创业风险的内涵大全11篇

创业风险的内涵篇（1）

[关键词]风险资本高技术创业企业融资机制

一、引言

风险资本又称“创业基金”，是指由专业投资人提供的快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。风险资本通过购买股权、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业。风险资本是准备用于进行风险投资的资金。风险资本的来源因时因国而异，如个人和家庭资金，国外资金，保险公司资金、年金和大产业公司资金等，主要是一种以私募方式募集资金，以公司等组织形式设立，投资于未上市的新兴中小型企业的一种承担高风险、谋求高回报的资本形态。在我国，通常所说的“产业投资基金”即属于创业基金。

与传统资本市场相比，高技术领域对投资者的素质要求更高，风险投资者的出现适应了这一要求。在企业发展初期，风险资本几乎成了除创业者自有资本之外惟一的资金来源。在这之后，虽然其他形式的资本(如债务资本)也逐渐介入高技术企业，但这些资本与传统资本在本质上并没有区别，决定企业融资特性的主要还在于风险资本。可以说，在高技术企业发展的整个历程中，风险资本家无论在控制权安排，还是融资结构选择方面都起着举足轻重的作用。因此，风险资本作为联系融资合约双方的纽带，无疑成为分析高技术企业融资机制的切入点。

二、风险资本的基本内涵和特征

1.风险资本的基本内涵

风险资本产生于资本、市场、企业等各自发展且彼此联系的历史进程中，体现出在这样的一系列联系中发育成长的实质。虽然风险资本在其发展演变的过程中存在起伏波动，风险资本的边界仍然处于变化的弹性之中，但它在发育成长和向世界的扩展中以及各国风险资本的融合和趋同化趋势中，依然显示出其基本内涵和相对突出的基本特征。

对于风险资本的定义，欧美经济学家们曾给出过多种认定的边界，从不同角度显示了风险资本内涵的发展延伸和国家差异性。联系风险资本发展演化的历史进程和不同国家与地区扩展中的同质性，可以将风险资本定义为:风险资本是在资本、市场、商品经济、企业及其成长的各自发展演化和彼此互动的历史进程中所形成的一种资本类型及一种投融资工具。它形成于非传统的资金来源并主要投资于处于初创或处于成长初期的高成长性、高风险性企业，它以相对较长期的股权投资为主要投资形式并以股权的高幅增值和最终出售来获取投资回报。这里对风险资本的定义，是一种所谓的“比较传统”的风险资本定义。

2.风险资本的基本特征

（1)风险资本的买方融资特征。风险资本作为一种投融资工具，在现实运作中总是表现为一个融资与投资相结合的过程，其中风险资本得以成立的前提就是融资。整个金融机构在市场中的融资可分为买方金融和卖方金融两大基本类型，各类商业银行、投资银行等属于卖方金融，而专门运营风险资本的风险投资公司和其他数量有限的金融机构则属于买方金融。买方金融的利润主要来自于资产买卖的差价，而风险资本的融资就属于买方金融。风险资本家购买的是资本，出售的则是自己的信誉、投资计划和对未来收益的预期。投资时，它们购买的是企业的股份，出售的是资本金；退出时，它们出售所持企业的股份，买入资金，外加丰厚的利润和良好的业绩，从而在资本撤出后进行下一轮的融资和投资。

（2)风险资本所投资企业的幼稚性和成长阶段的初始性。风险资本所投向的风险企业是其自身增值运动的始点，从这里开始风险资本的运作主体(风险投资公司等)和受资企业一起进入共同成长的历程口不过，风险资本不同于一般的资本，其差别主要表现在对象的特殊限定上:风险资本主要以创业企业为投资对象，它所投资的可能是一种新技术或新产品，也可能是一个刚创立的企业，总之，风险资本的投资对象主要是创业企业，且是那些从企业成长角度看尚处于成长初始阶段的企业。在风险资本的实际运作中，虽然包含着对于其所投资企业的分期投资或者连续投资，也包含着风险资本在某些企业成长到一定时期时运用杠杆收购或管理收购的手段进行介入，但这并没有改变它在投资对象方面的基本特征。（3)风险资本的高风险性。风险资本的高风险性是风险资本一个十分突出的基本特征。从风险资本的实际运作经验来看，风险资本在创造了许多成长神话的同时也导致了许多的败绩。风险资本的高风险性根源在于风险资本所涉及的风险因素复杂多变，来自于信息的不充分性、信息的不对称性和不确定性,以及多方面的其他非可控因素等，风险集中于风险资本运作的整个过程。

三、风险资本与高技术创业企业的融合

虽然，至今风险资本还未成为企业融资领域的主流，而且它并不必然地以高技术企业作为惟一的投资范围，甚至目前主导世界高技术产业发展的高技术企业群体中，有很多大企业也并未形成以风险资本背景的企业为主流的格局。但是，从以上对风险资本的认识可知，它从一开始就与高技术及高技术企业存在着密切联系，对高技术的青睐和高技术的商业化预期是导致风险资本诞生的重要动因之一，谈到风险资本就很自然地将它与高技术企业联系在一起。风险资本与高技术企业之间的融合，表现为风险资本与高技术企业的联姻和结合，进而表现为高技术企业通过融入风险资本实现成长和风险资本通过高技术企业的成长实现增值。

但风险资本与高技术企业的融合不是简单的结合，是具有明显的指向性的，即风险资本并不是能够与所有的高技术企业融合的。正像ARD公司与DEC公司的成功结合一样，风险资本与高技术企业的融合突出体现在风险资本与高技术创业企业的相互结合上，可以说，风险资本和高技术创业企业的结合乃是风险资本与高技术企业融合的直接的具体体现。

创业风险的内涵篇（2）

一、私募股权投资的内涵界定

私募股权投资产生、壮大于美国，随后被引入到世界各个国家，由于受到每个国家特殊的政策、经济金融环境的影响，各国的私募股权投资又呈现出不同的形式和特点。

目前，由于监管和进一步规范私募股权投资发展的需要，各国的风险投资协会一般都根据本国内私募股权投资的一般形式和特点对本国私募股权的内涵做了一个界定。譬如美国风险投资协会（NVCA）对美国PE范围的界定是所有为企业提供长期股权资本的私募基金均属于私募股权基金；欧洲私募股权与风险投资协会（EVCA）认为私募股权投资就是为未上市的公司提供权益资本的一种投资方式，其所提供的权益资本可以用于研发新产品或者技术、增加营运资金、改善公司的资产负债表，或者用于解决家族企业中的所有权和经营权的继承问题，或者用于管理层收购或者出售企业；英国风险投资协会（BVCA）指出私募股权投资是指提供中长期融资以换取具有高增长潜力公司部分股权的一种投资方式，其所投资的这些公司没有在股票市场上公开上市，注入其中的私募股权资本包括风险资本和管理层收购资本两种不同类型的资本。

在我国，并没有一个正式的行业组织或规范性文件对我国私募股权投资的内涵进行一个界定。盛立军（2003）认为私募股权投资从广义上来讲应包括对种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO等各个时期的非上市企业所进行的权益性投资，狭义上来讲就是指对已经形成一定规模并产生稳定现金流的非上市成熟企业进行的股权投资；胡晓灵将私募股权基金定义为以非上市企业为主要投资对象的各类创业投资基金或产业投资基金。卞华舵（2007）对私募股权基金与风险投资基金、私募股权投资与我国的产业投资基金，从内涵和外延进行了界定和辨析，他认为风险投资基金和产业投资基金都是从属于私募股权投资的。

从以上各国行业协会和学术界对私募股权的内涵界定来看，私募股权投资比它的前身——杠杆收购和其相似物——创业投资的范围和内涵均要广，它不仅包括了创业投资、并购投资，还包括产业投资、夹层投资等其他形式的投资。总之各国的私募股权投资涉及到不同的产业及企业成长的各个阶段。

企业融资生命周期理论综述

企业融资生命周期理论不仅要分析企业在不同生命周期阶段的特征，还要分析企业在不同生命阶段融资方式和融资结构的选择以及促使企业做出这些选择的决定性因素。

关于企业融资规律的研究，Sahlman（1990）和Wetzel（1994）最先指出处于创业时期的企业，其融资非常严重地依赖于初始的内部融资和贸易融资。Sahlman和Wetzel等早期的学者虽然已经开始认识到企业融资的规律性，但是他们并没有系统地分析企业哪些内外部因素在制约和影响企业在各阶段的融资方式选择。

第一个系统分析企业融资规律的是企业融资生命周期理论的创始人Berger（1998），他指出在企业每个阶段信息约束条件、企业规模和资金需求变化均是影响企业融资结构变化的基本因素，在婴儿期和青壮年期企业的融资主要是依靠内部融资，而到了中年期以后，企业的外部融资会迅速增加。

我国学者在对企业融资生命周期理论的研究上，钱海章（1999）将企业的风险敞口和外部投资的风险偏好对应起来，他认为在初中期风险较大，在中后期风险较小，而由于金融体系内各投资主体风险偏好存在差异，故而在初中期应该而且可以主要采取利用风险投资的方式，而在中后期则可以利用多种融资方式。何鹏（2005）从企业财务的角度分析了基于企业生命周期的企业融资战略选择，处于初创期的企业为建立牢固的财务基础，应选择权益资本筹资；处于成长期的企业，债权性融资和权益性融资相结合的筹资组合是明智的选择；处于成熟期的企业，为兼顾财务杠杆利益和财务风险，在选择权益性投资方式的同时，还应保持适当债性融资，以降低融资成本和保障股东控制权。

梁琦等（2005）运用实证的方法探讨了我国民营企业的融资规律，得出生命早期阶段的企业不得不依赖自有资金、商业信贷和亲友借款，这种依赖程度随企业发展阶段的演进而降低，即随着企业的成长，企业对内源性融资的依赖程度逐渐减弱，外源性融资的依赖程度逐渐增强。

姚梅芳、张丽琨（2006）以我国高新技术企业为样本，分析了我国高新技术企业的融资方式优先序，得出的结论是处于种子阶段，企业的融资方式优先序为自有资金、民间借贷资金、天使投资和政府投资；处于创建阶段，企业的融资方式优先序为风险投资、自有资金和政府投资；处于成长阶段，企业的融资方式优先序为风险投资和自有资金；处于加速成长阶段，企业融资方式优先序为私人投资、风险投资、上市融资、投资公司投资和自有资金；处于成熟阶段，企业的融资方式的优先序为债券融资、银行贷款、上市融资和风险投资。

