的多样化，建立科学的有效证券组合；证券投资在分析、比较后审慎地投资。市场经济开始走向多元化发展趋势，经济投资活动也应朝着多样性方向发展，从而保障了资金投入的收益性。对于证券投资而言，资金持有者要选择不同的投资方向，减小资金的集中密度。例如，购买股票时，可根据市场行情选择几种股票进行投资，一方面分散了风险损失，另一方面也增加了收益来源的途径。

（三）投资程序

确定投资方案、选择证券经纪商、办理证券交割、办理证券过户。投资程序执行情况对最终收益也有影响，必须要做好详细的投资操作规划，按照特定流程执行证券交易方案，进而实现市场投资收益的最大化。证券投资前期要做好准备工作，对投资交易活动实施全面性的分析，探讨市场交易秩序的具体方案，对证券交易潜在风险执行综合判断，尽可能减小风险投资失效带来的资金损失。

五、科学应用证券投资方式防范风险

经过较长时间的编制与规划，金融行业已经形成了相对完善的调控体系，以市场经济为导向执行了一系列的营运决策。证券投资前期市场风险具有广泛的危害性，处理不当则会导致投放资金的完全流失，并且对金融体系稳定性造成多方面的危害。科学利用证券投资方式是很有效的对策，根据实际情况执行投资方案，降低了证券投资的风险系数。

（一）证券套利

利用证券的现货和期货价格的差价进行套买套卖，从中获取差额收益的活动。一般情况下，当现货和期货价格差异到一定程度，投资者可根据收益额度大小及时买卖交易，避免证券囤积过久而耽误了最佳收益，这也是减小长期投资风险的可行性办法。证券套利交易方式要考虑投资周期，并且对证券产品价格波动时刻关注，选择最佳时机完成交易。

（二）证券包销

对于新发行的证券，按一定的价格全部予以承购，即在证券发行前线按全价给发行者，再由银行向市场公开发售；发行者按规定付给银行一定的包销费用。“包销”投资可最大限度地降低成本投入，扩大投资方在证券市场的占有率，经过分销之后，可大大减小投资者的风险承当范围，并且降低了经济损失额度。

（三）发行

银行利用其机构网点和人员等优势，发行证券的的单位在证券市场上以较有利的条件发行股票、债券和其他证券，从中收取发行手续费的行为。对于这种投资，市场风险系数很小，即便出现了市场性的经济危机，也有庞大的金融体系作为支撑，基本可以对投资者全面赔偿，避免投资失效而引起的经济损失。

六、结束语

证券投资是金融产业盈利的主要方式，在总业务项目中占有很大的比例，也是近年来市场投资活动比较热门的选择。对于投资者们来说，证券交易必须要做到“风险控制全面化，项目投资科学化、收益分析精确化”等要求，这样才能在金融市场中赚取理想的投资收益。对于证券投资前期风险评估之后，投资企业或个人应当结合具体情况，编制一套合理的证券投资方案，并且在投资活动阶段严格执行好每一步。

参考文献：

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企业证券投资风险控制篇（2）

中图分类号：F279 文献标识码：A 文章编号：1009-2374（2013）36-0159-03

投资者保护是防范资产证券化风险的重要路径之一，会计则是保护投资者的重要手段。我国的科技型小微企业（以下简称科微企业）利用知识产权证券化融资与其资产特征是相匹配的，在融资方式上则具有灵活性。可见，研究知识产权证券化中的会计投资者保护具有现实意义。

1 科技型小微企业知识产权证券化融资中的主要风险

1.1 基础资产风险

科微企业的核心资产是专利，是证券化的基础资产的主要来源，但是该基础资产具有如下风险：一是技术风险，也叫知识产权的固有风险。多由技术缺陷、技术进步等引起。技术风险会降低知识产权的价值，从而使知识产权证券化产品的投资者面临较大的风险。二是信用风险，即因知识产权的特征、运营成果的缺陷等导致的风险。表现为本息不能收回的风险、早偿风险、风险难以分散、抵押物执行风险等。主要受原始债务人信誉、知识产权信息的透明度、基础资产债务人的分散程度、知识产权的质量、偿债时间设计的均匀性等因素影响。

1.2 提前偿付风险

提前偿付是借款人在贷款到期前偿还部分或全部借款的风险，会使投资者难以获得预期的收益。知识产权证券化产品如果被提前兑付，会打乱投资者的资金安排计划。提前偿付往往是因知识产权转让、再融资、违约等造成。知识产权证券化产品的票面或内含利率、知识产权资产的特征、宏观经济形势等会影响原始债务人的提前偿付

决策。

但是，证券公司参与的知识产权证券化产品，由于能够在二级市场流通，从而能够有效地应对提前偿付风险。

1.3 交易结构风险

知识产权证券化产品的交易结构涉及知识产权人、投资者、证券公司或承销商、资产评估机构、担保机构、信用评级机构、托管银行，乃至回购方等。各参与方都有可能面临风险，并加剧整个知识产权证券化产品面临的总体风险。例如，交易参与方履行职责不力、交易软件或设备故障、交易结构设计的缺陷、证券化产品被降级等。

1.4 法律风险

知识产权证券化过程中的法律风险有时会是致命的。例如，用于证券化的知识产权基础资产在产品发行后，被发现存在所有权纠纷。这会对投资者造成巨大的打击，使知识产权证券化业务归于无效。

2 公司治理框架下的会计投资者保护路径

2.1 会计在公司治理框架中的地位

公司治理是公司健康发展的基石。无论是外部公司治理还是内部公司治理，会计的地位都是中心的和不可或缺的。在包含了股东大会、董事会、监事会、审计委员会和内部审计的公司治理结构中，以会计信息为主要内容的信息有效传递是一个重要的机制设计。我国的公司法、证券法和会计法等都为这一机制提供了法律意义上的保障。

2.2 会计投资者保护的路径

2.2.1 会计信息质量。投资者主要通过企业披露的会计信息来进行决策，因此会计信息质量是保护投资者的主要路径之一。高质量的会计信息具有如下特征：一是可靠性，可以通过盈余管理和盈余稳健性来衡量。二是相关性，可以通过年报盈余的信息含量和年报盈余的价值相关性来衡量。三是信息披露，分为非财务信息披露和自愿性信息披露。

知识产权证券化过程的会计信息质量保障，主要通过披露知识产权及其运营有关的会计信息以及非财务信息来实现。

2.2.2 内部控制质量。内部控制提供了保障投资者利益的常规设计。首先从日常管理控制角度来看，内部控制的正常运行有利于构建良性的企业文化、增强对各类人才的凝聚力并正确认识到企业所承担的社会责任，内部控制也是维系公司治理结构的内在稳定性和制衡性的基础性制度设计。从我国近几年的企业内控实践来看，内部控制的质量还跟内控信息的披露以及外部监督有关。

知识产权证券化属于高风险融资业务，内部控制的质量对于有效防范和控制风险具有基础性和全局性的意义。

2.2.3 审计质量。投资者通常缺乏必要的技能和精力去对企业提供的会计信息进行识别和判断。作为独立第三方并具有专业胜任能力的审计师提供的审计信息成为投资者最重要的决策支持信息来源，必须具有高质量特征。审计的质量跟审计独立性（衡量指标有客户的重要性、审计收费合理性、审计任期等）、审计质量特征（衡量指标有审计师专业胜任能力和特长、注册会计师行业评价、注册会计师占事务所从业人员的比重等）、审计保障能力（衡量指标有法律保护程度、事务所的资产规模等）有关。

中国证监会规定，资产证券化业务的《事务管理报告》必须定期接受注册会计师的审计监督。审计质量对保障知识产权证券化产品的投资者具有重要的意义。

2.2.4 财务运行质量。财务运行的好坏最终决定了投资者的利益能否实现。财务运行质量可通过投资质量（借助投资效率、投资结构等指标）、资金运营质量（通过存货周转率、应收账款周转率、经营性流动资产比重等资金运营效率指标和流动比率等资金运营安全指标等来加以反映）、筹资质量（借助资本结构、股权资本成本、担保程度等指标）和股利分配质量（借助成长性、股利支付率、股利支付的稳定性等指标）来衡量。

知识产权证券化产品的财务运行质量取决于知识产权获取未来现金流的能力，是对投资者进行分配或还本付息的基本保障。

3 科技型小微企业利用会计投资者保护防范知识产权证券化风险的建议

3.1 提高知识产权信息披露的质量和水平

科微企业的核心资产是知识产权，知识产权证券化的基本目的是为科微企业融资，从而有了“基于融资目的的知识产权信息披露”问题，表明跟常规的信息披露存在差异，科微企业需要对其进行例外管理。