当然，也有学者的研究结果与主流研究结果所相悖，如Fluck和Rosen（1999）使用美国威斯康星洲企业的数据，得出公司在早期发展阶段更倾向于发行权益或可转债融资而不是主要依靠内部融资的结论。

总之，企业融资生命周期理论为我们提供了理解企业选择不同融资方式和融资结构的理论原因，尤其是对处于成长期的企业为什么大都选择较高的财务杠杆率作为其主要融资方式，我们都可以据此找到理论基础。（作者单位：四川大学）

参考文献

创业风险的内涵篇（3）

(一)内部控制的内涵

企业的内部控制是一项重要的工作内容，也是一个内涵丰富的概念名称，它是经过企业董事会、经理阶层和其他员工制定和实施的，其存在的最终归属在于保证正常的经营效益，提升工作效率，增强财务报告的安全度。企业的内部控制包含了控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、监控五个整体大方向。以上定义是经我国的专家学者研究得出的，以国外先进的理论研究成果为基础，同时突破把认识停留在内部牵制、内部会计控制或内部控制的局限，使内部控制的理论研究逐步向全面而科学的方向发展，从而对企业的财务管理实践产生明确的指导作用。

(二)风险管理的内涵

任何事物、项目和企业在正常的运作过程中都避免不了风险的存在，经过长久的实践经历和经验总结，各个企业逐渐认识到风险管理必然从单项业务、或者各个部门方面加以考虑，其次需要结合风险组合的规律，进而提升到整个企业的高度上来。由此，企业的财务风险管理进入到全面管理的阶段。企业风险管理的含义主要是针对在整个经营过程中，为了达到整体的经营战略目标，将各类不确定因素引发的结果调控在可以掌握和接受的范畴内，从而采取的方式及其实施的全过程提出的。ERM框架显示，风险管理是一个过程，且较为明显地受着董事会、管理层和其他人员的影响。旨在从经营全程识别可能引发企业的潜在危险的因子并管理风险。

二、内部控制与风险管理的关系

(一)风险管理框架结构在内容上涵盖内部控制

就国内目前存在的风险管理研究理论体系来看，COSO《内部控制统一框架》等等研究成果均在定义风险管理的同时囊括了内部控制的内容，风险管理的目标就包括内部控制目标，风险管理的要素也包含了目标设定，事件识别和风险对策三方面。以此，不难发现，风险管理与内部控制在内容上表现出包含与被包含的关系。

(二)风险管理与内部控制实质内容存在差异

当然，在考虑风险管理与内部控制之间的紧密联系之余，必然要考虑二者的区别。首先，内部控制是隶属于企业财务管理工作的一个小分支，而风险管理则是贯穿企业的运行全程，更多的与风险相联系。第二，风险管理已经被正式规定在“对企业的目标产生负面影响的事件发生的可能性”的领域，呈现正面趋势的现象被当作机会；然而风险与机会的定义区分并不明晰。第三，风险偏好、容忍度、对策、压力测试、情景分析等等方面已经在理论研究中占据很大比例，然而他们并没有出现在内部控制框架之中。

(三)风险管理与内部控制现实基础是一致的

在所有企业的经营运作中，其所有权与经营权都是分离处理的，这是避免股权交易与股东变换打断企业运转的连续性的必然措施，同时可以促进达到使资金和企业工作能力更科学更高度的结合的目的。但这种措施同时会诱发新生的风险，会加剧企业管理者和各个股东的利益矛盾。不仅如此，有限责任制的公司这个格局本身就是一个隐藏着风险的因素，可能会在后期经营中对债权人利益造成不利影响。企业在投资高风险项目时，可能会得到比较可观的经济收益，但这些收益对半进入了高层股东的腰包，从属的债权人分取的只是固定不变而比较低廉的利息收入；相反，遇上项目失利的情况，股东只需要担负投入所对应比例的责任，而由债权人来负责破产造成的后果。由此可见，不得不承认，这是一种收益与风险严重不平衡的经济行为。

三、财务部门应加强内部控制规避企业风险

(一)财务部门主管领导必须意识到

内部控制不等于风险管理风险防范是内部控制的前期举措，并且在整个风险管理体系中占据重要的比例和地位，但是必须认清的是，内部控制和风险管理两者是存在巨大的差异的。具体说来，就是内部控制基本只具有提防风险的作用，与转嫁、承担、化解或分散风险这些实践色彩比较浓重的名词无太大的关系。风险管理中，涉及到风险的识别、评估、对策及其监测等等等多方面的内容。如果要把内部控制定位到风险管理系统中的话，可能就可以说与风险识别、评估最为相似且紧密相关。以风险识别和评估为前提进行的内部控制，其工作作用也仅限于规避经营管理活动中经常发生的错误和风险。所以，相关的企业经营和管理者在进行风险处理的同时，不能把眼光仅仅放在内部控制的角度上，必须同时关注风险管理的内容，将两者有效地协调起来才能使风险管理和内部控制发挥良好的作用，从而促进整个企业整体经济效益的实现。

(二)财务部门应构建风险导向型内部控制

风险导向型内部控制是一种与风险评估紧密相连的事物，它存在的最大价值就在于可以最高效而科学地使内部控制与风险管理达到一种高度协调的状态。在任何企业经营项目内部，风险的存在是必然的，企业唯一能做的就是预防规避与分散解决。企业必须对公司涉及的各个项目展开风险评估，大致清楚所面临的风险种类与级别，并据此探究风险诱因，思考防范和降低危险指数的举措。风险导向型内部控制的良好建构，有助于使企业统筹内部控制和风险管理双方，降低风险给企业带来的压力和威胁。

(三)企业应构建合理财务团队

人是创造历史的主体，任何企业的经营、风险的处理和内部控制的完成都是由人来完成的，观念创新的根本力量也是人力。企业在制定经营目标，设置核算机制的同时，都必然考虑企业内部现存的人力资源组合状况。我国历史悠久，自千年之前便已提出以人为本的基本观念，这也是现代社会为人民谋福利必须遵守的理论原则。企业在自身的经营运转中，必须使人在内部控制工作中，施展才能，提高内部控制的质量。在增强员工的综合素质、道德水准和法规意识等方面的前提下，积极鼓励员工的向上意识和竞争意识。

创业风险的内涵篇（4）

目前,高等学校已进入到从规模扩张的外延式发展转向以提高教育质量和办学水平的内涵式发展阶段。随着高校独立法人地位的确立以及模拟企业运作办学模式的变化,原有的财务管理方法和管理模式已不能满足高校内涵建设发展的需要,高校必须以绩效为导向,围绕绩效最大化的目标,在财务管理理念、财务管理运行机制、财务管理方式三方面进行改革创新。

一、财务管理理念创新

(一)多渠道筹资和多形式理财的理念

不论规模扩张还是内涵建设都离不开强大的资金支持,为解决资金供需矛盾,高校财务应积极开展多渠道筹资活动。目前,银行贷款是高校建设的重要资金来源,但是这种负债办学的代价很大,每年动辄几千万的利息支出,对学校现有教育资源产生了巨大的负效应。近年来许多高校又陆续迎来归还本金的高峰期,资金周转困难,高校财务管理工作的难度加大,学校存在很大的财务风险。所以学校财务部门还要积极开创新的筹资渠道,比如采取联合办学或建立民营二级学院扩大招生规模、利用BOT投资方式吸收社会资本及民营资本参与基础设施建设,对闲置的老校区进行置换,积极争取校友和知名人士捐赠,利用收费权质押争取银行投入资金,建立校园一卡通工程等。另外加大科研收入、校办企业收入、后勤社会化服务收入等收缴力度,这些都将成为学校办学资金的重要补充来源。

高校财务工作者应摒弃原来的只管家不理财的思想,不仅要生财有道,还要做到理财有方。一方面正确认识资金的时间价值并加以利用,利用各类金融工具理财,比如采用网上银行汇兑加快应收账款时间,利用商业承兑汇票贴现弥补资金周转紧缺,开据银行汇票等推迟应付账款、延长付款期限等,创造性地开展科学、有效的理财活动;另一方面结合学校的现实及潜在资源,确立最适合本校发展的投资战略及投资结构,合理分配高校金融资产,让校内沉淀资金发挥最大效益,增强其理财、聚财和生财的能力。

(二)成本核算观念

市场经济逐步将高等学校的办学推向市场,高校只讲社会效益,不讲办学的经济效益和办学成本的时代已经成为历史。人才培养成本核算是高等教育讲求经济效益的必然要求,因为它直接影响到高校今后内涵建设发展的质量和目标实现的成败。只有树立成本观念,计算教育的投入与产出,才能进行横向比较,才能找出管理中存在的问题,并采取措施加以改进,才能合理而充分的利用学校的教育资源,不断提高办学的经济效益和社会效益。目前山东省属高校生均年培养成本约在10 000元左右,而学生财政拨款定额加学生缴费,文法财经类专业学生每年约有7 500元,理工类专业学生每年约有8 000元,也就是说,学校要对每生每年贴补缺口达2 000―2 500元的培养成本,按在校3万人的学生规模计算,每年需要弥补近6 000―7 500万元。

(三)风险防范观念和可持续发展观念

通过近几年的大量投入,目前大多高校已完成了外延扩展建设,工作重心将转移到内涵建设上来。但随着大建设、大发展、大投入带来的各种弊端、风险和矛盾也日益显现出来。高校成为自主办学的独立法人,在享有办学权利的同时也肩负办学的责任和风险。一是融资风险。面对数以亿计的银行贷款,随着还本高峰期的到来,学校财务部门要切实加强银行贷款的管理工作,建立风险防范机制,增强抵御的风险能力。在具体工作中应做到:配备专门人员做好贷款资金的管理工作;做好贷款项目的可行性研究,为投资决策提供可靠依据,控制贷款规模,确保高校事业的健康、持续发展;根据有关政策及项目建设进度,制定合理资金使用方案,降低贷款成本;制定切实可行的还款计划,合理安排调度资金,减少延期还款损失。二是收入来源风险。有的高校除财政拨款外的自筹资金占总收入的63%以上,而这种收入的取得受国家政策、学校声誉、地位等局限,各校之间的发展很不平衡,每个学校的各个发展阶段也不平衡。同时,高校要完成国家、社会所赋予的高等教育重任,必须走可持续发展道路。只有树立了可持续发展的观念,高校的财务管理工作才能从长远发展出发,未雨绸缪,优化教育结构和资源配置,正确认识投资的风险价值,认真评估各种风险,并设法控制风险的发生,以求合理增强学校财力,保证学校健康持续的发展。

二、创新财务运行机制

(一)积极探索引入市场机制

在高等教育大发展的同时,高校的科研工作可以说是突飞猛进,科研水平大幅提升,科技成果丰硕,科研经费连年攀升,科学技术转化为生产力,大力带动和促进了社会经济的发展。国家在加大财政投入的同时,各高校要充分发挥财政资金的“酵母”作用,通过吸收社会资金入股、争取企业资助等方式,鼓励和支持社会力量筹资举办科技事业,逐步形成国有和民办事业相互促进、公平竞争的科研事业发展格局。高校要进一步完善科技风险投资机制,逐步加大科技风险投资规模,采取股权投资等形式,引导企业和全社会增加对科技的投入,积极构建科技投融资新的平台,逐步形成以政府资金为引导,地方各级政府资金相匹配,国内外商业资本以及民间资本共同参与的多元化科研风险投融资体制。

(二)完善资源共享机制

近年来,高校投入大量资金建设重点实验室,购置大型仪器设备,为提升学校的办学水平、学科建设提供了物质条件,但也存在设备重复购置、实验室重复建设、设备和仪器闲置、利用率不高的问题。据统计调查,在全国高校中,教学设备有近20%处于闲置状态,在用的大型设备平均使用率也只有60%左右。为支持教育发展,这些资金投入中很大一部分是政府买单的。这种浪费、闲置、利用率低的现象已逐渐地被政府、高校认识到。为了解决这一问题,政府职能部门和高校积极采取措施,比如建立大型科学仪器设备协作共用网,促进大型科学仪器资源共享共用,成为克服科技资源布局不均衡、提高资源使用效率的有效载体。这种做法对于业务相近、设备通用性较强的单位来讲,具有普遍意义。高校要认真借鉴经验,在大力推进内部资源整合的基础上,探索实行“一家购建、数家共享,市场运作”的方式,优化部门之间的资源配置,缓解资金供求矛盾,提高设施、设备利用率,探索完善资源共享机制。

(三)建立绩效评价制度

高校财务综合实力的提升,除了要有一个科学合理并与实际相结合的财务管理机制外,建立有效的财务管理综合评价体系也是很有必要的。目前高校经费的使用普遍存在效益低下问题,算账的不用钱,用钱的不算账,高校资金的跟踪问效机制还不尽完善。有些单位财务管理存在重投入、轻管理,重立项、轻问效的问题;有的在申请项目时有可行性研究报告,但资金拨付后,却对项目进展和资金使用情况监管不到位,导致千方百计筹集来的资金使用效益不高,甚至被挤占挪用、损失浪费。高校财务应建立绩效评价制度,实施绩效考评,建立由财务、资产、审计、纪检监察、人事组织、教学、行政等部门组成的绩效评价小组,对学校的重大投资、专项资金、仪器设备、重点维修项目等资金的使用效益进行评价,积极发挥绩效考评对项目责任人的激励、奖罚作用,避免和纠正错误行为,查处违法违纪问题。只有这样,才能将高校工作重心转移到内涵建设上来,按照充实内涵、加强管理、注重质量、提升水平的工作思路,进一步提升学校的核心竞争力、社会影响力和可持续发展的能力,大力推进强校发展、特色学校发展建设。

三、创新财务管理方式

(一)专家参与财务理财

在知识经济时代,高校的财务治理结构应当是知识型的,这就要求高校财务治理结构中除校内有关财务领导人员外,还应吸纳外部的财务和信息专家参加,可高薪聘请,也可采用国际上流行的“一美元官员”制,象征性的年薪1美元的“义务劳动”方式,将国内有经验的人才融入高校之中,打通学校和社会的“校民”两界,以社会和民间的力量补充学校的行政力量。事实上,国内很多高校为提升本校的教学科研水平,不惜重金聘请两院院士、长江学者、泰山学者等大批专家、名人,他们的加入确确实实带动并提升了该校的学术水平,带给学校的收益是显而易见的。由此及彼,高校的财务治理亦应借鉴这种做法,将国内高水平的经济、投资、理财专家聘入学校,以期对高校的财务治理起着参谋、咨询、方案论证作用,架构起学校与社会各界联系的桥梁。

(二)实施财务支出精细化管理

资金紧张,依然是制约高校未来发展的瓶颈,虽然高校想方设法、通过各种渠道筹措经费,也难以满足快速发展的需要。在增收困难的情况下,节约支出就显得尤为重要。“节支”尽管是老生常谈的话题,但是常谈的才是真理,常谈的说明有文章可做。高校每年正常经费支出几亿元,节支的空间相当大,因此厉行节约决不应只是一句空话。财务管理要在精细化管理方面动脑子、下功夫,合理调整支出结构,围绕“人、车、会”等经常性支出项目,严把支出关口。财务管理无论怎样改革、创新、完善,目的只有一个,就是增收节支,切实将有限的资金用到刀刃上,从而提高资金使用效益,保障学校内涵建设的成功转换。

(三)提高财务人员的综合能力

财务管理人员是高校财务管理主体中的主体,随着市场环境竞争更加激烈,对财务管理人员的素质要求更加严格。财务管理人员除传统的会计核算能力外,更要注重培养以下三方面能力:一是职业判断能力;二是沟通协调能力;三是开拓创新能力。学校的经济活动日趋复杂,利益主体多元化,对于不同的经济业务,财务人员必须采用不同的处理方法,以求取得最佳效益;对于不同的利益主体,必须采用不同技巧来沟通协调,以求取得最佳效果;财务人员要勤于钻研业务,更新观念,努力学习,具有完善的知识结构、熟练的工作技能,同时根据我国国情和高校的实际情况,以新的思路考虑实践中出现的新问题,不断采用新的方法应对会计实务遇到的新情况和新问题。

总之,随着高校从外延扩张向内涵建设的战略转变,高校财务管理理念要创新,财务运行机制要创新,财务管理方式要创新。高校财务部门在财务管理工作中,也只有不断地进行探索,不断地进行创新,才能适应高校内涵建设的要求,才能满足高等教育日益发展的需要。

【主要参考文献】

[1] 姚云丽.试论高校财务管理的模式[J].科学观察,2007,(5)

创业风险的内涵篇（5）

一、企业文化综述。

自 20 世纪 80 年代起,世界各国在经济发展中采取扩大开放的自觉思维孕育出企业文化的理论探索高潮,并随之将企业文化理论传入中国。国内学者注重对企业文化的内涵、作用、有中国特色的企业文化的建设途径、跨文化、企业文化的变革以及从不同的层面和角度对人本管理等方面进行了研究。代表性的研究成果主要有:

在对企业文化的鉴别与认识方面,刘光明认为企业文化应有广义和狭义之分,广义的企业文化是指企业物质文化、行为文化、制度文化、精神文化的总和,狭义的企业文化是指以企业价值观为核心的企业意识形态。谭伟东强调企业文化应是人类文化、社会文化和经济文化的一个子属,是一种集团文化,一种组织文化,一种以经营与管理为本质特征的实体文化。它既要包含企业的精神、价值观、行为规范等,同时也要外化为企业整体的共同追求、制度规范以及文化符码与标志。

对于企业文化与人的关系,余非、孙红湘认为在知识经济时代在强化企业文化的人本主义价值观。因为在知识经济时代,企业最重要的动力机制是人而不是物,人在知识经济时代是最重要的资源载体,所以创新的人才是知识经济中企业的核心。同时,他们认为中国传统文化中有许多好的理念应当注意发扬光大,而且要吸收、利用西方文化中的精华,这样才能创建有生命力、有创造力,有质量的企业文化。

对企业文化的传统基础与构成要素,张同起、刘运娇思考了民族文化对企业文化的影响,认为中国传统文化中重视集体主义的传统,和企业文化强调归属感和向心力的宗旨是一致的。中国传统文化主张人与人交往以“和”为贵的思想,也对企业文化建设中为达到组织内部员工的和谐与调动工作积极性有重要的正面作用。他们还认为中国传统文化中“先天下之忧而忧,后天下之乐而乐”的追求,强调个人对时代的贡献,这与当今提倡企业对社会所应承担的责任是一致的,是建立中国特色现代企业文化的思想保证。赵东认为建设和谐的企业文化是提升企业核心竞争力的有效途径,所谓和谐企业文化的内容主要包含两个方面:一是以顾客为本,二是以企业员工为本。

构建和谐企业文化的关键是要确立企业的核心价值观,要把核心价值观在生产和服务中体现出来,在深入员工的内心和生产经营的各个方面成长起来。

对企业文化与企业核心竞争力的关系,周丽认为企业文化既是培养企业核心竞争力的良好土壤,同时企业文化又是现代企业的核心竞争力不可缺少的一个因素。企业文化具有哲学性、民族性、理念性、人本性、独特性、动态性、应变性等特征,企业文化反映的是一个具体企业的精神和价值标准。企业文化在企业经营管理中具有导向功能、约束功能、凝聚功能和激励功能,是推动企业快速发展的引擎,是企业创新的动力,成为企业的无形资源。

除了大量的经验研究外,我国学者在对国外理论模型的分析、借鉴和比较的基础上,也从方法论上提出了符合我国特殊情况的量化分析模型。郑伯曛构建了组织文化价值观量表(VOCS 表),他认为组织文化是一种内化性规范信念,可用来引导组织成员的行为。VOCS 量表一共分为九个维度:科学求真、顾客取向、卓越创新、甘苦与共、团队精神、正直诚信、表现绩效、社会责任和敦亲睦邻,该表内的每个维度都有一种正相关或反相关的作用。王国顺在对 Dension 企业文化模型改进的基础上,形成描述企业文化状况的 45 个结构化问题,收集的数据通过因子分析条件检验后,用因子分析法识别出企业文化的七个维度,分别是企业意识,员工意识、团队意识、创新意识、核心价值观,顾客意识、目标愿景等。