应做好三方面的信息披露工作来提高知识产权信息披露的质量和水平，这对解决基础资产风险、提前偿付风险和法律风险都是有益的。一是知识产权自身信息的披露，包括：法律权属信息，知识产权类型，知识产权及知识产权人所处的地区，独立性、用途、可替代性等专用性特征，剩余保护期限，技术的先进性、能够被应用的程度、独立性和所处的技术阶段，知识产权的评估金额等。二是知识产权会计信息的披露，包括：知识产权的成本信息，成本类型，运营信息，现金流量及预期信息流量信息，贬值、摊销等知识产权的价值动态信息，知识产权信息的披露范围与方式，知识产权财务风险信息等。三是与知识产权融资有关的信息披露，包括：资本增量，融资方式，担保或保证能力，科微企业的信誉、信用等级，评估机构的公信力、估价风险，地区金融发展水平，知识产权证券化的政策，企业的资金政策、资本结构、偿债能力、融资习惯，宏观政策情况等。

3.2 加强知识产权证券化过程中的合规管理

实现“真实销售”后，知识产权及其融资产品的管理由科微企业转到证券公司。合规部是证券公司的一个重要的控制部门。知识产权证券化过程中的全部风险原则上都应由合规部介入进行动态的管理，特殊目的管理机构（SPV）分为公司型SPV（SPC）和信托型SPV（SPT），因此合规管理有两个最主要的管理机制：一是针对SPC的风险隔离机制。取消SPC的门槛限制，有利于促进知识产权证券化业务的发展，更好地为科微企业融资服务；进一步降低证券公司发行SPC的资格限制，以知识产权证券化产品的信用等级为主要审查依据；严格审查SPC的对外担保行为；严格审查SPC的交易结构，避免双重税赋问题。二是针对SPT风险防范机制。重点针对SPT运行的金融体系风险和自身风险。SPT涉及信托知识产权的权属转移问题，需要通过合规管理去解决以下风险问题：撤销风险，即知识产权人申请撤销信托关系的风险，应通过事前确认信托知识产权中的财产权的稳定性来加以避免；信托性质界定风险，即信托关系被界定为融资担保关系的风险，应通过合规审查，确保信托知识产权资产的占有、使用、处分和收益权利得到妥善处理，随着真实销售，与知识产权相联系的风险确已转移至SPT；债务人行使抗辩权风险，应重点运用合同法相关条款通过事前的审查加以避免；SPT的破产风险，通过准入、行为能力、治理结构和财务结构的审查、限制和监控，使SPT远离破产风险；核算风险，主要指SPT机构的自身财产或独立于信托知识产权财产的其他财产产生的现金流，与信托知识产权产生的现金流未分开核算，导致难以实现破产风险隔离的风险，应通过强化会计核算要求来加以避免。

3.3 通过有效的内部控制实现知识产权证券化产品的交易结构管理

知识产权证券化产品的交易结构越复杂，投资者保护自身利益的难度就越大。证券公司或其成立的SPV的内部控制的健全性和有效性对会计投资者保护具有重要的日常管理作用。一是流程控制。通过授权与分权、审批和不相容职务分离等控制措施，把知识产权证券化产品交易结构中的各个环节有机地联系在一起，相互协作而又相互制约。二是事项控制。对特殊的事项（如提前偿付）实行例外管理，实行严格的控制程序。

3.4 强化会计监管、保护知识产权证券化投资者的利益

防范知识产权证券化融资风险、保护投资者的利益的主体是科微企业及其他直接参与方，但是光靠企业自律是不行的，还需要外部的会计监管。一是会计管理部门监管。目前我国财政部门对会计违规的查处重点是上市公司，力度远远不够。应充分发挥各级财政部门的作用，对会计信息质量进行适度的监管。二是证券管理部门的信息披露监管。证券管理部门的监管对象主要是证券公司、证券交易所和上市公司。由于我国金融混业经营的趋势正在形成，而分业监管（银监会、保监会和证监会，分别监督商业银行与信托、保险公司和证券公司）容易导致管理真空或职能重叠。三是多部门协作监管，以更好地进行职能界定，发挥会计监管的效能。

参考文献

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企业证券投资风险控制篇（3）

政府风险控制的内涵

严格控制风险和加快发展是矛盾统一的政策目标。加快发展是目标，严格控制风险是基础。加快发展离不开严格控制风险，非理性的表面繁荣将酝酿出严重的市场隐患。而严格控制风险的措施如果失去快速发展这个目标的平衡，将把市场变成一潭死水。

从理论上讲，企业债券是一种基于企业信用的金融产品，是债券发行人与债券持有人的借贷合同，其违约风险是客观存在的。投资者在购买企业债券时，要考虑到投资可能发生的风险，包括利率风险 、价格变动风险、通货膨胀风险、信用风险、流动性风险、税收风险和政策风险等。其中，信用风险造成的社会影响最为严重。上世纪90年生的一些到期债权不能兑付的问题，对我国的金融秩序和局部地区社会稳定造成了恶劣影响，给监管部门和市场人士敲响了警钟：发展债券市场，要在严格控制风险的基础上。

但是，只要企业债券是基于企业信用的，企业债券市场主要是企业和投资者组成的市场，政府就不可能也不应该保证企业债券的百分之百完全按照约定兑付。在控制风险问题上，政府的监管目标是将企业债券的违约风险限定在可控制的范围内，不让企业债券的违约风险转变成社会风险，破坏正常的金融秩序和社会稳定。否则，如果将政府的监管目标定位在绝对保证企业债券的履约、兑付上，一方面会影响企业债券市场的发展，不能够改变债券融资发展相对滞后的状况，更谈不上丰富债券市场品种；另一方面，不符合企业债券作为基于企业信用的融资工具的本质，不利于培养投资者的风险识别能力和风险承担意识，从而阻碍市场发育。

有分析认为，目前，发展中国家的债券市场发展比发达国家普遍滞后，其根本原因在于金融基础设施建设的不完善。这里所说的金融基础设施包括有效的司法系统、会计和信息揭示标准、独立可信的信用评级机构、高效和可靠的结算体系以及高度流动性的二级市场等。而金融基础设施的落后，也加大了个别债券违约对金融秩序和社会稳定的破坏力。目前监管部门之所以对企业债券进行严格审核的原因大抵也是如此。金融基础设施的改善并非一蹴而就的，那么，在这样的外部环境下，怎样的市场机制能够既严格控制风险，又能促进企业债券的快速发展呢？

加强信用保障 丰富债券品种

如果缺乏真实的会计资料、良好的信息披露以及可信赖的债券评级，投资者就会缺乏判断企业偿债能力的基础，严重的信息不对称将使得投资者无从判断企业债券的违约风险和出价水平。另一方面，我国正处于经济转型时期，相当多的企业未形成有效的自我约束机制并且缺乏透明度。在这种情况下，发展企业债券市场的一个比较现实的选择就是，为企业发行债券设定更加有保障的、更加易于识别和判断的信用保障，如基于资产抵押、金融机构或者政府担保、可靠预期收益而设定的信用机制。

目前，由国家发改委进行发行管理的企业债券大多采用利用金融机构担保以补偿信用的模式，即要求银行作保证担保。而基于可靠预期收益而设定信用的方式发行债券，也已经有了一些初步的实践活动。如，在人民银行和银监会推出的资产支持证券的制度框架下，建设银行的建元2005-1个人住房抵押贷款证券化信托（30.16亿元），国家开发银行的2005年第一期开元信贷资产支持证券（41.77亿元）；在证监会专项资产管理计划的制度框架下，中国联通的CDMA网络租赁费收益专项资产管理计划（32亿元）和莞深高速公路收费收益权专项资产管理计划（5.8亿元）。笔者认为，大力发展以一定的资产（包括金融资产和实物资产）作为信用支撑的债券品种，首先应当在法律框架上解决好作为信用支撑的资产的独立性和用于偿债的可靠性问题；其次，国家对于这类债券的监管部门最好能够统一，或者至少应当有统一的监管和发展思路，以实现资产支持债券的协调、健康发展。但是，基于资产抵押而设定信用的模式还没有成熟的实践，人民银行正在推动的资产支持票据（ABCP），虽据有关人士分析在法律层面上属于资产抵押债券，但对于企业发行资产抵押债券的主管部门而言，似乎还有不同的理解，其具体可实施的方案设计还没有出台。