二、企业文化的视角衍变:风险管理文化。

作为企业的思想灵魂,企业文化建设也在与时俱进,需要不断融入新的元素和理念。随着企业的发展壮大和内外环境的不断变化,企业面临的风险表现出多样性、复杂性。为保证企业发展目标的顺利实现,全面风险管理应运而生,并将发挥越来越重要的作用。企业开展全面风险管理的过程,既是对现有管理手段提炼、整合和延伸的过程,也是一种新的文化培育、发展和运用的过程。把以人为本的管理思想体现于企业的生产管理中,构建企业风险管理文化,以文化建设推动企业全面风险管理,实现企业可持续发展,已是企业文化建设的必由之路。

1. 构建风险管理文化的意义。

所谓企业风险管理文化,是指企业员工为实现企业生存发展目标而进行风险管理的活动方式及其成果。这种风险管理的活动方式及其成果通过精神、制度、行为、物质四个层面、四种形式表现出来,共同构筑成企业风险管理活动的完整文化体系。在企业全面风险管理时代背景下,风险管理文化将成为企业发展和增强国际竞争力的内在推动力。

(1) 构建风险管理文化是企业文化建设的重要内容。风险管理文化是企业文化的重要组成部分,在风险管理活动中凝聚并通过企业文化的熏陶和引领,为广大员工认同并自觉遵守的风险管理理念、风险价值观念和风险管理行为规范。这种融合企业新的发展要求和风险要素的管理文化是企业理顺内部管理关系、实现可持续发展的良好平台,也是培养员工使命感、责任感和塑造凝聚力的基础,更是培养危机意识和大局观的土壤。

(2) 构建风险管理文化是提高风险防范能力的重要基础。

风险管理文化是整个风险管理体系的灵魂,也是企业“软实力”

的本质表现,决定着企业风险管理水平的高低。构建有效的风险管理体系必须以企业文化为背景,以风险管理文化培育为先导,引导广大员工树立正确的风险意识,把风险管理思想贯穿于企业的整个生产、经营和管理过程,使风险管理由高深抽象的理论转变为现实生动的企业文化,内化为所有员工的自觉意识和行为习惯,从而使风险管理机制有效发挥作用,促进各项政策和制度得以贯彻落实,保障企业风险管理目标的实现。

(3) 构建风险管理文化是实现企业发展目标的重要保障。

“思想有多远,才能走多远”,现代企业要坚持以人为本的科学发展观,增强风险管控意识,树立全面风险管理理念。只有把全面风险管理的思想推广得更宽、更深、更广、更牢,才能使改革发展走得更稳、更远、更高。企业发展目标的实现很大程度上取决于企业的风险管理水平,良好的风险管理文化可以转化为企

业风险管理的科学理论和管理方式,它既是企业的一种行为规范准则,也是彼此间进行有效沟通的最佳媒体。面对日益激烈的市场竞争,企业在从事复杂的生产经营活动中,必须强化危机意识,借助风险管理文化的力量巩固和提升核心竞争力,进一步推动和实现了企业的安全稳定可持续发展。

2. 风险管理文化的内涵。

风险管理文化是风险管理体系的灵魂,是企业内部控制体系中的“软因素”。不同的风险文化,将会带来不同的风险管理战略、风险管理流程以及风险管理措施。风险文化是风险管理的世界观与方法论,可以说,风险管理体系是否有效,关键在于风险文化。美国一位银行家曾说过:“一个金融机构信用管理的失败,不是因为缺乏信贷政策、程序,即使设置非常复杂的政策、程序、检查、报告等控制手段,如果缺少一个好的风险管理文化,所有这些都徒有形式。”健康全面的风险管理文化应包括精神、制度、行为和物质四个层面的文化内涵。

(1) 精神层面的危机文化———居安思危。风险管理文化的精神层又叫风险管理的精神文化,相对于风险管理的物质文化、行为文化和制度文化,它处于整个风险管理文化的最深层,并成为风险管理文化的灵魂和核心。风险管理文化的内涵要素首先体现在精神层面,具体包括三个层次:一是树立“风险无处不在、无时不在”的本能性危机意识,常怀忧患意识,居安思危,增强危机防范的意识;二是形成“风险可以防控、风险蕴含机遇”的前瞻性危机观念,实现对自发、分散的危机意识的整合与提升,通过主动学习,提高认知和防范风险的能力;三是构建“逆向思维、超前防范、综合管理、分而治之”

的系统性危机思想,从全面的角度辨识风险,从联系的角度分析风险,从系统的角度评估风险,从专业的角度控制风险,从发展的角度监控风险。

(2) 制度层面的合和文化———融会贯通。风险管理,最基本、最稳定的还是制度管理。精神文化的渗透、指导、调整作用,必须有一个逻辑秩序,这就是首先通过制度文化的层面或环节发生。风险管理文化的内涵要素其次体现在制度层面,具体包括三个理念要素:一是“自上而下梳理、自下而上提炼、专业横向贯穿”的风险整合理念;二是“融入企业日常管理、开展流程化设计、实现系统化运作”的管理融合理念;三是“发挥信息化优势、打通信息孤岛、强化沟通协调”的信息聚合理念。风险管理最基本、最稳定的还是制度管理,通过在风险管理制度建设中融入风险整合、管理融合和信息聚合的理念要素,建立一体化的流程管理模式,实现风险在企业上下内外之间的有效识别和系统整合,风险管理与企业现有管理体系和日常工作的融合以及风险信息在企业各层面完整快捷的传递,从而形成涵盖全员、全方位、全过程,系统化、制度化、具体化的风险管理体系。

(3) 行为层面的攻防文化———灵活务实。行为文化一般是指人们进行某种活动的具体行为、具体操作中表现出来的稳定的行为习惯、行为规范、行为风格、行为风尚,它独立于精神文化、制度文化,但又不可分割。风险管理文化的内涵要素还体现在行为层面,侧重于攻防两个方面。攻防文化也是中华武术的精髓,讲究的是灵活务实、简洁高效。在风险管理中,攻就是主动出击,超前防范,通过控制风险来创造价值,它要求员工具备强烈的风险防范意识和敏锐的风险识别能力,能够根据内外部工作环境的特点,不拘泥于理论教条,在业务 (管理) 活动中积极主动的去分析风险,并重点从事前预防的角度加以控制;防就是未雨绸缪,提前做好风险发生的应急预案,提高危机攻关能力,力争将风险损失和影响降低到最低程度。

(4) 物质层面的目标文化———安全第一。文化作为人们特定的活动方式及其产物,都有一定的载体表征、表达出来或固定、凝固、保存下来,器物是其基本的、最终的载体,这就是文化的物质层面。企业风险管理文化也有物质层面,这就是通过企业风险管理形成的安全的生产设施、设备和空间环境,安全的生产、经营、管理的各种物质技术手段,安全的企业产品及其服务设施等以物质形态存在表现的文化方式。从风险文化的特殊功能来说,风险管理的物质文化成果正是风险管理文化建设的第一目标,也是风险管理文化的最终结果、最终目的:

环境安全、技术安全、产品安全。这三个安全必然达成企业财产安全、价值安全、目标安全。风险管理文化的内涵要素体现在物质层面可以表现为三个层面:风险管理文化的第一物质层即安全的环境及其资源设施;风险管理文化的第二物质层即安全的技术及其服务设施;风险管理文化的第三物质层即安全的产品及其服务设施。

有了灵魂———精神文化和灵魂的载体———制度文化,才有相应的活动行为即行为文化;通过人们的行为过程,才生产、创造出相应的物质产品即物质文化。物质文化本质上就是人们精神文化、制度文化、行为文化的有形载体和终端产物。

3. 风险管理文化的培育。

(1) 将风险管理文化融入企业文化建设全过程。从价值理性的角度看,提升员工的危机意识,增强他们的风险防范能力,是贯彻以人为本科学发展观的迫切需要,也是构筑风险管理体系的首要任务。因此,需要借助企业文化将危机意识寓于全体员工,借助企业文化的凝聚力促成企业全体员工齐心合力抵御风险,这样才会大大提高风险管理的效能,降低风险造成的损失。企业应借助文化教育平台,在内部各个层面营造“主动关注、共同防范”的良好氛围,使风险管理成为每个人的职责。在此过程中,重要管理及业务流程和风险控制点的管理人员或业务操作人员应成为培育风险管理文化的骨干。同时,应充分发挥领导干部的示范带头作用和广大员工的主体作用。

(2) 将风险管理的思想和方法融入日常的管理流程。全面有效的风险管理是绍兴电力局实现企业发展目标的重要保障,不同的风险管理文化会带来不同的风险管理效果,要使风险管理工作较为有效地开展,最为积极的一种方法就是,通过明确企业各层面的风险管理目标、主体和内容,使其与企业现有的管理体系保持一致,通过系统的流程化管理,将风险管理的思想和方法融入到企业各项业务和日常管理之中,在量化风险的同时,识别、评估和控制风险。

(3) 将人力资源管理理念应用到风险管理实践。风险管理文化建设应与人力资源管理相结合,通过引入风险管理绩效的概念,将风险防范和应急管理能力纳入考核指标体系,加强对风险防控工作的绩效考核,进一步增强各级管理人员和作业人员的风险防范意识,防止因片面追求经营业绩和发展速度而导致风险事故的发生。同时,鼓励企业员工进行持续的信息沟通和交流,形成一种对潜在的风险问题进行正确干预的文化,杜绝“自扫门前雪”的现象,营造风险管理的互助氛围,更好地发 挥团队的力量。

(4) 将风险知识和管理经验集成以实现知识共享。企业应建立重要管理及业务流程、风险控制点的管理人员和业务操作人员岗前风险管理培训制度。采取多种途径和形式,加强对风险管理理念、知识、流程、管控核心内容的培训。坚持理论教育和实践演练相结合,注重两个信息库的建设:一个是风险数据库,通过动态显示企业各层面当前面临的各类危险点及风险等级,让员工掌握其所从事的工作面临哪些风险,如何进行有效控制?另一个是风险知识库,以风险知识和事故案例为主,将零散的风险管理经验等隐性知识显性化、系统化,帮助提高员工的风险管理能力。

风险管理文化建设是一项复杂而任重道远的系统工程,在企业深化全面风险管理的过程中,必须始终将风险管理的理念深植于企业的文化建设中,全面提高广大员工的风险防范意识。通过风险管理文化的引领,使全体员工在认识风险中学习,在分析风险中反思,在防范风险中提高,为企业迎接更严峻的挑战,实现更远大的目标提供坚强保障。

三、适应企业制度创新,构建风险管理文化。

企业文化与企业制度相互依存,密不可分。企业制度是形成企业文化的基础。企业文化的形成没有捷径,它是建立在现代企业制度基础上的,没有科学的现代企业制度,企业文化也必然流于形式、无所依附。企业文化建设必须以企业的经营理念与核心价值观为导向,只有通过不断完善制度,一点一滴地凝聚、升华企业精神才能为企业文化打好坚实的基础。同时企业文化也是企业制度的必要补充。企业文化作为一种柔性管理,它以>，！

企业制度创新一定是在特定的企业文化理念指导下确立的,企业文化变革是企业制度创新的基础。企业制度创新属于企业经营管理中用于约束和激励员工的正式规范、规则和程序等的变革,它必须建立在一套明确的经营理念和管理思想之上,并且必然会招致既得利益者的抑制和反对。这就需要通过相应的企业文化变革来解释企业制度创新的意义和目标,争取员工对企业制度创新的支持和认同。同时,观念上的认同为制度创新的有效推进提供了重要的动力和基础。企业制度创新的实质是规范和约束企业员工的行为,激发企业员工的责任心和积极性。如果企业制度创新不能赢得企业员工在文化价值观上的认同,那么不管它设计得多么精妙,都可能只是一些繁琐复杂的奖惩条例,而不可能产生预期的积极效果。因此, 企业制度创新必须建立在先进的企业文化理念和有效的企业文化变革之上。

企业文化变革与企业制度创新相辅相成。企业文化变革与企业制度创新必须相适应。具有强制性约束的企业制度必须与非强制性的企业文化约束相适应,否则再好的制度也不可能实现预期的理性目标。同样,引入一种先进的企业文化,如果没有相应的制度创新予以响应,这样的企业文化变革也注定不会对组织绩效产生积极的影响。企业文化变革与企业制度创新是企业适应变化、提高绩效的两种相辅相成的重要的管理工具。

企业制度创新促进企业文化的变革,企业文化变革又是实现企业制度创新的重要保证。文化是柔性的,制度是刚性的,只有刚柔并济,管理才能显出成效。因此,企业文化变革与企业制度创新两者只有相辅相成才能相得益彰。

全面风险管理与内部控制作为企业的一项基础管理工作,是我国在借鉴美国 《萨班斯法案》 和 《风险管理整合框架》 的基础上,结合我国实际情况制定的一套企业风险管理与内控体系制度文件。2004 年 9 月,美国 COSO 委员会在 《内部控制———整合框架》 的基础上,吸收各方面风险管理的最新研究成果,了 《企业风险管理———整合框架》。2006 年 6 月,国务院国有资产监督管理委员会 《中央企业全面风险管理指引》,以指导中央企业开展全面风险管理工作。全面风险管理主要从三个方面帮助企业管理风险,以创造和保护企业的价值:

第一,帮助企业建立持续的竞争优势;第二,优化企业风险管理的成本;第三,提高企业的绩效。国资委定义:全面风险管理是指企业围绕总体经营目标,通过企业管理的各个环节和经营过程中执行风险管理的基本流程,培育良好的风险管理文化,建立健全全面风险管理体系,包括风险管理策略、风险管理措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和内部控制体系,从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程和方法。2010 年 4 月 15 日, 《企业内部控制应用指引》 正式,其中 《企业内部控制应用指引第 5 号———企业文化》 将企业文化与企业风险管理融合提升,充分发挥企业文化尤其是风险管理文化在企业发展中的重要作用,提高企业的凝聚力与核心竞争力,以确保企业实现可持续发展的发展目标。

中国企业主要的问题并不仅仅是在风险管理执行方面,还有如何夯实风险管理文化及将风险管理与业绩之间实现有机结合。应当建立一个机制以促进问责制和有效的业务风险管理,从而使风险管理和风险管理回报成正比。有效的风险管理往往经历不同观点的冲突,并且需要在风险管理者和业务部门主管间进行制约和平衡。如果企业文化无法将有效的监管架构和风险管理效力相融合,风险管理的价值就不可能实现最优化。因此,企业应重视企业文化视角的衍变,大力开展持续的风险教育,开发并借助交流渠道和教育课程加强风险文化,提高对风险职责的理解和判断能力,是企业应对风险管理挑战的重要步骤。

【参考文献】

[1] 财政部。 企业内部控制规范 [Z].北京:中国财政经济出版社,2010(4)。

创业风险的内涵篇（6）

中图分类号：F840.66 文献标识码：A

一、国外研究综述

（一）有关生猪价格波动及其风险的研究

20 世纪 50 年代，意大利经济学家里西、美国经济学家舒尔茨、荷兰经济学家丁伯根提出蛛网理论与模型。1950 年，Harlow 用蛛网理论来研究美国生猪生产的周期，运用年度时滞数据分析了生猪价格、屠宰量与产量之间的关系[1]并且在 1960 年《The Hog Cycle and the Cobweb Theorem》进行了具体阐述。自20世纪九十年代以来，国外研究价格风险集中于如何应对价格风险，主要内容为政府与养殖户如何协同应对价格风险。（Stasko， 1997）[2]。

（二）有关生猪价格指数保险概念的研究

二十一世纪以来美国联邦农业保险公司开始向养殖户提供牲畜价格保险（LRP）和牲畜收益保险（LGM），George Patrick，Metin Cakir，Tim Baker（2008）[3]科学定义了生猪价格指数保险的概念，与收益保险相比，生猪价格指数保险的特点在于保险责任是保障生猪养殖户免受在该保险购买和终止期间内由于生猪市场价格的下跌低于约定平均水平造成的实际损失。

（三）有关价格指数保险实施效应的研究

Sparks Companies（2003）[4]将农产品价格指数保险与传统收入保险相对比，指出农产品价格指数的优点为保费更低、更满足农业生产者的需求、理赔简便和有利于控制成本以及减少道德风险和逆向选择。Dean Karlan（2011）[5]认为农产品价格保险可降低市场风险和保证农产品的稳定供应。

（四）有关价格指数保险需求的研究

Bruce A. Babcock（2004）[6]通过研究发现其保险需求主要集中于对农产品经营风险管理方面的实际需求和投机性需求。

二、国内研究综述

（一）有关生猪价格指数保险及价格风险内涵的研究

有关生猪价格风险内涵的研究。刘总理等[7]（2007）彭美秀[8]（2005）研究认为农产品价格风险是价格过度波动对收入造成超过预期的损失。宋淑婷（2013）[9]刘晶[10]（2005）葛颜祥[11]等（2004）研究认为农产品价格风险是价格大幅度波动从而造成的不确定性。刘金霞[12]（2003）王川[13]等（2010）赵守军[14]（2013）等研究认为r产品价格风险是价格波动造成生产者实际损益与预期损失的差异变动程度。郭军[15]（2013）等研究认为生猪市场的价格风险具有波动性和周期性、危害性强大的特征。

有关农产品价格指数保险内涵的研究。张峭（2014）[16]马俊川（2015）[17]汪必旺[18]（2014）等研究认为由于农产品价格保险指数保险是对价格大幅波动从而造成农产品价格低于目标价格或价格指数引起损失的经济补偿的制度安排。孙丽平[19]（2014）研究认为以防范价格风险为目标是生猪价格指数保险的创新之处。何小伟[20]（2014）研究认为生猪价格指数保险的作用是补偿生猪价格下跌引起的养殖户收入损失，从而稳定生猪的供给。

（二）有关生猪价格指数保险原理的研究

张峭[12]（2015）王克等[21]（2014）研究认为生猪价格指数保险的原理与看跌期权类似。巩雪[22]（2015）研究认为生猪价格指数保险的原理等同于在期货市场购买看跌期权。 王亚辉[23]（2014）等研究认为价格风险是不具有可保性的，而生猪价格指数保险通过其他手段变可保为不可保。周志鹏[24]（2014）研究认为美国生猪毛利润保险的原理类似于捆绑式期权，是通过对冲育肥猪、玉米和大豆饲料价格从而稳定生猪经营者的利润。张旭光[25]（2014）研究认为LRP保险的原理类似于看跌期权，LGM的原理类似于组合期权。

（三）国内生猪价格保险实际操作研究

有关保险标的的确定。季婵燕[26]（2015）研究发现浙江省衢州市衢江区试点生猪价格指数保险选定保险标的具备的条件为年出栏育肥猪数量超过500头养殖场。黄若涵[27]（2015）研究发现北京市顺义区试点生猪价格指数保险选定保险标的条件为年出栏量在2000头以上的养殖场。姚慧[30]等（2015）研究认为山东省开展生猪价格指数保险试点选择生猪产业发展比较好、养殖户具有参保意愿和较强的风险意识的市或县。

有关保单设计的确定。季婵燕[26]（2015）研究发现衢江区试点生猪价格指数保险的保单设计为：保险期限1年和3年；保险金额1350元/头；保险费率1.4%；保费18.9元，省、区财政共给予30%的补贴。黄若涵[27]（2015）研究发现北京市顺义区试点生猪价格指数保险的保单设计为：保险期限为1年、2 年、3 年；保险金额1200元；保费12元，市县两级政府分别承担 50%和30%。黄若涵[28]（2015）研究发现中保财险在龙泉驿区的试点生猪价格指数保险的保单设计如下：保险金额1500元；保险费率 5%；保费75元，龙泉驿区财政给予80%的补贴。黄若涵[27]（2015）中航安盟在彭州试点生猪价格指数保险的保单设计为：保险金额 1400 元/头；保险费率6%；育肥猪保费84 元，区县政府补贴给予 70%保费补贴。孙溥[28]等（2014）研究发现生猪价格指数保险的保单设计：保险金额 600 元、800 元和 1000 元；保险费率为5%。姚慧[30]等（2015）研究认为山东省生猪价格指数保险的保单设计：保险期限为月度、季度和年度；对应的保险费率分别为 5.5%、3%、1.2%；保险金额为 1276元/头。