建立针对机构投资者发行债券的制度和交易平台

在我国目前的市场条件下，企业债券投资需要大量的信息收集和风险判断工作，对投资者的风险识别能力和风险承担能力要求较高；债券价格波动相对较小，大额交易能够有效降低成本。这些特点表明，机构投资者是企业债券的理想投资主体。人民银行监管的银行间债券市场就是由机构投资者组成的市场。自人民银行2005年5月《短期融资券管理办法》，对在银行间债券市场发行的短期融资券实行备案管理以来，至今已发行近2000亿短期融资券。如此大规模的发行量一方面反映了企业对于发行债券的强烈需求，另一方面反映了机构投资者对于债务类证券的市场认可度。

相对于社会公众投资者，保险公司、商业银行、养老基金、投资基金等机构投资者的投资往往能够建立在一定的专业分析的基础上，风险识别能力较强，能够作出理性的投资。而且一般来说，在出现风险时，机构投资者具有化解风险和承担风险的能力，也能够理性地承担风险。对具有较强风险识别和承担能力的机构投资者进行认定，建立专门针对这些投资者发行债券的制度和交易平台，是快速发展债券市场的可行措施之一。由于经认定的机构投资者自身能够识别、化解和承担风险，监管部门则可以相对放松对专门针对这些投资者发行债券的风险控制，如，不对这类债券的发行实行严格的许可管理。这类债券的规模将在市场的推动下快速壮大。

加强信息披露 增强债券流动性

企业证券投资风险控制篇（4）

1、可转换优先股

根据美国硅谷风险投资成功案例分析，风险投资对企业的投资一般是通过优先股的形式进行的。这种优先股具有如下特性：

（1）优先清偿。以优先股形式入股可使风险投资在企业破产后对企业资产和技术享有优先索取权，这样便可将损失减为最小。

（2）收益性。风险企业能够支付优先股的红利给风险资本，再愿意冒险的风险投资者也不希望他们的投资颗粒无收。

（3）可赎回性。风险资本除了通过风险企业的IPO顺利获得退出之外，如果风险企业的发展速度未达到风险投资者的期望值，可以要求风险企业购回这些优先股。

（4）有限的决策参与权。参与风险企业的优先股不同之处在于：一般优先股并不享受表决权，但风险投资的股份一般对企业的重大事务，如企业出售，生产安排等享有与所占股份不成比例的表决权，对经理层的决策甚至享有冻结权。根据美国学者Max和Grmper分别利用1990年的实际数据进行的分析，这种优先股的投资方式较一般的证券投资在减少逆向选择和避免风险投资承担过高风险方面都更加有效。

（5）可转换性。这是此种优先股最具适用性的地方。当风险企业进展顺利时，风险投资者有权将优先股转换成普通股，从而拥有风险企业的部分股权，甚至实现对风险企业的控制。

2、“棘轮”条件

“棘轮”条件（ratchets）指的是风险企业用低价发行新股票筹资时，风险投资有权获得一定量的股票以保证其持股比例不因新股票的发行而改变。这样，当风险企业因经营不善被迫以较低价格发行新股票筹资时，风险投资不会因“股份稀释”而影响其表决权。

3、再投资期权

根据不同的情况和契约的约定，再投资期权有以下三种情况：

第一，追加投资。当企业经营较好，发展前途乐观，股票有升值潜力时，风险投资还可用预先确定的价格向风险企业追加投资，这样风险投资便可以低于市场价格的低价增加其在成功把握较大的企业内的股份，从中获利。这种期权已成为风险资本的一大获利源泉，以致有人总结道：“所谓的风险资本投资，不过是购买了对企业进行再投资权利的期权而已。”

第二，转换贷款。风险投资者向风险企业提供贷款，在风险企业业务发展顺利时风险投资者可以按照贷款时的约定将贷款转换成普通股。如果贷款已经由风险企业归还，风险投资者仍能按原来的贷款金额及约定的较为优惠的转换比例，购买公司普通股。

第三，可转换债券。风险企业发行可转换债券给风险投资公司和证券公司，在风险企业经营不佳时，债券甚至低于面值发行，当风险企业上市或经营状况转好，其股份有很大升值潜力时，将债券转换成股份。

以上三种形式的本质是：风险资本凭借其较早进入风险企业的便利，设计了以债务形式存在、既能尽量减少风险又能在风险企业经营状况转好时增加股份、获得较高收益的金融创新品种，成功实现了控制风险下的收益最大化。

4、合资

合资的方式有很多种，其中比较适合国内证券公司采用的方式有两种：

第一，与其他风险资本共同投资。为分散风险，风险投资通常以共同投资的方式运作，即一般以一家证券公司的风险资本充当“领导者”，其他的风险投资实体作为“追随者”，在主要的融资阶段，一般有两到三家共同参与。这样，使得单个的风险投资可投资于更多的企业，减少了投资失败的风险，也可以通过风险投资的共同审计，减少判断错误的可能性。

第二，引进战略投资者或中小投资人共同投资。战略投资者看重投资对象未来对于自己公司战略发展的利益，在战略投资者是否作出合资决策时，非常注重风险企业未来产品或技术的使用权、产品市场分享权、产品经销权、未来产品或技术的共同开发权以及最终购买风险企业其余部分股权的期权。因此引进战略投资者虽然可能是投资银行退出风险企业的一个渠道，但引进战略投资者进行合资可能意味着失去对风险企业的控制。

而引进中小投资人虽然投资额较小，但往往不参与公司的具体管理工作，对风险企业的重大决策干预较少，除了关心公司的投资回报外，不在乎公司的管理和控制权问题，所以，引进中小投资人的合资是较理想的选择。

证券公司利用广泛的客户群，完全可以通过合资的方式帮助风险企业成功实现业务的拓展，从而为风险企业首次公募发行和投资银行常规业务的开发创造条件。

二国际投资银行在风险投资领域的经验

从国外成熟的经验来看，投资银行家扮演着创业投资的策划者、组织者的角色，几乎每一家金融公司都有专门部门从事高科技公司的投资业务，在融资、公司购并、企业包装上市等方面扮演着十分重要的角色。

从整个创业投资的运作过程来看，每一步骤都与投资银行的业务和技术紧密相关，证券公司从事这一业务，有着其他机构难以相比的优势。

创业投资为证券公司业务的开展提供了难得的机遇和广阔的空间。而证券公司必须突破传统的业务范围，拓宽、延伸金融服务，服务手段从相对固定向不固定转变，服务方法从相对简单向多样化转变，技术含量从较低向较高转变，服务周期从相对较短向孵化型转变。

有条件的证券公司可以分步实施风险投资业务：（1）设立专业部门，专门从事高科技公司的投融资服务。（2）发起设立风险投资基金公司。由证券公司发起设立风险投资基金公司，积极实现风险投资组织革新，通过组织资产运作和管理投资直接投入到系统性专业化的风险投资之中去。

从机构组织和制度上保障风险投资基金不偏离基金投资的投资原则和经验宗旨，并借此规避投资风险，是今后证券公司开展风险投资的发展趋势和基本方向。

只要虚心学习国外先进风险投资机构的成功经验，并充分利用自身的独特优势，不断进行业务创新，与之展开公平竞争，中国真正意义上的投资银行将在业务竞争和创新中壮大成长。

三为风险企业提供全方位创新服务

1、培育和储备风险企业的管理者

证券公司内部需要有管理、财务和科技等专家组成具有一定权威的高科技产业评估咨询小组，为投资和贷款决策提供咨询服务；同时培养具备金融、保险、管理、科技、投资等各方面知识以及预测、处理、承受风险能力的人才，以适应创业投资业务发展的需要，中国风险投资离不开投资银行的金融创新服务和对风险投资家、高级管理人员的培育。

2、为风险企业提供管理增值服务

风险企业的管理与传统意义上的企业有较大的不同。风险企业的管理是根据风险企业本身高科技或市场化的特性，顺应现代科学技术的发展和经济激烈竞争的新形势而诞生的管理模式，它以知识管理为内容、以人本管理为核心、以战略管理为导向和以柔性管理组织形式，全面、高能量、高速进行经营管理和决策，选择企业最佳的经营方案，实现最大的经济效益，达到最高的科学管理水平。