有关理赔的研究。季婵燕[26]（2015）研究发现衢州市衢江区试点生猪价格指数保险的理赔标准为：当猪粮比低于5.4：1时事故发生。赔偿金额 =（约定猪粮比价5.4∶1- 每批次猪粮比价平均值）×约定玉米批发价格2.5元/kg×约定单猪平均重量 100 kg×每批次出栏数量。黄若涵[27]（2015）研究发现北京市顺义区试点生猪价格指数保险的理赔标准为：约定周期猪粮比平均值小于6∶1时事故发生，猪粮比的确定以中国政府网每周的数据为准。赔偿金额= [（猪粮比 6：1）-约定周期猪粮比平均值 ] ×约定玉米批发价格（元 /kg×单猪平均重量（kg/头）×约定周期保险数量（头）。黄若涵[28]（2015）研究发现龙泉驿区试点生猪价格指数保险的理赔标准为：当实际猪粮比低于6：1时事故发生，保险公司按差价进行赔款。猪粮比的确定参考发改委网站、省畜牧局网站。黄若涵[27]（2015）中航安盟在彭州试点生猪价格指数保险的理赔标准为：约定周期猪粮比平均值低于 5.6∶1。指数采集通过成都农业信息网每旬公布。孙溥[29]等（2014）研究发现生猪价格指数保险的理赔依据为：当出栏月当月猪粮比价平均值低于 5.8：1 时，保险事故发生。猪粮比以江苏省物价局监测网的数据为准。姚慧[30]等（2015）研究认为山东省生猪价格指数保险参保养殖户可根据生猪出栏时间和市场判断，选择按月、季度或全年方式理赔。

（四）我国试点生猪价格保险指数面临困难的研究

一是政府的引导和财政支持较少。王亚辉、彭华[23]（2015）巩雪[24]（2015）黄若涵[31]（2015）研究认为政府财政支持和保费补贴力度不够。

二是认为价格指数的确定存在困难。王亚辉、彭华[23]（2015）研究认为根据猪粮比确定价格指数不科学；巩雪（2015）[22]黄若涵[31]（2015）研究认为缺乏科学的监测统计数据。

三是我国农业保险公司的经营困境。王亚辉、彭华 [23]（2015）研究认为我国农业保险公司缺少再保险和巨灾风险分散转移机制以及保险产品的知识产权得不到有效保护。巩雪[23]（2015）研究认为我国农业保险公司缺少专业人才和产品区域化差异不明显。黄若涵[31]（2015）研究认为我国农业保险公司面临的困难是如何确认保险标的的技术性困难和猪周期的延长让保险公司亏损严重

（五）我国试点生猪价格指数保险解决对策的研究

一是加快推出生猪期货。王亚辉[23]等（2015）谢杰等[32]（2014）何浦明、杨艳[33]（2015）研究认为生猪期货能合理的确定生猪价格保险的保障价格。

二是加强生猪生产成本和价格走势监测。谢杰等[32]（2014）黄若菡[31]（2015）研究认为完善生猪价格和成本采集体系能为生猪价格保险提供科学依据。

三是完善政府a贴体制。何晓伟等[20]（2015）王亚辉等[23]（2015）谢杰等[32]（2014）黄若菡[31]（2015）研究认为政府补贴比例增加能促进生猪价格保险的发展。

三、国内外研究的述评

国外文献研究指出了解决生猪价格风险的重要性并且强调推广生猪价格指数保险对于防范生猪价格风险的重要意义，国内研究主要集中于生猪价格指数保险实施面临的问题和解决方法。而我国现阶段的研究未对生猪价格指数保险的功能进行科学分析，生猪价格指数保险的功能究竟是平抑猪价周期，减少猪价的波动还是对农户具有经济补充作用。

参考文献：

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创业风险的内涵篇（7）

企业家，英文为Enterpreneur,译义创业者，冒险家等。1755年，康特龙在《商业概况》一书中，把每个从事经济活动的人都称为企业家。因为这些人不能按固定价格进行买卖，他们要面对不确定的市场而承担风险。18世纪后期，重农学派的经济学家如魁奈和鲍杜，把从事农业栽培的人称之为企业家，他们第一次把企业家与产品联系起来，并将其含义从“承担风险”扩展到“承担风险”和“创新”两个方面。19世纪初，企业家的含义又从农业扩展到工业以及整个经济活动中。

马歇尔(Marshall 1890)认为，“企业家”是指那些把企业的风险和管理看作自己经济组织中应尽本份的人。

美国管理学家霍德盖次(1981)认为，企业家是冒险事业的经营者和组织者，这些人由于他们足智多谋的经营技巧，使企业成为，非常获利的组织。他还认为，他们对生产什么产品和销售给谁，都有清醒的头脑，并且愿意承担个人在事业成败上的风险。

20世纪早期美国经济学家奈特在《风险不确定性和利润》――书中明确提出：企业家是不确定性决定者。他认为风险是在已知发生概率条件下的随机事件是可以保险的，风险问题和风险决策是可以由管理者通过计算概率进行解决的。但是，不确定性则是在完全未知出现的概率难以计算的条件下的随机事件。面对不确定性，不能保险管理者无能为力，只有企业家才能承担不确定问题决策的职责。他认为，企业家的首要职能是在不确定的世界里“决定干什么，如何去干，”在这里，理所当然地，决策正确，企业将得到剩余或纯利润，否则，企业将承担损失。

二、企业家是企业的经营者和管理者

莎伊认为，企业家是老板、经理，是在工业、农业和商业三个产业“承担一家公司的直接责任”和“管理职务的人”，是以获得利润为目的，把土地、劳动力、资本这三个要素配置在一起的第四个要素。其功能“就是应用既得的知识去创造供人类消费的产品”。马歇尔则认为企业家是“商人和生产组织者”，并认为“企业家最初只是组织供应而不监督工业，后来，才把他们的工人集中在工厂中”。利本斯坦在1968年的《企业家精神和发展》一文中指出，企业家的职能在于克服组织中的低效率。企业家就是避免别人或他们所属的组织易于出现的低效率，从而取得成功的人。据此，他认为企业家实际上是“填充空白”和投入补充者。科斯(Coase,1988年)把企业家看作是代替市场结构，在企业内部配置资源的主体。他指出，“在企业外部价格运动指挥着生产，他是通过系列市场交易实现的。在企业内部，这些市场交易被取消，代替市场结构的指挥生产的企业家；在科斯看来，将原来市场协调的一部分交易纳入到企业内部组织中来，是为了降低交易费用，获取更多的利润。因而，科斯认为，真正的企业家是更大规模的内部组织人。

彭罗斯把发现企业场所(生产机会)的能力叫着“企业家的服务”是为企业的利润而引进和接受新观念，尤其在有关产品、企业地位和技术上的变化等方面，对企业的经营作出贡献；物色新的经营者，从根本上改革公司的管理组织，筹集资金，定出发展计划，包括扩大发展的方法在内，为各项工作做出贡献(《公司发展理论》)。

三、企业家是使社会资源配制不断优化的市场调节人

莎伊认为，企业家是根据市场均衡关系，调节社会资源在各产业配置的人。他指出：企业家“是把经济资源生产效率较低、产量较小的领域转移到生产效率高、产量更大的领域的人”。企业家的动机是追求利润的最大化，而在客观效果上，对市场供求矛盾进行了调节。企业家以市场交易为基本途径，并在企业内部担当组织化的作用，使各种生产要素转化为市场需要的商品，这种积极的决策行为是企业家的本质作用。如果各行业的企业家都积极发挥这种作用，其结果，就会使社会资源流向短缺部门。从而促进社会资源的优化配置，提高整个社会的经济效率，从而带来经济增长与经济发展。

1973年，奥地利学派经济学家卡斯那在其著作《竞争与企业家精神》中，把企业家视为推动市场结构的中间商人。他认为企业家的作用在于确认现实经济中不能完全掌握交易情报，迅速发现对买卖双方都有利的交易机会，并作为中间人参与其间，来促进交易机会的实现。他指出，以深刻而敏锐的洞察力去发现时机，才真正是企业家精神的本质。企业家行为的本质，就是及时发现在投入和产出的相对关系中，潜在的尚未被利用的机会，并灵活地充分利用这一机会。

日本经济学者池本正纯。他认为：“对某种投入的生产要素而言，或因没有市场，或因市场交易而难以调节，不能完满的履行合同，致使价格体系不能高效率发挥作用。而企业家的作用就是要弥补这种不完善的市场结构机能，去充分调动尚未市场化的生产要素，使他发挥高效率的作用。这完全取决于企业家的经营管理能力”。所谓企业家，就是统筹、调整市场中已经发挥作用的领域和尚未充分发挥作用领域的关系。企业家，也就是通常所说的“市场调节人”(Intermarketoperator)。

四、企业家是主导产业选择与发展的领头人

熊彼特(1934)在其名著《经济发展论》中认为企业家即创新者。这种创新包括引入新产品，引入新的生产方法，开辟新的市场，夺取原材料或半成品的新的供应来源，创造新的工业组织。熊彼特指出：“企业家的职能是通过利用――种新的发明，或更一般地，利用―种商品或新方法生产老产品的没有试过的技术可能性。通过开辟原料供应的新来源或产品的新销路，通过重组产业等等来改革生产模式或使它革命化”。“这种职能主要不在于发明某些东西或创造出企业得以开发利用的某些条件，而在于把事情付诸实行”。在这里，企业家不是发明家，他决定如何配置资源，以便利用发明。企业家也不是风险的承担者，承担风险的是向企业家提供资本的资本家。他同时强调，经理不是都有资格称为企业家，只有他对经济环境作出创造性的创新的反应，从而推进生产的增长，才能称为企业家。按照熊彼特的思路，企业家首先制定创新决策，其次执行创新决策，其结果会产生新的组合。在发达市场机制下，新的组合会给企业家带来更多的利润，从而打破了原来的均衡状态。

创业风险的内涵篇（8）

中图分类号：F830.1 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）29-0205-02

一、 金融风险的国内传导

金融风险的国内传导是在一国金融泡沫化基础上，货币危机向银行业危机和资本市场危机漫延，进而向全面的金融危机演变的过程。

（一）金融泡沫的挤出效应

过度泡沫化的金融市场，会改变人们的时间偏好，即预期未来会有更大的金融投资收入。由于持续的巨量外资涌入使金融资产不断增值，因此，人们 “看好”预期而改变了投资机会线，将内涵式投资转为了金融投资。

内涵式投资是指集约化用于改进产品、技术创新的投资。在泡沫化金融时，挤出最为严重的就是此类投资。内涵式投资与金融投资相比，内涵式投资要经历时间相对较长且不确定的过程。内涵式投资被挤出造成的严重后果最终表现为一个国家产业转换能力弱、产品竞争力下降、产业结构长期低级化等等。

（二）货币危机导致资本市场与银行危机

一个国家如果外债过多且货币不断贬值，势必使债务费用暴涨，从而造成企业出现亏损，陷入支付困境，并可能破产；最终会波及股市下挫，总市值严重缩水。因此，当金融泡沫化的一国货币大幅对外贬值后，在短期（一年）内该国股价势必受到影响而大幅下挫，虽然短期内也可能会出现反弹，但这只是暂时的表向，因为它是以主要贸易伙伴国不能同时出现币值剧跌，或者也面临金融危机为前提的，缺乏股价大幅回升的基础，从而使货币危机传导到资本市场危机。

另外，货币贬值可能会在有大量外汇风险的银行中间出现清偿力丧失。因为对非贸易部门（如房地产部门）的大量贷款可能导致大量非银行金融机构的无清偿力，这种情况反过来又会削弱银行的财务状况，因此，导致银行危机的出现。

（三）国内传导机制

货币危机及其所带来的贬值之所以在新兴市场国家引起全面的金融风险，一方面是因为这些国家债务合约经常以外币计价且期限很短。由于债务合约以外币计价，当本币贬值时，公司的债务负担便会增加。另一方面，由于资本是以本币计价的，贬值的结果会使公司的收支不平衡与净值减少。若再出现贷款不良，贷款人会面临更大的损失风险，贷款就会发生萎缩，使投资和经济活动的缩减，导致货币危机在一个新兴市场国家的信贷市场上信息不对称，从而发生金融危机。

另外，货币贬值可能导致更高的通货膨胀。由于许多新兴市场国家的央行并无资深的信用来抵御通货膨胀。由此，会随即导致价格压力加大的货币急剧贬值从而引起实际和预期通胀两方面的同时剧增。

二、 金融风险的国际传导

金融风险的国际传导分为广义的金融风险国际传导和狭义的金融风险国际传导。广义的金融风险国际传导是指金融风险在国与国之间的传播和扩散，它既包括单纯由外部原因导致的跨国传导，也涵盖危机国内部风险的溢出；既有金融贸易关系密切的国家间的接触性传导，也有贸易金融关系并不密切的国家间的非接触性传导。狭义的金融风险国际传导就是指接触性传导，它是在金融风险发生的整个过程中某些经济状况的变化引起其他要素的变化，最终引起经济、金融的整体或某个方面发生变化，从一国的本币贬值和股市暴跌开始，再通过汇率机制影响到国际资本流动与国际贸易两个渠道，导致另一个国家或更多国家的股市暴跌和本币贬值，从而引发金融风险的国际传导。

金融风险的非接触性传导还表现为所谓的“传染效应”。例如，一国出现了金融风险会使投资者对其他国家的经济因素和政策进行重新评估和预判，即便这些国家的基本经济因素和政策并未产生较大的变化，但由于投资者改变了的预判，结果对这些国家货币会产生投机性参考文献冲击的“自我实现”，这就是“传染效应”。

由于创新金融工具的广泛使用，使各类金融市场之间已形成为一个错综复杂相互依存的关系。一旦一国发生货币风险，投资者就会对其他类似国家的心理预期产生变化和 信心危机，然后抛出这些国家的货币或全面退出这些市场，又反过来造成这些国家投资者的心理恐慌，在“传染效应” 机制下，导致金融风险的进一步扩散。1997年亚洲金融风暴、2008年世界金融危机就是例证。

创业风险的内涵篇（9）

风险投资的空间布局是由多种因素共同作用的结果，其中外部发展环境就是一个重要因素。因此，如何有效的评价并改善区域风险投资环境，科学的引导风险资本流向，成为目前亟需解决的一个问题。基于此，本文以风险投资环境系统理论为基础，构建了涵盖经济、科技、金融、创业和人才环境的综合评价指标体系，并利用因子分析法对我国风险投资区域环境进行综合评价，为改善风险投资区域环境提供政策参考。

一、风险投资区域环境系统理论

风险投资环境是一个系统，Schfer和 Roland则认为，风险投资环境系统包括经济、创业、社会和法律环境四个要素；李雪灵和蔡莉指出，风险投资支撑环境系统主要包括经济、金融、科技、文化、人才、法律和政策等要素。在此基础上，王培宏和刘卓军评价了我国区域风险投资环境的有效性，指出我国与风险投资有关的文化、政策及法规环境的地区差异性并不显著。本文综合参考Schfer和 Roland的因素分类框架，结合王培宏和刘卓军的理论研究成果，最终选择经济环境、科技环境、创业环境、金融环境和人才环境要素作为考察对象。

二、风险投资区域环境评价指标体系

（一）风险投资区域环境评价指标编制原则

1、分层设置原则

风险投资区域环境评价的指标数量很多，并成簇群组合形态。为此，必须将相关指标分类、分层、分组，构建一个有多级指标层级的综合指标体系。

2、可操作性原则

首先，设计的指标要满足数据的可获得性。其次，设计的指标要有权威性和可比性，凡列入指标体系的指标都可以从公开和内部的统计资料上采集得到，内部的统计资料应采用全国统一规范的调查数据加工处理的资料，以确保资料的权威性和可比性。

3、核心聚焦原则

为了使复杂问题简单化，操作过程便利化，在指标的设计的过程中，应尽量采用对农业品牌竞争力的特征能够深度聚焦的核心指标，以确保综合指标体系具有较强的表征性、较高的显示度。

（二）风险投资区域环境评价指标体系

根据风险投资环境系统理论分析与指标体系编制原则，同时考虑到各项指标数据的可获得性和客观性，本文编制了风险投资区域环境评价指标体系，主要包括3级层次，共15项指标（见表1）：

三、应用研究

（一）模型及方法

因子分析法是一种在不损失或很少损失原有信息的前提下， 将多个实测变量转换为少数几个互不相关的综合变量的数据简化技术方法， 能够反映并解释这些实测变量之间的依存关系。其原理是通过研究评价指标体系内众多变量之间的关系， 探求样本数据中的基本结构， 并用几个假想变量来表示其基本的数据结构， 作为构建综合评估指标体系的元素， 而排除样本之间差距不大的那些指标。采用因子分析法来进行综合评价时， 是对相关的环境评价指标向量进行降维， 采用较少的因子， 以每个综合因子的方差贡献率作为权重， 构建综合评价模型来评判环境的发展水平。

（二）结果分析

本文使用2008―2013年中国31个省市自治区的相关数据，样本来源于中国统计局、历年《中国科技统计年鉴》、《中国就业与人口统计年鉴》、《中国劳动统计年鉴》、《中国金融年鉴》和《中国教育统计年鉴》，共有105个有效观测样本。在此基础上，我们利用因子分析法，对我国风险投资区域环境进行综合评价，结果如表2所示。

由表2可知，我国的风险投资区域环境发展极不平衡，北京、广东、江苏、浙江和上海等东南沿海省市的投资环境发育相对良好，能够有效的支撑风险投资的发展；湖北、河南、四川和内蒙古等省市的投资环境在全国范围内处于中游水平；而西部地区的风险投资环境相对落后，尤其是新疆、青海、甘肃、云南、贵州和等地区，严重制约了其创新经济的发展。

四、结论

本文以风险投资环境系统理论为基础，构建了涵盖经济、科技、金融、创业和人才环境的综合评价指标体系，并利用因子分析法对我国风险投资区域环境进行综合评价，结果表明：我国的风险投资区域环境发展状况极不平衡，东西部差距较大因此，在实践中应注意优化中西部地区的风险投资环境，首先要增加研发经费与人员投入，同时要鼓励创业活动并适度的调整区域劳动力市场刚性；此外，还要构建多层次的区域金融资本市场体系，为小微企业创业提供更多的金融资本支持，并加快人才环境的建设，吸引更多的智力资本落地。

创业风险的内涵篇（10）

关键词：

油田经济管理；创新理念；新思考

市场经济的开放性和竞争性给企业带来了发展机遇和挑战，如何抓住机遇，面对挑战是企业发展过程中需要解决的一个严肃问题。油田企业作为我国的能源支柱企业，其经济发展情况对国家经济产生很大的影响，而经济管理作为油田企业管理的关键环节，需要不断地提高经济管理水平，创新经济管理理念，不断地改进经济管理模式，不断地提高油田企业的经济效益和社会效益。

一、挖掘油田经济管理创新理念的内涵

油田经济管理是一项综合性的工作，涉及经济学和管理学等多门学科，经济管理是企业管理的重要内容，油田企业只有做好经济管理工作，才能更好地在竞争中获得主动地位。油田经济管理创新理念的构建，需要不断挖掘经济管理创新理念的内涵，从而为油田企业提供源源不断的发展动力，通过创新油田经济管理创新理念的内涵，可以更好地完善经济管理机制，制定出更适合油田经济发展的战略方法。挖掘油田经济管理创新理念的内涵，需要从几个方面进行：首先，油田企业要转变固守的传统经济管理理念，将创新管理理念融合到油田的经济管理中，不断地更新油田企业的创新能力，从而不断地促进油田企业的发展。其次，油田企业还需要将目光放长远，其中一个途径就是积极需要放眼于未来,注重拓展海外市场。例如注重对海外石油市场的调研,积极开发和建设海外石油项目,扩大已建设完开拓海外市场，比如，在开拓之前加大对海外市场的调研，不断地加大油田企业的规模，不仅可以为企业创造发展条件，也是油田企业未来的发展目标，在完善油田企业经济管理的基础上，为创新油田经济管理理念奠定基础。