投资银行如何协助公司加强管理，通过管理创造价值，是投资银行提供风险投资延伸服务的核心。投资银行的专业人员必须揉合不同的技巧和专业能力，才可能协助风险企业通过管理提高其价值，这些技巧和能力包括行业知识、技术远见、服务方法、行业关系、全球业务、为顾客专门设计的建议、交易经验、新颖的财务结构、进入资本市场的能力、透析及深入的研究等各个方面。要达到管理增值的目标还须投资银行担任风险企业的财务和战略管理顾问，这包括私募配售、初次公开发行、股本设计、可转换债券、投资级别债券和高收益债务融资等方面的财务与融资服务，以及购并、战略销售、买方顾问、重组顾问、战略合作等方面的战略建议与业务指导。

3、为风险企业提供全新的售后服务

在支持风险企业公开发行股票后，证券公司风险资本部门还应通过售后市场研究和交易支持、长期融资安排以及战略咨询服务三大块业务来保持与风险企业或高科技公司的持续伙伴关系。

首先，售后市场研究和交易支持主要是支持IPO后的股价和流通量，形成和保持较高的上市开盘价和日后股价的持续攀升，并能提高其二级市场的流通量，这是维护风险企业二级市场形象、保证公司后续融资的重要支持手段。其次，长期融资安排主要是证券公司未来协助高科技公司建立合适的资金结构方面提供长期专业服务，即利用各种各样的融资工具如增发新股、可转换证券、债券发行和合资等，以确保业务已上轨道的公司能实现最低的融资成本。第三，在战略咨询服务方面主要是随着科技公司规模日渐壮大，证券公司的财务顾问部门应向其提供多种不同发展战略，比如在购并、战略销售、买方顾问、重组顾问、战略合作等方面给风险企业一些战略建议与业务指导，为企业争取最高的价值。

四利用业务创新进行风险控制

对于中国的投资银行来讲，风险投资是对投资银行业务外延的拓展，是重大的业务创新。证券公司在控制风险方面必须具有足够的专业优势才有能力筛选成功的创业企业，良好的监控风险、规避风险的能力可以提高证券公司风险投资的成功率。

1、通过对客户的遴选规避风险

证券公司的投资银行部门应对风险企业进行广泛的遴选，聘请工程师、科学家、财务法律专家对风险企业的有形资产、企业合同等进行检查，根据种种迹象判断和识别风险的类型，并对风险发生的概率和风险发生后预期的投资损失进行计算，运用数学方法和模型，计算出在可以忍受的风险水平下的投资损益，从而作出对风险企业的投资取舍。

2、通过契约的合理设计规避风险

风险投资是通过明确的合约设计，将其权利和义务明确化和制度化来规避风险的。比如前述，设计可转让的优先股参与风险企业，既可为今后增资有前景的风险企业设计购股选择权，从而实现高收益，又可以在企业经营不佳时要求优先债务清偿，尽量减少损失。在前述的再投资期权方式中，证券公司通过设计种种参股的选择权，使得参与的风险大大降低，投资的效率得到了提高。

3、通过有效监控来规避风险

企业证券投资风险控制篇（5）

一、引言

随着市场经济的发展，资金对企业的发展有着至关重要的作用，而我国企业的融资方式比较单一，主要融资方式为股票、债券以及银行贷款等方式，导致企业负债率比较高，财务不能有效运转，企业发展受到限制，而资产证券化的实现，有利于我国企业的发展和财务的管理。

二、企业资产证券化的概念和特点

（一）企业资产证券化的概念

企业资产证券化的概念就是把企业缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以出售证券的行为，以此来降低资金的占用，从而提高资产的流动性，资产证券化融资的成本较低，通过将融资到的资金进行项目的投资，在加上技术的融资和规模经济的融资，从而增加资金的流动性，实现企业的健康发展。

（二）特企业资产证券化的特点

1.资产证券化是将企业资产流动性差的产业转换为出售证券的方式，从而实现融资，传统的融资方式主要是靠企业的信用来进行融资，相对来说，资产证券化融资方式更安全一些。

2.结构性融资也是资产证券化的一个特点，主要体现在，一是，整体的融资过程由专门的融资机构进行操作来完成融资，二是，在金融市场上“真实出售”企业资产，三是，将流动性差的企业资产进行资金重组，从而进行项目的投资。

3.资产证券化融资与传统的融资方式不一样，不会增加融资人资产负债率，在进行资产证券化融资时，所获得的收入会在资产负债表的“资产”栏里出现，而经过了在金融市场上的真实出售，其原资产会在资产负债表的“资产”栏里去除，因此不会增加融资人的负债率。

三、资产证券化融资对企业财务的影响

无论是哪种融资方式，对于企业的财务管理方面都会存在一定风险性。

（一）从筹资、经营、投资方面的影响

第一，当企业需要进行筹资时，企业对筹资风险的掌控与评估是财务风险管理中非常困难且重要的工作，在进行企业筹资时，财务风险就已经伴随在企业一切的财务活动中，如果缺少对风险的评估和掌控，对企业的财务会造成非常大的影响。

第二，企业对资产证券所融资到的资金并不是可以无限制的使用，企业需要将这部分的资金用到生产经营中，而企业在进行生产经营时，财务风险就处于各个环节当中，某一环节出现错误，都会对企业的财务运作造成很大的影响。

第三，企业在通过资产证券化融资后，大多都会进行项目投资，每一项投资决策都会给财务带来很大的风险，根据投资资金的多少决定财务的风险程度，在项目投资以及执行阶段，每遇到一个问题都会增大财务的风险程度。

（二）企业内外部环境造成的影响

一方面，外部环境的变化会对企业的财务造成影响，企业的发展状况受外部环境因素的影响较大，比如国家政策、外交、税收、利率等因素的改变会给企业的财务管理带来严重的风险，例如，以税收风险为例，国家对企业提高税率，会使企业生产经营、企业运转的成本大大提高，从而降低了企业在市场的竞争力，产品的销售成了问题，资金不能得到有效回收，企业不能正常运转和生产，从而提高财务管理的风险。

另一方面，企业内部管理体制、经营方法、产品质量等问题都会对财务造成影响，企业管理不善，导致生产经营出现问题，无法保证产品的质量等导致企业的资产证券化财务风险的出现。

四、企业控制资产证券化融资对财务影响的对策

（一）政府宏观调控

资产证券化作为一种新型的融资方式，有很多方面还没有明确的规定，使资产证券化融资得不到安全保证，例如，财务风险处理，国家相关政策、相关法律依据、赔偿依据等都没有明确规定，因此，需要国家展开宏观调控，形成统一的监管模式，对资产证券化融资制定相关的法律依据，明确企业资产证券化融资的流程和规定，使企业可以有效控制财务管理风险。

（二）企业微观控制

首先，提高财务管理人员的风险意识，企业在进行资产证券化融资时，所需要的资金数额比较大，对整个企业的资金流转、生产经营都有重要的影响，因此，企业财务管理人员要提高风险意识，在筹资与投资上做好风险评估准备，做好风险程度调查，科学考虑影响因素，制定相应计划，确定企业投资、筹资的可行性，其次，在经营方面，提高资产证券化融资资金的使用效率，尽可能降低企业生产经营成本，增加流动资金，避免产生财务风险。

其次，完善企业财务管理机制，即建立财务风险评价体系，对体系中存在的财务风险进行跟踪监测，通过采取行动来保障企业最大程度降低风险，实现企业利益，要求企业都财务管理人员进行相关专业技能培训，提高其财务管理能力，并不定期进行模拟风险实践活动，提高财务管理人员处理风险的能力，使企业健康发展。

最后，完善资产证券化融资风险保障机制，首先，企业在经营时要留有风险保障金，当企业出现风险问题时可以及时处理，避免风险扩大化，其次，购买一系列的商业保险，当企业出现财务风险时，由第三方保险公司进行承担，降低企业的损失，从而保障企业的正常发展。

五、结束语

资产证券化融资作为一种新的融资方式，可以有效解决企业融资难等问题，对企业的发展具有重要的作用，但也要面对一个问题，企业通过资产证券化融资会给企业的财务带来影响和风险，因此，一方面，要提高财务管理人员的专业能力和风险评估能力，对企业出现财务风险问题可以及时进行处理，减少损失，另一方面，需要企业建立风险保障机制，保障企业可以将损失降到最低，从而实现企业健康发展。

参考文献：

[1]杜雪燕.资产证券化融资的比较优势及在我国企业的应用[N].安徽电子信息职业技术学院学报，2016，02：87-88，110.

[2]杨舒林.资产证券化融资对我国企业财务的影响研究[D].西南财经大学，2009.

[3]万娜娜.我国企业资产证券化融资现状及动因分析[D].山东大学，2016.

企业证券投资风险控制篇（6）

公司债券是公司按照一定的法律程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的一种有价证券。从当前的融资形式来看，发展公司债券是解决我国目前融资困难的有效途径，由于我国现在直接融资发展不足，间接融资所占的比重较大，而且当前的金融风险也相对较大，所以发展公司债券是必然的选择。近年来公司债券的市场发展迅速，企业只有建立和完善公司债券风险控制体系，才能在风险中立于不败之地。

一、公司债券概述以及公司债券的风险

公司债券是企业为了融资而发行的一种有价证唬是企业的一种融资手段，也是金融市场的一种金融工具。公司债券具有债券的偿还性、流通性、安全性和收益性，与其他债券相比，它还具有提高资本市场融资效率，稳定资本市场的能力，同时它也有利于改善企业资本结构、优化企业管理的效果。

公司债券它本身是一种债券，存在一定的风险。负债公司对于债券的偿还能力、信誉及自己自身资本的运作都具有不确定性，这些都增大了债券的风险因素。常见的债券风险有以下几类。

1.市场风险。市场风险是指公司债券的价格和收益会随市场波动变化有所变化，国家银行的汇率、利率以及商品价格的变动，都会直接影响债券到期偿还实际数量、公司债券价格和收益率等。

2.信用风险。信用风险是指债券发行人在债券到期时无法还本付息，从而让投资者所遭受的风险行为。一般如果公司经营不善或是其他财务重大异常都会导致还债危机，这时公司的偿还能力不足，就容易发生信用风险。

3.流动性风险。公司债券的流动性风险是指公司所持有的资产，在变卖过程中因为价格因素的不确定所遭受的损失。债券的流动性差会导致企业在一定的时期内无法及时的以合理的价格买出债券，从而遭受到一些损失，引起流动性风险的原因一般有，公司债券期限结构设定的不合理；投资者投资理念和投资手法的不正确；金融市场发展的限制等。

4.资金使用的风险。公司债券的发行是为了融资做更大项目，这些资金必须要尽快有效地利用，不可以轻易的挪用、占有。一旦使用方向出了差错，不但完成不了原定任务，还会造成新的债务危机，增加企业风险。

二、加强公司债券风险控制体系的建设

我国目前的债券风险管控还存在着诸多问题，首先债券信息披露不充分，市场透明度不高，投资者很难在信息公开的前提下，准确地评估出债券的真实价值和风险，做出合理的投资决策。其次没有形成合理的信用评级机制，信用评级机制缺乏统一的规范，各公司的信用评级往往没有实际的参考意义。另外，对债券投资人的法律保护不健全，债券投资相对于股票来说是低风险，低回报的。但是它一旦发生危机，投资者的利益将损失严重，为此需要尽快建立一个完善的公司债券风险控制体系，保障企业和投资者的双重利益。

1.对公司债券风险实行内部控制。首先，将风险防范融汇到企业文化中去，风险控制不应该只是风险管理部门的责任，它需要整个企业从上到下的关注和维护。每个人在工作中有意识的回避风险，自觉的预防风险，这样才能形成一个良好的风气。其次风险控制委员会一定要切实发挥作用，对于公司董事会的决议、制度、风险控制流程、风险监督控制体系等进行细致的梳理，各部门密切配合共同做好风险防范的管控。定期的向董事会报告风险管理的状况，及时对潜在风险异常做出判断，建立风险信息数据库，在公司相关规定下，保证各部门风险管控信息的畅通。最后，建立一个风险评价体系，通过各部门内部自我评价，风险管理部门实施有效地风险控制评估以及内部审计的独立评价将这些方面有机的结合，形成信息的共享，达到预防风险的效果。

2.对公司债券风险实行外部监控。我国当前的公司债券的信息披露还欠缺一定的透明度，投资者对于债券发行企业的信誉还存在一些质疑。所以改革公司债券的发行程序，适当的放松对公司债券一些流程，这样会有助于投资者选择购买。随着大众对投资理财知识的不断了解，公司适时的引入注册制度，这将有效地促进企业债券的发行。此外，完善公司债券运行化机制也是极其重要的一部分。规范公司债券发行的信息披露，发行人在信息披露时应该要公开接受咨询，确保信息的真实有效，同时将尽量多的信息传达给投资者。

其次，就是建立投资者保护机制，维护好投资者的合法权益。投资者对于公司债券的购买，是需要投入较多资金的，如果能够将保护性条款作为标准写入公司债券的契约中，这对于企业和投资者都将是极大的保障。还可以通过规范债券人的资格，由于保荐人和发行人在一定程度上存在利益关系，所以，保荐人应该回避，债券人最好是由律师事务所担任。企业设立自律组织，从法律和制度的角度对公司债券风险防控进行监管和补充，从而保障企业和投资者的双方利益。

三、结束语

公司债券有一定的风险存在，企业想要通过公司债券进行融资经营，就必须要做好自我约束、自我监控、自我发展的自律监管。建立有效的公司债券风险控制体系，可以为公司发债融资创建更好地内外部环境，同时也是建立保护投资者利益的制约结构，保障证券行业持续、快速、健康的发展。

企业证券投资风险控制篇（7）

一、金融资产及金融资产投资的含义

金融资产简单来讲就是企业、单位、个人所拥有的具有价值形态的一种资产形式。是企业对具有实物形态资产进行索取的一种无形的权利。是通过对在金融市场上进行有组织的交易、对资产进行现实价格和未来估价的一种金融工具的总称。金融资产总体最大的特点是能为在金融市场中的交易者提供短期的或者长期的现金货币流量。具有货币性、流通性、风险性、收益性的特征。而金融资产投资是存在于商品经济领域的一种概念，并且伴随着资本主义滋生发展而不断完善而成熟的。主要的投资形式分为三类：证券投资、基金投资和金融资产中的衍生工具投资。在现今的企业投资发展中占有十分重要的地位。

二、金融资产投资对现今我国企业发展的重要性

我国企业进行金融资产投资主要是为了在这个商品化的经济时代，获得更大的经济效益，将企业中闲置的资金充分的运转起来。企业进行金融资产的投资不仅能对企业中的资产进行结构上的优化，还能实现企业资产的多方式投资，对早日实现企业的发展目标，提高企业效益具有十分重要的作用。具体来讲企业进行金融投资可以分为三种。

首先，企业利用证券的方式进行金融投资，把企业中的资金充分的使用起来，提高利用率，并且通过对企业资金的投资方向进行实时的调节，实现企业资源优化使用。对促使企业科学管理和提高企业声誉方面具有良好的辅助作用。

其次，企业利用基金的方式进行金融投资，这是企业对自己投资渠道的一种扩展。相对于证券投资来说风险性较小，因为基金投资，是由企业中专业的投资领导者将很多小投资者的资金集合起来，再通过科学的分析、管理后进行的一种组合投资方式。运用基金投资一般会给企业带来不错的经济回报率，同时对于小投资者而言也是一种将资金充分利用，提高投资收益的新型投资方式。

最后，对金融资产中衍生工具的投资，这种资产投资方式的优势在于能够加快经济活动中信息的传播。金融衍生工具投资价格的行程过程中，还能将企业资产资源进行优化利用，加快企业资金的流动性，对提高企业经营效率具有很大的作用。

三、现今我国企业再对金融资产投资风险过程中面临的问题

1.企业进行金融资产投资中对证券投资面临风险问题

任何投资都存在一定的风险，企业进行证券投资面临的风险主要是指在其投资过程中，由于决策不当、盲目投资等原因，引起企业对金融证券投资后，没有达到企业预期设想的回报率，而使企业资产损失。如果企业遭受证券投资风险，一方面，会使企业金融决策者心理期待回报率降低或者改变，另一方面，金融市场证券交易价格也会随之发生变化。直接会使企业在金融证券投资中获得的收益降低。如果金融市场中证券的价格上下波动频率加大，一些投机过度的连带企业投资行为也会随之而产生，比如：企业看到证券价格在涨，就加大投资，却忽略了交易市场价格变化，如果证券价格一旦降低，企业金融证券投资行为就会失败。