二、创新油田经济管理的内容

油田经济管理不是独立存在的，贯穿到油田企业经营管理的全过程，因此，为了做好油田企业的经济管理，创新油田经济管理理念，完善经济管理制度，提高油田企业的经济效益和社会效益，需要不断创新油田企业经济管理内容，不断地进行创新理念的革新，实行油田企业经济管理的精细化，使得油田企业经济管理的每一个环节相互衔接、密切联系，更好地完善油田企业经济管理。人是一切活动的核心，油田经济管理创新理念要坚持以人为核心的管理理念，油田企业在发展过程中想要不断提升管理效率，需要充分重视人的主观能动性，积极发挥员工的积极性和主动性，让员工积极参与到油田企业经济管理中，从而不断地创新油田企业经济管理理念。其次，要将油田企业的经济管理工作和技术相互结，企业管理者要协调好经济管理和技术之间的关系，将经济管理工作和技术工作协调发展，做到技术和管理同时领先，不断地提高市场竞争力。在激烈的市场竞争条件下，油田企业面临的压力也越来越大，因此，油田企业只有重视自身的经济管理工作，创新经济管理理念，为油田企业的发展提供支持。

三、重视油田企业内部的成本核算

在当前激烈的市场竞争环境下，很多油田企业已经充分重视经济管理工作，并在工作中不断地进行创新，将创新理念应用到经济管理过程中，但是，应该注意的是，很多油田企业经济管理往往总是开发和产品的推广两个方面，而忽视了企业内部的成本核算问题，不仅造成了资源的浪费，对油田企业的经济效益也产生了影响。为了创新油田经济管理新理念，需要加强对油田企业内部的成本核算和控制，具体从以下几个方面进行：首先，需要加大对油田企业内部成本核算重要性的认识，加大宣传，使成本核算的重要性深入到每一个员工的心中，让每个员工都参与到企业的经济管理工作中，充分发挥人的主观能动性，调动员工在成本核算中的积极作用，更好地实现油田企业的经济管理。其次，加强对员工的培训，提高员工经济管理和内部成本核算的控制能力，将成本核算工作提升到一个新阶段。再次，油田企业要建立完善的成本核算制度，创新成本核算理念，不断推进油田企业的成本核算向着更科学、更创新的方向发展。

四、实施油田企业风险管理与内部控制的一体化

风险管理和内部控制和油田企业经济管理的关键环节，也是创新油田经济管理理念的重要内容，既做好风险管理，又把握内部控制，才能保证油田企业的顺利运行，更好地保证油田企业的经济效益和社会效益。油田企业实施风险管理和内部控制是创新油田经济管理创新理念、创新经济管理思路的重要举措，也是促进油田企业经济管理的重要环节。为了更好地完善油田企业的经济管理，完善经济管理体系，创新经济管理理念，需要坚持风险管理的原则，在日常生产过程中，将风险管理和内部控制作为企业管理的重要部分，加大经济管理力度，不断地创新油田企业的经济管理思路。同时，还要建立和完善风险管理和内部控制平台，加强对每个环节的控制，不断地防范经济管理风险和管理缺陷，从整体上提高油田企业经济管理创新理念，提高油田企业的经济管理水平。

参考文献：

[1]吴秀海.油田企业经济管理模式与革新[J].广角镜,2014(10)

创业风险的内涵篇（11）

美国创业投资基金的组织形式

在美国,规范投资基金的有关法律,如《投资公司法》,将“公司”（Company）这一组织界定得十分宽泛,“任何在法律上具有人格或不具有人格的组织团体”均可以称为公司。创业投资基金的种类也很多,按组织形式的不同,可以分为公司型和合伙公司型两大类。其中,公司型创业投资基金又可分为有限责任公司和股份有限公司两种形式,它们的共同特点是基金本身即是一个独立法人,所有投资者作为基金的股东,对基金资产承担有限责任。由于股东人数较多,基金规模通常较大。

合伙公司型创业投资基金又分为普通合伙、有限合伙、有限责任合伙三种类型。它们的共同特点是均被视为“人的聚合”,不存在“公司税”问题,因而运作成本大大降低。在合伙公司型创业投资基金中,有限合伙公司又最为普遍。因此,有必要特别加以介绍。创业投资有限合伙公司的特点,是除了管理合伙人作为“一般合伙人”（generalpartner）对合伙公司承担无限责任外,非管理合伙人均作为有限合伙人（limitedpartner）只需对合伙公司承担有限责任。由于管理合伙人必须对合伙公司承担无限责任,从而对管理合伙人构成一种强责任约束,使之真正对合伙公司运作履行诚信义务与责任,包括限制合伙公司向外举债的金额,将基金的债务限于其资产的范围内。由于非管理合伙人只需对合伙公司承担有限责任,因而又兼备了公司型基金的股东只需对基金承担有限责任的优点。管理合伙人作为创业投资有限合伙公司的经理人,其本身通常也是一个有限合伙公司,即创业投资管理有限合伙公司。由于它主要是通过专家管理优势和社会信誉优势来赢得委托者,而不是像一般意义上的企业那样必须依靠雄厚的资本实力作信用保证,故其资本规模普遍很小。它在创业投资有限合伙公司中所占的份额也通常只有1%,其余的99%则由非管理合伙人认购。

“小企业投资公司”,作为一种特殊类型的创业投资基金,既可以按照一般公司形式设立,也可以按照合伙公司形式设立,其本身的运作也是完全市场化的。所不同的是,由于在其运作过程中政府通过直接优惠贷款或信用担保方式赋予了它一定范围的受信权并在税收上予以必要的优惠,故其设立必须经美国小企业管理局的审查批准,投资运作必须接受美国小企业管理局的监管,以确保其真正投资于国家重点支持的小企业。

除公司型和合伙公司型创业投资基金外,一些学者将商业银行、投资银行、金融公司和实业公司附设的所谓“Venturefund”,也作为创业投资基金的另外一种类型。但更多的学者认为,若其资本完全来自母公司,则由于不具备投资基金特有的“集合委托投资”特征,而不宜归于创业投资基金之列;而只有当其以自有资金与其它确定或不确定多数投资者共同设立创业投资公司（或创业投资合伙公司）时,所设立的创业投资公司（或创业投资合伙公司）才能称得上是创业投资基金。事实上,美国法律中的“企业发展公司”也是指的独立的专业性创业投资基金,全美创业投资协会也主要由独立的专业性创业投资基金组成。

创业投资基金与创业资本

与创业投资基金相比,创业资本是一个更宽泛的概念。由个人分散从事创业投资,或是由商业银行、投资银行、金融公司与实业公司以自有资金单独从事47《中国中小企业》2000年第4期知识长廊O创业投资（通常是通过一个附属机构）都属于创业资本范畴,但它们都只是一种非组织制度化的创业资本,从法律意义上讲这类创业资本的投资者都是“直接投资者”（Directinvestor）。与由个人或非专业性创业投资机构直接从事创业投资相比,创业投资基金的本质区别在于其由确定或不确定多数投资者通过“集合投资”方式,委托专业性的创业投资机构实现了创业资本经营的“规模化和专业化的机构管理”,因而是一种组织制度化的高级形态的创业资本,从法律意义上讲这类创业资本的投资者都是“间接投资者”。

值得强调的是,由个人或非专业性创业投资机构直接从事创业投资在全社会创业投资活动中一直占有相当大的比例。据不完全统计,近年来由相对富有且具有一定投资经验的个人直接从事创业投资的创业资本,即所谓“天使资本”（Angelcapital）就高达300～500亿美元,相当于创业投资基金

总规模的10倍。但由于由个人或非专业性创业投资机构直接从事创业投资,其投资的分散性和非组织性使之寡为人知,其具体的投资活动与规模更是无以准确统计。因此,我们目前通常谈到的“创业投资”,实质上主要是指创业投资基金这种组织制度化的已经作为一个独立产业存在因而可以对其发展情况加以统计分析的高级形态的创业资本。

创业资本与风险资本的联系与区别

考据辞源,“创业资本”（Venturecapital）与“风险资本”（Riskcapital）是两个不同术语。其中的“Venture”与“Risk”虽然意义相关,但性质炯然相异。“Risk”原本就作名词用,表示作为客体存在的“风险”,如“风险分析”（Riskanalysis）。“Venture”则最初用作动词,表示“冒险、敢于做”,作名词用时则表示作为主体发出的“冒险行为”,及其结果“冒险事业”,含有行为主体对其行为目的、实现目的可能需要承担的风险因素的感知,以及基于此所作出的行动方案设计等多方面的涵义。尤其是当其运用于企业创业和对创业企业进行投资这一特定的专业领域时,它更是赋有了特定的内涵,所表示的就不再是一般意义的“冒险行为”和“冒险事业”,而是一种从事“创业”和“创业投资”这种特定意义上的冒险行为,及其结果“创业事业”、创业投资事业”,可以直接用来表示“企业”。因此,应当结合特定的专业内涵,区分其有别于日常用语的本质特征。

“创业资本”概念起源于15世纪。当时手工业发展较早的西欧诸岛国,由于受地域所限,一些富商为了寻求到海外创业,纷纷投资于远洋探险,从而首次出现“Venturecapital”这个术语。地理大发现之后相继建立起来的各类海外公司,如英国、荷兰的东印度公司,荷兰、法国的西印度公司,则直接促成了创业投资事业的萌芽。到19世纪末,美国的油田开发、铁路建设热潮曾吸引一大批富有个人,或通过律师、会计师的介绍,或直接将资金投资于各类创业项目。此后“Venturecapital”一词即开始在美国广泛流传。到20世纪40年代,美国为了适应新兴中小创业企业发展的资本需求,创业资本发展到创业投资基金这种组织制度化的高级形态。经过以上历史演进过程,“创业资本”也就越来越赋有了以下特定内涵:（1）投资对象是创业企业,以区别于对成熟企业的投资;（2）不仅仅提供资本支持,而且还通过提供资本经营服务直接参与创业企业创业,以区别于单纯投资行为;（3）仅仅在企业的创业期进行投资,即当所投资企业发育成长到相对成熟后即退出投资,以实现自身资本增值和进行新一轮创业投资,因而有别于长期持有所投资企业股权,以获取股息为主要收益来源的普通资本形态。

与“创业资本”不同的是,“风险资本”（Riskcapital）这一术语则是从风险属性角度对各种收益具有不确定性的资本形态所做的描述。随着股票市场、期货市场的发展,各种“风险投资”（Riskinvestment）工具层出不穷,“风险资本”这一术语逐步被广泛运用于指称“所有未做留置或抵押担保的资本”,与“安全资本”（SecurityCapital）即“已做留置或抵押担保的资本”对应。“创业资本”作为特指投资于创业企业的资本形态,则与“非创业资本”（Non-ventureCapital）即投资于成熟企业的资本形态对应。目前,一些较专业的词典就对它们作出了严格区分。