2.企业进行金融资产投资中对基金投资面临风险问题

现今我国企业进行金融投资主要方式是基金投资。其投资过程主要是将很多的小额的资金通过专家的集中后，再进行的投资。由于整个基金投资是由多个投资者的投资资金组成的，所以投资风险相对较小。但是投资风险还是存在的。比如：企业虽然将众多资金集中起来，但是却缺少专业的投资专家进行管理和运行，直接造成基金的管理不当，增加后期的基金投资风险；企业把对基金的投资当作企业对资产的储备，不重视基金购买的种类，投资时为了追求高利益回报，在具有高风险的金融交易市场中进行基金购买等不当的基金投资行为都增加企业基金投资风险。

3.企业进行金融资产投资中对衍生金融资产投资面临风险问题

衍生金融资产投资是现今企业在金融资产的一种新型投资方式。对于传统的企业金融投资管理来说，存在一定的挑战。其投资风险相对与以上两种都较大。因为衍生资产的投资动用的企业现金资产较大，会使企业中的现金流量产生较大的波动变化。企业进行衍生金融资产投资，会对企业资产价值产生影响，在一定程度上会增加企业财务管理的负担。比如：衍生金融资产投资中包括期权债券的投资，这种投资如果投资得当，会给企业带来很高的投资收益率，如果投资不当则会大幅度的降低投资收益率甚至造成投资资金的亏损，价格风险、投资中反被控制风险、受到金融市场规则交易风险等等。总之，企业要对衍生金融资产的投资需谨慎，否则会给企业带来难以估量的影响。

四、我国企业应对金融资产投资风险的防范措施

虽然金融市场交易存在极大的不确定性，投资风险是不可避免的。但是随着人们对金融投资领域的不断研究，各国金融专家通过对金融投资失败或成功现象的科学分析，也总结出了一些规避金融投资风险的方法策略。主要表现在一下几个方面：

1.企业应对证券投资风险的防范措施

为了降低企业对证券金融投资的风险。首先，企业可以在投资之前进行全面的证券金融市场调查，进行有目的的金融投资。其次，利用科学的投资理论指导。比如：投资组合理论，对证券投资采用分散化的投资方式，降低整体证券投资风险。再次，证券投资要进行证券投资风险衡量，科学计算在证券投资过程中，投资本金可能遭受的损失率与如果投资成功所得的收益率之间谁大谁小进行比较。通过比较后再进行投资。最后，利用科学的证券投资衡量方法，在现今证券投资风险控制中，主要存在三种衡量方法。（1）计算在证券投资中，企业所期望的收益低于投资收益的概率，简单来讲就是估计企业证券投资资金可能损失的多少。（2）对证券投资出现负收益的概率进行计算，其计算原则是把企业证券的投资当作是本金投资，如果投资损失就是企业本金遭受损失，其计算投资风险的概率就是计算本金出现投资损失的可能性的大小。（3）用方差和标准差的计算方式来计算证券投资风险。运用这种计算方式不仅同时把证券收益高于或低于企业预计的收益概率计算在内，而且也对投资收益和预计收益之间的相差额度进行了对比计算。

2.企业应对基金投资风险的防范措施

首先，要在企业内部树立合理的基金投资理念，聘请专业的基金投资专家和投资团队对企业基金投资进行专业化管理，降低投资风险。其次，虽然基金投资的风险率较低，但是要合理对资金投资进行管理，只有专业化得管理才能给企业带来稳定的收益。再次，在投资之前要对基金的种类进行全面的分析，明晰不同基金投资中的不同基金投资风险，避免在高风险的基金中进行投资。最后，在基金购买时，树立合理的基金价格和新旧基金购买观念，不要盲目的跟从，错失投资良机。

3.企业应对衍生金融资产投资风险的防范措施

首先，要在企业内部建立完善的衍生金融资产投资风险控制的组织机构。其最高的投资决策领导人应该是企业的董事会，对整个组织进行行为规范，通过加强部门与部门之间的联系，来保证企业投资资金的安全。衍生资产的投资要严格按照国家规定，进行交易。其次，在企业中设置合理的衍生金融资金投资指标，因为衍生金融资产的投资会引起较大的企业现金流动和财务变动。所以要严格制定投资指标，及时观察衍生资产投资情况，计算投资资产余额，对衍生资产投资采用弹性投资原则，保证交易资金的安全。最后，要严格的控制期权债券金融资产投资中的风险，注重投资的内部收益率，进行期权债券投资要对投资发展前景好的期权价值稳定的主体进行投资，从而降低分风险。慎重对可转换债券的投资，在选择时，要选择正在处于发展良好发展时期，但是债券价格转换较低的公司之中进行购买，一旦债券价格上涨，看准时机，进行转换，增加企业金融资产投资收益。

综上所述：我国企业为了适应新的发展需要，获得更多的经济效益，加大金融资产的投资是十分必要的。但是要认识到有投资就有风险，我国企业要想降低金融资产投资风险。就要全面认识金融资产结构和企业进行金融资产的投资重要性。吸取国内外企业金融资产投资经验，加深对投资方式的了解和其中投资风险的认识。不断摸索创新，对不同的金融投资方式采取不同的规避风险投资措施。从而促进自己企业在金融资产投资领域获得较快发展，取得更大的经济效益。

参考文献：

[1]王洋.金融投资风险评估技术与应用研究[J].金融生产管理出版，2010（1O）

企业证券投资风险控制篇（8）

【关键词】证券投资;内容;风险研究;规避风险

证券投资日益成为人们投资理财的一种选择，在证券投资的过程中，对证券投资的认识需要不断的加强的同时还应高有着较高的风险意识，明晰风险产生的原因，在投资的过程中不断总结，以便更好的规避证券投资的风险。提升自身经营证券投资的能力。

一、证券投资相关概念

证券投资(investment in securities)是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。证券投资具有如下一些特点：第一，证券投资具有高度的“市场力”;第二，证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资;第三，投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为;第四，二级市场的证券投资不会增加社会资本总量，而是在持有者之间进行再分配。证券投资的作用包括：其一证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道;其二证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资源合理流动，实现资源的优化配置;其三证券投资有利于改善企业经营管理，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业的行为合理化;其四证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民经济的持续、高效发展具有重要意义;其五证券投资可以促进国际经济交流。

收益、风险，时间是证券投资构成的重要因素，也是证券投资成败的重要内容。我国证券投资具有很高的市场力，是对预期带来收益的有价证券的风险投资，在证券投资中投资和投机是不可缺少的两种活动，同时二级市场的证券投资不会增加社会资本的总量，而是在持有者之间进行再分配等一系列的特点。

发行者、中介人和投资者是证券投资关系的三个重要组成部分，涉及证券投资的全过程。在证券投资的过程中人们通过书面证明所有权或债权债务的关系，签订具有法律效力的合法契约来约束证券投资活动的行为，使之符合法律规范。

证券投资在经济生活中发挥着重要的作用：为社会筹集资金;调节资金走向，提高资金的使用效率，优化资源的配置;有利于企业改善经营管理，提高企业的经济效益，树立品牌形象;是政府进行宏观调控的手段之一，有助于国民经济更好更快的发展;有利于加强国际之间的交流与合作，借鉴国外先进经验。

二、证券投资风险研究

随着我国经济的发展，证券投资也越来越多的被广大人民所接受，但证券投资有着较高的风险，随着居民投资理财意识的逐渐增强，对风险的认识也就越加深刻。证券投资风险是指未来投资结果的不确定性和波动性，进而影响证券投资的结果，或给投资者带来很大的收益，或使投资者的利益受到损害，使资产贬值。

证券投资风险有系统风险和非系统风险之分，系统风险是指社会政治、经济变化等对证券市场产生的不可抗拒的影响。包括市场风险，利率风险，购买力风险等;系统风险的原因是多方面的：股价过高，股市经过无理性的炒作之后，使股价大幅上升;很多股民存在着从众行为，证券投资上许多股民并无主见，跟随他人的投资行为使股价猛涨或猛跌。经营环境的恶化也是增加证券投资风险的一个重要原因，国家政策的转变都会导致证券市场的变动;利率的变动会影响消费者的投资行为的选择，使其改变货币的使用方向，进而增大证券投资风险;税收政策将直接影响投资者和企业的投资行为，进而将证券投资的风险提升。

非系统风险是指个别原因对个别证券的影响和冲击，包括信用风险，经营风险等。产生非系统风险的主要原因是对企业经营产生直接影响的一些因素，比如公司经营状况，管理模式，产品结构等发生一系列的改变或者公司发生了一些不可预知的影响公司效益的事件都将产生非系统风险。

三、证券投资风险规避

1、回避风险，当证券投资项目对投资者利益存在威胁，或许将产生严重的不利后果，且无法采取相应的策略来避免时，投资者应主动放弃该项投资项目或改变投资方案来规避将要产生的风险。

2、分散风险，通过分散投资资金单位、行业投资分散、时间分散、季节分散等方法使风险降低，不至于一次投资的失误导致满盘皆输的情况出现，更好的实现资金的增值保值。

3、转移风险，通过合同或非合同的方式将风险进行转嫁，由他人或单位来承担，对于投资者来说可以通过财务型非保险和财务型保险这两种方式来进行风险的转移。一旦预期风险发生或造成损失则可以通过风险转移减少损失。

4、控制风险，投资风险虽然很多情况下是由经济这个大环境下产生的，但在很多程度上，投资者可以通过一定的方式加以避控制，不如遵守投资交易的风险管理制度，控制投资资金、规模，在资金出现问题时可以加以控制，根据自身特点制定相应的投资策略，关注信息，分析形式，注意交易的环节进而把风险降到最小。

5、风险自留，通过这种方式来使一些无法避免和转移的风险，在不严重影响投资者利益的前提下，将风险承担下来，在投资大的过程中，设立专门的款项，来弥补资金流动过程中造成的损失，不至于在投资出现风险的时，资金无法周转而导致彻底失败。

四、结束语

随着经济的发展，我国居民的证券投资意识增强，对证券投资的理解也逐步加深，证券投资活动也相应地增加，对证券投资的风险认识也日益加强，证券投资的风险性决定未来的收益状况的不确定，因而了解证券投资，学会如何规避证券投资风险成为人们参与证券投资一个必不可少的课题。

[1]张志超.证券投资概述[M].华东师范大学,1987.

[2]徐谨良,周江雄.风险管理[M].中国金融出版社,1998.

企业证券投资风险控制篇（9）

随着市场经济的发展，资金对企业的发展有着至关重要的作用，而我国企业的融资方式比较单一，主要融资方式为股票、债券以及银行贷款等方式，导致企业负债率比较高，财务不能有效运转，企业发展受到限制，而资产证券化的实现，有利于我国企业的发展和财务的管理。

二、企业资产证券化的概念和特点

（一）企业资产证券化的概念

企业资产证券化的概念就是把企业缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以出售证券的行为，以此来降低资金的占用，从而提高资产的流动性，资产证券化融资的成本较低，通过将融资到的资金进行项目的投资，在加上技术的融资和规模经济的融资，从而增加资金的流动性，实现企业的健康发展。

（二）特企业资产证券化的特点

1.资产证券化是将企业资产流动性差的产业转换为出售证券的方式，从而实现融资，传统的融资方式主要是靠企业的信用来进行融资，相对来说，资产证券化融资方式更安全一些。

2.结构性融资也是资产证券化的一个特点，主要体现在，一是，整体的融资过程由专门的融资机构进行操作来完成融资，二是，在金融市场上“真实出售”企业资产，三是，将流动性差的企业资产进行资金重组，从而进行项目的投资。

3.资产证券化融资与传统的融资方式不一样，不会增加融资人资产负债率，在进行资产证券化融资时，所获得的收入会在资产负债表的“资产”栏里出现，而经过了在金融市场上的真实出售，其原资产会在资产负债表的“资产”栏里去除，因此不会增加融资人的负债率。

三、资产证券化融资对企业财务的影响

无论是哪种融资方式，对于企业的财务管理方面都会存在一定风险性。

（一）从筹资、经营、投资方面的影响

第一，当企业需要进行筹资时，企业对筹资风险的掌控与评估是财务风险管理中非常困难且重要的工作，在进行企业筹资时，财务风险就已经伴随在企业一切的财务活动中，如果缺少对风险的评估和掌控，对企业的财务会造成非常大的影响。

第二，企业对资产证券所融资到的资金并不是可以无限制的使用，企业需要将这部分的资金用到生产经营中，而企业在进行生产经营时，财务风险就处于各个环节当中，某一环节出现错误，都会对企业的财务运作造成很大的影响。

第三，企业在通过资产证券化融资后，大多都会进行项目投资，每一项投资决策都会给财务带来很大的风险，根据投资资金的多少决定财务的风险程度，在项目投资以及执行阶段，每遇到一个问题都会增大财务的风险程度。

（二）企业内外部环境造成的影响

一方面，外部环境的变化会对企业的财务造成影响，企业的发展状况受外部环境因素的影响较大，比如国家政策、外交、税收、利率等因素的改变会给企业的财务管理带来严重的风险，例如，以税收风险为例，国家对企业提高税率，会使企业生产经营、企业运转的成本大大提高，从而降低了企业在市场的竞争力，产品的销售成了问题，资金不能得到有效回收，企业不能正常运转和生产，从而提高财务管理的风险。

另一方面，企业内部管理体制、经营方法、产品质量等问题都会对财务造成影响，企业管理不善，导致生产经营出现问题，无法保证产品的质量等导致企业的资产证券化财务风险的出现。

四、企业控制资产证券化融资对财务影响的对策

（一）政府宏观调控

资产证券化作为一种新型的融资方式，有很多方面还没有明确的规定，使资产证券化融资得不到安全保证，例如，财务风险处理，国家相关政策、相关法律依据、赔偿依据等都没有明确规定，因此，需要国家展开宏观调控，形成统一的监管模式，对资产证券化融资制定相关的法律依据，明确企业资产证券化融资的流程和规定，使企业可以有效控制财务管理风险。

（二）企业微观控制

首先，提高财务管理人员的风险意识，企业在进行资产证券化融资时，所需要的资金数额比较大，对整个企业的资金流转、生产经营都有重要的影响，因此，企业财务管理人员要提高风险意识，在筹资与投资上做好风险评估准备，做好风险程度调查，科学考虑影响因素，制定相应计划，确定企业投资、筹资的可行性，其次，在经营方面，提高资产证券化融资资金的使用效率，尽可能降低企业生产经营成本，增加流动资金，避免产生财务风险。

其次，完善企业财务管理机制，即建立财务风险评价体系，对体系中存在的财务风险进行跟踪监测，通过采取行动来保障企业最大程度降低风险，实现企业利益，要求企业都财务管理人员进行相关专业技能培训，提高其财务管理能力，并不定期进行模拟风险实践活动，提高财务管理人员处理风险的能力，使企业健康发展。

企业证券投资风险控制篇（10）

证券投资日益成为人们投资理财的一种选择，在证券投资的过程中，对证券投资的认识需要不断的加强的同时还应高有着较高的风险意识，明晰风险产生的原因，在投资的过程中不断总结，以便更好的规避证券投资的风险。提升自身经营证券投资的能力。

一、证券投资相关概念

证券投资(investment in securities)是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。证券投资具有如下一些特点：第一，证券投资具有高度的“市场力”;第二，证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资;第三，投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为;第四，二级市场的证券投资不会增加社会资本总量，而是在持有者之间进行再分配。证券投资的作用包括：其一证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道;其二证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资源合理流动，实现资源的优化配置;其三证券投资有利于改善企业经营管理，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业的行为合理化;其四证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民经济的持续、高效发展具有重要意义;其五证券投资可以促进国际经济交流。

收益、风险，时间是证券投资构成的重要因素，也是证券投资成败的重要内容。我国证券投资具有很高的市场力，是对预期带来收益的有价证券的风险投资，在证券投资中投资和投机是不可缺少的两种活动，同时二级市场的证券投资不会增加社会资本的总量，而是在持有者之间进行再分配等一系列的特点。

发行者、中介人和投资者是证券投资关系的三个重要组成部分，涉及证券投资的全过程。在证券投资的过程中人们通过书面证明所有权或债权债务的关系，签订具有法律效力的合法契约来约束证券投资活动的行为，使之符合法律规范。

证券投资在经济生活中发挥着重要的作用：为社会筹集资金;调节资金走向，提高资金的使用效率，优化资源的配置;有利于企业改善经营管理，提高企业的经济效益，树立品牌形象;是政府进行宏观调控的手段之一，有助于国民经济更好更快的发展;有利于加强国际之间的交流与合作，借鉴国外先进经验。

二、证券投资风险研究

随着我国经济的发展，证券投资也越来越多的被广大人民所接受，但证券投资有着较高的风险，随着居民投资理财意识的逐渐增强，对风险的认识也就越加深刻。证券投资风险是指未来投资结果的不确定性和波动性，进而影响证券投资的结果，或给投资者带来很大的收益，或使投资者的利益受到损害，使资产贬值。

证券投资风险有系统风险和非系统风险之分，系统风险是指社会政治、经济变化等对证券市场产生的不可抗拒的影响。包括市场风险，利率风险，购买力风险等;系统风险的原因是多方面的：股价过高，股市经过无理性的炒作之后，使股价大幅上升;很多股民存在着从众行为，证券投资上许多股民并无主见，跟随他人的投资行为使股价猛涨或猛跌。经营环境的恶化也是增加证券投资风险的一个重要原因，国家政策的转变都会导致证券市场的变动;利率的变动会影响消费者的投资行为的选择，使其改变货币的使用方向，进而增大证券投资风险;税收政策将直接影响投资者和企业的投资行为，进而将证券投资的风险提升。

非系统风险是指个别原因对个别证券的影响和冲击，包括信用风险，经营风险等。产生非系统风险的主要原因是对企业经营产生直接影响的一些因素，比如公司经营状况，管理模式，产品结构等发生一系列的改变或者公司发生了一些不可预知的影响公司效益的事件都将产生非系统风险。

三、证券投资风险规避

1、回避风险，当证券投资项目对投资者利益存在威胁，或许将产生严重的不利后果，且无法采取相应的策略来避免时，投资者应主动放弃该项投资项目或改变投资方案来规避将要产生的风险。

2、分散风险，通过分散投资资金单位、行业投资分散、时间分散、季节分散等方法使风险降低，不至于一次投资的失误导致满盘皆输的情况出现，更好的实现资金的增值保值。

3、转移风险，通过合同或非合同的方式将风险进行转嫁，由他人或单位来承担，对于投资者来说可以通过财务型非保险和财务型保险这两种方式来进行风险的转移。一旦预期风险发生或造成损失则可以通过风险转移减少损失。

4、控制风险，投资风险虽然很多情况下是由经济这个大环境下产生的，但在很多程度上，投资者可以通过一定的方式加以避控制，不如遵守投资交易的风险管理制度，控制投资资金、规模，在资金出现问题时可以加以控制，根据自身特点制定相应的投资策略，关注信息，分析形式，注意交易的环节进而把风险降到最小。

5、风险自留，通过这种方式来使一些无法避免和转移的风险，在不严重影响投资者利益的前提下，将风险承担下来，在投资大的过程中，设立专门的款项，来弥补资金流动过程中造成的损失，不至于在投资出现风险的时，资金无法周转而导致彻底失败。

四、结束语

随着经济的发展，我国居民的证券投资意识增强，对证券投资的理解也逐步加深，证券投资活动也相应地增加，对证券投资的风险认识也日益加强，证券投资的风险性决定未来的收益状况的不确定，因而了解证券投资，学会如何规避证券投资风险成为人们参与证券投资一个必不可少的课题。

参考文献

[1]张志超.证券投资概述[M].华东师范大学,1987.

[2]徐谨良,周江雄.风险管理[M].中国金融出版社,1998.

[3]冯彬.风险投资导论[M].上海财经出版社,2008.

企业证券投资风险控制篇（11）

证券投资日益成为人们投资理财的一种选择，在证券投资的过程中，对证券投资的认识需要不断的加强的同时还应高有着较高的风险意识，明晰风险产生的原因，在投资的过程中不断总结，以便更好的规避证券投资的风险。提升自身经营证券投资的能力。

一、证券投资相关概念

证券投资（investment in securities）是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。证券投资具有如下一些特点：第一，证券投资具有高度的“市场力”；第二，证券投资是对预期会带来收益的有价证券的风险投资；第三，投资和投机是证券投资活动中不可缺少的两种行为；第四，二级市场的证券投资不会增加社会资本总量，而是在持有者之间进行再分配。证券投资的作用包括：其一证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道；其二证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资源合理流动，实现资源的优化配置；其三证券投资有利于改善企业经营管理，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业的行为合理化；其四证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民经济的持续、高效发展具有重要意义；其五证券投资可以促进国际经济交流。

收益、风险，时间是证券投资构成的重要因素，也是证券投资成败的重要内容。我国证券投资具有很高的市场力，是对预期带来收益的有价证券的风险投资，在证券投资中投资和投机是不可缺少的两种活动，同时二级市场的证券投资不会增加社会资本的总量，而是在持有者之间进行再分配等一系列的特点。

发行者、中介人和投资者是证券投资关系的三个重要组成部分，涉及证券投资的全过程。在证券投资的过程中人们通过书面证明所有权或债权债务的关系，签订具有法律效力的合法契约来约束证券投资活动的行为，使之符合法律规范。

证券投资在经济生活中发挥着重要的作用：为社会筹集资金；调节资金走向，提高资金的使用效率，优化资源的配置；有利于企业改善经营管理，提高企业的经济效益，树立品牌形象；是政府进行宏观调控的手段之一，有助于国民经济更好更快的发展；有利于加强国际之间的交流与合作，借鉴国外先进经验。

二、证券投资风险研究

随着我国经济的发展，证券投资也越来越多的被广大人民所接受，但证券投资有着较高的风险，随着居民投资理财意识的逐渐增强，对风险的认识也就越加深刻。证券投资风险是指未来投资结果的不确定性和波动性，进而影响证券投资的结果，或给投资者带来很大的收益，或使投资者的利益受到损害，使资产贬值。

证券投资风险有系统风险和非系统风险之分，系统风险是指社会政治、经济变化等对证券市场产生的不可抗拒的影响。包括市场风险，利率风险，购买力风险等；系统风险的原因是多方面的：股价过高，股市经过无理性的炒作之后，使股价大幅上升；很多股民存在着从众行为，证券投资上许多股民并无主见，跟随他人的投资行为使股价猛涨或猛跌。经营环境的恶化也是增加证券投资风险的一个重要原因，国家政策的转变都会导致证券市场的变动；利率的变动会影响消费者的投资行为的选择，使其改变货币的使用方向，进而增大证券投资风险；税收政策将直接影响投资者和企业的投资行为，进而将证券投资的风险提升。

非系统风险是指个别原因对个别证券的影响和冲击，包括信用风险，经营风险等。产生非系统风险的主要原因是对企业经营产生直接影响的一些因素，比如公司经营状况，管理模式，产品结构等发生一系列的改变或者公司发生了一些不可预知的影响公司效益的事件都将产生非系统风险。

三、证券投资风险规避

1、回避风险，当证券投资项目对投资者利益存在威胁，或许将产生严重的不利后果，且无法采取相应的策略来避免时，投资者应主动放弃该项投资项目或改变投资方案来规避将要产生的风险。

2、分散风险，通过分散投资资金单位、行业投资分散、时间分散、季节分散等方法使风险降低，不至于一次投资的失误导致满盘皆输的情况出现，更好的实现资金的增值保值。

3、转移风险，通过合同或非合同的方式将风险进行转嫁，由他人或单位来承担，对于投资者来说可以通过财务型非保险和财务型保险这两种方式来进行风险的转移。一旦预期风险发生或造成损失则可以通过风险转移减少损失。

4、控制风险，投资风险虽然很多情况下是由经济这个大环境下产生的，但在很多程度上，投资者可以通过一定的方式加以避控制，不如遵守投资交易的风险管理制度，控制投资资金、规模，在资金出现问题时可以加以控制，根据自身特点制定相应的投资策略，关注信息，分析形式，注意交易的环节进而把风险降到最小。

5、风险自留，通过这种方式来使一些无法避免和转移的风险，在不严重影响投资者利益的前提下，将风险承担下来，在投资大的过程中，设立专门的款项，来弥补资金流动过程中造成的损失，不至于在投资出现风险的时，资金无法周转而导致彻底失败。

四、结束语

随着经济的发展，我国居民的证券投资意识增强，对证券投资的理解也逐步加深，证券投资活动也相应地增加，对证券投资的风险认识也日益加强，证券投资的风险性决定未来的收益状况的不确定，因而了解证券投资，学会如何规避证券投资风险成为人们参与证券投资一个必不可少的课题。

参考文献

[1]张志超.证券投资概述[M].华东师范大学,1987.

[2]徐谨良,周江雄.风险管理[M].中国金融出版社,1998.